Tỡnh hỡnh cụng nợ
Chớnh sỏch tớn dụng của doanh nghiệp thể hiện qua tỡnh hỡnh cụng nợ, thụng qua phõn tớch tỡnh hỡnh cụng nợ, ta sẽ đỏnh giỏ được vốn của doanh nghiệp đó bị chiếm dụng như thế nào và doanh nghiệp đó đi chiếm dụng ra sao? Dựa vào Bảng 2.7. Tỡnh hỡnh cụng nợ năm 2012 – 2013, thụng qua cỏc số liệu đó được tớnh toỏn, ta cú thể đưa ra những nhận định và đỏnh giỏ như sau:
Về tổng thể, cụng nợ phải thu và cụng nợ phải trả tại thời điểm cuối
năm 2013 đều tăng so với đầu năm 2012 nhưng quy mụ rất chờnh lệch. Tại thời điểm cuối năm 2013, trong mỗi đồng tài sản của cụng ty chỉ đi chiếm dụng được 0,0325 đồng trong khi bị chiếm dụng tới 0,4238 đồng cho thấy quan hệ tớn dụng thương mại của cụng ty với cỏc đối tỏc cung cấp đầu vào cũn rất hạn chế, mặt khỏc lại khỏ cởi mở với khỏch hàng. Điều này khiến cho hệ số nợ phải thu / nợ phải trả thời điểm cuối năm 2013 là hơn 13 lần, đõy là một con số cao và bất lợi cho tỡnh hỡnh cụng nợ của cụng ty, hơn nữa hệ số này cũn cao hơn năm trước. Đặc biệt là khi cỏc khoản trả chủ yếu là phải trả nhà cung cấp dẫn đến hệ số nợ phải thu / nợ phải trả nhà cung cấp cũng cú cựng xu hướng như vậy.
BẢNG 2.7. TèNH HèNH CễNG NỢ NĂM 2012 - 2013
Số tuyệt đối Tỷ lệ (%)
1. Tổng tài sản đồng 157.346.597.358 136.243.542.933 21.103.054.425 15,49
2. Tổng các khoản phải thu đồng 66.683.549.567 55.443.754.770 11.239.794.797 20,27 3. Tổng các khoản phải trả đồng 5.109.771.619 4.744.998.327 364.773.292 7,69 4. Phải trả nhà cung cấp đồng 5.084.318.961 4.744.998.327 339.320.634 7,15
5. Hệ số các khoản phải thu lần (2) / (1) 0,4238 0,4069 0,0169 4,14
6. Hệ số các khoản phải trả lần (3) / (1) 0,0325 0,0348 -0,0024 -6,76
7. Hệ số nợ phải trả nhà cung cấp lần (4) / (1) 0,0323 0,0348 0,0161 46,17 8. Hệ số nợ phải thu/nợ phải trả lần (5) / (6) 13,0502 11,6847 1,3655 11,69 9. Hệ số nợ phải thu/nợ nhà cung cấp lần (5) / (7) 13,1155 11,6847 1,0482 8,97
Về đỏnh giỏ chi tiết:
Cỏc khoản phải thu tăng 11,24 tỷ đồng ứng với 20,27% trong khi tổng tài sản chỉ tăng 15,49% dẫn đến hệ số cỏc khoản phải thu so với tổng tài sản tăng 0,0169 lần từ 0,4069 lần lờn 0,4238 lần chứng tỏ so sỏnh với tương quan của việc tăng quy mụ tài sản thỡ tốc độ tăng cụng nợ phải thu lớn hơn. Điều này dẫn đến tỡnh hỡnh vốn bị chiếm dụng của cụng ty càng xấu đi, chưa được cải thiện khi mà mỗi một đồng tài sản bị chiếm dụng tới hơn 0,4 đồng, đõy là một tỷ lệ chiếm dụng quỏ lớn dẫn tới doanh nghiệp bị mất vốn trong kinh doanh.
