Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 A 85.64 82.87 103.32 114.72 101.80 94.83 96.80 B 12.47 31.42 31.79 19.15 23.56 26.36 C 6.64 3.29 3.61 5.31 4.03 3.67 Năm 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 A 100.30 111.93 123.81 130.72 133.14 137.91 147.67 B 28.16 30.39 35.67 56.00 54.10 57.20 68.60 C 3.56 3.68 3.47 2.33 2.46 2.41 2.15
Nguồn: Global Financial Development
Trong đó: A - Tín dụng trong nước khu vực tư cung cấp bởi ngân hàng chiếm bao nhiêu phần trăm so với GDP; B - Vốn hóa thị trường của các cơng ty trong nước niêm yết chiếm bao nhiêu phần trăm so với GDP; C - Tỷ số của A và B.
Hình 4.1: Xu hướng phát triển của ngân hàng và thị trường chứng khoán
Nguồn: Theo nghiên cứu của tác giả
Hình 4.1 trên cho thấy sự so sánh giữa tín dụng ngân hàng với vốn hóa thị trường chứng khốn trong khoảng thời gian từ 2008 - 2020. Tỷ số này ở mức lớn hơn 6 vào năm 2008 và có sự giảm dần theo thời gian đến năm 2020 thì về mức lớn hơn 2. Điều này cho thấy sự thay đổi khá mạnh, đáng chú ý nhất là sau năm 2012 và năm 2018 tỷ lệ này giảm rõ ràng nhất. Những mốc thời gian này gắn với các sự kiện kinh tế của thế giới cũng như của Việt Nam, như khủng hoảng kinh tế thế giới và quá trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng của Việt Nam. Từ các yếu tố khách quan này, cũng cho biết phần nào về sự thay đổi tiếp cận nguồn tài trợ của doanh nghiệp trong nhu cầu tài trợ vốn cho hoạt động kinh doanh của mình. Bên cạnh sự phát triển của thị trường chứng khoán, các định chế tài chính vẫn hoạt động ổn định, và theo đánh giá là giữ vai trò chủ đạo của nền kinh tế. Các hoạt động tài trợ cho nhu cầu vốn của doanh nghiệp vẫn phải dựa vào cung cấp tín dụng từ ngân hàng.
Tín dụng tư nhân do ngân hàng cung cấp và vốn hoá thị trường chứng khoán cho thấy thực trạng từ trong quá khứ các doanh nghiệp phụ thuộc khá lớn vào ngân hàng. Hệ quả của việc phụ thuộc khá nhiều vào ngân hàng, đã tạo cho doanh nghiệp những hạn chế khi tiếp cận tài trợ. Ảnh hưởng này đến việc vay nợ là các công ty tại Việt Nam rất khó vay ngân hàng các khoản vay có kỳ hạn dài. Để vay nợ ngân hàng yêu cầu cần phải có tài sản đảm bảo, đó là lý do chính của việc cơng ty khó tiếp cận các nguồn tài trợ hoặc hạn chế xuất hiện từ bên ngoài.
4.1.1.2. Nguồn tài trợ dài hạn của nền kinh tế