Bảng 1.2 : Một số khác biệt giữa NHĐT và NHTM
1.3.3 tưởng xây dựng NHĐT tại Việt Nam 26
Dù đóng vai trị quan trọng trong thị trường vốn nhưng mơ hình NHĐT tại Việt Nam hiện nay còn khá sơ khai, chưa hoạt động như một pháp nhân độc lập. Ở Việt Nam, NHĐT thường được hình thành theo 03 con đường khác nhau.
v Tăng trưởng sinh học. Vào cuối năm 2007, khi mà ngành ngân hàng đang ở
thời hoàng kim về lợi nhuận, tốc độ tăng trưởng cao, các ngân hàng trong nước đã đẩy mạnh việc “tăng trưởng sinh học” của mình bằng việc tuyên bố hoạt động theo mơ hình tập đồn tài chính ngân hàng, trong định hướng chiến lược phát triển NHĐT trên nền tảng nâng cấp các CTCK. Điển hình là Ngân hàng ACB và Sacombank đã tuyên bố thành lập các tập đồn tài chính đa ngành tại Việt Nam. Tuy nhiên, tác động của khủng hoảng tài chính tồn cầu cuối 2008 và 2009 buộc các tập đoàn này phải thay đổi chiến lược từ tăng trưởng nhanh sang ổn định và ưu tiên phát triển bền vững. Các ngân
hàng phải phải thực hiện nhiều hoạt động tái cấu trúc, và trong bối cảnh ảm đạm của thị trường chứng khoán, các ngân hàng mẹ phải dè dặt đầu tư cho các CTCK trực thuộc (NHĐT con). Tuy nhiên, khi thị trường chứng khoán khởi sắc và kinh tế tăng trưởng trở lại, hoạt động của NHĐT cũng đang được đẩy mạnh tăng trưởng theo.
v Ngân hàng đầu tư “thuần”. Một con đường khác để hình thành nên các NHĐT
nhỏ (boutique bank), đó là việc các chuyên gia trong lĩnh vực tài chính, NHĐT lâu năm đã nhận thấy cơ hội tại Việt Nam, họ liên kết để thành lập các ngân hàng đầu tư có quy mơ tương đối. Điển hình như Vietnam Capital Partners (VCP). VCP có quy mơ tương đối lớn, gồm 16 người là các chuyên gia trong lĩnh vực NHĐT, luật sư và kế tốn. Có thể thấy đây là hình thức “NHĐT thuần” như trên thế giới, tuy nhiên xuất hiện chưa nhiều tại Việt Nam.
v Chi nhánh và VPĐD của NHĐT nước ngoài. Bên cạnh hai hình thức trên,
NHĐT tại Việt Nam còn được thành lập bởi các NHĐT mẹ mở văn phòng đại diện tại Việt Nam và lập liên doanh để thực hiện những nghiệp vụ NHĐT khác nhau, như trường hợp Vietnam Partners LLC (VPL). VPL xác định chức năng của họ là huy động vốn, đầu tư bằng tiền của chính mình (chủ yếu đầu tư vào cơng ty tiền IPO), quản lý tiền cho nhà đầu tư, tư vấn về chiến lược và tài chính. Với nhiều nghiệp vụ như vậy, VPL lập ra các liên doanh khác nhau để thực hiện chúng, chẳng hạn liên kết với Ngân hàng BIDV để thành lập Công ty Liên doanh Quản lý Quỹ Đầu tư BIDV- Vietnam Partners (BVIM).
Nhận định chung, dù đã có những NHĐT tiên phong tham gia vào thị trường
vốn trong nước, tuy nhiên, các NHĐT non trẻ của Việt Nam vẫn chưa thể cung cấp các nghiệp vụ, sản phẩm và dịch vụ NHĐT chuyên nghiệp. Hầu như các CTCK – NHĐT Việt Nam chưa đủ sức phát hành trái phiếu nhằm huy động vốn cho hoạt động đầu tư, tài trợ dự án của họ. Các cuộc M&A điển hình tại Việt Nam gần đây vẫn được thực hiện với sự tư vấn của các NHĐT tên tuổi như Credit Suisse, Rothschild, Deutsch Bank và các cơng ty kiểm tốn quốc tế tên tuổi. Dĩ nhiên, hoạt động của NHĐT rất phức tạp và ln có rủi ro tiềm ẩn, nhưng chúng ta vẫn trơng đợi các NHĐT tiên phong sẽ nhanh chóng tiến bộ và hồn thiện để đóng góp tốt hơn cho sự phát triển của thị trường tài chính.
Kết Luận Chương 1
Ln có sự khác nhau về khung pháp lý và cách thức tổ chức, chức năng, mơ hình hoạt động, cách thức huy động và quản lý nguồn vốn giữa NHTM và NHĐT. Trong đó, NHĐT xuất hiện như một chủ thể trung gian trên thị trường vốn nhằm giúp các doanh nghiệp và chính phủ huy động vốn, cung ứng các sản phẩm dịch vụ NHĐT chuyên nghiệp, đáp ứng nhu cầu của các chủ thể tham gia thị trường. Như vậy, NHĐT là một chủ thể trung gian quan trọng trong nền kinh tế.
Khi nền kinh tế trong nước đẩy mạnh tự do hóa tài chính và hội nhập vào thị trường tài chính tồn cầu, cùng với sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán, các khu vực và doanh nghiệp trong nền kinh tế ln có nhu cầu cao hơn cho các sản phẩm huy động vốn cũng như các dịch vụ NHĐT khác. Do đó, nhu cầu và sự xuất hiện của các NHĐT trở nên tất yếu.
Trên thế giới, mơ hình NHĐT đã có một lịch sử phát triển lâu dài và đem lại những bài học hữu ích cho sự phát triển của các nước đi sau. Đã có nhiều đạo luật làm thay đổi khung pháp lý và hoạt động của NHĐT tại các nước phát triển như Anh, Mỹ, Nhật. Nghiên cứu lịch sử phát triển ngành NHĐT tại các quốc gia tiên phong này cũng đem lại nhiều bài học bổ ích… Bên cạnh đó, cuộc khủng hoảng tài chính tồn cầu 2008 – 2009 cũng dẫn đến những hoài nghi cho sự tồn tại của mơ hình này. Nhưng sau khủng hoảng, các NHĐT trên thế giới lại vươn lên mạnh mẽ, lại đóng vai trị quan trọng trong các thị trường tài chính và nền kinh tế lớn, điều đó đã chứng minh cho tính ưu việt cũng như nhu cầu thiết yếu của mơ hình này.
Khi là nước đi sau với một thị trường tài chính cịn non trẻ, Việt Nam hồn tồn có cơ hội để học hỏi kinh nghiệm và thực tế cũng đã manh nha phát triển mơ hình ngân hàng này trên thị trường trong nước. Chương tiếp theo sẽ nghiên cứu sâu hơn về thực trạng phát triển của ngành NHĐT, thông qua việc nghiên cứu hoạt động của các CTCK và của các NHĐT quốc tế tại Việt Nam.
CHƯƠNG 2
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN VÀ ĐỀ XUẤT XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGÂN HÀNG
ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM