1.1.1.1 .Khái niệm VKD
1.2 Quản trị vốn kinh doanh của doanh nghiệp
1.2.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị vốn của doanh nghiệp
1.2.3.1 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị VLĐ
+ Tình hình phân bổ VLĐ
Kết cấu VLĐ phản ánh các thành phần VLĐ và tỷ lệ của từng thành phần vốn trong tổng số VLĐ của doanh nghiệp.
Ở các doanh nghiệp khác nhau thì kết cấu VLĐ cũng khơng giống nhau. Việc phân tích kết cấu VLĐ của doanh nghiệp theo các tiêu thức phân loại khác nhau sẽ giúp doanh nghiệp hiểu rõ hơn về những đặc điểm riêng về số VLĐ mà mình đang quản lý và sử dụng. Việc nghiên cứu vốn lưu động giúp ta thấy được tình hình phân bổ vốn và tỷ trọng của mỗi loại vốn chiếm trong mỗi giai đoạn luân chuyển, từ đó xác định trọng điểm quản lí vốn lưu động, đồng thời tìm mọi biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động.
Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu VLĐ của doanh nghiệp có nhiều loại, có thể chia thành ba nhóm chính,bao gồm :
- Các nhân tố về mặt cung ứng vật tư: Biểu hiện của sự ảnh hưởng này như sau: Khoảng cách giữa doanh nghiệp với đơn vị cung cấp vật tư, khoảng cách giữa doanh nghiệp với người mua hàng, uy tín doanh nghiệp, khả năng cung cấp của thị trường, đặc điểm của sản phẩm.
- Các nhân tố về mặt sản xuất: Quy trình cơng nghệ, quy mơ sản xuất, độ dài của chu kỳ sản xuất, trình độ tổ chức quá trình sản xuất, khả năng nguyên vật liệu phục vụ cho quá trình sản xuất, tay nghề, trình độ cán bộ cơng nhân viên, tính phức tạp của sản phẩm.
- Các nhân tố về mặt thanh toán: Đây là nhân tố ảnh hương trực tiếp đến kết cấu VLĐ, việc thực hiện thủ tục thanh toán được tổ chức tốt và nhanh thì sẽ giảm bớt tỷ trọng vốn phải thu. Tình hình quản lý khoản phải thu của doanh nghiệp và việc chấp hành luật thanh toán của khách hàng sẽ ảnh hưởng đến vốn phải thu. Nếu vốn phải thu lớn thì khả năng tái sản xuất của doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn dẫn đến tình trạng khả năng trả nợ của doanh nghiệp sẽ kém, mà điều này thì rất nguy hiểm cho doanh nghiệp nhất là trong điều kiện kinh tế thị trường hiện nay. Phương thức bán hàng cũng ảnh hưởng lớn đến vốn phải thu, có nhiều phương thức bán hàng: Thanh tốn bằng tiền mặt, Thanh toán bằng chuyển khoản.
+ Quản lý vốn bằng tiền
- Hệ số thanh toán:
* Hệ số khả năng thanh toán hiện thời (thanh toán ngắn hạn )
Hệ số này thể hiện mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn, mức độ đảm bảo của tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn.
Cơng thức tính như sau:
Hệ số khả năng thanh toán hiện
thời =
Tổng TSLĐ
Nợ ngắn hạn
Hệ số này cho thấy khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền để trang trải cho các khoản nợ ngắn hạn, vì thế, hệ số này cũng thể hiện mức độ đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
* Hệ số thanh toán nhanh
số nợ ngắn hạn.Hàng tồn kho bị loại trừ ra bởi lẽ trong tài sản lưu động, hàng tồn kho được coi là loại tài sản có tính thanh khoản thấp hơn.
Hệ số này được xác định bằng công thức sau:
Hệ số thanh toán
nhanh =
Tổng TSLĐ - Hàng tồn kho
Tổng nợ ngắn hạn
* Hệ số thanh toán tức thời
Hệ số này phản ánh khả năng thanh toán ngay các khoản nợ bằng tiền và các khoản tương đương tiền.
Hệ số thanh toán tức
thời =
Tiền + Các khoản tương đương tiền
Nợ ngắn hạn
+ Quản lý hàng tồn kho
* Số vòng quay hàng tồn kho
Đây là chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hiệu suất sử dụng hàng tồn kho của doanh nghiệp và được xác định bằng cơng thức:
Số vịng quay hàng tồn kho (vòng)
=
Giá vốn hàng bán
Số hàng tồn kho bình quân trong kỳ
Số vòng quay hàng tồn kho là số lần mà hàng hóa tồn kho bình qn ln chuyển theo kỳ. Số vịng quay càng cao thì việc kinh doanh của doanh
Từ chỉ tiêu số vịng quay hàng tồn kho,có thể tính được số ngày của một vịng quay hàng tồn kho theo cơng thức :
Số ngày một vòng quay
hàng tồn kho (ngày) =
360
Số vòng quay hàng tồn kho
+Quản lý nợ phải thu
* Số vòng quay các khoản phải thu
Chỉ tiêu này cho biết trong một năm các khoản phải thu của doanh nghiệp quay được bao nhiêu vòng. Số vòng quay càng cao cho thấy việc quản lý nợ phải thu của doanh nghiệp là tốt. Công thức xác định như sau:
Số vòng quay các khoản phải
thu =
Doanh thu thuần
Nợ phải thu bình quân trong kỳ *Kỳ thu tiền trung bình
Chỉ tiêu này phản ánh độ dài thời gian thu tiền bán hàng của doanh nghiệp kể từ lúc xuất giao hàng cho đến khi thu tiền bán hàng. Kỳ thu tiền trung bình có thể được xác định theo cơng thức sau:
Kì thu tiền trung
bình (ngày)
=
Số dư bình quân các khoản phải thu
Doanh thu bình quân 1 ngày trong kỳ
+ Hiệu suất,hiệu quả sử dụng VLĐ:
* Tốc độ luân chuyển vốn lưu động :
Việc sử dụng hợp lý, tiết kiệm VLĐ được thể hiện ở tốc độ luân chuyển VLĐ nhanh hay chậm.VLĐ luân chuyển càng nhanh thì hiệu suất sử dụng
Tốc độ luân chuyển VLĐ có thể đo bằng hai chỉ tiêu: Số lần luân chuyển (Số vòng quay VLĐ) và kì ln chuyển (Số ngày một vịng quay VLĐ).
- Số lần luân chuyển vốn lưu động:
L=
M VLĐ
Trong đó: L: Số lần luân chuyển vốn lưu động.
M: Tổng mức luân chuyển vốn lưu động trong kỳ (doanh thu thuần)
VLĐ : Vốn lưu động bình quân trong kỳ.
Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển vốn lưu động hay số vòng quay vốn lưu động thực hiện được trong một thời kỳ nhất định (thường là 1 năm). * Kỳ luân chuyển vốn lưu động:
K=
N
L hay K=
N×VLD
M Trong đó : K: là kỳ luân chuyển vốn lưu động.
N: số ngày trong kỳ luân chuyển vốn lưu động (360 ngày). Kỳ luân chuyển vốn phản ánh số ngày để thực hiện một vòng quay VLĐ.Số lần luân chuyển VLĐ càng nhanh thì kì luân chuyển vốn càng được rút ngắn và VLĐ càng được sử dụng có hiệu quả.
- Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển vốn: Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ có thể tiết kiệm được do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ ở kỳ so sánh( kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc( kỳ báo cáo).
VTK(±) = M1
x (K1 – K0) 360
Trong đó:
VTK: Số VLĐ có thể tiết kiệm (-) hay phải tăng thêm (+) do ảnh hưởng của tốc độ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh so với kỳ gốc.
M1: Tổng mức luân chuyển VLĐ kỳ so sánh ( kỳ kế hoạch). K1;K0 :Kỳ luân chuyển vốn lưu động kỳ so sánh, kỳ gốc. *Hàm lượng VLĐ (hay còn gọi là mức đảm nhiệm VLĐ).
Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ cần có để đạt một đồng doanh thu thuần về tiêu thụ sản phẩm.Chỉ tiêu này được tính như sau:
Hàm lượng
VLĐ =
VLĐ
Sn
Trong đó:
Sn : Doanh thu thuần bán hàng trong kỳ.
Căn cứ vào hệ số này người quản lý doanh nghiệp biết được rằng để có được một đồng doanh thu tiêu thụ sản phẩm thì doanh nghiệp cần đầu tư bao nhiêu đồng vốn lưu động.
Chỉ tiêu này càng nhỏ thì hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại.
Là chỉ tiêu quan trọng phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết một đồng VLĐ sử dụng trong kỳ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận:
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên VKD =
Lợi nhuận trước thuế
Vốn lưu động bình quân
Tỷ suất lợi nhuận VLĐ càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng VLĐ càng cao.
