CHƢƠNG I : GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI
b) Điều kiện về tính thanh khoản
Nhƣ phần lý thuyết chƣơng hai mà đề tài đã khảo sát, thị trƣờng có tính thanh khoản khi đảm bảo đƣợc hai yếu tố: (i) Thị trƣờng chứng khoán cơ sở hoạt động tốt và (ii) có một số lƣợng lớn những ngƣời giao dịch và đầu cơ.
Đây là những chỉ số đánh giá định lƣợng, tuy nhiên theo đề tài khảo sát thì khơng có một con số làm chuẩn để đánh giá các chỉ số này đã đạt tiêu chuẩn hay chƣa. Vì thế, cách lựa chọn là so sánh số liệu tƣơng đƣơng giữa một vài sở giao dịch chứng khoán tại các nƣớc đang phát triển đã có thành cơng nhất định về thị trƣờng chứng khoán phái sinh vào thời điểm các nƣớc này chuẩn bị hình thành TTCKPS với một trong hai Sở giao dịch chứng khốn Hà nội và thành phố Hồ Chí Minh. Dƣới đây là bảng so sánh về hai chỉ tiêu giữa ba SGDCK ở các nƣớc mới nổi đƣợc lựa chọn là Sở giao dịch Ấn Độ, Hàn Quốc và Trung Quốc và Sở giao dịch Hồ Chí Minh vào giai đoạn 3 năm trƣớc khi thiết lập TTCKPS.
Bảng 3.2. Tiêu chí đánh giá về tính thanh khoản trên thị trường giữa các Sở GDCK tại các nước mới nổi (Số liệu trung bình 3 năm)
Sở GDCK NSE (1997-2000) KRX (1993-1996) CFFEX (2005-2008) HOSE (2005-2008) TTCK cơ sở hoạt động tốt % vòng quay vốn/GDP 81% 148% - 77% % Gía trị vốn hóa TT/GDP 33% 40% 105% 59%
Có một số lƣợng lớn những ngƣời giao dịch và đầu cơ
Số lƣợng giao dịch (triệu) 64 10 - 2
Gía trị giao dịch hằng năm (triệu USD) 126,059 228,691 - 7,256
Số lƣợng công ty niêm yết 1254 704 - 174
Nguồn: Lấy từ bài trình bày của Nguyễn Thị Việt Hà (2010) về Chứng khoán phái sinh và triển vọng triển khai tại SGDCK TPHCM
Nhƣ vậy, rõ ràng trong hai tiêu chí đánh giá thì Sở Hồ Chí Minh chỉ có mức độ tƣơng đồng về một tiêu chí khi so sánh với các Sở cịn lại. Tiêu chí “có một số lƣợng lớn những ngƣời giao dịch và đầu cơ” không thỏa mãn. Nhƣ vậy, khi thiếu đi một trong hai tiêu chí đánh giá trên thì thị trƣờng cơ sở chƣa có tính thanh khoản để hỗ trợ cho việc thiết lập TTCKPS.