1.1 .Tài chính doanh nghiệp và quản trị tài chính doanh nghiệp
1.2. Đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp
1.2.1. Khái niệm, mục tiêu đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp
Khái niệm:
Đánh giá thực trạng tài chính của DN là việc xem xét, phân tích kết quả của việc quản lý và điều hành tài chính của DN thơng qua các số liệu trên báo cáo tài chính bằng việc sử dụng tổng hợp các phương pháp, công cụ và kỹ thuật phân tích, từ đó chỉ ra những gì đã làm được, những gì làm chưa được và dự đốn những gì sẽ xảy ra đồng thời tìm ra nguyên nhân, mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến kết quả kinh doanh của DN để từ đó đề ra các biện pháp tận dụng những điểm mạnh và khắc phục những điểm yếu và nâng cao chất lượng quản lý sản xuất kinh doanh của DN.
Mục tiêu:
TCDN là một mặt khơng thể thiếu trong DN, nó gắn liền với các hoạt động sản xuất kinh doanh của DN. Đánh giá thực trạng tài chính của DN giúp cho các nhà quản trị và các đối tượng quan tâm đến hoạt động của DN có thể nhận thức các vấn đề liên quan đến TCDN, thấy được thực trạng tài chính, khả năng triển vọng tài chính của DN từ đó đưa ra các giải pháp kịp thời nhằm cải thiện tình hình tài chính hiện tại và tương lai của DN. Cụ thể:
+ Đánh giá chính xác tình hình tài chính của DN trên các khía cạnh khác nhau như cơ cấu nguồn vốn, tài sản, khả năng thanh toán, lưu chuyển tiền tệ, hiệu quả sử dụng tài sản, khả năng sinh lời, rủi ro tài chính,… nhằm đáp ứng thơng tin cho tất cả các đối tượng quan tâm đến hoạt động của DN như các nhà đầu tư, chủ nợ, nhà quản trị doanh nghiệp, cơ quan quản lý nhà nước, người lao động…
+ Định hướng các quyết định của các đối tượng quan tâm theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của DN như quyết định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận,…
+ Trở thành cơ sở cho các dự báo tài chính, từ đó dự đốn được tiềm năng tài chính của DN trong tương lai.
+ Giúp kiểm soát hoạt động kinh doanh của DN trên cơ sở kiểm tra, đánh giá các chỉ tiêu, kết quả đạt được so với các chỉ tiêu kế hoạch, dự tốn, định mức… từ đó xác định được những điểm mạnh và điểm yếu trong hoạt động sản xuất kinh doanh giúp cho DN có được những quyết định và giải pháp đúng đắn, đảm bảo kinh doanh đạt hiệu quả cao. Mục tiêu này đặc biệt quan trọng đối với các nhà quản trị DN.
Tuy nhiên có rất nhiều đối tượng quan tâm và sử dụng các thông tin kinh tế tài chính của DN trên các giác độ và mục tiêu khác nhau.
+ Đối với chủ DN và nhà quản trị DN, phân tích tài chính nhằm mục tiêu chủ yếu là:
- Tạo ra những chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro trong DN…
- Hướng các quyết định của ban Giám đốc theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của DN, như quyết định về đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận…
- Đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là cơ sở cho những dự đốn tài chính.
- Đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là một cơng cụ để kiểm tra, kiểm sốt hoạt động trong DN.
+ Đối với nhà đầu tư, các chủ nợ: đánh giá thực trạng tài chính giúp họ đánh giá được khả năng thanh toán, khả năng sinh lời,… để từ đó đưa ra các quyết định nên đầu tư vào DN hay khơng, có nên cho DN vay hay khơng?
+ Đối với các cơ quan quản lý nhà nước: thông qua đánh giá thực trạng tài chính của DN sẽ giúp các cơ quan quản lý nhà nước đánh giá và kiểm sốt được hoạt động của DN, từ đó đưa ra các cơ chế chính sách, giải pháp tài chính phù hợp với tình hình của DN.
+ Đối với cán bộ cơng nhân viên, người lao động trong doanh nghiệp: thu nhập của họ phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của DN. Vì vậy, đánh giá thực trạng tài chính giúp họ quyết định được có gắn bó lâu dài với DN hay khơng? đồng thời có thể dốc tâm sức vào hoạt động kinh doanh của DN theo vị trí được phân cơng.
