2.2.3. Đánh giá về hoạt động cơng bố thơng tin
2.2.3.2. Hoạt động cơng bố thơng tin của Ủy ban chứng khốn
- Hệ thống giám sát:
Hệ thống giám sát TTCK tại Việt Nam được xây dựng theo mơ hình 2 cấp, phổ biến trên thế giới. Cấp giám sát thứ nhất: thơng qua hệ thống giám sát giao dịch hàng ngày, SGDCK phát hiện các giao dịch bất thường, báo cáo UBCK theo dõi, kiểm tra và xử lý. Cấp giám sát thứ hai: UBCK giám sát sự tuân thủ của mọi thành viên thị trường đối với Luật Chứng khốn và các văn bản dưới luật.
- Nội dung giám sát
+ Giám sát việc phát hành chứng khốn ra cơng chúng: Giám sát thực hiện cơng bố thơng tin trước khi phát hành và cơng bố việc phát hành; Giám sát thực hiện các quy định trong phân phối chứng khốn; Giám sát kết quả đợt phát hành.
+ Giám sát việc sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành: Giám sát tình hình thực hiện kế hoạch sử dụng vốn thu được từ đợt phát hành đối với tổ chức phát hành cổ phiếu theo phương án nêu trong Bản cáo bạch; Giám sát việc thực hiện kế hoạch sử dụng và trả nợ số tiền thu được từ đợt phát hành đối với tổ chức phát hành trái phiếu.
+ Giám sát việc thực hiện chế độ báo cáo, chế độ cơng bố thơng tin: Tình hình thực hiện báo cáo và cơng bố thơng tin định kỳ: Báo cáo tài chính năm được kiểm tốn, Báo cáo thường niên; Tình hình thực hiện báo cáo và cơng bố thơng tin bất thường; Tình hình thực hiện báo cáo và cơng bố thơng tin theo yêu cầu.
+ Giám sát việc thực hiện các cam kết và tuân thủ pháp luật của tổ chức phát hành: Việc thực hiện quyền lợi của cổ đơng hay người sở hữu trái phiếu; Thực hiện cam kết của tổ chức phát hành trong Bản cáo bạch và các cam kết khác liên quan đến quyền lợi của người đầu tư; Việc tuân thủ pháp luật và quy định của nhà nước về chứng khốn và TTCK và các vấn đề khác như việc duy trì giá trị của tài sản dùng bảo đảm trái phiếu, cam kết duy trì tỷ lệ nợ (đối với tổ chức phát hành trái phiếu).
- Hình thức giám sát
văn bản giải trình, thơng tin cơng bố của tổ chức phát hành.
+ Giám sát tại chỗ: khi cĩ các vụ việc nghiêm trọng hoặc phức tạp cần thiết phải thu thập thêm chứng cứ, việc giám sát cĩ thể được tiến hành dưới hình thức giám sát tại chỗ thơng qua việc gặp gỡ, trao đổi, lấy thơng tin, tài liệu trực tiếp tại tổ chức phát hành.
- Thực trạng giám sát và cơng bố BCTC của UBCK:
Giám sát BCTC khơng phải là trọng tâm trong hoạt động giám sát của UBCK
Thống kê trong năm 2008 cho thấy, trong tổng số tiền thu được từ xử phạt hành chính các chủ thể trên TTCK, thì tỷ trọng các khoản phạt do vi phạm liên quan đến cơng bố thơng tin kế tốn chiếm một tỷ trọng rất nhỏ. Trong khi đĩ, lỗi về vi phạm cơng bố thơng tin kế tốn lại mang tính thường xuyên. Việc gia hạn chậm nộp BCTC, giải trình mang tính hình thức trở nên phổ biến trong khi UBCK chưa cĩ chế tài đủ mạnh để hạn chế hành vi này. Thực tế cho thấy, UBCK chưa từng làm việc trực tiếp với kiểm tốn độc lập để xem xét tính hợp lý của các giải trình chênh lệch trong BCTC năm 2008 của doanh nghiệp. Và UBCK cũng chưa từng yêu cầu doanh nghiệp tự hồn thiện cơng tác kế tốn của các doanh nghiệp để hạn chế tình trạng chậm nộp BCTC vì những lý do chủ quan.
Trong chiến lược phát triển TTCK của UBCK, nâng cao chất lượng giám sát chưa được đề cập nhiều, nếu cĩ cũng tập trung hạn chế gian lận và các hành vi thao túng trong giao dịch chứng khốn.
Việc giám sát và cơng bố thơng tin vẫn mang tính thủ cơng, chưa ứng dụng cơng nghệ hiện đại.
Hiện nay, với trên 1.000 cơng ty đại chúng trên và trên 600 doanh nghiệp niêm yết, số lượng BCTC truyển tải về UBCK là rất lớn. Thực tế hạ tầng cơng nghệ của 2 SGDCK đang trong tình trạng quá tải và khĩ cĩ thể đáp ứng một cách hiệu quả.
Nghịch lý là việc chuyển thơng tin từ doanh nghiệp về SGDCK nhanh hơn so với về UBCK. Việc kết nối giữa UBCK và SGDCK, Trung tâm lưu ký cũng chưa thực sự đồng bộ, chưa thể truyền dữ liệu online mà phải qua đường truyền của Bộ
Tài chính nên thường chậm, thiếu thơng suốt. Với chức năng chính là quản lý, giám sát thị trường, việc đầu tư cho cơng nghệ của UBCK hiện nay vẫn chưa đáp ứng yêu cầu của một cơ quan đầu ngành quản lý về TTCK. Điều này dẫn đến thực tế, cơng nghệ của UBCK hiện nay chưa theo kịp các sàn giao dịch chứng khốn.
