5 Kết cấu nội dung
3.4 Giải pháp hỗ trợ
3.4.2 Đối với Ủy ban chứng khoán nhà nước
3.4.2.1 Hoàn thiện, giám sát việc tuân thủ các văn bản pháp luật liên quan đến hoạt động của thị trường cổ phiếu niêm yết
UBCK có thể thông qua các CTCK để mở các cuộc khảo sát lấy ý kiến của nhà đầu tư để xem nhận thức của họ về các sai phạm trong hoạt động giao dịch chứng khoán và liệu các biện pháp trừng phạt được đưa ra trong các văn bản pháp lý hiện hữu có hiệu quả hay khơng. Từ đó chủ động phối hợp với các SGDCK TP.HCM để nghiên cứu và hoàn thiện các văn bản pháp luật có liên quan đến việc nâng cao tính minh bạch của thị trường như hoạt động công bố các thông tin trên thị trường, hoạt động xử phạt các vi phạm liên quan đến hoạt động giao dịch và có hướng tuyên truyền phù hợp đến các nhà đầu tư. Gia tăng về số lượng và nâng cao chất lượng đội ngũ thanh tra giám sát của UBCKNN và SGDCK TP.HCM thông qua đào tạo và trao đổi kinh nghiệm với các nước để kịp thời phát hiện và xử lý những hành vi vi phạm pháp luật trên thị trường CPNY với tính chất ngày càng tinh vi.
Ngoài ra, UBCK cũng phải chủ động nghiên cứu và tham mưu cho Chính phủ, Bộ tài chính trong việc hồn thiện Luật chứng khốn và các văn bản pháp lý khác có liên quan đến hoạt động của thị trường CPNY theo hướng tiếp cận nhiều hơn với
các nguyên tắc và thông lệ quốc tế để giúp tạo cơ sở nhà đầu tư đa dạng và chủ động trong quá trình hội nhập với thị trường tài chính quốc tế trong thời gian sắp tới
3.4.2.2 Thực hiện tốt các giải pháp đã đề ra đối với việc tái cấu trúc các cơng ty chứng khốn
Thực hiện tốt các giải pháp và lộ trình tái cấu trúc các CTCK của Đề án Tái cấu trúc thị trường chứng khoán và doanh nghiệp bảo hiểm theo quyết định 1826 ngày 06/12/2012 và quyết định số 62/QĐ-BTC ngày 10/01/2012 về việc phê duyệt Đề án tái cấu trúc các công ty chứng khoán nhằm loại bỏ những CTCK yếu kém và lành mạnh hóa hoạt động của các cơng ty này.
Tiếp tục hoàn thiện hệ thống văn bản pháp lý liên quan đến hoạt động của các CTCK, đặc biệt là các quy định về quản trị cơng ty, quản trị rủi ro, an tồn tài chính, các hướng dẫn hợp nhất và sáp nhập các CTCK trong thời gian sắp tới.
Tăng cường hoạt động thanh tra, giám sát các CTCK đồng thời phối hợp với các CTCK để đào tạo nâng cao năng lực và đạo đức nghề nghiệp của đội ngũ nhân sự chứng khoán.
3.4.2.3 Cấu trúc cơ sở nhà đầu tư theo hướng đa dạng hóa và chun nghiệp
Xây dựng các chính sách để khuyến khích sự phát triển của các quỹ đầu tư như quỹ đầu tư chứng khốn, quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ bảo hiểm xã hội tư nhân…Trong thời gian sắp tới, UBCKNN cùng với đại diện các quỹ đầu tư cần phải phối hợp tích cực hơn để tuyên truyền lợi ích của các loại hình quỹ đầu tư này thơng qua các phương tiện thông tin đại chúng, các buổi hội thảo. Tạo cầu nối để các CTCK, các quỹ đầu tư, các CTNY phối hợp tổ chức những buổi tọa đàm về đầu tư cổ phiếu cho cán bộ công nhân viên tại nơi họ làm việc. Điều này một mặt giúp cho đội ngũ cán bộ cơng nhân viên có cái nhìn đúng đắn về việc nắm giữ CPNY của cơng ty mình đang làm việc. Mặt khác giúp họ tiếp cận được gần hơn kênh đầu tư CPNY qua hình thức trực tiếp đầu tư hoặc gián tiếp đầu tư qua các loại hình quỹ đầu tư mới như quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ bảo hiểm xã hội tư nhân…
Thường xuyên phối hợp với các cơ quan truyền thông, các CTCK tổ chức các lớp đào tạo kiến thức về chứng khoán, đầu tư chứng khốn cũng như các thơng tư,
nghị định mới nhất có ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tham gia thị trường CPNY.
