1.5 Cơ cấu tổ chức trên thị trừơng trái phiếu
1.5.3.2 Tổ chức định mức tín nhiệm
Định mức tín nhiệm ( ĐMTN) : là đánh giá về khả năng thực hiện thanh
tốn đúng hạn một nghĩa vụ tài chính của một tổ chức phát hành các cơng cụ nợ.
ĐMTN là gồm cả đánh giá định tính và định lượng về sức mạnh tín dụng của tổ chức
phát hành. Tổ chức phát hành cĩ thể là các doanh nghiệp, chính quyền địa phương và quốc gia trong trường hợp phát hành nợ của chính phủ. Kết quả đánh giá ĐMTN
được biển hiện dưới hình thức các ký hiệu từ A (nghĩa là ít bị vỡ nợ nhất) cho đến
D (nghĩa là đã bị vỡ nợ rồi) phụ thuộc vào khả năng của người phát hành trả nợ gốc và lãi đúng hạn (phụ lục 4).
Nguyên tắc hoạt động của tổ chức ĐMTN: Để thành cơng và đáng tin cậy
các tổ chức ĐMTN cần đảm bảo các nguyên tắc: Tính độc lập trong q
trình ĐMTN. Tính độc lập của một tổ chức ĐMTN là tối quan trọng cho tính tin
cậy và thành cơng cuối cùng của nhà cung cấp dịch vụ. Các tổ chức phát hành và các nhĩm lợi ích thường cĩ ảnh hưởng cĩ chủ đích đến kết quả định mức tín nhiệm. Ví dụ, một tổ chức phát hành cĩ thể sẵn sàng hối lộ tổ chức ĐMTN để cĩ kết quả định mức tín nhiệm cao, hấp dẫn đối với các nhà đầu tư; trong khi một nước cĩ thể tìm mọi cách vận động tổ chức ĐMTN để dấu đi những vấn đề khĩ khăn của họ đối
với các nước cho vay. Trong những trường hợp như vậy, kết quả định mức tín
nhiệm sai lệch là rất nguy hiểm vì nĩ càng làm sâu sắc thêm sự bất cân xứng thơng tin giữa tổ chức phát hành và nhà đầu tư. Vì vậy, đảm bảo sự độc lập trong q trình
định mức tín nhiệm là điều kiện tối cần thiết. Quyền sở hữu và cấu trúc quản lý đảm
bảo tính độc lập, đây là yếu tố quan trọng đối với sự thành cơng của một tổ chức
ĐMTN. Một tổ chức ĐMTN phải tự do từ cả ảnh hưởng chính trị và áp lực lớn từ
các tổ chức phải chịu sự đánh giá tín nhiệm. Một nguyên tắc quan trọng khác là
đảm bảo tính bảo mật thơng tin. Để cung cấp một phương pháp định mức tín
nhiệm chính xác đối với các rủi ro tín dụng, các tổ chức ĐMTN thường yêu cầu các thơng tin chi tiết, đặc biệt là các thơng tin về tình hình hoạt động và tài chính của tổ chức phát hành. Thơng thường, những thơng tin đầu vào địi hỏi đối với việc định
mức tín nhiệm là thơng tin nội bộ, ở mức chi tiết và tồn diện hơn các thơng tin
Sự cần thiết cho việc xây dựng hệ thống ĐMTN trong nước: ngày nay, hầu
hết ở các quốc gia cĩ thị trường tài chính phát triển đều tồn tại ít nhất một tổ chức định mức tín nhiệm. Việc ĐMTN đối với các chứng khốn nợ là một hoạt động
khơng thể thiếu được trên thị trường vốn và đặc biệt là thị trường trái phiếu. TTCK Việt Nam vẫn cịn non trẻ, để thị trường trái phiếu phát triển thì sự tồn tại và phát
triển của các tổ chức ĐMTN là điều cần thiết. ĐMTN như một chứng chỉ ISO về
tình trạng tài chính, sẽ giúp cho nhà phát hành tìm kiếm tài trợ từ nhiều nhà đầu tư hơn. Một kết quả xếp hạng tín nhiệm tốt sẽ chứng tỏ vị thế trên TTCK nĩi riêng và trong nền kinh tế thị trường nĩi chung, ngược lại nếu kết quả xếp hạng khơng tốt thì doanh nghiệp sẽ cần cĩ những chiến lược cải tổ bộ máy quản lý, tình hình tài chính, chiến lược kinh doanh…để đạt được mức tín nhiệm cao hơn. Đối với nhà đầu tư,
thơng qua kết quả xếp hạng tín nhiệm nhà đầu tư cĩ thể thẩm định được rủi ro, lựa chọn danh mục đầu tư, đưa ra quyết định đầu tư và mức lợi nhuận kỳ vọng phù hợp.