Một nguyên nhân lớn kìm hãm sự phát triển của hoạt động M&A tại Việt Nam là do
định giá ngân hàng mục tiêu, bên bán luôn muốn nâng cao giá trị của mình có thể dùng
bằng cách sử dụng các thủ thuật như giảm chi phí khấu hao, chi phí dự phịng, treo hoặc phân bổ dần các khoản chi phí lẻ ra cần hạch tốn hết vào chi phí của năm, nhằm mục đích tăng lợi nhuận, ngược lại bên mua luôn muốn hạ giá và nếu định giá sai bên mua sẽ gánh chịu hậu quả nặng nề do sáp nhập.
Hiện nay chưa có một tài liệu nào nói về việc định giá ngân hàng, các nhà định giá chỉ dựa trên các phương pháp định giá doanh nghiệp để định giá ngân hàng. Định giá ngân hàng là một vấn đề khó đối với Việt Nam do chúng ta thiếu các thủ thuật và kinh nghiệm cần thiết, kể cả những tổ chức chuyên nghiệp trong định giá.
Thị trường M&A sử dụng 3 phương pháp định giá chính: định giá theo giá trị tài sản thực, định giá theo giá thị trường, định giá theo dòng tiền chiết khấu. Do vấn đề thông tin, số liệu thống kê của các ngân hàng chưa đầy đủ và chính xác, có một vài thơng tin nằm trong phạm vi bảo mật làm cho việc định giá ngân hàng càng khó khăn hơn. Nên
phương pháp định giá nào cũng có những khó khăn nhất định:
Phương pháp dựa vào giá trị tài sản thực: Định giá các tài sản ngân hàng gặp nhiều
trở ngại vì phần lớn các tài sản của ngân hàng là các khoản cho vay có mức độ rủi ro khác nhau. Nếu chỉ định giá dựa trên các khoản mục của bảng cân đối kế toán chỉ là giá trị sổ sách, không phản ánh thực chất giá trị thị trường của tài sản. Đồng thời, một số tài sản vơ hình của Ngân Hàng như thương hiệu, thị phần.. cũng khó để xác định.
Vấn đề định giá thương hiệu ngân hàng: một nghiên cứu của J.P.Morgan đã chỉ ra rằng,
thương hiệu chiếm ít nhất một phần ba giá trị cổ phiếu của Ngân hàng. Thậm chí với các thương hiệu lớn như Mc Donals, Coca Cola và Nokia, thương hiệu luôn chiếm trên
50% giá trị doanh nghiệp.
Đây là lý do khiến việc định giá thương hiệu trở thành khâu thiết yếu trong quá trình định giá doanh nghiệp. Nhưng để đánh giá chính xác được giá trị thương hiệu lại
không hề đơn giản. Một cách tương đối nhất, giá trị thị trường được xác định bằng sự
đo đếm dựa trên số năm tuổi của thương hiệu, mức độ chi phí đã bỏ ra đầu tư của thương hiệu cũng như căn cứ trên mức lợi nhuận cũng như doanh số từng năm.
Phương pháp định giá theo giá thị trường: khó đưa ra giá trị chính xác do các ngân
hàng có thể tương đồng về qui mơ, ngành … nhưng lại khơng giống nhau hồn tồn và
đối với thị trường chứng khoán chưa phát triển như ở Việt Nam, giá trị thị trường của
cổ phiếu chưa phản ánh thực giá trị cổ phiếu đó.
Phương pháp dòng tiền chiết khấu lại dựa vào dòng tiền tương lai của Ngân hàng.
Song việc tính tốn này sẽ phụ thuộc vào nhận định cá nhân do dựa trên các giả thuyết và dự báo về tỷ lệ tăng trưởng, tỷ lệ chiết khấu.
Do đó, để định giá ngân hàng cần phải có chuyên gia định giá và kết hợp nhiều phương pháp để có kết quả tốt hơn.