Thực hiện các biện pháp phòng ngừa rủi ro khi sự tham gia của NĐTNN ngày càng nhiều.Với nguồn lực dồi dào và kinh nghiệm chuyên sâu, mặc dù chỉ chiếm số lượng tài khoản ít so với thị trường nhưng trong thời gian qua, giao dịch của NĐTNN đã có tác động đáng kể đến TSSL của các CPNY tại TTCK Việt Nam. Sự tham gia của NĐTNN cũng như dòng vốn của họ chảy vào Việt Nam sẽ nhiều hơn khi mức độ mở cửa thị trường dịch vụ tài chính theo lộ trình WTO ngày càng rộng mở. Lợi ích sẽ gia tăng nhưng rủi ro cũng rất lớn nếu như khơng có những biện pháp phịng ngừa rủi ro hữu hiệu đối với sự dịch chuyển dòng vốn của NĐTNN trong thời gian sắp tới. Tăng cường công tác dự báo rủi ro, nghiên cứu các mơ hình, bài học kinh nghiệm từ các quốc gia khác để từ đó có thể tìm ra được các biện pháp phịng ngừa rủi ro thích hợp đối với sự lưu chuyển vốn đầu tư của NĐTNN.
3.4.2.4 Chủ động hội nhập với thị trường chứng khoán quốc tế
Phối hợp với các SGDCK và các tổ chức tham gia thị trường CPNY trong việc nâng cao chất lượng hoạt động trong quá trình kết nối với các SGDCK trong khu vực ASEAN và quốc tế.
Về đội ngũ nhân sự chứng khốn, nâng cao kiến thức chun mơn kết hợp với việc nâng cao khả năng ngoại ngữ để có thể chủ động giao lưu và học hỏi được các kinh nghiệm quý báu về quản lý và phát triển thị trường chứng khốn.
Khuyến khích và hỗ trợ các CTNY có vốn hóa lớn, tình hình tài chính lành mạnh tham gia niêm yết trên TTCK quốc tế, góp phần rất lớn trong việc giới thiệu thị trường CPNY Việt Nam đến nhiều nhà đầu tư quốc tế.
Kết luận chương 3
Chương 3 đề xuất giải pháp nâng cao TSSL của CPNY tại SGDCK TP.HCM cho hai nhóm đối tượng chính là các CTNY và các cơ quan quản lý TTCK Việt Nam. Các giải pháp đưa ra dựa trên việc phân tích thực trạng TSSL của CPNY tại SGDCK TP.HCM trong chương 2 và dựa trên định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian sắp tới.
KẾT LUẬN
Vận dụng cơ sở lý thuyết ở chương 1, đề tài tiến hành phân tích thực trạng TSSL của các CPNY tại SGDCK TP.HCM giai đoạn 2010-2013 thông qua các bước sau:
- Tìm hiểu về tình hình niêm yết cổ phiếu tại SGDCK TP.HCM.
- Tính và phân tích TSSL trên cổ tức, tỷ suất lãi vốn, TSSL DN, TSSL nội bộ, TSSL thực của 162 CPNY tại SGDCK TP.HCM.
- Phân tích các nhân tố ngoại sinh và các nhân tố nội sinh ảnh hưởng đến TSSL của các CPNY tại SGDCK TP.HCM.
- Đánh giá thực trạng TSSL của các CPNY tại SGDCK TP.HCM trên ba nội dung những kết quả đạt được, những tồn tại và nguyên nhân của những tồn tại.
