5. Kết cấu đề tài
1.2. Các phƣơng pháp và mơ hình định lƣợng rủi ro lãi suất
1.2.2.1. Mơ hình định giá lại (The Repricing Model)
Mơ hình định giá lại đo lường sự thay đổi giá trị của tài sản và nợ khi lãi suất biến động dựa vào việc chia nhóm tài sản và nợ theo kỳ hạn định giá lại của chúng. Nội dung của mơ hình là phân tích các luồng tiền dựa trên nguyên tắc giá trị ghi sổ nh m xác định chênh lệch giữa thu nhập lãi suất từ tài sản với chi phí lãi suất phải trả cho nợ sau một thời gian nhất định. Phân loại như trên nh m đưa các tài sản và nợ về cùng một nhóm có cùng kỳ hạn, từ đó, đo lường sự thay đổi của thu nhập ròng từ lãi suất của các nhóm với sự thay đổi lãi suất thị trường. Giá trị tài sản và nợ trong các nhóm dùng để tính chênh
-21-
lệch là giá trị lịch s , khe hở nhạy cảm lãi suất (Interest –rate sensitive gap_IS GAP) được dùng để đo lường sự nhạy cảm lãi suất của chúng:
Khe hở nhạy cảm lãi suất = Tài sản Có nhạy lãi – Tài sản Nợ nhạy lãi IS GAP = RSA – RSL
Đặc điểm của tài sản và nợ nhạy lãi: thời gian đến hạn càng ngắn thì
tính nhạy cảm lãi càng cao
Mức thay đổi lợi nhuận = (Tổng tài sản Có nhạy lãi – Tổng tài sản Nợ nhạy lãi)* Mức thay đổi lãi suất
Lợi nhuận = IS GAP * i
Bảng 1.3: QUAN HỆ GIỮA ĐỘ LỆCH TIỀN TỆ, LÃI SUẤT VÀ KHẢ NĂNG SINH LỜI
TÌNH HÌNH GAP LÃI SUẤT LỢI NHUẬN
Dương (RSA>RSL) Tăng Giảm
Tăng Giảm
Âm (RSA<RSL) Tăng
Giảm
Giảm Tăng
0 (RSA = RSL) Tăng
Giảm hông thay đổi (Nguồn: PGS. TS. Trần Huy Hồng, Giáo trình Quản trị NHTM, 2011)
Ngun tắc của mơ hình này là dựa vào thời hạn đến hạn của tài sản hay thời hạn đến hạn của các dòng ngân lưu của tài sản với nguyên tắc tái đầu tư trong suốt kỳ hạn định giá lại, đó cũng chính là kỳ hạn dự kiến có sự biến động lãi suất thị trường; nhà quản trị ngân hàng tính tốn mức chênh lệch tích lũy giữa giá trị (lịch s ) của tài sản nhạy lãi và nợ nhạy lãi; từ đó tính được mức thay đổi của thu nhập ròng.
-22-
Bảng 1.4: BIỆN PHÁP LOẠI TRỪ KHE HỞ NHẠY CẢM LÃI SUẤT
ĐỘ LỆCH RỦI RO BIỆN PH P QUẢN TRỊ
Nhạy cảm tài sản (GAP>0)
Lãi suất giảm (vì NIM ngân hàng giảm)
- Khơng làm gì (vì dự đoán lãi suất sẽ tăng trở lại hoặc ổn định) - éo dài kỳ hạn của tài sản Có hoặc thu hẹp kỳ hạn của tài sản Nợ
- Tăng tài sản Nợ nhạy lãi suất hay giảm tài sản có nhạy lãi. Nhạy cảm Nợ
(GAP<0)
Lãi suất tăng (vì NIM ngân hàng giảm)
- Khơng làm gì (vì dự đốn lãi suất sẽ giảm hoặc ổn định)
- Thu hẹp kỳ hạn của tài sản Có hoặc kéo dài kỳ hạn tài sản Nợ - Giảm tài sản nợ nhạy lãi suất hoặc tăng tài sản Có nhạy lãi. (Nguồn: Tác giả tự tổng hợp)
1.2.2.2. Mơ hình kỳ hạn đến hạn (Maturity Model)
Dựa vào thời hạn của tài sản-nợ và thời điểm đáo hạn của tài sản-nợ để đo lường biến động của giá trị chúng trước sự biến động của lãi suất.