Cơ cấu cụng nợ phải thu: nợ phải thu hoàn toàn là nợ phải thu ngắn hạn, đú
là phải thu của khỏch hàng. Điều này phản ỏnh chớnh sỏch chỳ trọng tớn dụng thương mại của cụng ty, chấp nhận bỏn chịu khụng thu tiền ngay để đẩy mạnh tiờu thụ sản phẩm khi mà thị trường cạnh tranh khốc liệt và giỏ thỡ liờn tục giảm. Mặc dự chủ động trong chớnh sỏch nhưng cũng cú thể thấy nguy cơ khụng thu hồi được khoản nợ bị chiếm dụng cũng như chi phớ quản lý và thu hồi nợ bị đẩy lờn cao.
Cỏc khoản phải trả về giỏ trị là khỏ khiờm tốn và cú biến động tăng nhưng cũng rất nhỏ. Thời điểm cuối năm 2013, khoản phải trả là 5,1 tỷ đồng, tăng 365 triệu đồng so với đầu năm, giỏ trị cỏc khoản phải trả chưa tới 1/10 giỏ trị cỏc khoản phải thu. Hệ số cỏc khoản phải trả cuối năm 2013 là 0,0325 lần rất khiờm tốn song lại giảm so với thời điểm đầu năm (0.0348 lần). Điều này là rừ ràng vỡ tốc độ tăng của tài sản lớn hơn nhiều, khụng tương xứng với tốc độ tăng cỏc khoản phải trả. Điều này phản ỏnh đỳng thực tế, cụng ty luụn thanh toỏn tiền hàng cho nhà cung cấp trong vũng 2-3 ngày, theo hướng tớch cực, thể hiện khả năng thanh toỏn tốt của cụng ty, đảm bảo uy tớn với nhà cung cấp cũng như cú thể được hưởng những khoản chiết khấu do thanh toỏn đỳng hạn.
Hệ số nợ phải thu / nợ phải trả phản ỏnh rừ nột hơn tương quan khoản phải thu và khoản phải trả. Xột về giỏ trị, khoản phải thu luụn lớn gấp hơn 10 lần so với khoản phải trả trong cỏc năm gần đõy: cuối năm 2013 là 13 lần, tăng khoảng 1,5 lần so với thời điểm đầu năm (11,68 lần). Điều này đồng nghĩa với việc cụng ty khụng phải lo lắng khi cỏc khoản phải thu khỏch hàng cú thể bự đắp tốt cho cỏc khoản phải trả nhà cung cấp mặc dự cỏc khoản thu chi khụng đồng nhất về thời gian. Tuy nhiờn, cỏc khoản phải thu khỏch hàng cuối năm 2013 chiếm tới hơn 40% tỷ trọng tổng tài sản mà cụng ty phải dựng nguồn vốn với chi phớ nhất định để tài trợ. Trong khi đú cụng ty lại khụng cú được sự bự đắp từ chiếm dụng nhà cung cấp. Tỡnh hỡnh cụng nợ như hiện nay chớnh là một trong những nguyờn nhõn khiến chi phớ sử dụng vốn cao, tỏc động giảm lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp.
Khả năng thanh toỏn
Khả năng thanh toỏn là một trong những chỉ tiờu quan trọng trong việc đỏnh giỏ tỡnh hỡnh tài chớnh của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp cú khả năng thanh toỏn yếu hoặc mất khả năng thanh toỏn là một trong những dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp đang gặp khú khăn, cú nguy cơ phỏ sản. Vỡ vậy, phõn tớch khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp là một việc làm quan trọng trước khi đỏnh giỏ và đưa ra những biện phỏp quản trị tài chớnh của doanh nghiệp.
Dựa vào Bảng 2.8. Hệ số phản ỏnh khả năng thanh toỏn, ta rỳt ra một số nhận xột như sau:
BẢNG 2.8. HỆ SỐ PHẢN ÁNH KHẢ NĂNG THANH TOÁN
Số tuyệt đối Tỷ lệ (%)
1 Tài sản ngắn hạn đồng 131.637.793.628 105.486.700.690 26.151.092.938 24,79
2 Tiền và các khoản t ơng đ ơng tiền đồng 5.739.583.115 6.664.618.716 -925.035.601 -13,88
3 Hàng tồn kho đồng 56.301.178.198 40.666.365.932 15.634.812.266 38,45
4 Nợ ngắn hạn đồng 109.766.771.619 84.654.998.327 25.111.773.292 29,66
5 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời lần (1) / (4) 1,20 1,25 -0,05 -3,76
6 Hệ số khả năng thanh toán nhanh lần [(1) - (3)] / (4) 0,69 0,77 -0,08 -10,37
7 Hệ số khả năng thanh toán tức thời lần (2) / (4) 0,05 0,08 -0,03 -33,58
Số tuyệt đối Tỷ lệ (%)
1 Lợ i nhuận tr ớ c thuế và lã i vay đồng 27.115.141.189 25.124.912.710 1.990.228.479 7,92
2 Lã i vay trong kỳ đồng 12.460.099.679 10.700.971.804 1.759.127.875 16,44
3 Hệ số khả năng thanh toán lã i vay lần (1) / (2) 2,18 2,35 -0,17 -7,32
Đ VT Cách tính Năm 2013 Năm 2012
Chênh lệch
Chênh lệch STT Chỉ tiêu Đ VT Cách tính Cuối năm 2013 Đ ầu năm 2013
Hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời
Hệ số này cho thấy khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp trong ngắn hạn. Cuối năm 2013, hệ số này là 1,2 lần giảm 0,05 lần ứng với 3,76% so với thời điểm đầu năm (1,25 lần), đồng nghĩ với khả năng thanh toỏn trong ngắn hạn của doanh nghiệp bị giảm sỳt, tuy nhiờn mức giảm khỏ nhẹ. Điều này dễ dàng thấy được do tốc độ tăng nợ ngắn hạn và tài sản ngắn hạn của cụng ty trong năm qua khỏ tương đương nhau ( lần lượt là 29,66% và 24,79%) mà khoản mục tăng lờn đỏng kể ở đõy là “Vay ngắn hạn”. Mặc dự vậy, khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp vẫn được đảm bảo khỏ tốt, 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo chi trả bởi 1.2 đồng tài sản ngắn hạn. Như vậy, việc tăng cường nợ vay trong năm cú thể được lớ giải là hoàn toàn hợp lý với tỡnh hỡnh hiện tại của doanh nghiệp. Thụng thường, hệ số này lớn hơn 1 cú thể đỏnh giỏ là tốt, tuy nhiờn cần phải xem xột cỏc chỉ tiờu khỏc để biết được doanh nghiệp cú gặp rủi ro trong thanh toỏn hay khụng.
Hệ số khả năng thanh toỏn nhanh
Trong năm 2013, hệ số thanh toỏn nhanh của cụng ty luụn nhỏ hơn 1, thời điểm cuối năm là 0,69 lần giảm 0,08 lần so với đầu năm (0,77 lần). Tức là cuối năm 2013, 1 đồng nợ ngắn hạn chỉ được đảm bảo chi trả bởi 0,69 đồng vốn bằng tiền và nợ phải thu.
Trờn thực tế, hệ số khả năng thanh toỏn nhanh thường đưa ra đỏnh giỏ chớnh xỏc hơn so với hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời do đó loại bỏ đi chỉ tiờu Hàng tồn kho, được xem là cú tớnh thanh khoản thấp. Nếu nhỡn nhận như vậy thỡ sẽ thấy hiện tại, doanh nghiệp khụng đảm bảo khả năng thanh toỏn. Nhưng nếu xột đến đặc thự ngành nghề là kinh doanh thương mại, chu kỳ kinh doanh nhỏ, thời gian quay vũng vốn khỏ nhanh. Cụ thể hơn, trữ lượng
hàng tồn kho của doanh nghiệp chủ yếu dưới dạng hàng húa, tớnh thanh khoản cao thỡ cú thể tạm coi hệ số này là hợp lý và khả năng thanh toỏn nhanh của doanh nghiệp trong giới hạn đảm bảo song vẫn tồn tại nguy cơ mất khả năng thanh toỏn. Đặc biệt, doanh nghiệp cần kiểm soỏt để tăng khả năng thanh toỏn nhanh theo hướng tớch cực, khụng để tiếp tục giảm như hiện tại.
Hệ số khả năng thanh toỏn tức thời
Cuối năm 2013, hệ số này cho thấy 1 đồng nợ ngắn hạn được đảm bảo chi trả bởi 0.05 đồng tiền và tương đương tiền, giảm 0.03 lần so với đầu năm. Cú thể thấy là hệ số này rất nhỏ, khụng đảm bảo chi trả nợ ngắn hạn. Tuy nhiờn, thực tế cho thấy, hiện tại doanh nghiệp vẫn luụn đảm bảo thanh toỏn cỏc khoản nợ đỳng hạn, nghĩa vụ với người lao động và với Nhà Nước cũng vậy. Do đú, hệ số này khụng hoàn toàn đỏnh giỏ được khả năng thanh toỏn tức thời của doanh nghiệp trong thời điểm này. Song, xột về lõu dài, hệ số này cú thể cho thấy tiềm ẩn nhiều nguy cơ đối với việc thanh toỏn cỏc khoản nợ đến hạn của cụng ty trong những năm sắp tới. Nếu tiếp tục duy trỡ mức trữ vốn bằng tiền như hiện nay, cụng ty cần quản trị thật chặt chẽ và ứng phú thay đổi chớnh sỏch khi khụng cũn hợp lý. Cỏc biện phỏp cải thiện khả năng thanh toỏn tức thời sẽ là lựa chọn an toàn hơn đối với cụng ty.
Hệ số khả năng thanh toỏn lói vay
Đõy cũng là một hệ số cần xem xột khi phõn tớch kết cấu nguồn vốn của doanh nghiệp . Hệ số này cho biết khả năng thanh toỏn lói tiền vay của doanh nghiệp và cũng phản ỏnh mức độ rủi ro cú thể gặp phải đối với cỏc chủ nợ. Chỉ tiờu này là một trong những chỉ tiờu được ngõn hàng rất quan tõm khi thẩm định vay vốn của khỏch hàng, do vậy nú ảnh hưởng rất lớn đến xếp hạng tớn nhiệm và lói suất vay vốn của doanh nghiệp.
Cuối năm 2013, hệ số khả năng thanh toỏn lói vay của cụng ty là 2,18 lần, giảm 0,17 lần so với thời điểm đầu năm. Tuy nhiờn hệ số này vẫn lớn hơn 1 và khỏ cao, mỗi 1 đồng lói vay được đảm bảo chi trả bằng 2,18 đồng lợi nhuận trước thuế và lói vay. Cụng ty đạt được điều này phần lớn là từ hiệu quả của hoạt động quản trị nguồn vốn bờn cạnh việc tăng trưởng ổn định về doanh thu năm qua mặc dự tốc độ tăng của chi phớ lói vay cú xu hướng tăng cao hơn so với lợi nhuận trước thuế và lói vay. Doanh nghiệp nờn tiếp tục cải thiện hoạt động quản trị chi phớ tài chớnh, tỡm đến cỏc nguồn vay đảm bảo cú chi phớ sử dụng thấp hơn.
Nhỡn chung, cỏc hệ số khả năng thanh toỏn của cụng ty trong năm 2013 đều cho thấy hiện tại cụng ty đảm bảo khả năng thanh toỏn khỏ tốt. Ta xem xột chỉ tiờu thời gian chuyển húa thành tiền để thấy rừ hơn.
Thời gian chuyển húa thành tiền
Chỉ tiờu thời gian chuyển húa thành tiền là chỉ tiờu được cỏc nhà quản trị quan tõm và tỡm ra giải phỏp rỳt ngắn nhằm tăng vũng quay, tiết kiệm vốn từ đú điều hũa cõn đối dũng tiền trong ngắn hạn và dài hạn.
