Nguồn: Theo nghiên cứu của tác giả
Mức độ phát triển tài chính được thể hiện thơng qua mức độ phát triển của định chế và thị trường tài chính. Chỉ số này được IMF đánh giá theo thang điểm từ 0-1 ở cả ba khía cạnh bao gồm: độ sâu, khả năng tiếp cận và tính hiệu quả. Tại Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2007-2020, trung gian tài chính được IMF đánh giá phát triển chưa tốt bằng thị trường tài chính. Cụ thể điểm trung bình của định chế tài chính là 0,35 thấp hơn điểm trung bình của thị trường tài chính 0,41. Điều này một lần nữa chứng tỏ nguồn tài trợ cho các công ty tại Việt Nam đến từ lĩnh vực ngân hàng, các tổ chức tín dụng là chủ yếu. Tuy nhiên, khác biệt về hiệu quả vẫn cho thấy các định chế tài chính đạt mức ổn định hơn thị trường tài chính.
4.1.3. Chất lượng thế chế
Chất lượng thể chế là một khái niệm đa chiều, đo lường chất lượng thể chế phụ thuộc khá nhiều vào cách tiếp cận và quan điểm của nghiên cứu. Trong nghiên cứu này, chất lượng thể chế là chỉ số phản ánh đại diện từ sáu chỉ số được thu thập từ Worldwide Governance Indicators (WGIs). Bộ chỉ số này có các chỉ số thành phần như: kiểm sốt tham nhũng; hiệu quả của chính quyền; tn thủ pháp luật; chất lượng
thực thi chính sách; tiếng nói của người dân và trách nhiệm giải trình của chính quyền; và ổn định chính trị.
Yếu tố chất lượng thể chế làm đại diện cho nghiên cứu này, cần thiết phải tính tốn dựa trên sáu chỉ số thành phần. Vì vậy, nghiên cứu đã thực hiện phân tích từ sáu chỉ số thành phần theo hai cách như: một là trung bình của các chỉ số thành phân, hai là tính theo phương pháp PCA. Phân tích PCA giúp xác định tỷ trọng của từng chỉ số thành phần. Cụ thể là kết quả PCA cho các tỷ trọng tương ứng là 66,51%; 16,89%; 11,01%; 3,21%; 1,55% và 0,82%. Bảng dươi đây minh hoạ bộ số liệu và chỉ số chất lượng thể chế tổng thể bằng hai phương pháp tính.
Bảng 4.4: Chất lượng thế chế tổng hợp và các chỉ báo thành phần
Year CC GE PSAV RQ RL VA INST
(Average) INST (PCA) 2007 -0.63 -0.24 0.25 -0.56 -0.49 -1.53 -0.53 -0.47 2008 -0.71 -0.21 0.16 -0.62 -0.47 -1.50 -0.56 -0.53 2009 -0.54 -0.26 0.27 -0.62 -0.54 -1.48 -0.53 -0.42 2010 -0.62 -0.26 0.15 -0.62 -0.59 -1.50 -0.57 -0.48 2011 -0.61 -0.23 0.19 -0.60 -0.54 -1.46 -0.54 -0.46 2012 -0.53 -0.27 0.27 -0.67 -0.55 -1.42 -0.53 -0.41 2013 -0.48 -0.27 0.25 -0.64 -0.51 -1.37 -0.50 -0.38 2014 -0.44 -0.07 -0.02 -0.59 -0.36 -1.37 -0.48 -0.34 2015 -0.43 0.07 0.07 -0.48 -0.34 -1.36 -0.41 -0.30 2016 -0.45 0.02 0.23 -0.45 0.08 -1.37 -0.33 -0.30 2017 -0.58 0.01 0.23 -0.40 0.06 -1.41 -0.35 -0.39 2018 -0.48 0.00 0.06 -0.35 0.00 -1.48 -0.38 -0.34 2019 -0.52 0.04 0.03 -0.26 -0.02 -1.41 -0.36 -0.35 2020 -0.35 0.20 -0.07 -0.15 -0.13 -1.38 -0.31 -0.23
Nguồn: The Worldwide Governance Indicators
Trong đó: CC - là khả năng kiểm soát tham nhũng; GE - là hiệu quả của chính
quyền; PSAV - là ổn định chính trị; RQ - là chất lượng thực thi chính sách; RL - là tuân thủ luật pháp; VA - là tiếng nói của người dân và trách nhiệm giải trình của chính quyền; INST - là chất lượng thế chế tổng thế.