Để áp dụng mơ hình kỳ hạn đến hạn đối với một danh mục tài sản, trước hết ta phải xác định được kỳ hạn bình quân của danh mục tài sản-nợ, mỗi tài sản hay nợ trong danh mục đều có kỳ hạn đến hạn riêng biệt, và mỗi chúng đều chiếm một tỷ trọng nhất định.
* Qui tắc chung trong việc quản lý rủi ro lãi suất đối với một tài sản cũng như đối với một danh mục tài sản là:
- Một sự tăng (giảm) lãi suất thị trường đều dẫn đến một sự giảm (tăng) giá trị danh mục của tài sản và giá trị danh mục nợ của ngân hàng.
-23-
- ỳ hạn đến hạn (trung bình) của danh mục tài sản và danh mục nợ có thu nhập cố định càng dài thì khi lãi suất thị trường thay đổi (tăng hay giảm), giá trị của chúng biến động càng lớn.
- Lãi suất thị trường thay đổi, kỳ hạn của danh mục tài sản hay nợ càng dài thì mức độ biến động của chúng càng dài, mức độ biến động giá trị của chúng càng giảm.
Như vậy ảnh hưởng của lãi suất lên bảng cân đối tài sản phụ thuộc vào mức độ và tính chất của sự khơng cân xứng kỳ hạn giữa danh mục tài sản và danh mục nợ. Có nghĩa là nhân tố quyết định cho sự ảnh hưởng là chênh lệch giữa kỳ hạn đến hạn bình quân của tài sản và kỳ hạn đến hạn bình quân của nợ
ỳ hạn đến hạn bình quân của danh mục tài sản được xác đinh:
Trong đó:
MA: kỳ hạn đến hạn bình qn của danh mục tài sản có trong bảng cân đối tài sản ngân hàng
ML:kỳ hạn đến hạn bình quân của danh mục tài sản nợ trong bảng cân đối tài sản ngân hàng
WAi : tỷ trọng của tài sản có i
MAi : kỳ hạn đến hạn của tài sản có i WLj : tỷ trọng của tài sản nợ j
MLj : kỳ hạn đến hạn của tài sản nợ j
Trong bảng cân đối tài sản của ngân hàng, chênh lệch giữa giá trị tài sản và giá trị nợ (A-L) chính là giá trị vốn tự có hay vốn cố phần của ngân hàng (E). Tất cả các giá trị này được đo lường b ng giá trị thị trường. Ta có:
-24-
Tổng E = Tổng A – Tổng L
Ý nghĩa: mức thay đổi vốn tự có hay vốn cổ phần b ng chênh lệch mức thay đổi giá trị tài sản và mức chênh lệch giá trị nợ.
1.2.2.3. Mơ hình thời lƣợng (Duration Model)
Thời lượng của một tài sản là thước đo thời gian tồn tại luồng tiền của tài sản này, được tính trên cơ sở các giá trị hiện tại của nó. hi lãi suất trên thị trường biến động thì thời lượng là phép đo độ nhạy cảm của giá trị tài sản.
Phương pháp này chủ yếu dựa vào chênh lệch thời lượng giữa tài sản với nợ để đánh giá và kiểm sốt RRLS: Một tài sản tài chính ln có một dòng ngân lưu trong suốt thời gian tồn tại của nó. Nếu dịng ngân lưu này được chiết khấu về giá trị hiện tại ta sẽ xác định được thời gian tồn tại của nó-đó chính là thời lượng của tài sản tài chính ấy.
