2.1. Quỏ trỡnh hỡnh thành và phỏt triển cụng ty cổphần sản xuất thộp kết cấu
2.2.1. Về tỡnh hỡnh huy động vốn của cụng ty
Trong thực tế, để cú thể biến những kế hoạch kinh doanh thành hiện thực, doanh nghiệp luụn phải đứng trước quyết định huy động vốn với quy mụ thế nào và từ những nguồn nào với chi phớ sử dụng vốn hợp lớ nhất. Phõn tớch tỡnh hỡnh nguồn vốn, thụng qua cơ cấu và sự biến động nguồn vốn, ta cú thể thấy được tỡnh hỡnh huy động vốn của doanh nghiệp.
Dựa trờn số liệu Bảng cõn đối kế toỏn, Bảng 2.2. Cơ cấu và sự biến động
nguồn vốn, ta cú một số phõn tớch để đưa ra đỏnh giỏ thực trạng quy mụ và sự
biến động của cỏc nguồn huy động vốn cho cụng ty:
Nhỡn chung, tổng nguồn vốn của cụng ty cuối năm 2013 đạt hơn 157 tỷ đồng, tăng hơn 21 tỷ đồng (15,49%) so với cuối năm 2012 là khoảng 136 tỷ đồng, cho thấy quy mụ nguồn tài chớnh của cụng ty tăng khỏ đỏng kể và đõy là cơ sở để tài trợ mở rộng quy mụ kinh doanh.
Cơ cấu nguồn vốn: Tỷ trọng nợ phải trả luụn lớn hơn tỷ trọng vốn chủ sở
hữu và cú xu hướng tăng, cuối năm 2013 tỷ trọng là 69,76% nợ - 30,24% VCSH, đầu năm 2013 tỷ trọng này là 62,14% nợ - 37,86% VCSH. Tỷ trọng nợ tăng về cuối năm thể hiện mức độ tự chủ về tài chớnh khỏ thấp và giảm, rủi ro tài chớnh tăng lờn. Tuy nhiờn, phần đỏnh giỏ khả năng sinh lời ở phần sau sẽ cho thấy đõy cú phải là cơ hội để tận dụng lợi ớch từ đũn bẩy tài chớnh nhằm khuếch đại ROE hay khụng?
BẢNG 2.2. CƠ CẤU VÀ SỰ BIẾN ĐỘNG NGUỒN VỐN
Đơn vị tớnh: đồng
Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ (%) Tỷ trọng (%)
A. Nợ phả i t r ả 109.766.771.619 69,76 84.654.998.327 62,14 25.111.773.292 29,66 7,63 I. Nợ ngắn hạn 109.766.771.619 100,00 84.654.998.327 100,00 25.111.773.292 29,66 0,00
1.Vay ngắn hạn 104.657.000.000 95,34 79.910.000.000 94,39 24.747.000.000 30,97 0,95
2.Phải trả cho ng ời bán 5.084.318.961 4,63 4.744.998.327 5,61 339.320.634 7,15 -0,97
4.Thuế và các khoản phải nộp nhà n ớ c 25.452.658 0,02 0 0,00 25.452.658 0,02
B. vốn c hủ sở hữu 47.579.825.739 30,24 51.588.544.606 37,86 -4.008.718.867 -7,77 -7,63 I. Vốn chủ sở hữu 47.579.825.739 100,00 51.588.544.606 100,00 -4.008.718.867 -7,77 0,00
1. Vốn đầu t của chủ sơ hữu 40.000.000.000 84,07 40.000.000.000 77,54 0 0,00 6,53
6. Lợ i nhuận ch a phân phối 7.579.825.739 15,93 11.588.544.606 22,46 -4.008.718.867 -34,59 -6,53
Tổng Cộng nguồn vốn 157.346.597.358 100,00 136.243.542.933 100,00 21.103.054.425 15,49 0,00 Chỉ t iê u
Về nợ phải trả: đạt gần 110 tỷ đồng vào cuối năm 2013, tăng hơn 25 tỷ
đồng (29,66%) so với thời điểm đầu năm (gần 85 tỷ đồng). Sự tăng lờn của nợ phải trả là do nợ ngắn hạn tăng, cụng ty khụng cú nợ dài hạn. Cụ thể là:
Trong nợ ngắn hạn, vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng chủ yếu, xấp xỉ 95%. So với đầu năm, cuối năm 2013 vay ngắn hạn tăng khoảng 24,7 tỷ đồng (30,97%) đạt mức hơn 104,6 tỷ đồng. Trước hết, điều này cho thấy rừ ràng uy tớn của cụng ty được nõng cao với cỏc chủ nợ, đặc biệt là trong khi tỡnh hỡnh kinh tế khú khăn, tỷ lệ nợ xấu của nền kinh tế gia tăng mạnh mẽ trong năm qua. Tuy nhiờn, cỏc khoản vay ngắn hạn thường cú mức chi phớ sử dụng cao, thời gian đến hạn ngắn, tạo ỏp lực trả nợ và rủi ro tài chớnh đối với một cụng ty cú mức vay nợ lớn so với tổng nguồn huy động vốn.