Từ những phân tích trên cho thấy: đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là cơng cụ hữu ích được dùng để xác định giá trị kinh tế, để đánh giá các mặt mạnh mặt yếu của DN, tìm ra nguyên nhân khách quan và chủ quan,
giúp cho từng đối tượng lựa chọn và đưa ra được những quyết định phù hợp với mục đích mà họ quan tâm. Vì vậy, đánh giá thực trạng tài chính doanh nghiệp là một hoạt động khơng thể thiếu đối với các DN trong nền kinh tế thị trường và hội nhập kinh tế quốc tế hiện nay.
1.2.2. Nội dung đánh giá thực trạng tài chính của doanh nghiệp1.2.2.1. Tình hình huy động vốn 1.2.2.1. Tình hình huy động vốn
Đánh giá tình hình huy động vốn của DN để thấy được DN đã huy động vốn từ những nguồn nào? Quy mô nguồn vốn huy động được đã tăng hay giảm? Cơ cấu nguồn vốn của DN tự chủ hay phụ thuộc, thay đổi theo chiều hướng nào? Xác định các trọng điểm cần chú ý trong chính sách huy động vốn của DN nhằm đạt được mục tiêu chủ yếu trong chính sách huy động vốn ở mỗi thời kỳ.
* Đánh giá biến động nguồn vốn và kết cấu nguồn vốn
Về chỉ tiêu đánh giá: nguồn vốn DN huy động để tài trợ cho nhu cầu vốn bao gồm: VCSH, vay và nợ. VCSH chủ yếu gồm: vốn đầu tư của chủ sở hữu và phần lợi nhuận giữ lại tái đầu tư. Vay và nợ gồm: vay tín dụng, phát hành trái phiếu, thuê tài chính, tín dụng thương mại và nguồn vốn chiếm dụng khác. Mỗi nguồn vốn huy động có ưu và nhược điểm nhất định tác động đến khả năng huy động và sử dụng vốn của DN. Để đánh giá thực trạng và tình hình biến động nguồn vốn của DN cần sử dụng hai nhóm chỉ tiêu: các chỉ tiêu quy mơ nguồn vốn và các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu nguồn vốn (hệ số cơ cấu nguồn vốn).
Hệ số cơ cấu nguồn vốn là hệ số tài chính hết sức quan trọng đối với nhà quản lý DN, với các chủ nợ cũng như các nhà đầu tư. Đối với nhà quản lý DN, thông qua hệ số nợ cho thấy sự độc lập về tài chính, mức độ sử dụng địn bẩy tài chính và rủi ro tài chính có thể gặp phải để từ đó có sự điều chỉnh về chính sách tài chính phù hợp. Đối với các chủ nợ, qua xem xét hệ số nợ của
DN thấy được sự an toàn của khoản cho vay để đưa ra các quyết định cho vay và thu hồi nợ. Nhà đầu tư có thể đánh giá mức độ rủi ro tài chính của DN trên cơ sở đó để cân nhắc đầu tư.
Hệ số nợ: phản ánh bình quân trong một đồng vốn kinh doanh, DN đang sử
dụng mấy đồng vốn vay nợ.
Hệ số nợ = Tổng số nợ
Tổng nguồn vốn
Hệ số vốn chủ sở hữu: phản ánh bình quân trong một đồng vốn kinh doanh,
DN đang sử dụng mấy đồng vốn chủ sở hữu.
Hệ số vốn chủ sở hữu = Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn
Hoặc: Hệ số vốn chủ sở hữu = 1 – Hệ số nợ
* Đánh giá hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Nguồn vốn lưu động của một DN được phân chia làm 2 bộ phận:
+ Nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC): là nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản lưu động của DN nhằm đảm bảo cho hoạt động kinh doanh diễn ra thường xuyên và ổn định của DN.
+ Nguồn vốn lưu động tạm thời: là nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho TSLĐ của DN nhằm đáp ứng những nhu cầu biến động tăng giảm theo chu kỳ kinh doanh của DN.
