Kiểm định Trace Kiểm định giá trị riêng cực đại
Giả thuyết không Giá trị thống kê Giá trị kiểm định 5% Giá trị kiểm định 1% Giả thuyết không Giá trị thống kê Giá trị kiểm định 5% Giá trị kiểm định 1% H0: r = 0*,** 31.06584 25.32 30.45 H0: r = 0*,** 24.37366 18.96 23.63 H0: r = 1 0.154058 12.25 16.26 H0: r ≤ 1 6.692177 12.25 16.26
Ghi chú: *, ** là ký hiệu bác bỏ giả thiết không tại mức ý nghĩa lần lượt là 1% và 5%
Cả kiểm định Trace và kiểm định giá trị riêng cực đại cho thấy có tồn tại mối quan hệ đồng liên kết giữa hai biến TT và VNI.
2.2.1.3 Kiểm định mối quan hệ nhân quả giữa tăng trưởng kinh tế và phát triển thị trường chứng khoán. phát triển thị trường chứng khoán.
Kiểm định đồng liên kết cho thấy có tồn tại mối quan hệ trong dài hạn giữa tăng trưởng kinh tế và phát triển thị trường chứng khốn. Để có thể hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa hai biến này, kiểm định nhân quả Granger được sử dụng. Kiểm định nhân quả Granger với giả thiết như sau:
H01: VNI không là nguyên nhân Granger của TT. H02: TT không là nguyên nhân Granger của VNI.
Kiểm định Granger rất nhạy cảm với độ trễ trong nghiên cứu. Tiêu chuẩn thông tin AIC xác định độ trễ tối ưu trong ước lượng mơ hình VAR là 05 q. Tuy nhiên, để quan sát mối liên hệ giữa hai biến này cả trong ngắn hạn và dài hạn. Tác giả kiểm định nhân quả Granger cho các độ trễ khác nhau từ 01 quý đến 12 quý. Mặt khác, kiểm định nghiệm đơn vị cho thấy các biến TT và VNI
đều không dừng tại mức, mà dừng ở sai phân bậc 1. Vì vậy kiểm định nhân quả được sử dụng cho hai chuỗi sai phân bậc 1 của TT và VNI.
Với giả thiết H01: VNI không là nguyên nhân Granger của TT đều bị bác
bỏ và chấp nhận giả thiết H02: TT không là nguyên nhân Granger của VNI cho tất cả các độ trễ khác nhau từ 01 quý đến 12 quý. Điều này có nghĩa là tồn tại duy nhất mối quan hệ nhân quả một chiều từ chỉ số VNI đến biến TT. Như vậy, xét trong cả ngắn hạn (cho các độ trễ từ 01 quý đến 04 quý) và dài hạn (cho các độ trễ từ 05 quý trở lên) phát triển thị trường có tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế.