1.2.4 .2Các giá trị cộng hưởng tăng thêm
2.2.2 Những hạn chế ảnh hưởng đến hoạt động định giá trong hoạt động mua lạ
2.2.2.2 Giá trị doanh nghiệp chưa thực sự hợp lý
- Thực tế, rất nhiều thương vụ Mua lại và Sáp nhập DN đã thất bại trong việc tạo ra giá trị cho cổ đông của bên mua (65% thương vụ không tạo ra giá trị hoặc phá hủy giá trị- KPMG, 2003). Nguyên nhân chính là bên mua đã đánh giá quá cao các giá trị cộng
hưởng, kỳ vọng quá mức hoặc tâm lý quá lạc quan của bên mua đều có thể ảnh hưởng
đến tính tin cậy trong các dự báo về tổ chức sau khi kết hợp.
- Đôi lúc, các doanh nghiệp mua lại thực sự muốn một doanh nghiệp nào đó và cứ thế bắt đầu nhượng bộ. Và đến khi các thoả thuận được hoàn tất, doanh nghiệp bị mua lại bỗng
- Việc định giá cho một thương vụ M&A là rất khó khăn, bởi ln vấp phải ý kiến trái ngược của các bên. Ví dụ: Một doanh nghiệp về du lịch sinh thái tại Đông Anh đã rao bán qua sàn ICE với giá 17 tỷ đồng, ICE định giá lại DN đó chỉ khoảng 15 tỷ đồng. Tuy nhiên, đối tác mua thì vẫn muốn mua mức giá thấp hơn, khoảng 12 – 13 tỷ đồng.
- Vì thế, cần phải có một quy định hoặc hướng dẫn việc xác định giá trị doanh nghiệp để làm cơ sở cho các doanh nghiệp thực hiện giao dịch mà khơng sợ mình mua hớ hoặc bán hớ. Tuy nhiên, xác định giá trị doanh nghiệp không chỉ là việc định giá tài sản mà các giá trị cộng hưởng có thể mang lại nên cũng khó để mà có một mơ hình có thể áp dụng cho tất cả các loại hình doanh nghiệp.