Ngược lại, đối với tài sản của DN, chúng ta chia thành loại tài sản có thời gian chuyển đổi thành tiền dưới 1 năm, được gọi là TSNH (TSLĐ). TSCĐ và đầu tư dài hạn được gọi là TSDH, vì nó có thời gian hồn vốn lớn hơn 1 năm.
Để hình thành nên hai loại tài sản này có 2 nguồn vốn: nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời. Nguồn VCSH, các khoản nợ dài hạn có thời gian đáo hạn trên 1 năm là những nguồn vốn thường xuyên. Ngược lại,
các khoản nợ ngắn hạn là các khoản nợ có thời gian đáo hạn dưới 1 năm được gọi là nguồn vốn tạm thời.
Nguồn vốn thường xuyên trước hết là đầu tư để hình thành TSDH, phần cịn lại và nguồn vốn tạm thời được đầu tư để hình thành TSNH. Khi đó, chênh lệch giữa nguồn vốn thường xuyên và TSDH được gọi là nguồn vốn lưu động thường xuyên (NWC).
NWC = Nguồn vốn thường xuyên – Tài sản dài hạn
Hoặc NWC = Tài sản ngắn hạn – Nợ phải trả ngắn hạn
Đây là chỉ tiêu dùng để đánh giá cách thức tài trợ vốn lưu động của DN, để đánh giá mức độ an tồn hay rủi ro tài chính trong hoạt động của doanh nghiệp.
Có 3 trường hợp có thể xảy ra:
+ Trường hợp 1: khi TSNH > NPTNH: nghĩa là nguồn vốn lưu động thường xuyên có giá trị dương. Khi đó, sẽ có một sự ổn định trong hoạt động kinh doanh của DN vì có một bộ phận nguồn vốn lưu động thường xuyên tài trợ cho TSLĐ để sử dụng cho hoạt động kinh doanh.
+ Trường hợp 2: khi TSNH < NPTNH: nghĩa là nguồn vốn lưu động thường xuyên có giá trị âm. Đây là dấu hiệu đáng lo ngại cho DN khi hoạt động trong lĩnh vực công nghiệp hay xây dựng. Đây là dấu hiệu của việc sử dụng vốn sai, cán cân thanh toán chắc chắn đã mất cân bằng, hệ số thanh toán nợ ngắn hạn < 1. Tuy nhiên đối với các DN ngành thương mại thì cách tài trợ này vẫn có thể xảy ra vì ngành này có tốc độ quay vịng vốn nhanh.
+ Trường hợp 3: Khi TSNH = NPTNH: nghĩa là nguồn vốn lưu động thường xuyên có giá trị bằng 0. Cách tài trợ này cho thấy chỉ có những TSCĐ được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn, còn TSLĐ được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn. Trường hợp này cũng khơng tạo ra được tính ổn định trong hoạt
động sản xuất kinh doanh của DN, đặc biệt đối với các DN có tốc độ quay vịng vốn chậm.
1.2.2.2. Tình hình đầu tư và sử dụng vốn
Vốn kinh doanh của DN là toàn bộ số tiền ứng trước mà DN bỏ ra để đầu tư hình thành các tài sản cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của DN. Nó là biểu hiện bằng tiền của tồn bộ giá trị các tài sản mà DN đã đầu tư và sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận. Thơng qua quy mơ và sự biến động quy mô của tổng tài sản cũng như từng loại tài sản ta sẽ thấy sự biến động về mức độ đầu tư quy mô kinh doanh, năng lực kinh doanh, khả năng tài chính của DN cũng như việc sử dụng vốn của DN như thế nào.
Thông qua cơ cấu tài sản của DN ta thấy được chính sách đầu tư đã và đang thực hiện của DN, sự biến động về cơ cấu tài sản cho thấy sự thay đổi trong chính sách đầu tư của DN.
Các chỉ tiêu đánh giá:
Tỷ lệ đầu tư vào TSNH = TSNH
Tổng tài sản
Tỷ lệ đầu tư vào TSDH = TSDH
Tổng tài sản
Cả hai chỉ tiêu này phản ánh trong một đồng vốn kinh doanh thì DN đã dành ra bao nhiêu đồng để đầu tư TSNH, bao nhiêu đồng để hình thành TSDH.