1.2.3.2 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị VCĐ
+ Tình hình đầu tư mua sắm TSCĐ: TSCĐ là những tư liệu lao động có đủ tiêu chuẩn về giá trị và thời gian sử dụng theo quy định trong chế độ quản lý hiện hành của nhà nước.Việc tăng giảm TSCĐ có ảnh hưởng rất lớn đến tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong từng thời kỳ,vì thế các doanh nghiệp phải thường xuyên theo dõi,kiểm tra tình hình trang bị,hoạt động cũng như công suất của các tài sản cố định hiện hữu trong doanh nghiệp để từ đó lên phương án lập kế hoạch sản xuất kinh doanh cho các kỳ tiếp theo.
TSCĐ hữu hình và vơ hình của doanh nghiệp tăng, giảm do nhiều nguyên nhân khác nhau như thanh lý,nhượng bán,khấu hao hết giá trị,góp vốn liên doanh,mua mới,thuê hoạt động.....Đối với những TSCĐ không cần dùng hoặc xét thấy qua lạc hậu về mặt kỹ thuật doanh nghiệp có quyền nhượng bán,việc nhượng bán nhằm thu hồi vốn để hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả hơn.khi thanh lý, nhượng bán Doanh nghiệp cần phải lập hồi đồng thẩm định về mặt kỹ thuật và định giá của tài sản.Đối với những TSCĐ hữu hình hư hỏng doanh nghiệp nhận thấy không thể xử dụng được nữa mà không
Giá trị TCSĐ(tăng/giảm)trong kỳ Hệ số tăng giảm TSCĐ=
Giá trị TSCĐ bình quân
+ Kết cấu tài sản cố định: Trong mỗi kỳ doanh nghiệp cần tính tốn và so sánh tỷ trọng từng loại máy móc thiết bị trong tổng số giữa thực tế và kế hoạch, giữa đầu năm và cuối năm,tỷ trọng từng loại TSCĐ phục vụ cho mục đích kinh doanh hay mục đích khác,so với tổng số ta sẽ thấy được sự biến động về cơ cấu TSCĐ của doanh nghiệp để từ đó có biện pháp quản lý hay sử dụng hợp lý.
Cơ cấu TSCĐ là hợp lý nếu phân bổ TSCĐ vào mỗi nhóm,mỗi loại đảm bảo yêu cầu của hoạt động sản xuất kinh doanh.
+ Khấu hao TSCĐ: Để thấy rõ tình trạng kỹ thuật của TSCĐ cũ hay mới thường dùng chỉ tiêu hệ số hao mòn của TSCĐ, hệ số này có thể tính chung cho tồn bộ TSCĐ cũng có thể tính riêng cho từng loại TSCĐ.Nó được tính bằng so sánh số tiền khấu hao đã trích và nguyên giá TSCĐ.Hệ số này càng lớn thì chứng tỏ TSCĐ càng cũ và ngược lại.
Giá trị khấu hao lũy kế Hệ số hao mòn TSCĐ =
Nguyên giá TSCĐ + Hiệu suất, hiệu quả sử dụng TSCĐ, VCĐ:
* Hiệu suất sử dụng VCĐ:
Doanh thu thuần trong kỳ Hiệu suất sử dụng VCĐ =
Chỉ tiêu này cho biết một đồng VCĐ trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
* Hiệu suất sử dụng TSCĐ:
Doanh thu thuần trong kỳ Hiệu suất sử dụng TSCĐ =
Nguyên giá TSCĐ bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng TSCĐ tham gia sản xuất kinh doanh trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần.
* Hàm lượng VCĐ:
Vốn cố định bình quân trong kỳ Hàm lượng VCĐ =
Doanh thu thuần trong kỳ
Đây là đại lượng nghịch đảo của chỉ tiêu hiệu suất sử dụng TSCĐ, chỉ tiêu này phản ánh để tạo ra một đồng doanh thu thuần trong kỳ doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng VCĐ.
* Hệ số hao mòn TSCĐ:
Tổng số tiền khấu hao TSCĐ lũy kế Hệ số hao mòn TSCĐ =
Nguyên giá TSCĐ
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ hao mòn TSCĐ trong doanh nghiệp trong quá trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ so với thời điểm được đầu tư mua sắm hình thành ban đầu.
