2.2.4 .K ết quả kiểm định
2.2.4.2 .Mơ hình Fama-French
3.4 Tăng tính chuyên nghiệp của nhà đầu tư cá nhân
Cho đến nay, nhà đầu tư cá nhân vẫn là lực lượng chiếm đại đa số trên thị trường chứng khốn Việt Nam. Vì thế nói đến việc ứng dụng mơ hình định giá ba nhân tố khơng thể khơng quan tâm đến việc tăng cường tính chuyên nghiệp cho đối tượng nhà đầu tư này. Qua đó họ có thể ứng dụng các mơ hình định giá nói chung và mơ hình 3 nhân tố của Fama và French nói chung vào trong quyết định đầu tư. Tác giả xin đưa ra một vài khuyến nghị đối với nhà đầu tư cá nhân như sau:
• Nhà đầu tư cần thiết lập mục tiêu đầu tư, cụ thể hóa bằng rủi ro và tỷ suất sinh lợi. Một hành động đầu tư của bất kỳ nhà đầu tư nào cũng nhằm mong muốn kiếm được một mức tỷ suất sinh lợi, và để đạt được tỷ suất sinh lợi đó nhà đầu tư phải chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định, chấp nhận rủi ro quy mô hay giá trị số sách trên giá trị thị trường, từ đó có chiến lược phân bổ tài sản hợp lý. Lưu ý rằng việc chấp nhận mức rủi ro phù hợp với tỷ suất sinh lợi sẽ khác hẳn với việc đạt được tỷ suất sinh lợi cao bất chấp rủi ro. Thông qua việc thiết lập các mục tiêu về tỷ suất sinh lợi và rủi ro, nhà đầu tư có thể tập trung hơn trong việc quản lý danh mục của mình theo mục tiêu đó để kiểm sốt rủi ro trong mức độ chấp nhận được thay vì mãi chạy theo tỷ suất sinh lợi như trong thời gian vừa qua. Đồng thời, bằng việc đưa ra mục tiêu về rủi ro sẽ giúp cho các nhà đầu tư có thể quản trị rủi ro danh mục của mình chặt chẽ hơn, tránh bị cuốn hút vào xu hướng của thị trường nhất là xu hướng giả tạo được vẽ ra bởi đối tượng làm giá thao túng thị trường, giúp cho nhà đầu tư tỉnh táo hơn khi phải đối mặt với tình trạng tăng trưởng q nóng hay tình trạng sụt giảm sâu của thị trường.
• Nhà đầu tư cần quan tâm đến các giới hạn đầu tư của mình, bỏ qua bước này có thể khiến danh mục của nhà đầu tư gặp phải nhiều bất lợi. Chẳng hạn như một nhà đầu tư với mục tiêu đầu tư dài hạn nhưng cũng có một số mục tiêu ngắn hạn cần chi tiêu tức thời. Nếu việc này không được xem xét trước, nhà đầu tư có thể phải bán bớt chứng khốn trong danh mục dài hạn ở thời điểm thị trường không thuận lợi cho việc bán ra.
• Nhà đầu tư nên lựa chọn cho mình một quy trình phân tích đầu tư chủ đ ạo. Hiện nay, trên thế giới có hai cách tiếp cận trong phân tích đầu tư: thứ nhất là quy trình phân tích đi từ tổng thể nền kinh tế đến từng tài sản (gọi là cách tiếp cận từ trên xuống – top down approach), thứ hai là phân tích trực tiếp từng tài sản sau đó khái quát thành tổng thể nền kinh tế (gọi là cách tiếp cận từ dưới lên – bottom up approach). Việc lựa chọn cách tiếp cận nào tùy thuộc vào sự đánh đổi giữa lợi ích và chi phí của từng cách tiếp cận. Tuy nhiên, theo quan điểm cá nhân tác giả cho rằng phương pháp tiệp cận top down có nhiều ưu thế hơn, vì rõ ràng một doanh nghiệp hoạt động trong nền kinh tế không chỉ chịu tác động bởi những nhân tố thuộc môi trường bên trong mà cịn chịu tác động mạnh từ mơi trường bên ngồi như: các chính sách kinh tế vĩ mô trong nước, các hiệu ứng lan tỏa từ những chính sách và diễn biến trên thị trường tài chính quốc tế; những đặc trưng của ngành, mức độ cạnh tranh của ngành mà doanh nghiệp hoạt động. Với sự logic trong quy trình phân tích, phương pháp phân tích top-down sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn bao qt và chính xác hơn trong các nhận định đầu tư, nắm được viễn cảnh của nền kinh tế, của ngành tác động như thế nào đến một chứng khốn. Từ đó, giúp cho nhà đầu tư khơng bị “sa lầy” vào một chứng khốn riêng lẻ nào.
• Cuối cùng, nhà đầu tư cần nâng tầm hiểu biết của mình về các mơ hình định giá, trao dồi kỹ năng phân tích để kết hợp nhuần nhuyễn phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật nhằm tăng hiệu quả đầu tư.