Cách 2 : Xác định giá trị tài sản thuần theo giá thị trường
1.2 Lý luận về mua lại và sáp nhập
1.2.2.3 Khó khăn của các doanh nghiệp sáp nhập
- Các doanh nghiệp sáp nhập có thể thất bại do hai đối tác khơng nhất trí về các điều khoản - chẳng hạn như bên nào sẽ điều hành doanh nghiệp mới.
- Các doanh nghiệp sáp nhập có thể gặp phải các vấn đề về điều tiết. Chính phủ có thể lo rằng doanh nghiệp sáp nhập này có thể tạo thành một thế lực độc quyền, vì thế gây trở ngại hoặc yêu cầu doanh nghiệp được sáp nhập phải bán đi một số hãng dưới quyền của nó.
- Các doanh nghiệp sáp nhập có thể khơng tạo ra đủ lợi nhuận như đã mong đợi. Khoản tiết kiệm chi phí có thể không bao giờ thành hiện thực. Một số nghiên cứu học thuật đã cho rằng mặc dù các cổ đơng có thể thu được lợi nhuận trực tiếp, những các doanh
nghiệp sáp nhập hiếm khi làm tăng thêm giá trị vào toàn bộ nền kinh tế.
- Ý tưởng sáp nhập với người ngang bằng thì rất hay nhưng thực tế không hẳn như vậy. Nếu các doanh nghiệp sáp nhập là ngang hàng với nhau, tại sao nên chấp nhận các hành
động, chính sách, hay con người của doanh nghiệp đó? Q trình sáp nhập giữa các
doanh nghiệp ngang hàng nhau thường kéo dài và có lúc bị trì hỗn xuất phát từ chính câu hỏi đó khi mà hai doanh nghiệp phải dành hàng tháng trời tranh luận ai sẽ là người chịu trách nhiệm chính.
- Một trong số đó là việc truyền tải thơng tin ra cơng chúng sẽ rất khó khăn để có lợi cho cả doanh nghiệp bị mua và doanh nghiệp mới sau khi sáp nhập.
- Thông thường, một doanh nghiệp mua một doanh nghiệp khác và trong thỏa thuận đàm phán sẽ cho phép doanh nghiệp bị mua tuyên bố với bên ngoài rằng hoạt động này là sáp nhập ngang hàng cho dù về bản chất là hoạt động mua lại.
- Sự tương thích văn hố giữa hai doanh nghiệp là không kém phần quan trọng làm ảnh hưởng đến q trình sáp nhập, sự tương thích chiến lược - nếu khơng muốn nói là quan trọng hơn. Thật tuyệt vời khi q trình sáp nhập hay hợp nhất có được một ý nghĩa, một sự kết hợp hài hoà về mặt sản phẩm, công nghệ và các con số. Tuy nhiên cũng sẽ là một thảm hoạ nếu hai doanh nghiệp hoạt động với những giá trị hoàn tồn khác biệt
nhau. Sự thật là ln có một vài yếu tố văn hố khơng tương đồng - chúng xung khắc
lẫn nhau.