nghiệm cho Việt Nam
Những giao dịch quyền chọn bán và quyền chọn mua đầu tiên được ghi
nhận là ở các quốc gia châu Âu và Mỹđầu thế kỷ thứ 18. Vào đầu những năm
1900, một nhóm cơng ty đã thành lập “ Hiệp hội những nhà môi giới và kinh
doanh quyền chọn” . Mục đích ra đời của Hiệp hội này là cung cấp kỹ thuật
muốn gặp nhau trên thị trường, nhà đầu tư muốn mua quyền chọn liên hệ với
một cơng ty thành viên, cơng ty sẽ cố gắn tìm người bán quyền chọn từ những
khách hàng của họ hoặc từ những công ty thành viên khác, nếu khơng có
người bán, cơng ty sẽ tự phát hành quyền chọn với giá cả thích hợp. Tuy
nhiên, “ Hiệp hội những nhà mơi giới và kinh doanh quyền chọn” có 2 điểm
yếu: thứ nhất , khơng có thị trường thứ cấp, người mua quyền chọn khơng có
quyền bán cho bên khác trước khi đáo hạn; thứ hai, khơng có kỹ thuật nào đảm bảo rằng người bán quyền chọn sẽ thực hiện hợp đồng.
Tháng 4/1973, Chicago Board of Trade lập thị trường mới, Chicago
Board Option Exchange (CBOE), đặc biệt dành cho trao đổi quyền chọn về cổ
phiếu từđó thị trường quyền chọn trở nên phổ biến với nhà đầu tư. TTCK Mỹ
(The American Stock Exchange – AMEX) và TTCK Philadenphia (PHLX)
bắt đầu thực hiện giao dịch quyền chọn vào năm 1975. và TTCK Pacific
(PSE) thực hiện vào năm 1976.
Trong thập niên 80, thị trường quyền chọn đối với ngọai tệ, chỉ số chứng
khoán, và hợp đồng future đã phát triển ở Mỹ. TTCK Philadenphia là nơi giao
dịch ngọai tệ đầu tiên. CBOE trao đổi chỉ số chứng khoán của S&P 100 và
S&P500,… Hầu hết các thị trường đều giao dịch quyền chọn future. Hiện nay
các thị trường quyền chọn tồn tại khắp nơi trên thế giới.
Các thập niên 80 và 90 đã chứng kiến sự phát triển của thị trường OTC
dành cho quyền chọn. Giao dịch OTC quyền chọn được thỏa thuận qua điện
thoại hơn là sàn giao dịch. Một bên là đối tác thường là ngân hàng đầu tư,
ngân hàng sẽ duy trì hạng mục đầu tư quyền chọn và bảo hộ bằng cách sử
dụng một số công cụ. Bên còn lại là khách hàng của ngân hàng đầu tư như
nhà quản lý quỹđầu tư hoặc là người chịu trách nhiệm về vốn ngọai hối của
Các lọai quyền chọn được trao đổi phổ biến nhất hiện nay trên thị
trường là quyền chọn về chứng khoán, chỉ số chứng khoán, ngoại tệ và hợp đồng Future. Theo số liệu do trang web wikipedia cung cấp: năm 2007, sàn
CBOE cung cấp hơn 1 tỷ hợp đồng đã được giao dịch, sàn giao dịch AMEX
giao dịch khoản 241 triệu hợp đồng.
1.7.1 Sàn giao dịch chứng khoán Chicago (CBOE) 1.7.1.1 Tổ chức sàn giao dịch