a. Khái niệm
Là nghiệp vụ trong đó cơng ty chứng khoán thực hiện mua và bán chứng khoán cho chính mình.
Cơng ty chứng khốn thực hiện nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích thu lợi hoặc can thiệp điều tiết thị trường. Chứng khốn tự doanh có thể là chứng khốn niêm yết hoặc chưa niêm yết trên thị trường chứng khốn. Ngồi ra cơng ty chứng khốn có thể tự doanh chứng khốn lơ lẻ của khách khàng, sau đó tập hợp lại thành lơ chẵn để giao dịch trên thị trường chứng khoán.
Quy định về hoạt động tự doanh của cơng ty chứng khốn như sau:
- Cơng ty chứng khốn phải đảm bảo có đủ tiền và chứng khốn để thanh tốn các lệnh giao dịch của công ty.
- Công ty chứng khốn phải cơng bố cho khách hàng khi mình là đối tác trong giao dịch trực tiếp với khách hàng và khơng được thu phí giao dịch trong trường hợp này.
- Trong trường hợp lệnh mua/bán chứng khốn của khách hàng có thể ảnh hưởng lớn tới giá của loại chứng khốn đó, cơng ty chứng khốn khơng được mua/bán
67 trước chứng khoán cùng loại cho chính cơng ty hoặc tiết lộ thơng tin cho bên thứ ba mua/bán loại chứng khốn đó.
- Khi khách hàng đặt lệnh giới hạn, cơng ty chứng khốn không được mua/bán chứng khốn cùng loại cho mình ở mức giá bằng hoặc tốt hơn mức giá của khách hàng trước khi lệnh của khách hàng được thực hiện.
- Khi tiến hành nghiệp vụ tự doanh, công ty chứng khốn khơng được:
+ Đầu tư vào cổ phiếu của cơng ty có sở hữu trên 50% vốn điều lệ của cơng ty chứng khốn.
+ Đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết.
+ Đầu tư quá 15% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết.
b. Những u cầu đối với cơng ty chứng khốn trong hoạt động tự doanh
Hoạt động tự doanh hiện nay được xem là một trong những hoạt động quan trọng nhất của các cơng ty chứng khốn tại Việt Nam trong việc nâng cao lợi nhuận. Tuy nhiên do nghiệp vụ tự doanh và môi giới dễ nảy sinh xung đột lợi ích nên các nước thường quy định các cơng ty chứng khốn phải tổ chức thực hiện 2 nghiệp vụ ở 2 bộ phận riêng biệt nếu cơng ty chứng khốn đó được thực hiện cả 2 nghiệp vụ.
Tách biệt quản lý
Các công ty chứng khốn phải có sự tách biệt giữa nghiệp vụ tự doanh và nghiệp vụ mơi giới để đảm bảo tính minh bạch, rõ ràng trong hoạt động. Sự tách bạch này bao gồm cả yếu tố con người và các quy trình nghiệp vụ.
Các công ty chứng khốn phải có đội ngũ nhân viên riêng biệt để thực hiện nghiệp vụ tự doanh. Các nhân viên này phải hồn tồn tách biệt với bộ phận mơi giới.
Bên cạnh đó, các cơng ty chứng khốn phải đảm bảo sự minh bạch về tài sản của khách hàng với các tài sản của chính cơng ty.
Ƣu tiên khách hàng
Pháp luật của hầu hết các nước đều yêu cầu cơng ty chứng khốn phải tn thủ nguyên tác ưu tiên cho khách hàng khi thực hiện nghiệp vụ tự doanh. Điều đó có nghĩa là, lệnh giao dịch của khách hàng phải được xử lý trước lệnh tự doanh của công ty. Nguyên tắc này đảm bảo sự công bằng cho các khách hàng trong q trình giao dịch chứng khốn.
68
Bình ổn thị trƣờng
Do tính đặc thù của thị trường chứng khốn, đặc biệt là các thị trường chứng khoán mới nổi, các cơng ty chứng khốn với chức năng chun mơn và nguồn vốn lớn của mình có thể thơng qua hoạt động tự doanh góp phần rất lớn trong việc điều tiết cung cầu, bình ổn giá cả của các loại chứng khốn trên thị trường. Thơng thường chức năng bình ổn giá cả khơng phải là một quy tắc bắt buộc trong hệ thống phát luật của các nước, tuy nhiên đây là nguyên tắc nghề nghiệp do các Hiệp hội chứng khoán đặt ra trên thị trường và các công ty chứng khốn phải tn thủ theo q trình hoạt động.
