1.1 .Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp
3.2. Một số giải pháp chủ yếu nhằm cải thiện tình hình tài chính tại Cơng ty Cổ
3.2.3. Thực hiện các biện pháp tái cấu trúc tài chính
3.2.3.1. Điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn hợp lý, giảm dần hệ số nợ.
Dựa trên kết quả phân tích tình hình huy động vốn của cơng ty ta thấy trong nguồn vốn của công ty chủ yếu là nợ phải trả, mặc dù so với đầu năm 2015 thì hệ số nợ của cơng ty có xu hướng giảm xuống về cuối năm, nhưng mức giảm này là không đáng kể, nợ phải trả vẫn gấp 4 lần vốn chủ sở hữu (hệ số nợ cuối năm 2015 là 83,1%). Như vậy hệ số nợ của công ty hiện nay đang rất cao. Báo hiệu khả năng độc lập và tự chủ về tài chính của cơng ty kém đi. Vấn đề này tạo ra nhiều bất lợi cho cơng ty trong q trình hoạt động kinh doanh. Khi có nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh công ty phải chủ yếu dựa vào nguồn vốn huy động, nếu khơng huy động được từ bên ngồi hoạt động kinh doanh của cơng ty sẽ có thể bị gián đoạn.
Hiện tượng thiếu vốn đầu tư để mở rộng sản xuất kinh doanh hiện nay là khó khăn chung của tất cả các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực xây dựng cũng như các doanh nghiệp trong nền kinh tế. Hàng năm vốn chủ sở hữu của cơng ty khơng có sự bổ sung mà chủ yếu chỉ dựa vào nguồn lợi nhuận để lại, trong khi đó các năm trước cơng ty rơi vào tình trạng thua lỗ nên vốn chủ cơng ty lại càng giảm thấp. Để có thể tăng vốn chủ sở hữu, giảm vay vốn cơng ty có thể áp dụng các biện pháp sau:
+ Huy động vốn nhàn rỗi của công nhân viên trong cơng ty theo các dự án, chương trình nhất định hay hình thức muốn làm việc tại cơng ty phải góp một số vốn nhất định, từ đó góp phần làm tăng vốn lên.
+ Tăng cường các biện pháp thu hồi nợ không để vốn bị khách chiếm dụng q lâu bởi vì một mặt cơng ty phải đi vay nợ để tài trợ cho nhu cầu vốn
sản xuất kinh doanh, mặt khác công ty lại để khách hàng chiếm dụng vốn quá lớn như vậy là không hợp lý. Mặc dù trong năm 2015 công ty đã cố gắng rất nhiều trong việc thu hồi nợ nhưng tỷ trọng các khoản phải thu trong tổng TSLĐ vẫn là rất cao (56,41%). Cho nên việc giảm bớt các khoản phải thu sẽ giải phóng được một lượng lớn cho cơng ty để có thể tài trợ cho nhu cầu vốn và có tiền để thanh tốn các khoản nợ đến hạn.
+ Cần có biện pháp quản lý chặt chẽ vốn bằng tiền đặc biệt là đối với những khoản tiền tạm thời nhàn rỗi, phải có cách sử dụng đem lại hiệu quả.
+ Xem xét các biện pháp phát hành cổ phiểu thường và cố phiếu ưu đãi ra thị trường, nhằm tăng cường vốn chủ sở hữu trong công ty, đảm bảo khả năng tự chủ về mặt tài chính. Việc phát hành thêm cổ phiếu đồng nghĩa với việc quyền kiểm sốt và lợi ích của chủ sở hữu hiện hữu tại công ty sẽ bị chia sẻ.
+ Xem xét đến các phương án mua bán và sáp nhập doanh nghiệp (M&A). M&A là giải pháp giúp doanh nghiệp có thể tăng tài sản và vốn chủ một cách nhanh chóng mà khơng mất nhiều nguồn lực cũng như thời gian đầu tư xây dựng. Khi tiến hành M&A doanh nghiệp cần chú ý đến chiến lược trong dài hạn, từ đó có các quyết định về phương thức tiến hành, kết hợp theo chiều ngang, chiều dọc, hay kết hợp liên ngành. Tuy nhiên M&A có thể làm giảm và hạn chế quyền kiểm soát của chủ doanh nghiệp, đồng thời buộc chủ doanh nghiệp phải chia sẻ lợi ích với nhiều cổ đơng hơn.