DGAP = DA – uDL
Trong đó:
DGAP : Độ lệch thời lượng
DA : Thời lượng của tổng tài sản DL : Thời lượng của tổng nợ
U : Hệ số đòn b y = Tổng nợ/Tổng tài sản
ỳ hạn hoàn vốn của TSC là thời lượng trung bình cần thiết để thu hồi khoản vốn đã bỏ ra để cho vay, đầu tư; là thời gian trung bình dựa trên dịng tiền dự tính sẽ nhận được trong tương lai.
ỳ hạn hoàn trả của TSN là thời gian trung bình cần thiết để hồn trả khoản vốn đã huy động, đi vay; là thời gian trung bình của dịng tiền dự tính ra khỏi ngân hàng.
Giá trị ròng của ngân hàng (NW) = A – L
Với A : giá trị tổng tài sản; L : giá trị tổng nợ
Khe hở kỳ hạn
Kỳ hạn hồn vốn trung bình của tài sản
Kỳ hạn hồn vốn trung bình của nợ (DL)
-25-
hi lãi suất thay đổi, giá trị của tổng tài sản và của vốn huy động thay đổi làm cho giá trị ròng của ngân hàng thay đổi theo: NW = A - L
Cụ thể: khi lãi suất tăng, giá trị thị trường của tổng tài sản và giá trị thị trường của tổng vốn huy động có lãi suất cố định và có kỳ hạn càng dài sẽ càng giảm.
Ta có thể tính được mức tăng giảm giá trị rịng của ngân hàng theo cơng thức sau:
NW : Mức thay đổi giá trị ròng của ngân hàng
DA : ỳ hạn hồn vốn trung bình theo giá trị của danh mục tài sản A : Tổng giá trị của tài sản
DL : ỳ hạn hồn trả trung bình theo giá trị của danh mục nợ L : Tổng giá trị nợ
r : Mức thay đổi của lãi suất R : Lãi suất ban đầu
Bảng 1.5: MỐI QUAN HỆ GIỮA ĐỘ LỆCH, LÃI SUẤT, GIÁ TRỊ VỐN GAPD LÃI SUẤT TÀI SẢN NỢ GIÁ TRỊ VỐN
>0 (DA>uDL) TĂNG GIẢM GIẢM TĂNG GIẢM TĂNG GIẢM TĂNG <0 (DA<uDL) TĂNG GIẢM GIẢM TĂNG GIẢM TĂNG TĂNG GIẢM =0 (DA=uDL) TĂNG GIẢM GIẢM TĂNG GIẢM TĂNG KHÔNG THAY ĐỔI (Nguồn: PGS. TS. Trần Huy Hồng, Giáo trình quản trị NHTM, 2011)
1.3. Kinh nghiệm nâng cao năng lực quản trị rủi ro lãi suất của một số ngân hàng trên thế giới: hàng trên thế giới:
-26-
HSBC Singapore dùng phương pháp giá trị có thể tổn thất – VaR và P& L (Profit and Loss) để QTRRLS. VaR cho HSBC biết trường hợp xấu nhất của RRLS là như thế nào và VaR đo lường độ lớn của các di chuyển của P & L trong những ngày tồi tệ nhất.
Ví dụ: VaR của HSBC Singapore là 7 triệu đô la Mỹ.
Hay nói một cách chính xác hơn, với xác suất 99%, giá trị VaR 10 ngày tới trong số Trading Book của ngân hàng là 7 triệu đơ. Điều đó có nghĩa là tất cả các trạng thái kinh doanh của HSBC Singapore không được lỗ vượt quá 7 triệu đô trong 10 ngày tới. Mặt khác, với xác suất 1% xảy ra, HSBC có thể mất hơn 7 triệu đô la Mỹ trong 10 ngày tới.
Con số VaR này có thể tăng hay giảm hàng ngày dựa vào các tác động của:
- Các trạng thái kinh doanh tại HSBC Singapore (Trading Position) - Sự thay đổi của lãi suất (Market Volatility)
- Hiệu quả của các danh mục đầu tư và các trạng thái khác tại Singapore VaR là sự thay đổi của thị trường áp dụng vào cho các trạng thái vốn. VaR với giả thiết r ng chúng ta bị tắc trong trạng thái ngày hôm nay. Sự thay đổi giá trị VaR gây ra bởi sự thay đổi của lãi suất thị trường đối với những trạng thái vốn mà ngân hàng đang nắm giữ. Giá trị VaR dùng các số liệu quá khứ để tiên đoán về một tương lai gần.