* Tỷ suất lợi nhuận VCĐ
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng VCĐ bình quân sẽ sử dụng trong kỳ tạo được ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế và chỉ tiêu này là thước đo đánh giá hiệu quả sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp.trong một kỳ hoạt động
LN trước thuế Tỷ suất lợi nhuận VCĐ =
VCĐ bình quân
1.2.3.3 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình quản trị VKD
Vịng quay tồn bộ VKD:
Doanh thu thuần trong kỳ Vịng quay tồn bộ VKD =
VKD bình quân sử dụng trong kỳ Chỉ tiêu này phản ánh trong kỳ, VKD của doanh nghiệp quay được mấy vịng.Số vịng quay tồn bộ vốn càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyên VKD càng nhanh và ngược lại.Khi doanh nghiệp đẩy nhanh số vịng quay tồn bộ vốn sẽ tạo ra lợi thế kinh doanh, tăng hiệu suất sử dụng vốn. Cùng với một lượng VKD bỏ ra là như nhau, nếu doanh nghiệp nào có số vịng quay vốn cao hơn, đồng nghĩa với tốc độ luân chuyển vốn cao hơn sẽ tạo ra động lực mạnh mẽ để thu được kết quả kinh doanh cao hơn, tiết kiệm chi phí sử dụng vốn hơn.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (ROAE):
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) ROAE=
Chỉ tiêu này cho phép đánh giá khả năng sinh lời của một đồng VKD: một đồng VKD bỏ ra trong kỳ thu được bao nhiều đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp là tốt khơng kể vốn đó được hình thành từ nguồn nào, góp phần nâng cao khả năng thu hút vốn đầu tư của doanh nghiệp.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên VKD (TSV)
Lợi nhuận trước thuế TSV =
Số VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đồng VKD trong kỳ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế.
Tỷ suất sinh lời tài chính (tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD) (ROA):
Lợi nhuận sau thuế ROA =
Số VKD bình quân sử dụng trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết cứ mỗi đồng VKD bỏ ra trong kỳ tạo được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ (ROE):
Lợi nhuận sau thuế ROE =
Vốn chủ sở hữu
xu hướng tích cực.thực tế thì tỷ suất sinh lời vốn chủ sẽ thay đổi tùy thuộc vào ngành nghề lĩnh vực kinh doanh và không phải lúc nào tỷ suất này cao cũng là điều tốt cho doanh nghiệp.
1.2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị VKD của DN
Nhân tố khách quan
+ Nhân tố thuộc về Nhà nước: Khi Nhà nước thay đổi cơ chế quản lý của các chính sách kinh tế vĩ mơ thì sẽ tác động không nhỏ tới hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp, cũng như ảnh hưởng tới hiệu quả tổ chức sử dụng vốn. Vì vậy, các doanh nghiệp phải ln nhạy bén trước các thông tin kinh tế, chủ động điều chỉnh các hoạt động kinh doanh của mình nhằm phù hợp với chính sách quản lý của Nhà nước.
+ Những tác động của nền kinh tế thị trường: Mỗi một doanh nghiệp đều hoạt động trong một môi trường kinh doanh nhất định, nhưng đều chịu ảnh hưởng của các tác nhân thuộc về nền kinh tế như: lạm phát, khủng hoảng, … và các tác nhân này đều gây ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Do vậy, việc nghiên cứu thị trường là rất quan trọng, giúp cho các doanh nghiệp có thể ứng phó kịp thời trước những biến động của nền kinh tế.
+ Nhân tố thuộc về tự nhiên: Là sự ảnh hưởng của bão, lụt, động đất, hỏa hoạn… Sự tác động của các nhân tố này thường mang tính chất bất ngờ và gây ảnh hưởng không nhỏ tới hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp cũng như tới cơng tác bảo tồn và phát triển vốn.
+ Nhóm nhân tố thuộc về kỹ thuật: Hiện nay, khi mà khoa học kỹ thuật, cơng nghệ ngày càng phát triển thì việc ứng dụng những thành quả của khoa
hiểm, tiếp cận kịp thời với tiến bộ khoa học kỹ thuật; Bên cạnh đó sẽ là nguy cơ đối với các doanh nghiệp không tiếp cận kịp thời với những tiến bộ đó và sẽ bị thụt lùi lại phía sau.
Nhân tố chủ quan
+ Cơ cấu nguồn vốn: Là thành phần và tỷ trọng của các loại vốn trong tổng vốn kinh doanh của doanh nghiệp tại một thời điểm. Một cơ cấu vốn hợp lý,phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phù hợp với xu thế phát triển của nền kinh tế sẽ là tiền đề để nâng cao hiệu quả tổ chức sử dụng vốn của doanh nghiệp và ngược lại.
+ Phương thức tài trợ vốn: Nhân tố này liên quan trực tiếp đến chi phí sử dụng vốn của doanh nghiệp. Một cơ cấu tài trợ tối ưu luôn là mục tiêu hàng đầu mà các nhà quản trị tài chính theo đuổi nhằm tối đa hóa lợi nhuận,