Cĩ một thực tế dẫn đến các dự án về cơng nghệ thơng tin của UBCK thường bị chậm trễ là thủ tục về đầu tư mất nhiều thời gian. Dự án cổng thơng tin điện tử, giá trị tương đối lớn (hơn 10 triệu USD) sẽ càng tốn nhiều thời gian hơn. Được biết, trước đây, UBCK là chủ đầu tư gĩi thầu 4, trị giá 15 triệu USD trang bị hệ thống thơng tin cho HSX, HNX và Trung tâm lưu ký, UBCK luơn kỳ vọng hệ thống đi vào hoạt động sẽ làm cho việc liên kết được thơng suốt, đồng bộ giữa các thành viên thị trường. Đã 10 năm trơi qua, đến nay, gĩi thầu vẫn chưa thực hiện được do thủ tục mất rất nhiều thời gian, trong khi thị trường phát triển quá nhanh.
Tiếp nhận thơng tin từ doanh nghiệp và cơng bố thơng tin cịn nhiều bất cập.
Địa chỉ tiếp nhận thơng tin của các doanh nghiệp niêm yết trên website của UBCKNN chỉ cĩ 2 địa chỉ email là congbothongtin@ssc.gov.vn, phathanh@ssc.gov.vn, 1 số điện thoại và 1 số fax. Hiện tượng quá tải là phổ biến
trong thời điểm các doanh nghiệp nộp BCTC quý, BCTC năm. Bên cạnh đĩ, trên website của HSX, việc sắp xếp và phân loại các BCTC của các doanh nghiệp niêm yết chưa hợp lý và cịn nhiều sai sĩt. Một số mẫu biểu BCTC khơng đúng chuẩn như chỉ cơng bố 3 BCTC (khơng cĩ thuyết minh BCTC) hoặc chỉ cơng bố Báo cáo kết quả kinh doanh. Rất nhiều BCTC được cơng bố từ UBCK thiếu chữ ký của người lập biểu, kế tốn trưởng và thủ trưởng đơn vị. Bên cạnh đĩ, việc đĩng dấu trên chữ ký của thủ trưởng đơn vị và đĩng dấu giáp lai trên các trang của BCTC, đặc biệt là BCTC quý, được cơng bố từ UBCK cịn thiếu.
Việc xử lý các trường hợp vi phạm về cơng bố BCTC cịn nhẹ tay và lúng túng
Theo UBCK, 2 năm 2007 và 2008, trên TTCK xảy ra hàng loạt vi phạm pháp luật, trong đĩ bị phát hiện, xử lý hành chính là 136 vụ với mức xử phạt hơn 3,7 tỷ đồng (trung bình 27 triệu đồng/vụ). Hành vi sai phạm rất đa dạng như phát hành thêm cổ phiếu mà khơng cơng bố thơng tin; lừa đảo, tạo thơng tin sai lệch trong
mua bán chứng khốn gây thiệt hại cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, các hình thức xử lý chưa tương xứng với lỗi vi phạm. Giám đốc một cơng ty chứng khốn nĩi: “Những người vi phạm sẵn sàng nộp vài chục triệu tiền phạt nhưng đổi lại những thơng tin mà họ đang nắm trong tay cĩ thể đem lại tiền tỷ và nhà đầu tư nhỏ luơn là người thua thiệt”.
Riêng đối với xử phạt về vi phạm cơng bố BCTC, khi doanh nghiệp cơng bố BCTC trễ hạn, UBCK chỉ gửi văn bản nhắc và khuyến cáo tuân thủ cơng bố thơng tin. Đối với các doanh nghiệp cĩ chênh lệch trước và sau kiểm tốn hoặc báo cáo kiểm tốn khơng cĩ ý kiến chấp nhận tồn phần, UBCK yêu cầu doanh nghiệp giải trình và sau đĩ cơng bố trên trang web của UBCK. Ngồi xử phạt hành chính 2 trường hợp của BBT và BTC, UBCK rất hạn chế trong việc đưa ra chế tài đối với vi phạm về cơng bố BCTC.
Ngồi ra, cĩ thể thấy các cơ quan quản lý đã khá lúng túng trong việc xử lý các sai phạm rất rõ ràng của các doanh nghiệp trong năm 2008. Thậm chí cĩ vị trưởng văn phịng đại diện UBCK phía Nam cịn khuyên các nhà đầu tư chỉ nên coi BCTC là thơng tin tham khảo, khơng phải những thơng tin chuẩn xác. Phát ngơn của vị quan chức này cũng phản ánh phần nào hiệu quả hoạt động của các cơ quan quản lý TTCK hiện nay: lúng túng và cĩ phần thỏa hiệp với tình trạng gian lận BCTC của doanh nghiệp.
Chưa nhất quán trong việc giám sát cơng bố thơng tin của 2 SGDCK
Quy chế giao dịch của cả HSX và HNX cùng quy định những doanh nghiệp cĩ lợi nhuận sau thuế của năm gần nhất phát sinh âm sẽ bị đưa vào diện kiểm sốt. Trong khi HSX đã đưa một số cổ phiếu bị lỗ trong năm 2008 vào diện bị kiểm sốt. Đây là hành động khá tức thời của HSX. Đối với các chứng khốn bị kiểm sốt, Sở sẽ theo dõi và yêu cầu doanh nghiệp cập nhật thơng tin thường xuyên ra thị trường, điều này là một hành động cần thiết để bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư. Trong khi HSX đã hành động thì phía HNX vẫn khơng thấy cĩ động thái gì. Lý do là HNX muốn chờ đến khi doanh nghiệp cơng bố BCTC kiểm tốn.