CHƯƠNG 6 ỰA CHỌN PHƯƠNG THỨC TÀI TR DỰ ÁN
6.2. Các phương án tài chính
Theo kết quả phân tích thì Dự án có hiện giá rịng tài chính dương tức là Dự án tạo ra một giá trị tài chính thặng dư. Trong trường hợp này, Chính phủ phải cân nhắc lựa chọn giữa hai phương án:
Thứ nhất là thực hiện Dự án theo hình thức hợp đồng BOT. Trong đó, thời hạn hợp đồng sẽ được điều chỉnh để đạt được suất sinh lợi yêu cầu của nhà đầu tư. Hết thời hạn này, nhà đầu tư sẽ chuyển giao công nghệ cho cơ quan quản lý của Chính phủ.
Thứ hai là thực hiện Dự án theo hình thức hợp đồng BOO. Nhà đầu tư sẽ được khai thác cơng trình cho đến khi kết thúc vòng đời Dự án. Giá vé sẽ được điều chỉnh (giảm) sao cho vừa đủ để đạt suất sinh lợi của nhà đầu tư đồng thời làm tăng lợi ích cho người sử dụng.
6.2.1. Hình thức hợp đồng BOT
Để đạt được suất sinh lợi yêu cầu (12.35%) cho nhà đầu tư thì thời gian quy định trong hợp đồng BOT sẽ là 23 năm trong đó gồm có 3 năm thi cơng và 20 năm vận hành. Mười năm còn lại của vòng đời Dự án là khoảng thời gian nhà đầu tư chuyển giao cơng trình cho cơ quan Nhà nước. Giá vé điều chỉnh theo hợp đồng BOT sẽ là 476 VND/km phát sinh, giá vé từng loại được trình bày trong Bảng 6.1.
6.2.2. Hình thức hợp đồng BOO
Với suất sinh lợi yêu cầu 12.35% và thời gian khai thác là 30 năm, giá vé được điều chỉnh theo hợp đồng BOO sẽ là 259 VND/km phát sinh. Giá vé được trình bày trong Bảng 6.2.
Bảng 6.1: Giá vé điều chỉnh theo phương án BOT
oại vé oại 1 oại 2 oại 3
Giá vé (VND) 6,903 8,805 10,708 Khả năng chi trả (%) 8.05 10.27 12.49
Bảng 6.2: Giá vé điều chỉnh theo phương án BOO
oại vé oại 1 oại 2 oại 3
Giá vé (VND) 6,035 7,070 8,105 Khả năng chi trả (%) 7.04 8.25 9.45
Dịng ngân lưu tài chính của hai phương án được trình bày trong Phụ lục 11.1 và Phụ lục 11.2.