4. NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.2 Phân tích thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các
4.2.3.2. Đánh giá độ phù hợp của mơ hình nghiên cứu
Tác giả lần lượt đánh giá độ phù hợp của 03 mơ hình tương ứng với ba tỷ số
nợ: mơ hình tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (TDTA), mơ hình tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản (LDTA) và, mơ hình tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (SDTA).
Kết quả chạy đánh giá độ phù hợp của mô 03 mơ hình trên SPSS được thể
Bảng 8: Đánh giá độ phù hợp của các mơ hình và kiểm tra tự tương quan (1i) Mơ hình các nhân tố tác động đến tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (TDTA)
Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .612a .375 .350 0.161754 1.573
a. Predictors: (Constant), AGE, UNIQ, GROW, TAX, LIQI, TAG, PROF, RISK, SIZE
b. Dependent Variable: TDTA
(2i) Mơ hình các nhân tố tác động đến tỷ số nợ dài hạn trên tổng tài sản (LDTA)
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .669a .448 .427 .093103 1.703
a. Predictors: (Constant), AGE, UNIQ, GROW, TAX, LIQI, TAG PROF, RISK, SIZE
b. Dependent Variable: LDTA
(3i) Mơ hình nhân tố tác động đến tỷ số nợ ngắn hạn trên tổng tài sản (SDTA)
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin- Watson 1 .574a .330 .303 0.15712 1.590
a. Predictors: (Constant), AGE, UNIQ, GROW, TAX, LIQI, TAG, PROF, RISK, SIZE
b. Dependent Variable: SDTA
Qua kết quả của Bảng 8, mơ hình TDTA (1i) có R Square là 0.375, mơ hình LDTA (2i) là 0.448 và mơ hình SDTA (3i) là 0.330 có nghĩa rằng khoảng 37,5% sự thay đổi về cấu trúc vốn của TDTA, 44,8% sự thay đổi về cấu trúc vốn của LDTA và 33,0% sự thay đổi về cấu trúc vốn của SDTA có thể diễn giải bằng sự khác biệt giữa sự biến động về quy mô, khả năng sinh lợi, biến động về tài sản cố định hữu hình, biến động về tính thanh khoản, độ tuổi, thuế, cơ hội tăng trưởng, những rủi ro kinh
doanh và đặc điểm riêng của tài sản. Giá trị R Square cho biết mơ hình tương quan khá chặt chẽ.
Giá trị Adjusted R-Square của mơ hình (1i), (2i) và (3i) lần lượt là 0.35, 0.427 và 0.303 có ý nghĩa sự thay đổi tăng thêm biến giải thích được thêm 35%, 42,7% và 30,3% lần lượt cho 03 mơ hình trên.
Với giá trị Adjusted R-Square như trên thì mơ hình được lựa chọn là khá phù hợp nếu so với mơ hình nghiên cứu của Frank và Goyal (2003) có giá trị Adjusted R-Square cao nhất trong giai đoạn 1960 – 2000 là 49% và trong giai đoạn 1980 –
2000 là 26%, hay trong nghiên cứu của Đồn Ngọc Phi Anh (2010) của 428 cơng ty là 35%, hay Chandrasekharan C.V (2012) là 50,1% tại 216 công ty giai đoạn 2007- 2011.