2.2. Thực trạng tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến chỉ số giá
2.2.1. Giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2005
Trong giai đoạn từ năm 2000 - 2005, TTCK Việt Nam có nhiều bước chuyển biến tích cực, số lượng DN niêm yết có tăng nhưng tốc độ tăng vẫn còn chậm, khối lượng cổ phiếu giao dịch trên thị trường cịn nhỏ. Điều đó cho thấy thị trường chưa thu hút được sự quan tâm của các NĐT và các diễn biến của thị trường chưa tác động nhiều đến nền kinh tế, cụ thể như sau:
34
Bảng 2.2: Các chủ thể tham gia và CK niêm yết trên TTCK Việt Nam Năm 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Số lƣợng CTCK 7 8 9 13 13 15
Số TK nhà đầu tƣ 2997 8774 13607 16442 21409 31316
Công ty CP niêm yết 5 11 20 22 26 41
Vốn hóa TT/GDP
(%) 0.28 0.34 0.48 0.39 0.63 1.11
Nguồn : Ủy ban chứng khốn nhà nước Ngun nhân của tình trạng này có thể do:
- Sự hiểu biết của người dân và các DN về TTCK cịn ít dẫn đến chưa thu hút được người dân cũng như DN tham gia vào TTCK. Các doanh nghiệp vốn đã quá quen với việc huy động vốn từ ngân hàng (lãi suất cho vay trong giai đoạn này tương đối ổn định) nên cịn chậm chạp trong việc đa dạng hóa kênh huy động vốn phục vụ sản xuất kinh doanh.
- Cách thức tổ chức quản lý, các văn bản pháp luật quy định hoạt động của TTCK còn chưa đồng bộ, hệ thống cơng nghệ cịn lạc hậu và nhiều bất cập. Do đó, mơi trường đầu tư trên TTCK chưa hấp dẫn NĐT và DN.
- Trong điều kiện nền kinh tế Việt Nam giai đoạn này phụ thuộc rất lớn vào hoạt động của các DNNN thì việc chậm cổ phần hóa DNNN và chậm niêm yết các DNNN cổ phần hóa làm cho nguồn cung cổ phiếu có chất lượng bị hạn chế. Từ đó, TTCK niêm yết khó thu hút sự quan tâm của NĐT.
2.2.2. Giai đoạn từ năm 2006 đến năm 2007:
Năm 2006, TTCK Việt Nam bắt đầu có bước tăng trưởng mạnh mẽ cả về số lượng công ty niêm yết lẫn doanh số giao dịch, trong đó: số lượng cổ phiếu niêm yết tại HOSTC là 106 cổ phiếu và số lượng cổ phiếu tại HASTC là 87 cổ phiếu, nâng tổng số công ty niêm yết tại hai trung tâm là 193 loại cổ
35
phiếu, tăng gấp 5 lần so với cuối năm 2005; quy mơ vốn hóa thị trường tăng vượt bậc đạt 22.7% GDP tăng 28.8 lần so với năm 2005.
Hình 2.1 : Quy mơ thị trƣờng chứng khốn Việt Nam năm 2006
Nguồn: Báo cáo vĩ mơ tồn cảnh thị trường năm 2006 - Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng TMCP Ngoại thương VN (VCBS)
Chỉ số VN-Index tăng từ 305 điểm cuối năm 2005 lên 751 điểm cuối năm 2006 (tăng 246%), chỉ số Hastc-Index tăng từ 95 điểm vào cuối năm 2005 lên 258 điểm (tăng 270%) cuối năm 2006.
36
Hình 2.3 : Diễn biến chỉ số HASTC-INDEX năm 2006
Nguồn: Báo cáo vĩ mơ tồn cảnh thị trường năm 2006 - Công ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương VN(VCBS)
Xét về tác động kinh tế vĩ mô, TTCK Việt Nam có sự tăng trưởng vượt bậc trong năm 2006 có thể do nền kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng với tốc độ cao với GDP tăng 8.23%, giá trị sản xuất công nghiệp tăng 17% so với năm 2005 đồng thời áp lực tăng trưởng kinh tế đã đẩy chỉ số giá tiêu dùng tăng 6.6% so với năm trước. Bên cạnh đó, sự kiện ngày 07/11/2006 Việt Nam được kết nạp là thành viên thứ 150 của Tổ chức thương mại thế giới (WTO) và tổ chức thành công hội nghị APEC giúp Việt Nam trở thành một điểm đầu tư sáng giá tại khu vực góp phần thu hút các NĐT quốc tế tham gia vào thị trường. Đồng thời, việc Quốc hội thông qua Luật chứng khốn vào ngày 29/06/2006 có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01/01/2007 cho thấy sự quan tâm của Nhà nước đối với sự phát triển TTCK góp phần tạo tâm lý an tâm khi tham gia TTCK của các NĐT.