Trong năm qua, khoản “Phải trả người bỏn” là hơn 5 tỷ đồng tăng 7,15% so với đầu năm (khoảng 4,7 tỷ đồng), tuy nhiờn tỷ trọng lại giảm, từ 5,61% vào thời điểm đầu năm xuống 4,63% vào cuối năm. Đõy là khoản mà doanh nghiệp chiếm dụng được với chi phớ thấp, như là một khoản vay dựa vào tớn chấp, khụng cần tài sản đảm bảo và cú thể thỏa thuận trong trường hợp cần gión nợ hay trả chậm. Do vậy việc cú thể gia tăng khoản này sẽ gúp phần bổ sung vào nguồn vốn ngắn hạn cho hoạt động thường xuyờn của cụng ty.
Ngoài ra, cuối năm 2013, phỏt sinh khoản thuế và cỏc khoản phải nộp Nhà nước nhưng chưa đến kỳ nộp khoảng 25 triệu đồng. Đõy là khoản khụng lớn nhưng cũng mang tớnh chất như một nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tận dụng trước mà khụng phải trả chi phớ.Tuy vậy khi sử dụng cỏc nguồn như trờn, doanh nghiệp cũng cần lưu ý nghĩa vụ tài chớnh trỏnh bị phạt tiền lói trả chậm và giảm uy tớn của cụng ty.
Về vốn chủ sở hữu: VCSH cuối năm 2013 đạt khoảng 47,5 tỷ đồng, so với
đầu năm là 51,5 tỷ đồng giảm 4 tỷ đồng ứng với 7,77%.Xột trong tổng biến động, tỷ lệ giảm này khụng lớn, song tỷ trọng vốn chủ sở hữu đầu năm chỉ khoảng 37 %, đến cuối năm giảm cũn 30% cho thấy khả năng tự chủ về tài chớnh của cụng ty cú dấu hiệu sụt giảm.
VCSH giảm là do lợi nhuận chưa phõn phối cuối năm 2013 giảm, trong khi khoản vốn đầu tư của chủ sở hữu khụng thay đổi (40 tỷ đồng). Lợi nhuận chưa phõn phối cuối năm 2013 là 7,58 tỷ đồng giảm 4 tỷ đồng (34,59%) so với đầu năm 2013. Nguyờn nhõn là do cụng ty chi trả lói, cổ tức, lợi nhuận chia (15 tỷ đồng) lớn hơn mức lợi nhuận sau thuế thu được (khoảng 11 tỷ đồng) (số liệu trong thuyết minh bỏo cỏo tài chớnh năm 2013)
Kết luận: Quy mụ tổng vốn tăng lờn trong khi nguồn vốn dài hạn giảm cả về số lượng và tỷ trọng, tập trung huy động thờm nguồn vốn ngắn hạn từ vay nợ. Cơ cấu vốn thay đổi theo hướng mạo hiểm khi mức độ tự chủ trong kinh doanh ngày càng thấp. Tuy nhiờn, để đỏnh giỏ đỳng hơn mức độ an toàn hay rủi ro tài chớnh, ta cần xem xột mụ hỡnh tài trợ vốn ở phần sau.