Kết quả phân tích thực trạng ở chương 2 kết hợp với định hướng phát triển của TTCK Việt Nam trong thời gian sắp tới là cơ sở đề xuất các giải pháp để nâng cao TSSL của các CPNY tại SGDCK TP.HCM.
Vì giới hạn về mặt thời gian và nguồn lực nên đề tài còn nhiều hạn chế như chỉ tiến hành tính tốn và phân tích TSSL của 162 trong tổng số 301 CTNY tại SGDCK TP.HCM giai đoạn 2010-2013; ảnh hưởng của các nhân tố ngoại sinh và các nhân tố nội sinh đến TSSL của các CPNY chỉ được phân tích dựa trên nghiên cứu định tính bằng phương pháp quan sát, thống kê mô tả.
Các đề tài nghiên cứu tiếp theo có thể mở rộng phân tích thực trạng TSSL trên một số lượng nhiều hơn các CPNY tại SGDCK TP.HCM với thời gian nghiên cứu lâu hơn. Bên cạnh những nhân tố ngoại sinh và nội sinh đã được trình bày, các nghiên cứu tiếp theo nên tìm hiểu và thêm vào các nhân tố khác có ảnh hưởng tới TSSL của các CPNY. Đồng thời nên thực hiện các phương pháp nghiên cứu định lượng như đo lường tác động của các nhân tố đến TSSL của các CPNY; tiến hành các khảo sát để phát hiện thêm những vấn đề còn tồn tại cũng như các nguyên nhân làm cơ sở để xuất những giải pháp hiệu quả để nâng cao TSSL của các CPNY tại SGDCK TP.HCM trong thời gian sắp tới.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
- Tài liệu tiếng Anh
1. Frederic S.Mishkin, 2004. The economics of money, banking, and financial markets (seventh edition). Pearson Publisher. Paper 5.
- Giáo trình, bài nghiên cứu tiếng Việt
1. Bùi Kim Yến và các cộng sự, 2011. Phân tích chứng khốn và quản lý danh
mục đầu tư. Nhà xuất bản thống kê.
2. Bùi Kim Yến và các cộng sự, 2012. Giáo trình thị trường tài chính. Nhà xuất bản kinh tế thành phố Hồ Chí Minh.
3. Hồ Thị Vân Anh, 2011. Đo lường suất sinh lợi và rủi ro của các cổ phiếu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2008-2010. Luận văn thạc sĩ kinh tế. Trường đại học kinh tế thành phố Hồ
Chí Minh.
4. Lâm Minh Chánh, 2007. Giá đóng cửa điều chỉnh, tầm quan trọng và cách tính. Báo đầu tư chứng khoán, bài đăng ngày 9/8/2007, tìm được từ nguồn
http://www.cophieu68.vn/document/indexes/giadieuchinh.php
5. Nguyễn Hữu Lập, 2012. Các nhân tố tài chính tác động đến tỷ suất sinh lợi
cổ phiếu niêm yết trên thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh. Luận
văn thạc sĩ kinh tế. Trường đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh.
6. Steven M.Bragg. Điều hành hiệu quả bộ phận quan hệ nhà đầu tư. Dịch từ tiếng Anh. Người dịch Lê Đạt Chí và Ngơ Thị Ngọc Thảo, 2011. Hồ Chí Minh: Nhà xuất bản tổng hợp thành phố Hồ Chí Minh.
7. Thân Thị Thu Thủy và các cộng sự, 2012. Đo lường rủi ro trên thị trường cổ
phiếu Việt Nam. Đề tài nghiên cứu khoa học cấp cơ sở. Trường đại học kinh
tế thành phố Hồ Chí Minh. - Các văn bản pháp quy
1. Luật chứng khoán số 70/2006/QH 11
3. Nghị định 58/2012/NĐ-CP quy định chi tiết và hướng dẫn một số điều của Luật chứng khoán và Luật sửa đổi bổ sung một số điều của Luật chứng khoán.
4. Quyết định 252/QĐ-TTg về chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011-2020 ban hành ngày 01/03/2012
5. Quyết định 1826/QĐ-TTg của Thủ tướng chính phủ phê duyệt đề án “tái cấu trúc thị trường chứng khoán và doanh nghiệp bảo hiểm” ban hành ngày 6/12/2012.
6. Quyết định 62/QĐ-BTC về việc phê duyệt đề án “tái cấu trúc các cơng ty chứng khốn” ngày 10/01/2012.
7. Quyết định 366/QĐ-TTg phê duyệt Đề án phát triển thị trường chứng khoán phái sinh ban hành ngày 11/03/2014.
8. Thông tư 37/TT-BTC hướng dẫn chi tiết về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khốn và thị trường chứng khoán.
- Báo cáo
1. Báo cáo thường niên của SGDCK TP.HCM giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2013, Nguồn hsx.vn/hsx/Modules/annual/annual.aspx
2. Danh sách phân ngành niêm yết tại SGDCK TP.HCM,
Nguồn http://www.hsx.vn/hsx/Modules/News/NewsDetail.aspx?id=73986 3. Báo cáo tài chính đã kiểm tốn của 162 cơng ty niêm yết tại SGDCK
TP.HCM giai đoạn 2010-2013,
Nguồn hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/Chungkhoan.aspx
4. Báo cáo thường niên của Ngân hàng nhà nước giai đoạn 2010-2011, nguồn http://www.sbv.gov.vn/portal/faces/vi/vifm/vifpages_bctn?_adf.ctrl- state=1d20yg9yqq_842&path=%2Foracle%2Fwebcenter%2Fportalapp%2Fp agehierarchy%2Fpages%2Fvi%2FvifootermenuPages.xml&_afrLoop=11690 74618836800 - Các nguồn khác từ internet. 1. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/News/NewsDetail.aspx?id=73986
2. http://gso.gov.vn/default.aspx?tabid=628 3. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/News/NewsDetail.aspx?id=73986 4. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/Chungkhoan.aspx 5. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/annual/annual.aspx 6. http://chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/noidungtinhhinhthuchien?cat egoryId=100002927&articleId=10053063 7. elibrary-data.imf.org/DataReport.aspx?c=1449311&d=33060&e=162050 8. http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vitintucsukien/thanhtr agiamsat?_adf.ctrl-state=ueyyu5trx_4&_afrLoop=1478300134174000 9. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Statistic/DTNN_QMGD.aspx 10. http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vimenu/vipages_vivbpl?_adf.ctrl- state=1xxtw7un4_33&_afrLoop=1480827572407000 11. http://www.hsx.vn/hsx/Modules/News/News.aspx?type=TCNY
PHỤ LỤC 1
DANH SÁCH 162 CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRONG GIAI
ĐOẠN 2010-2013
Mã CP
Tên công ty Ngày niêm
yết A
DPR CTCP Cao Su Đồng Phú 22/11/2007 HRC CTCP Cao Su Hịa Bình 22/11/2006 NSC CTCP Giống Cây trồng trung ương 01/12/2006 SSC CTCP Giống Cây trồng miền Nam 29/12/2004 PHR CTCP Cao Su Phước Hòa 04/08/2009 TNC CTCP Cao Su Tây Ninh 07/08/2007 TRC CTCP Cao Su Tây Ninh 17/07/2007
B