HSBC Singapore không dùng sự thay đổi của Lãi và Lỗ (P&L) để tính VaR vì lãi hay lỗ khơng giải thích được những gì sẽ xảy ra cũng như làm thế nào để che chắn rủi ro, nhưng HSBC dùng P & L cho mục đích kiểm tra (Back Testing).
VaR = PVBP * Sự thay đổi của thị trƣờng VaR = Risk (Position) * Market Volatility
Như vậy để tính được VaR ta phải dùng PVBPs, điều này sẽ tách giá trị VaR và P&L làm 2 bộ phận, dựa vào trạng thái và độ thay đổi của thị trường ( Market Volatility)
-27-
Để quản lý rủi ro, HSBC Singapore đã tính mối quan hệ giữa VaR và vốn điều lệ (Regulatory Capital).
Capital = VaR(10 – days)* Regulatory Factor
Ví dụ: Xác suất 99%, 10 ngày, VaR của HSBC Singapore là 7 triệu đô la Mỹ
Giả thiết r ng các nhân tố quy định (Regulatory Factor) = 3.8
HSBC Singapore cần ít nhất là: 26.6 triệu đơ la Mỹ (Capital) = 3.8 * 7 triệu
Nếu ngân hàng khơng có đủ vốn trên, ngân hàng cần báo cáo trường hợp ngoại lệ trên cho hội sở tại Hong ong hoặc cắt giảm trạng thái đang nắm giữ. Điều này sẽ tự động làm giảm giá trị VaR và đồng thời làm giảm vốn yêu cầu.
1.3.2. Tại Chi nhánh Ngân hàng Calyon:
Calyon s dụng cả 3 phương pháp đo lường rủi ro lãi suất: he hở nhạy cảm lãi suất, phương pháp độ nhạy cảm lãi suất (Sensitivities) và giá trị có thể tổn thất.
Hạn mức về chênh lệch kỳ hạn trong dòng tiền (Cash Flow Gap) là trong vòng một tuần l . Tức là hạn mức mà bộ phận nguồn vốn có thể duy trì trên mỗi kỳ hạn đối với từng loại đồng tiền. Trong thời hạn một tuần này, ngân hàng sẽ đưa ra các biện pháp x lý khủng hoảng. Ngân hàng có hạn mức khe hở nhạy cảm lãi suất cho các kỳ hạn từ O/N đến 5 năm.
Hạn mức về độ nhạy cảm lãi suất trên 1 điểm lãi suất được tính tốn b ng phần mềm dựa trên các thơng số như dịng tiền (Cash Flow Gap) và lãi suất qua đêm của các loại đồng tiền. Hạn mức độ nhạy cảm ch có giá trị trong vịng 1 ngày làm việc tiếp theo. Nó thể hiện chênh lệch lãi/lỗ khi lãi suất thay đổi 1 điểm cơ bản đối với toàn bộ bảng tổng kết tài sản của ngân hàng.
Hạn mức về giá trị có thể tổn thất (VaR): biện pháp dùng để đo lường rủi ro lỗ trên từng hạn mục và tất cả các hạng mục trong bảng cân đối tài sản của ngân hàng. Các hạn mức này sẽ dùng để so sánh về lỗ khi đối chiếu với giá
-28-
thị trường (Market to market). Giá trị VaR được tính tốn trên hệ thống phần mềm. Hạn mức nhạy cảm lãi suất cho từng loại ngoại tệ.
hi hạn mức VaR vượt quá giá trị cho phép, phần mềm quản trị rủi ro sẽ tạo ra cảnh báo cho nhân viên cũng như cán bộ quản lý biết. Lúc này, ngân hàng cần thiết phải đóng các trạng thái vốn của mình để giá trị VaR n m trong hạn mức cho phép. hi đóng trạng thái vốn này, các khe hở nhạy cảm lãi suất của các kỳ hạn tự động giảm xuống.