+ Và một trong những việc làm cần thiết trong bối cảnh hiện nay là cơng ty phải nhanh chóng tăng được sản lượng tiêu thụ, làm cơ sở cho việc tăng doanh thu và quy mô lợi nhuận của công ty, tạo nguồn trả nợ dồi dào cho công ty. Mặt khác phải xây dựng một cơ cấu nợ hợp lý, có chính sách đầu tư vào các loại tài sản thích hợp, tạo ra hiệu ứng địn bẩy có lợi, chú trọng đến việc cân đối giữa lợi nhuận và rủi ro, chia sẻ rủi ro bằng cách tham gia các
hợp đồng bảo hiểm một cách đầy đủ thường xuyên, nhằm đảm bảo an toàn cho các hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty.
3.2.3.2. Điều chỉnh chính sách tài trợ vốn lưu động, xây dựng nguồn vốn lưu động thường xuyên cho doanh nghiệp.
Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC) là nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản lưu động của doanh nghiệp nhằm đảm bảo cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Nguồn vốn dài hạn trước hết để được đầu tư để hình thành tài sản dài hạn, phần cịn lại và nguồn vốn ngắn hạn được đầu tư để hình thành tài sản ngắn hạn. Khi đó, chênh lệch giữa nguồn vốn dài hạn với tài sản dài hạn được gọi là nguồn vốn lưu động thường xuyên. Mức độ an toàn hay rủi ro tài chính của doanh nghiệp phụ thuộc vào độ lớn của nguồn vốn lưu động thường xuyên.
Qua phần phân tích tình hình hoạt động tài trợ của Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Vinaconex – PVC, ta thấy được rằng nguồn vốn lưu động (NWC) của công ty đang ở ngưỡng âm, chứng tỏ công ty đang sử dụng vốn sai, không những TSLĐ không được tài trợ bởi nguồn vốn dài hạn mà một phần nguồn vốn ngắn hạn còn được dùng để tài trợ cho TSDH. Điều này cho thấy công ty đã vi phạm ngun tắc cân bằng tài chính, đặc biệt cơng ty lại là một doanh nghiệp thuộc lĩnh vực xây dựng. Từ đó gây ra rất nhiều ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của cơng ty, hoạt động của cơng ty có thể bị gián đoạn bất cứ lúc nào.
Để khắc phục tình trạng bất cân bằng này, cơng ty có thể áp dụng các biện pháp như:
+ Thực hiện tái cơ cấu nợ bằng cách đề nghị với các ngân hàng thương mại để được phê duyệt các khoản vay dài hạn mới thay thế cho các khoản nợ ngắn hạn. Điều này sẽ giúp chuyển đổi các khoản nợ ngắn hạn hiện tại của công ty thành các khoản nợ dài hạn, giúp tăng nguồn vốn dài hạn của công ty
nhằm đảm bảo phù hợp với việc sử dụng nguồn dài hạn tài trợ cho các tài sản dài hạn.
+ Đàm phán gia hạn hoặc tiếp tục vay các khoản nợ đến hạn thanh toán, nhưng vẫn đảm bảo thanh toán lãi vay đúng hạn. Điều này sẽ giúp công ty đảm bảo được sự liên tục của hoạt động sản xuất kinh doanh mà khơng bị gián đốn trong ngắn hạn.
+ Thanh lý, bán bớt các khoản đầu tư tài chính dài hạn và TSDH khơng cần thiết của công ty. Trong cơ cấu TSDH thì các khoản đầu tư tài chính dài hạn chiêm tỷ trọng rất lớn, thường xuyên chiếm trên 50% TSDH. Việc đầu tư quá dàn trải bản thân nó đã mang rất nhiều rủi ro, đặc biệt trong tình hình thị trường chứng khoán bất ổn như hiện nay, đồng thời chi phí phải trả khi sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn có thể là rất cao so những gì mà việc đầu tư mang lại. Do đó việc giảm bớt TSDH là điều cần thiết nhằm hạn chế sự bất cân đối của việc sử dụng nguồn ngắn hạn để tài trợ cho TSDH.