I. Các khoản phải trả ngắn
d. Tỷ suất lợi nhuận VCSH
(ROE)=(3)/(6) 14,15 15,09
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của công ty năm 2015 là 3,03%, giảm 26,88% so với năm 2014. Con số này thể hiện rằng cứ 100 đồng doanh thu trong năm 2015 thì tạo ra 3,03 đồng lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của cơng ty có xu hướng giảm. Nguyên nhân là dodoanh thu thuần trong năm tăng 52,68%, cao hơn nhiều so với mức tăng của lợi nhuận sau thuế là 11,65% đã làm cho ROS trong năm giảm.
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản (BEP)
Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản năm 2015 là 5,56%, giảm 0,59% so với năm 2014. Con số này thể hiện cứ 100 đồng tài sản đem vào đầu tư trong năm 2015 sẽ tạo ra 5,56 đồng lợi nhuận trước lãi vay và thuế. Chỉ tiêu này phản ánh khả năng sinh lời của tài sản hay vốn kinh doanh mà khơng tính đến ảnh hưởng của nguồn gốc vốn kinh doanh và thuế thu nhập doanh nghiệp. Với đặc thù hoạt động kinh doanh của mình, tuy chỉ số này trong năm có giảm nhưng vẫn ở mức khá cao. Năm 2015, lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng 14,9% nhưng đồng thời vốn kinh doanh bình quân cũng tăng với tốc độ tăng nhanh hơn là 27,13% nên làm cho tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản giảm xuống.
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh
Tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên vốn kinh doanh năm 2015 là 4,25%, giảm 0,44% so với năm 2014. Điều này nói lên rằng, cứ 100 đồng vốn bình quân sử dụng trong năm 2015 sẽ tạo ra được 4,25 đồng lợi nhuận trước thuế. Chỉ tiêu này có phần giảm đi nhưng vẫn ở mức chấp nhận được đối với đặc thù ngành.Trong năm 2014, lợi nhuận trước thuế và vốn kinh doanh bình
quân cùng tăng nhưng tốc độ tăng của lợi nhuận trước thuế nhỏ hơn làm cho tỷ suất này giảm xuống.
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA)
Năm 2015, tỷ suất lợi nhuân sau thuế trên vốn kinh doanh của công ty là 3,18%, và ở thời điểm năm 2014 là 3,62% tương ứng giảm 12,18%. Hệ số này cho thấy trung bình cứ 100 đồng vốn kinh doanh bỏ ra thì thu về 3,18 đồng lợi nhuận sau thuế trong năm 2015. Hệ số này có phần khá nhỏ so với hệ số trung bình ngành cơ khí, chế tạo là 4,09%. Sự sụt giảm này là do tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân cao hơn tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế.
Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)
Năm 2015, tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu là 14,15%; giảm 6,23% so với năm 2014. Điều này có nghĩa là 100 đồng vốn chủ sở hữu bình quân trong kỳ tạo ra 14,15 đồng lợi nhuận sau thuế. Mặc dù trong năm 2014 chỉ số này giảm nhưng vẫn ở mức cao hơn trung bình ngành là 10,58%.
So sánh ROE và ROA ta thấy ROE của công ty lớn hơn nhiều cho thấy cơng ty đã sử dụng địn bẩy tài chính lớn.Điều này rất có ý nghĩa đối với cơng ty khi mà nợ phải trả đang chiếm tỷ trọng rất cao trong tổng nguồn vốn.
Tóm lại, qua việc phân tích các hệ số tài sinh lời của công ty, ta thấy khả năng sinh lời của đồng vốn được sử dụng trong hoạt động kinh doanh của cơng ty có xu hướng giảm xuống song vẫn giữ vững ở mức cao hơn trung bình ngành cơ khí chế tạo. Ngun nhân của việc giảm các chỉ số sinh lời chủ yếu là do mặc dù doanh thu trong năm tăng cao, nhưng giá vốn hàng bán cũng tăng cao, cùng với đó là chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng; ngày càng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu bán hàng. Các hệ số sinh lời của cơng ty vẫn duy trì khá ổn định mặc dù bối cảnh nền kinh tế cạnh
tranh khốc liệt và có nhiều biến chuyển cho thấy những nỗ lực của công ty trong năm vừa qua.Tuy nhiên, công ty cũng cần xem xét các giải pháp hợp lý để kiểm sốt các khoản mục chi phí sao cho hiệu quả và tiết kiệm nhất để có thể duy trì và làm tăng các hệ số sinh lời hơn nữa.
Phân tích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính (phương pháp phân tích DUPONT)
Mức sinh lời của vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là kết quả tổng hợp của hàng loạt biện pháp và quyết định quản lý của doanh nghiệp.Để thấy được sự tác động của mối quan hệ tổ chức, sử dụng vốn và tổ chức tiêu thụ sản phẩm tới mức sinh lời của doanh nghiệp, người ta đã xây dựng hệ thống chỉ tiêu để xem xét ảnh hưởng của các nhân tố tới tỷ suất sinh lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu. Dựa vào Báo cáo tài chính năm 2014 và 2015 của cơng ty CP Chế tạo Bơm Hài Dương, ta có bảng phân tích mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.