Hệ thống phần mềm mà ngân hàng đang s dụng có tên gọi là GCE (Global Central Exposure). Hệ thống cho phép các giao dịch viên biết được tại bất kỳ thời điểm nào hạn mức của bất kể khách hàng nào còn lại là bao nhiêu, đã s dụng bao nhiêu và còn lại bao nhiêu hạn mức.
1.3.3. Nhận xét về việc quản trị rủi ro lãi suất tại HSBC Singapore và Calyon: Calyon:
Cả hai ngân hàng đều s dụng các phương pháp quản trị rủi ro lãi suất tiên tiến (VaR là phương pháp mới nhất hiện nay trên thế giới). Bên cạnh đó, hai ngân hàng này s dụng các phần mềm hiện đại với chi phí rất cao và độ tin cậy các phần mềm này khá lớn. Với kinh nghiệm hoạt động lâu năm và có điều kiện ứng dụng cơng nghệ tiên tiến, hai ngân hàng này đã xây dựng được cho mình quy trình quản trị rủi ro bài bản và được chu n hóa.
KẾT LUẬN CHƢƠNG 1
Những lý luận cơ bản của chương 1 đã đưa ra một cái nhìn tổng quan về lãi suất, rủi ro lãi suất, cách thức quản trị rủi ro lãi suất, các mơ hình mà thế giới đang s dụng, cũng như một số ch tiêu để đánh giá năng lực quản trị rủi ro lãi suất. Ngồi ra, chương 1 cịn đưa ra kinh nghiệm QTRRLS tiên tiến tại HSBC và Calyon bank Với kinh nghiệm đó, các ngân hàng Việt Nam cần tranh thủ học hỏi và áp dụng các phương pháp quản trị hiện đại. Nhưng các ngân hàng Việt Nam cũng nên cân nhắc giữa chi phí đầu tư cho các phần mềm hiện đại và trình độ chun mơn của nhân viên để có kế hoạch hợp lý trong công tác quản trị rủi ro lãi suất của mình.
-29-
Chƣơng 2: THỰC TRẠNG NÂNG CAO NĂNG LỰC QUẢN TRỊ RỦI RO LÃI SUẤT TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN NGOẠI THƢƠNG VIỆT NAM
2.1. Tổng quan về ngân hàng TMCP Ngoại Thƣơng Việt Nam 2.1.1. Sự hình thành và phát triển:
Ra đời từ Nghị định số 115/CP ngày 30/10/1962 của Chính phủ, ngày 01/04/1963 Vietcombank chính thức đi vào hoạt động với các nhiệm vụ chủ yếu như kinh doanh ngoại hối, thanh tốn quốc tế, tín dụng quốc tế, cho vay ngoại thương, tham gia quản lý ngoại hối, góp phần bảo vệ tiền và tài sản Nhà nước, tăng cường quan hệ kinh tế, chính trị và văn hố với nước ngồi.
Ngay sau khi thành lập, Vietcombank đã nỗ lực phấn đấu, tích cực trau dồi nghiệp vụ, phát triển mối quan hệ giao thương với các ngân hàng bạn bè xã hội chủ nghĩa. Đồng thời, hình thành mạng lưới thanh tốn quốc tế với các nước tư bản thực hiện quan hệ tín dụng với các tổ chức kinh tế nước ngoài.
Quán triệt tinh thần của Nghị quyết Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ IX là “chủ động hội nhập kinh tế quốc tế và khu vực theo tinh thần phát huy tối đa nội lực, nâng cao hiệu quả hợp tác quốc tế”, Vietcombank đã từng bước thoát khỏi tư duy bao cấp, xoá bỏ những rào cản cơ chế để tiếp cận, hội nhập với thị trường tài chính - tiền tệ thế giới; thực hiện tốt vai trò bảo lãnh, hỗ trợ xuất kh u cho các doanh nghiệp trong nước, thực thi chính sách tiền tệ của