Tiếp nối thành công của năm 2006, TTCK Việt Nam tiếp tục có những bước chuyển mình trong năm 2007. Với những phát triển vượt bậc về quy mô, chất lượng, TTCK trong giai đoạn này đã và đang chứng minh vị thế và tầm ảnh hưởng đáng phải có của nó với đời sống kinh tế đất nước. Tính đến ngày 28/12/2007, mức vốn hóa thị trường đạt khoảng 493 nghìn tỷ chiếm 43% GDP. Mức vốn hóa tăng chủ yếu nhờ yếu tố khối lượng cổ phiếu nhiều hơn
37
khi có nhiều cơng ty niêm yết mới trong năm 2007 (so với năm 2006 chủ yếu do tăng trưởng của chỉ số giá chứng khốn). Tính đến cuối năm 2007, có 138 DN niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM và 112 DN niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội.
Khởi đầu năm 2007 với con số 751.77 điểm, chỉ sau hơn 3 tháng VN- Index đã vọt lên đỉnh 1170.67 điểm ngày 12/03/2007 - đây chính là giai đoạn thăng hoa nhất của TTCK Việt Nam. Tuy nhiên sau đó thị trường liên tục có biến động mạnh như rơi xuống mức đáy 905.53 vào ngày 24/04/2007 sau đó tăng trở lại nhanh đạt mức 1113.19 điểm vào ngày 23/05/2007. Kết thúc phiên giao dịch VN-Index đạt mức 921 điểm, Hastc - Index đạt mức 323.55 điểm.
Hình 2.4 : Diễn biến chỉ số VN-Index năm 2007
Nguồn : Báo cáo thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2007 - Cơng ty CP Chứng khoán FPT
Có thể nói, TTCK Việt Nam năm 2007 có nhiều biến động mạnh do sự tăng trưởng nhanh của nền kinh tế (tăng trưởng GDP đạt 8.48% đứng thứ 2 trong khu vực, chỉ thấp hơn Trung Quốc); chỉ số giá tiêu dùng tăng 12.63%, gấp đôi so với năm 2006 do NHNN đã bỏ ra gần 180.000 tỷ đồng (khoảng
“Sốt” bất động sản
Giá USD giảm Giá dầu tăng, giá vàng tăng, lạm phát tăng, lãi suất tăng
Luật CK có
hiệu lực
38
14% GDP) để mua lại hơn 10.000 tỷ USD nhằm giữ cho đồng Việt Nam không lên giá giúp xuất khẩu và cải thiện cán cân thương mại trước sức ép dòng vốn ngoại tệ chảy ồ ạt vào Việt Nam. Sau đó, lạm phát tăng buộc NHNN phải can thiệp bằng cách tăng lãi suất, giảm lượng cung tiền trong lưu thông, tác động trực tiếp tới hoạt động SXKD của DN. Bên cạnh đó giá vàng tăng, thị trường bất động sản sơi động trở lại, giá nhà đất, văn phịng cho thuê tăng vọt, nhất là tại Hà Nội và TP.HCM do tốc độ tăng GDP, sự gia nhập WTO thu hút các NĐT nước ngoài, làm tăng nhu cầu bất động sản thu hút lượng vốn lớn cạnh tranh trực tiếp với TTCK. Sự thâm hụt ngân sách, lạm phát của Mỹ đẩy giá USD mất giá mạnh trên thị trường thế giới gây ảnh hưởng xấu đến các DN xuất khẩu niêm yết trên sàn và có lợi đến các DN nhập khẩu niêm yết, làm giá chứng khoán biến động mạnh.
Bảng 2.3 : Quy mô giao dịch của TTCK năm 2006, năm 2007 Chỉ tiêu 2006 2007
HOSE
Khối lượng CP (triệu) 538.5 1817 Giá trị tỷ VND 35742 217835 Giá TB 1 CP (VND) 66370 119900
HNX
Khối lượng CP (triệu) 95.6 612 Giá trị tỷ VND 3917 63442 Giá TB 1 CP (VND) 40970 103630
Toàn thị trƣờng
Khối lượng CP (triệu) 634.1 2426 Giá trị tỷ VND 39389 281258 Giá TB 1 CP (VND) 62118 115935
Nguồn : Báo cáo tổng kết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009 và dự báo năm 2010- Cơng ty CP Chứng khốn Âu Việt
39