CHƢƠNG 2 : PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
4.2 Mục tiêu, định hƣớng phát triển sản phẩm mới
Với mục tiêu xây dựng đất nƣớc Việt Nam ngày càng phát triển giàu mạnh văn minh, khối lƣợng vốn cho ngân sách nhà nƣớc ngày càng tăng để đáp ứng nhu cầu chi tiêu và đầu tƣ cho kinh tế xã hội, nguồn vốn huy động thơng qua phát hành TPCP ngày càng đóng vai tr quan trọng trong tổng thể nguồn vay của NSNN. Tuy nhiên, trong bối cảnh diễn biến phức tạp, khó dự áo của đại dịch Covid-19, nền kinh tế tồn cầu có khả năng rơi vào suy thối và khủng hoảng kéo dài trong nhiều năm tới, nền kinh tế Việt Nam cũng sẽ bị ảnh hƣởng không nh từ thị trƣờng quốc tế. Tăng trƣởng kinh tế chậm, khả năng phục hồi khó khăn dẫn đến kỳ vọng tăng lãi suất, nhu cầu đầu tƣ TPCP dài hạn của các nhà đầu tƣ giảm, tác động trực tiếp, gây khó khăn cho cơng tác phát hành TPCP trong giai đoạn tới.
Bên cạnh các giải pháp đã đƣợc triển khai trong thời gian qua nhƣ tiếp tục tập trung phát hành trái phiếu theo phƣơng thức đấu thầu để tăng cƣờng tính minh ạch, tiếp tục hồn thiện khung pháp l cho thị trƣờng, cải tiến quy trình cung cấp thơng tin trái phiếu nhằm hƣớng tới thông lệ chuẩn quốc tế, mở rộng cơ sở nhà đầu tƣ tới các đối tƣợng nhà đầu tƣ trong và ngoài nƣớc, hƣớng tới các công ty ảo hiểm, quỹ đầu tƣ…thì việc nghiên cứu, phát triển các sản phẩm trái phiếu mới cũng là một giải pháp quan trọng nhằm thu hút các nhà đầu tƣ mua TPCP, tăng cƣờng khả năng huy động vốn cho NSNN và phát triển thị trƣờng trái phiếu.
Thời gian qua, Bộ Tài chính đã xây dựng các đề án nghiên cứu và triển khai thí điểm một số sản phẩm trái phiếu mới nhƣ trái phiếu khơng thanh tốn lãi định kỳ (zero coupon), trái phiếu có kỳ trả lãi dài/ ngắn hơn kỳ trả lãi
77
chuẩn (long/short coupon). Các sản phẩm mới đã nhận đƣợc sự quan tâm từ các nhà đầu tƣ, giúp các nhà đầu tƣ có nhiều sự lựa chọn hơn. Khi quy mô thị trƣờng trái phiếu hiện nay chiếm 31% GDP; nhà đầu tƣ chủ yếu vẫn là các ngân hàng thƣơng mại, các nhà đầu tƣ nƣớc ngồi tham gia rất ít, sự tham gia của khối quỹ đầu tƣ, ảo hiểm, vốn là khách hàng tiềm năng của thị trƣờng trái phiếu c n thấp, một trong những nguyên nhân là do sản phẩm chƣa đa dạng, chủ yếu trái phiếu thông thƣờng đƣợc trả lãi cố định. Ngoài ra, việc triển khai các sản phẩm trái phiếu mới cũng sẽ giúp cho cơ quan phát hành chủ động hơn trong việc quản l và điều hành NSNN, tận dụng đƣợc tốt hơn nhu cầu thị trƣờng và thu hút sự tham gia của các loại hình nhà đầu tƣ, từ đó hƣớng đến mục tiêu đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tƣ, phát triển thị trƣờng bền vững, là kênh huy động vốn hiệu quả cho NSNN.