BMC CTCP Khống Sản Bình Định 12/12/2006 KSH CTCP Tập Đồn Khống Sản Hamico 03/11/2008 PVD Tổng CTCP Khoan Và Dịch Vụ Khoan Dầu Khí 15/11/2006 DHA CTCP Hóa An 02/04/2004
C
AAM CTCP Thủy Sản Mekong 13/07/2009 ABT CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Bến Tre 12/06/2006 AGF CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản An Giang 26/04/2002 ACL CTCP Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang 23/08/2007 ANV CTCP Nam Việt 28/11/2007 ATA CTCP NTACO 26/08/2009 BBC CTCP Bibica 17/12/2001 BHS CTCP Đường Biên Hòa 21/11/2006 FMC CTCP Thực Phẩm Sao Ta 20/10/2006 HVG CTCP Hùng Vương 16/11/2009 ICF CTCP Đầu Tư Thương Mại Thủy Sản 11/12/2007 KDC CTCP Kinh Đô 18/11/2005 LAF CTCP Chế Biến Hàng Xuất Khẩu Long An 11/12/2000 LSS CTCP Đường Lam Sơn 21/12/2007 MPC CTCP Tập Đoàn Thủy Sản Minh Phú 13/12/2007 SBT CTCP Mía Đường Thành Thành Cơng Tây Ninh 25/02/2008 TAC CTCP Dầu Thực Vật Tường An 06/12/2006 TS4 CTCP Thủy Sản Số 4 01/07/2002 VHC CTCP Vĩnh Hoàn 07/12/2007 VNM CTCP Sữa Việt Nam 28/12/2005 SCD CTCP Nước Giải Khát Chương Dương 12/11/2006 KMR CTCP Mirae 23/06/2008
TCM CTCP Dệt May- Đầu Tư- Thương Mại Thành Công 05/10/2007 GMC CTCP Sản Xuất Thương Mại May Sài Gòn 06/12/2006 GDT CTCP Chế Biến Gỗ Đức Thành 03/11/2009 DHC CTCP Đông Hải Bến Tre 18/06/2009 HAP CTCP Tập Đoàn Hapaco 02/08/2000 VPK CTCP Bao Bì Dầu Thực Vật 16/11/2006 CLC CTCP Cát Lợi 18/10/2006 ALP CTCP Đầu Tư Alphanam 07/12/2007 DPM Tổng Cơng Ty Phân Bón và Hóa Chất Dầu Khí 29/10/2007 HSI CTCP Vật Tư Tổng Hợp và Phân Bón Hóa Sinh 12/12/2007 LIX CTCP Bột Giặt Lix 01/12/2009 RDP CTCP Nhựa Rạng Đông 21/08/2009 DCL CTCP Dược Phẩm Cửu Long 03/09/2008 DHG CTCP Dược Hậu Giang 01/12/2006 DMC CTCP Xuất Nhập Khẩu Y Tế Domesco 12/04/2006 IMP CTCP Dược Phẩm Imexpharm 15/11/2006 OPC CTCP Dược Phẩm OPC 20/10/2008 TRA CTCP Dược Phẩm Traphaco 12/11/2008 BMP CTCP Nhựa Bình Minh 12/06/2006 CSM CTCP Cơng Nghiệp Cao Su Miền Nam 04/08/2009 DRC CTCP Cao Su Đà Nẵng 28/11/2006 DTT CTCP Kỹ Nghệ Đô Thành 06/12/2006 SRC CTCP Cao Su Sao Vàng 23/09/2009 TPC CTCP Nhựa Tân Đại Hưng 20/11/2007 TTP CTCP Bao Bì Nhựa Tân Tiến 09/11/2006 CYC CTCP Gạch Men Chang Yih 21/06/2006 DCT CTCP Tấm Lợp Vật Liêu Xây Dựng Đồng Nai 21/09/2006 HT1 CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 31/10/2007 LBM CTCP Khoáng Sản Vật Liệu Xây Dựng Lâm Đồng 30/11/2006 TCR CTCP Công Nghiệp Gốm Sứ TAICERA 26/12/2006 HPG CTCP Tập đồn Hịa Phát 31/10/2007 VIS CTCP Thép Việt Ý 07/12/2006 NAV CTCP Nam Việt 30/11/2006 VTB CTCP Vietronics Tân Bình 08/12/2006 DQC CTCP Bóng Đèn Điện Quang 14/02/2008 PAC CTCP Pin Ắc Quy Miền Nam 09/11/2006 RAL CTCP Bóng Đèn Phích Nước Rạng Đơng 23/10/2006 SAM CTCP Đầu Tư và Phát Triển Sacom 18/07/2000 TYA CTCP Dây và Cáp Điện Taya Việt Nam 02/12/2005 VHG CTCP Đầu Tư và Sản Xuất Việt Hàn 09/01/2008 GTA CTCP Chế biến Gỗ Thuận An 04/07/2007