5 Kết cấu nội dung
2.4 Đánh giá thực trạng tỷ suất sinh lợi của các cổ phiếu niêm yết tại Sở giao
2.4.2 Những tồn tại
Các CPNY thể hiện tính đồng thuận cao khi đa số CPNY đều có TSSL cùng chiều trong các thời kỳ tăng giảm của VN-Index hay dưới tác động của các nhân tố kinh tế vĩ mơ. Tính đồng thuận cao có thể làm lu mờ đi ảnh hưởng của nhân tố kết quả kinh doanh tác động riêng có đến TSSL của một cổ phiếu riêng lẻ và khiến TSSL của các CPNY chịu ảnh hưởng nhiều hơn bởi các nhân tố cịn lại. Nhóm A trong năm 2011, mặc dù có 7/7 CPNY đều có tốc độ tăng trưởng LNST dương so với năm trước nhưng chỉ có 2 CPNY có TSSL DN dương trong khi 5 CPNY cịn lại đều có TSSL DN giảm trong xu hướng chung với đa số các CPNY khác.
Ngoài sự đồng thuận, thị trường CPNY tại SGDCK TP.HCM cịn hàm chứa tính đầu cơ cao. Số vụ thao túng bị phát hiện là khá ít so với tình hình chung của tồn thị trường và khơng đủ tính răn đe. TSSL vượt trội của các CPNY trong giai đoạn bị thao túng nhìn chung ít hấp dẫn các nhà đầu tư, bởi họ có thể kiếm được TSSL lớn hơn từ các cổ phiếu khác có giá tăng bất thường trong giai đoạn cực ngắn. Giai đoạn tăng giá năm 2012, sau một thời kỳ trầm lắng suốt năm 2011, lực đỡ của thị trường có được từ hấu hết các cổ phiếu. Giai đoạn này cũng chứng tỏ sự tăng giá mạnh mẽ của cổ phiếu có thị giá nhỏ hơn mệnh giá, tiêu biểu là PTC (355.26%), SRC (257.89%), KSH (142.37%), HTV (150.82%)....Nhiều cổ phiếu thuộc các cơng ty có kết quả kinh doanh yếu kém cũng đã tăng giá trong sự hưng phấn của toàn thị trường như SAM (123.81%), HT1 (137.93%), ASP (91.67%), DXV (91.43%).
Bên cạnh đó, nhiều CPNY thể hiện TSSL chưa tương xứng với tiềm năng tăng trưởng của các CTNY. Trong giai đoạn 2010-2013 vẫn có 49 CTNY mặc dù có LNST dương 4 năm liên tục nhưng TSSL DN bình quân âm. Đặc biệt đối với LSS, mặc dù LNST sụt giảm mạnh trong hai năm 2012, 2013 nhưng cơng ty vẫn duy trì được LNST dương 4 năm liên tục. Trái ngược với kết quả trên, LSS là một trong 4 CTNY có TSSL DN âm 4 năm liên tiếp. Ngược lại, 36 CPNY bị lỗ sau thuế vào một năm bất kỳ có TSSL DN bình qn âm cũng có thể khiến nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng sinh lời của các CPNY này trong tương lai và có thể khiến cho các CTNY này gặp khó khăn trong việc tiếp cận các nguồn vốn từ thị trường CPNY trong thời gian sắp tới.