Bảng 2.20: Bảng phân tích mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tới ROE
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2015 Năm 2014
Lọi nhuận sau thuế (1) Đồng 10.511.080.145 9.414.691.848
VCSH binh quân (2) Đồng 74.271.924.743 62.379.527.785
VKD bình quân (3) Đồng 330.858.614.897 260.257.917.324
Doanh thu thuần (4) Đồng 346.837.322.880 227.167.902.584
Tỷ suất LNST trên doanh thu
(5)=(1)/(4) % 3,03 4,14
Vịng quay tồn bộ vốn(6)=(4)/(3) Vòng 1,0483 0,8729
Hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu
(7)=(3)/(2) Lần 4,4547 4,1722
Tỷ suất LNST trên VKD (8)=(5)*(6) % 3,18 3,62
Tỷ suất lợi nhuận VCSH
Qua bảng trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu năm 2015 giảm 0,94% so với năm 2014. Các yếu tố tác động đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu như sau:
-Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu (ROS): Tỷ suất này giảm từ 4,14% ở năm 2014 xuống còn 3,03% ở năm 2015. Nguyên nhân là do doanh thu thuần năm 2015 tăng lên với tốc độ 52,68%, cao hơn tốc tốc độ tăng của lợi nhuân sau thuế là 11,65%. Đây là vấn đề trong việc quản lý chi phí của cơng ty.
-Vịng quay tồn bộ vốn: Tốc độ quay vịng của vốn kinh doanh có sự tăng lên từ 0,8729 vòng lên 1,0483 vòng. Sự tăng lên này là xảy ra là do vốn kinh doanh bình quân tăng 27,13% trong khi đó doanh thu thuần trong năm lại tăng lên 52,68%. Điều này cho thấy sự tăng cường hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh và trình độ khai thác sử dụng tài sản của công ty.
-Hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu: Do đặc điểm hoạt động của công ty mà tỷ lệ đầu tư vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn là không cao. Trong năm 2015, công ty tiến hành huy động thêm lượng lớn vốn vay làm cho tỷ lệ vốn chủ sở hữu giảm xuống từ đó làm cho hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu tăng lên 6,77%.
Như vậy, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu trong năm giảm là do tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu giảm, mặc dù tốc độ quay vòng vốn và hệ số vốn trên vốn chủ sở hữu tăng lên nhưng không thể bù đắp sự sụt giảm của chỉ tiêu này. Lợi nhuận sau thuế trên doanh thu giảm là do tốc độ tăng của doanh thu cao hơn tốc độ tăng của lợi nhuận sau thuế. Trong năm vừa qua, khi mà doanh thu của cơng ty tăng lên, tốc độ quay vịng vốn cũng nhanh hơn nhưng với việc chi phí giá vốn tăng mạnh, chi phí bán hàng, chi
phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng đã làm cho lợi nhuận của công ty khơng tăng mạnh từ đó làm cho tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chú sở hữu giảm xuống. Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, thời gian tới công ty cần nâng cao quản lý hiệu quả quản lý các khoản chi phí trên để lợi nhuận tăng trưởng mạnh hơn.
Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) = Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu x vịng quay tồn bộ vốn
Ta có
ROA2014: 3,62% = 4,14% x 0,8729
ROA2015: 3,18% = 3,03% x 1,0483
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh (ROA) chịu ảnh hưởng bởi 2 nhân tố là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu và vịng quay tồn bộ vốn. Ta thấy mức sinh lời của đồng vốn kinh doanh của cơng ty đang có xu hướng giảm. Nguyên nhân là do tỷ suất sinh lời sau thuế trên doanh thu giảm, mặc dù vịng quay vốn trong năm có tăng lên nhưng tốc độ tăng quá nhỏ so với tỷ lệ giảm của tỷ suất sinh lời sau thuế trên doanh thu.
Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu
ROE =
Tỷ suất LNST trên doanh thu
x Vịng quay tồn bộ vốn x 1 1-Hệ số nợ Ta có: ROE2015: 14,15% = 3,03% x 1,0483 x 1−77,45 %1
ROE2014: 15,09% = 4,14% x 0,8729 x 1−77,67 %1
Hay 15,09% = 4,14% x 0,8729 x 4,48
Như vậy trong năm 2014 bình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu đưa lại 15,09 đồng lợi nhuận sau thuế vì:
-Sử dụng bình quân 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra 0,8729 đồng doanh thu thuần
- Trong 1 đồng doanh thu thuần có 0,0414 đồng lợi nhuận sau thuế.
-Bình qn sử dụng 1 đồng vốn kinh doanh cơng ty huy động nợ 0,7767 đồng.
Trong năm 2015 bình quân 1 đồng vốn chủ sở hữu đưa lại 14,15 đồng lợi nhuận sau thuế vì:
-Sử dụng bình quân 1 đồng vốn kinh doanh tạo ra 1,0483 đồng doanh thu thuần.
-Trong 1 đồng doanh thu thuần có 0,0303 đồng lợi nhuận sau thuế.
-Bình qn sử dụng 1 đồng vốn kinh doanh công ty huy động nợ 0,7745 đồng.
Bảng tổng hợp các hệ số
Bảng 2.21: So sánh các hệ số tài chính với trung bình ngành
STT Chỉ tiêu 2015 2014 Trung bình
ngành I Hệ số khả năng thanh toán