LUYỆN TẬP
Luyện tập 1: Chọn câu trả lời đúng nhất
1. Các công ty chứng khốn tồn tại dưới hình thức nào? a. Công ty cổ phần
b. Công ty trách nhiệm hữu hạn
c. Công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên d. Doanh nghiệp tư nhân
2. Các cơng ty chứng khốn thường đảm nhiệm chức năng …. thông qua các hoạt động bảo lãnh phát hành và mơi giới chứng khốn.
a. Huy động vốn
b. Cung cấp một cơ chế giá cả
c. Cung cấp một cơ chế chuyển ra tiền mặt d. Tư vấn đầu tư
3. Can thiệp trên thị trường, điều tiết giá chứng khoán, mua chứng khoán vào khi giá chứng khoán trên thị trường giảm và bán ra khi giá chứng khoán cao thể hiện chức năng nào sau đây của cơng ty chứng khốn?
a. Huy động vốn
b. Cung cấp một cơ chế giá cả
c. Cung cấp một cơ chế chuyển ra tiền mặt
4. ……..…là một hoạt động kinh doanh của cơng ty chứng khốn trong đó cơng ty chứng khoán đại diện cho khách khàng tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán hay thị trường OTC.
a. Tư vấn đầu tư chứng khoán b. Mở tài khoản giao dịch
c. Quản lý tài khoản giao dịch d. Mơi giới chứng khốn
69 5. Cơng ty chứng khốn mở tài khoản giao dịch chứng khoán và tiền cho khách
hàng trên cơ sở:
a. Hợp đồng thương lượng giá b. Hợp đồng quyền chọn
c. Hợp đồng ký kết d. Hợp đồng môi giới
6. Nghiệp vụ quản lý tiền gửi giao dịch của khách hàng được thực hiện thông qua việc mở tài khoản tại:
a. Uỷ ban chứng khoán Nhà nước b. Sở giao dịch chứng khoán
c. Ngân hàng thương mại d. Cơng ty chứng khốn
7. Nghiệp vụ quản lý chứng khoán của khách hàng được thực hiện thơng qua việc gửi chứng khốn của khách hàng vào
a. Uỷ ban chứng khoán Nhà nước b. Sở giao dịch chứng khoán
c. Trung tâm lưu ký chứng khoán d. Cơng ty chứng khốn
8. Chức năng của hoạt động mơi giới chứng khốn:
a. Kết nối khách hàng với bộ phận nghiên cứu đầu tư b. Kết nối nguời bán và người mua chứng khoán
c. Khắc phục trạng thái cảm xúc quá mức của khách hàng d. a, b và c
9. ……… cung cấp dịch vụ mua bán chứng khoán, giữ hộ cổ phiếu, thu cổ tức, cho khách hàng vay tiền, cho vay cổ phiếu, cố vấn đầu tư.
a. Môi giới chiết khấu b. Môi giới thừa hành c. Môi giới dịch vụ d. Môi giới độc lập
102 10. ……….. cung cấp dịch vụ mua bán hộ chứng khốn với khoản phí và hoa hồng
thấp vì khơng tư vấn và nghiê cứu thị trường. a. Môi giới chiết khấu
b. Môi giới thừa hành c. Môi giới uỷ nhiệm d. Môi giới chuyên môn
11. Khi tiến hành nghiệp vụ tự doanh, cơng ty chứng khốn khơng được phép: a. Đầu tư quá 40% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết. b. Đầu tư quá 30% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết. c. Đầu tư quá 20% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết. d. Đầu tư quá 10% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức niêm yết. 12. Khi tiến hành nghiệp vụ tự doanh, cơng ty chứng khốn khơng được phép: a. Đầu tư quá 40% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết. b. Đầu tư quá 30% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết. c. Đầu tư quá 20% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết. d. Đầu tư quá 15% số cổ phiếu đang lưu hành của một tổ chức không niêm yết. 13. …… là nghiệp vụ trong đó cơng ty chứng khốn thực hiện mua và bán chứng
khốn cho chính mình. a. Nghiệp vụ quản lý tiền b. Nghiệp vụ môi giới
c. Nghiệp vụ tự doanh chứng khoán d. Nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 14. Những yêu cầu đối với cơng ty chứng khốn trong hoạt động tự doanh:
a. Tách biệt quản lý và ưu tiên khách hàng b. Tách biệt quản lý và bình ổn thị trường
c. Tách biệt quản lý, ưu tiên khách hàng và bình ổn thị trường
d. Tách biệt quản lý, ưu tiên khách hàng và phân tán rủi ro thị trường
Luyện tập 2: Điền vào chỗ trống những cụm từ thích hợp
Cơng ty chứng khốn thực hiện nghiệp vụ tự doanh nhằm mục đích ………hoặc ………….. Chứng khốn tự doanh có thể là ……….. hoặc chưa niêm yết trên thị trường chứng khốn. Ngồi ra cơng ty chứng khốn có thể tự doanh ……… của khách khàng, sau đó tập hợp lại thành ………. để giao dịch trên thị trường chứng khoán.
103 Cơng ty chứng khốn phải đảm bảo có đủ …….. và …….. để thanh toán các lệnh giao dịch của công ty, phải công bố cho khách hàng khi mình là ………. trong ……….. với khách hàng và không được ………. trong trường hợp này. Trong trường hợp lệnh mua/bán chứng khốn của khách hàng có thể ảnh hưởng lớn tới giá của loại chứng khốn đó, cơng ty chứng khốn khơng được …… trước …….. cho chính cơng ty hoặc ………. cho bên thứ ba …….. loại chứng khốn đó.
Khi khách hàng …….., công ty chứng khốn khơng được mua/bán chứng khoán cùng loại cho mình ở mức giá …….. hoặc …….. mức giá của khách hàng trước khi lệnh của khách hàng được thực hiện.