4. NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.1 Khung lý thuyết
4.1.9. Tuổi doanh nghiệp (Age)
Tuổi của doanh nghiệp được tính theo độ lệch năm nghiên cứu với năm thành lập doanh nghiệp.
Tuổi của doanh nghiệp là một biến quan trọng trong nghiên cứu cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Tuổi doanh nghiệp bao hàm một thước đo tiêu chuẩn về danh
tiếng trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp phát triển nhiều năm trong ngành sẽ thiết lập được định hướng kinh doanh và hoàn thiện ngành nghề kinh doanh. Bởi vậy, tuổi doanh nghiệp làm tăng khả năng đảm nhận nhiều món nợ.
Diamond (1984) đã gợi ý về việc sử dụng các hãng danh tiếng đã phát triển trong
nhiều năm để nghiên cứu về vấn đề được vay nợ bởi ngụ ý rằng danh tiếng được
xây dựng là một nhân tố của tuổi doanh nghiệp.
Nghiên cứu thực nghiệm của Chandrasekharan C.V (2012) cho kết quả mối tương quan âm giữa tuổi doanh nghiệp và mức độ sử dụng nợ, những công ty mới
hoạt động có nhu cầu vốn cao và việc phát hành vốn chủ sở hữu khó khăn hơn so
với huy động vốn vay do danh tiếng, thương hiệu của công ty chưa phát triển nên việc huy động vốn chủ sở hữu thơng qua phát hành cổ phần khó khăn, chi phí của
việc huy động vốn cổ phần do vậy cũng bị tăng lên. Các công ty mới thành lập sẽ sử dụng vốn vay nhiều hơn so với những công ty đã hoạt động nhiều năm trên thị
trường và xây dựng được thương hiệu, chiến lược kinh doanh. Do vậy, tỷ lệ nợ của các công ty tỷ lệ nghịch với tuổi công ty.
Do vậy, tác giả xây dựng giả thuyết là tuổi của doanh nghiệp có mối quan hệ tỷ lệ nghịch đến địn bẩy tài chính của doanh nghiệp.
Tổng kết lại các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và kỳ vọng nghiên cứu vào
Bảng 2..
Bảng 2: Dự kiến các biến nghiên cứu và kỳ vọng nghiên cứu
STT Nhân tố Tên
biến Kỳ vọng
Lý thuyết và nghiên cứu thực nghiệm
1 Tài sản hữu hình TAG + +/-
2 Qui mô công ty SIZE + +/-
3 Khả năng sinh lời PROF - +/-
4 Tính thanh khoản LIQI - -
5 Các cơ hội tăng trưởng GROW + +/-
6 Thuế TAX + +
7 Rủi ro kinh doanh RISK +/- +/-
8 Tuổi doanh nghiệp AGE - +/-
9 Đặc điểm riêng của