1.2.2.3. Đánh giá tình hình huy động và sử dụng vốn bằng tiền của doanh nghiệp
Vốn bằng tiền: gồm tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển. Tiền là một bộ phận cấu thành TSNH của DN. Đây là loại tài sản có tính thanh khoản cao nhất và quyết định khả năng thanh toán của DN.
Loại vốn này thường chiếm phần khá nhỏ trong tổng vốn kinh doanh của DN nhưng ảnh hưởng của nó lại khơng hề nhỏ đối với hoạt động của DN.
Trong DN, nhu cầu lưu giữ vốn bằng tiền thường do ba lý do chính: nhằm đáp ứng các yêu cầu giao dịch thanh toán hàng ngày như trả tiền mua hàng, trả tiền lương, tiền cơng, thanh tốn cổ tức hay nộp thuế… của DN; giúp DN nắm bắt các cơ hội đầu tư sinh lời hoặc kinh doanh nhằm tối đa hóa lợi nhuận; nhu cầu dự phịng hoặc khắc phục các rủi ro bất ngờ có thể xảy ra ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của DN.
Để xác định cơ cấu vốn bằng tiền của DN ta đi xác định tỷ trọng và sự biến động của từng loại tiền:
Tỷ trọng từng loại tiền = Giá trị của từng loại tiền Tiền và các khoản tương đương tiền
* Phân tích diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền
Việc phân tích này cho phép nắm được tổng quát diễn biến thay đổi của nguồn tiền và sử dụng tiền trong mối quan hệ với vốn bằng tiền của DN trong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế tốn, từ đó có thể định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn của thời kỳ tiếp theo.
Phân tích diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền cũng là một cách khác để xem xét sự vận động lưu chuyển tiền tệ của DN diễn ra trong một kỳ hoạt động của DN.
Việc phân tích có thể được thực hiện như sau:
- Xác định diễn biến thay đổi nguồn tiền và sử dụng tiền
Việc xác định này được thực hiện bằng cách: trước hết, chuyển toàn bộ các khoản mục trên bảng cân đối kế tốn thành cột dọc. Tiếp đó so sánh số
liệu cuối kỳ với đầu kỳ để tìm ra sự thay đổi của mỗi khoản mục trên bảng cân đối kế toán. Mỗi sự thay đổi của từng khoản mục sẽ được xem xét và phản ánh vào một trong hai cột sử dụng tiền hoặc diễn biến nguồn tiền theo cách thức sau:
+ Sử dụng tiền sẽ tương ứng với tăng tài sản hoặc giảm nguồn vốn. + Diến biến nguồn tiền sẽ tương ứng với tăng nguồn vốn hoặc giảm tài sản.
Khi tính tốn diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền cần chú ý:
+ Chỉ tính tốn cho các khoản mục chi tiết, khơng tính cho các khoản mục tổng hợp tránh sự bù trừ lẫn nhau.
+ Đối với các khoản mục hao mịn lũy kế và các khoản trích lập dự phịng thì nếu diễn biến tăng lên chúng ta đưa vào phần diễn biến nguồn tiền và ngược lại thì đưa vào phần diễn biến sử dụng tiền.
- Lập bảng phân tích diễn biến nguồn tiền và sử dụng tiền.
* Đánh giá biến động dòng tiền thuần, khả năng tạo tiền
- Xem xét sự biến động dòng tiền thuần qua các năm để biết được dòng tiền nào đã chảy vào DN, dòng tiền nào đã ra khỏi DN, và số tiền vào nhiều hơn hay ít hơn số tiền ra trong 1 năm, DN có cân đối được dịng tiền ra hay khơng… Sự mất cân đối về dịng tiền xảy ra khi DN ứ động tiền (dư thừa) hoặc thiếu hụt nghiêm trọng (bội chi) cần phải xác định được ngay nguyên nhân và xác định hướng điều chỉnh để đưa về trạng thái cân bằng.
Tỷ trọng dòng tiền thu vào của từng hoạt động =
Tổng số tiền thu vào của từng hoạt động
x 100% Tổng số tiền thu vào của doanh nghiệp
- Xem xét chỉ tiêu đánh giá khả năng tạo tiền
+ Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh: chỉ tiêu này giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền tư hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được. Cách xác định chỉ tiêu này như sau:
Hệ số tạo tiền từ HĐKD = Dòng tiền vào từ HĐKD