CHƯƠN G2 CƠ SỞ LÝ LUẬN
2.1 TỔNG QUAN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CƠ SỞ 1 Khái niệm
2.1.1 Khái niệm
TTCK là nơi diễn ra giao dịch mua bán chứng khoán dài hạn như trái phiếu, cổ phiếu và các công cụ tài chính khác như chứng chỉ quỹ đầu tư, công cụ phái sinh (HĐTL, quyền chọn, chứng quyền…).
TTCK là một bộ phận quan trọng của thị trường vốn, tập trung các nguồn vốn cho đầu tư và phát triển kinh tế, có tác động rất lớn đến mơi trường đầu tư nói riêng và nền kinh tế nói chung.
2.1.2 Phân loại
Căn cứ vào sự luân chuyển vốn:
- Thị trường sơ cấp (Primary Market)
Đây là thị trường mua bán các loại chứng khốn mới phát hành, cịn được gọi là thị trường cấp một hoặc thị trường phát hành. Chứng khoán do nhà phát hành bán cho các nhà đầu tư trực tiếp hoặc thông qua các tổ chức bảo lãnh phát hành.
Chức năng quan trọng nhất là huy động vốn cho nền kinh tế, trong đó nhà phát hành đóng vai trị là người huy động vốn, cịn người mua chứng khốn đóng vai trị là nhà đầu tư. Nguồn tiền nhàn rỗi trong dân cư, trong các tổ chức kinh tế, xã hội được chuyển thành vốn đầu tư dài hạn cho người phát hành chứng khoán. Giá chứng khoán trên thị trường sơ cấp do nhà phát hành quyết định và được nhà đầu tư chấp nhận.
- Thị trường thứ cấp (Secondary Market)
Đây là nơi mua bán các chứng khoán đã phát hành trên thị trường sơ cấp. Thị trường thứ cấp không mang lại nguồn vốn cho nhà phát hành mà là nơi chuyển đổi quyền sở hữu về vốn từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác, tạo tính thanh khoản cho chứng khốn. Việc mua bán này có thể nhằm mục đích cất giữ tài sản tài chính, nhận một khoản thu nhập cố định hàng năm (thông qua cổ tức, trái tức,…) hoặc để hưởng chênh lệch giá.
Căn cứ vào tính chất tập trung của hoạt động mua bán:
- Thị trường tập trung
Thị trường tập trung là các sở giao dịch chứng khốn hoặc những nơi tương tự, ở đó chứng khốn được mua bán tập trung tại một địa điểm cụ thể và tuân theo những quy tắc xác định. Các giao dịch được tập trung tại một địa điểm, các lệnh được chuyển
tới sàn giao dịch, ghép lệnh hình thành nên phiên giao dịch. Chỉ có những chứng khốn đủ tiêu chuẩn niêm yết mới được giao dịch ở đây.
- Thị trường phi tập trung (thị trường OTC)
Thị trường phi tập trung khơng có địa điểm giao dịch chính thức, các nhà môi giới kết nối các giao dịch qua mạng máy vi tính giữa các cơng ty chứng khốn và trung tâm quản lý hệ thống. Thị trường OTC không phải là thị trường chợ đen mà là một thị trường có tổ chức dành cho những chứng khốn chưa niêm yết trên thị trường tập trung.
Căn cứ theo hình thức giao dịch giữa người mua và người bán:
- Thị trường trực tiếp (Direct Search Market)
Thị trường trực tiếp là thị trường có tổ chức thấp nhất. Người mua và người bán trực tiếp tìm kiếm nhau. Thị trường này có đặc điểm là những người tham gia mua bán khơng thường xun, hàng hóa khơng được tiêu chuẩn hóa và giá thấp. Nhà đầu tư có thể tìm kiếm lợi nhuận cao trên thị trường trực tiếp, nhưng cũng gặp nhiều rủi ro khi tham gia vào thị trường này.
- Thị trường môi giới (Brokered Market)
Thị trường môi giới là một thị trường có cấp độ tổ chức cao. Nhà đầu tư chủ động và thuận lợi hơn khi thực hiện các giao dịch mua bán chứng khoán ở thị trường này. Người mơi giới tìm kiếm lợi nhuận thơng qua cung cấp những dịch vụ đang cần cho người mua và người bán.
2.1.3 Chức năng
Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế
TTCK cung cấp phương tiện huy động số vốn nhàn rỗi trong dân cư cho các công ty sử dụng vào nhiều mục đích khác nhau như đầu tư phát triển sản xuất, xây dựng cơ sở vật chất mới,... giúp các cơng ty có thể huy động được một số lượng lớn vốn đầu tư dài hạn.
Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng
Cung cấp cho công chúng một môi trường đầu tư lành mạnh với các cơ hội lựa chọn phong phú. Các loại chứng khốn trên thị trường rất khác nhau về tính chất, thời hạn, khả năng đưa lại lợi tức và mức độ rủi ro, cho phép các nhà đầu tư có thể lựa chọn được loại chứng khốn phù hợp với khả năng, sở thích và mục đích của mình.
Cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán
Các nhà đầu tư có thể chuyển đổi các chứng khốn họ sở hữu thành tiền mặt hoặc thành các loại chứng khoán khác khi họ muốn. Đây là một trong những đặc tính hấp dẫn của chứng khoán đối với người đầu tư và là yếu tố cho thấy tính linh hoạt của chứng khoán.
Đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế
TTCK là nơi đánh giá giá trị doanh nghiệp và tình hình của nền kinh tế một cách tổng hợp và chính xác thơng qua chỉ số giá chứng khốn trên thị trường. Từ đó tạo ra một môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, kích thích áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản phẩm.
Tạo môi trường giúp Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô
Các chỉ báo của TTCK phản ánh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác. Giá cả các chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư đang mở rộng, nền kinh tế tăng trưởng và ngược lại. Thơng qua TTCK, Chính phủ có thể mua và bán trái phiếu Chính phủ để tạo ra nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách và quản lý lạm phát. Ngồi ra, Chính phủ cũng có thể sử dụng một số chính sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho sự phát triển cân đối nền kinh tế.