09/2008:
a) Khái niệm:
Chính sách tiền tệ thắt chặt là một trong hai hướng triển khai của chính sách tiền tệ nhằm làm giảm lượng cung tiền trong lưu thông. Mục tiêu sâu xa của chính sách này là để đối phó với tình trạng lạm phát cao khi cung tiền lớn hơn cầu tiền. b) Quá trình thực hiện và tác động:
- Ngày 11/01/2007, Việt Nam chính thức trở thành thành viên của Tổ chức Thương mại thế giới WTO. Sau bước ngoặt lịch sử này, Việt Nam trở thành địa điểm hút vốn đầu tư lý tưởng với lượng vốn đầu tư nước ngoài tăng ngoạn mục (tăng 20 tỷ USD cùng năm). Mặt trái của bước tiến này là sự thặng dư lớn của cán cân thanh toán (trên 10 tỷ), cung tiền vượt quá cầu tiền của thị trường dẫn đến tình trạng lạm phát cao (lạm phát từ năm 2007 đến tháng 06/2008 dao động từ khoảng 15% - 20%) và tăng trưởng nóng. Do vậy chính sách tiền tệ thắt chặt
- Ngày 01/06/2007, NHNN bơm 130 ngàn tỷ đồng vào lưu thông để mua 8,1 tỷ USD, điều này càng làm trầm trọng hơn tình trạng lạm phát.
- Tháng 02/2008, theo quyết định số 187/QĐ-NHNN, mức dự trữ bắt buộc được nâng lên thành 11% với cả nội tệ và ngoại tệ (đôla Mỹ), áp dụng với mọi loại kỳ hạn.
- Ngày 17/03/2008, theo quyết định 346/QĐ-NHNN, tín phiếu bắt buộc của Nhà nước được phát hành với tổng giá trị trên 2000 tỷ đồng, lãi suất 7,8%/năm nhằm rút một khối lượng lớn tiền mặt khỏi lưu thông.
- Trong một thời gian dài từ 01/12/2005 đến 01/01/2008, lãi suất cơ bản được duy trì tại mức 8,25%/năm. Kể từ tháng 02/2008, để giảm lượng tiền tệ lưu thông, lãi suất cơ bản được điều chỉnh tăng dần từ 8,75%, lên 12% và đỉnh điểm là 14% từ tháng 6 đến tháng 10/2008. Kết quả là vào năm 2009, lạm phát đã được kiềm chế xuống mức một con số.
- Dưới ảnh hưởng của chính sách tiền tệ thắt chặt, các ngân hàng thương mại điều chỉnh lãi suất huy động tăng dần để đảm bảo khả năng thanh toán. Một cuộc chạy đua lãi suất ráo riết đã nhen nhóm từ 2007 và dâng lên cao trào vào đầu 2008 giữa các ngân hàng, gây nên hiện tượng “lãi suất căng như dây đàn”. Lãi suất huy động liên tục được đẩy vượt mức 10%, cao nhất là 19,2%. Lãi suất liên ngân hàng cũng vượt ngưỡng 20%, có lúc lên đến 27%/năm. Cuộc đua bớt cam go và có dấu hiệu chùng xuống sau cuộc họp của Hiệp hội ngân hàng và sự vào cuộc của NHNN.
Thời điểm áp dụng
Lãi suất cơ bản Lãi suất tái cấp vốn
Lãi suất tái chiết khấu
01/02/2008 8,75 7,50 6,00
19/05/2008 12,00 13,00 11,00
11/06/2008 14,00 15,00 13,00
Bảng 2. Quyết định của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam về các loại lãi suất giai đoạn cuối 2007 – 2008
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước