Mơ hình giao dịch và thanh tốn đã được đề cập trong Hình 1.1
Hằng ngày, các phiên giao dịch sẽ được thực hiện thông qua hệ thống
sàn giao dịch điện tử tự động (Exchange’s Rapid Opening System) và sàn
giao dịch lai ghép (Exchange’s Hybrid Opening System). Thời hạn giao dịch
phải được đảm bảo song song với TTCK cơ sở. Trình tự giao dịch được sắp
xếp thứ tự theo nguyên tắc ưu tiên theo thời gian đáo hạn gần nhất của các
hợp đồng quyền chọn. Nguyên tắc khớp lệnh được ưu tiên cho giá tốt nhất,
nếu các lệnh cùng giá thì ưu tiên cho lệnh giới hạn được đăng ký trong sổ cửa
nhân viên giữ sổ lệnh, sau đó là thời gian đặt lệnh. Thời gian khớp lệnh trễ
hợp đồng quyền chọn chỉ số chứng khốn. Việc giao dịch và khớp lệnh ln được giám sát và xác nhận của các nhân viên điều hành sàn giao dịch.
Một cá nhân muốn giao dịch quyền chọn đầu tiên phải mở một tài
khoản ở công ty môi giới. Sau đó người này sẽ chỉ thị cho người môi giới
mua hoặc bán một quyền chọn cụ thể. Người môi giới gửi lệnh đến người môi
giới sàn giao dịch của công ty trên sàn giao dịch quyền chọn.
Nhà đầu tư có thể đặt nhiều loại lệnh khác nhau nhằm ứng phó với các
tình huống khác nhau của thị trường:
- Lệnh thị trường : Là loại lệnh mua tại mức giá bán thấp nhất hoặc lệnh
bán tại mức giá mua cao nhất hiện có trên thị trường. Nếu sau khi so
khớp lệnh mà khối lượng đặt lệnh của lệnh thị trường vẫn chưa được
thực hiện hết thì lệnh thị trường được xem là lệnh mua tại mức giá cao
hơn hoặc lệnh bán tại mức giá thấp hơn tiếp theo hiện có trên thị
trường.
- Lệnh giới hạn:Là lệnh mua hoặc lệnh bán tại một mức giá xác định
hoặc tốt hơn. Các lệnh giới hạn có giá trị cho đến khi bị hủy hoặc có
giá trị trong ngày.
- Lệnh có giá trị cho đến khi bị hủy: Là loại lệnh có giá trị cho đến khi
nó bị hủy bỏ
- Lệnh có giá trị trong ngày: Là loại lệnh có hiệu lực cho đến hết thời
gian còn lại trong ngày
- Lệnh dừng: Là loại lệnh cho phép nhà đầu tư nắm giữ một quyền chọn
riêng biệt ở mức giá thấp hơn giá hiện tại. Nếu giá thị trường giảm
xuống đến mức đã qui định, người môi giới được chỉ thị bán quyền
chọn ở mức giá tốt nhất hiện có.
- Lệnh tất cả hoặc không: Là loại lệnh cho phép người môi giới thực hiện
- Lệnh tất cả hoặc không, cùng giá: Là loại lệnh yêu cầu người môi giới
hoặc là thực hiện toàn bộ lệnh với cùng một mức giá hoặc là không
thực hiện lệnh.
Các loại lệnh mua bán phải thể hiện đầy đủ các nội dung như: Nhà tạo
lập thị trường, nhà môi giới, mã chứng khoán cơ sở, loại hợp đồng quyền
chọn, thời gian đáo hạn, giá thực hiện, giá chuyển nhượng, khối lượng giao
dịch, tên trung tâm thanh toán thành viên và được cung cấp đến các thành
viên giao dịch có liên quan trên sàn,...
Mọi giao dịch thành công trên sàn đều được thống báo đến trung tâm
thanh toán bù trừ (Option Clearing Corporation – OCC). Các thông tin bao
gồm: Xác nhận thành viên trung tâm thanh tốn có liên quan, loại hình hợp đồng, loại hình chứng khoán cơ sở, giá thực hiện, thời gian đáo hạn, số lượng
hợp đồng, phí giao dịch, nhà môi giới, tài khoản giao dịch, thời gian mua
bán,..
Việc thanh toán và thực hiện hợp đồng quyền chọn cũng phải thơng qua
trung tâm thanh tốn bù trừ trên các tài khoản giao dịch của khách hàng. Cơng
tác giao nhận chứng khốn cơ sở và thanh toán hợp đồng được điều chỉnh bởi
các nguyên tắc giao dịch của trung tâm thanh toán bù trừ. Khi đến ngày đáo
hạn hay người sở hữu hợp đồng yêu cầu thực hiện, trung tâm đề nghị khách
hàng bên mua nộp số tiền tương ứng giá trị hợp đồng đối với quyền chọn mua
cổ phiếu, hoặc chứng khoán cơ sở đối với hợp đồng quyền chọn bán, sau đó
yêu cầu khách hàng bán quyền chọn nộp cổ phiếu cơ sở hay tiền mặt tương ứng để tiến hành chuyển giao. Nếu một trong hai bên vi phạm nghĩa vụ thanh
toán hoặc chuyển giao thì sẽ bị trung tâm thanh toán bù trừ xử lý theo qui định của Luật chứng khoán hoặc các qui định của Cục dự trữ liên ban.