Dựa vào tớnh toỏn ở Bảng 2.9. Thời gian chuyển húa thành tiền, ta đi đỏnh giỏ cỏc yếu tố hỡnh thành và quyết định thời gian để sản phẩm, hàng húa của doanh nghiệp chuyển thành tiền mặt để tỡm ra nguyờn nhõn của những hạn chế từ đú tỡm ra biện phỏp cải thiện.
BẢNG 2.9. THỜI GIAN CHUYỂN HểA THÀNH TIỀN
Số tuyệt đối Tỷ lệ (%)
1. Doanh thu bán hàng đồng 1.297.139.776.896 1.103.302.312.093 193.837.464.802 17,57
2. Các khoản phải thu bình quân đồng 61.063.652.169 46.462.008.475 14.601.643.693 31,43 3. Giá trị hàng mua chịu đồng 1.280.357.863.120 1.063.458.816.705 216.899.046.415 20,40 4. Các khoản phải trả ngắn hạn bq đồng 4.927.384.973 7.310.460.884 -2.383.075.912 -32,60
5. Giá vốn hàng bán đồng 1.148.326.881.479 973.533.206.972 174.793.674.507 17,95
6. Hàng tồn kho bình quân đồng 48.483.772.065 42.429.565.672 6.054.206.394 14,27
7.Kỳ thu tiền trung bình ngày 360*(2)/(1) 16,95 15,16 2 11,79
8. Kỳ trả tiền trung bình ngày 360*(4)/(3) 1,39 2,47 -1,09 -44,02
9. Kỳ luân chuyển hàng tồn kho ngày 360*(6)/(5) 15,20 15,69 -0,49 -3,12
10. Thời gian chuyển hóa thành tiền ngày (7)+(9)-(8) 30,76 28,38 2,39 8,41
Chênh lệch Chỉ tiêu Đ VT Cách tính Năm 2013 Năm 2012
Thời gian trung bỡnh chuyển húa thành tiền của hàng húa của cụng ty là khoảng 1 thỏng: năm 2013 là 30,76 ngày, kộo dài hơn 2 ngày so với năm 2012 chủ yếu là do sự tăng lờn của số ngày kỳ thu tiền và giảm kỳ trả tiền. Xem zột trong từng hoạt động, năm 2013,15 ngày tồn kho trung bỡnh thỡ cú tới 12 ngày hàng húa nằm chờ tiờu thụ, 17 ngày bỡnh quõn thu tiền từ khỏch hàng trừ đi 2 ngày để nhận húa đơn và chuẩn bị giao hàng, số ngày cho khỏch nợ là 15 ngày trong khi chỉ mất hơn 1 ngày để hoàn thành quy trỡnh thanh toỏn cho nhà cung cấp. Điều này khiến cho thời gian chuyển húa thành tiền khụng thể rỳt ngắn, tuy nhiờn với đặc thự kinh doanh mặt hàng thộp, thời gian đặt hàng dài hơn cũng như vận chuyển khú khăn và tốn kộm chi phớ nờn cụng ty tớnh toỏn kỹ lượng đặt hàng và thời điểm đặt hàng cho mỗi lần song cũng phải chấp nhận việc hàng húa lưu kho dài ngày. Giải quyết hài hũa vấn đề này là việc khú khăn nhưng sẽ giỳp cụng ty tiết kiệm chi phớ hơn nữa. Ta cú thể nhận thấy, việc điều chỉnh chớnh sỏch cũng như phỏt triển quan hệ để tỏc động đến 2 nhõn tố kỳ thu tiền trung bỡnh và kỳ trả tiền trung bỡnh là khả thi hơn trong cỏc nỗ lực rỳt ngắn thời gian chuyển húa thành tiền của hàng húa, dịch vụ. Tuy nhiờn, đõy cũng là vấn đề rất khú khăn đặt ra cho cụng ty để cải thiện được những yếu tố đó khỏ ổn định và việc kinh doanh đó theo chu kỳ như hiện nay.