CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.3.2. Thảo luận ý nghĩa về mặt kinh tế
Để đánh giá ý nghĩa về mặt kinh tế của chi phí mà các cơng ty tiết kiệm được thơng qua vừa là lựa chọn thời điểm trong tháng vừa là lựa chọn thời điểm giữa hai tháng, tác giả tiến hành như sau:
Đầu tiên, tác giả tính tốn hai thước đo tuyệt đối về chi phí mua lại tiết kiệm bằng cách nhân giá trị của %COST1S và %COST1W với chi phí mua lại tiêu chuẩn tương ứng. Các tiêu chuẩn, được định nghĩa trong phần 3.2.3.2, hoặc là dựa trên giá đóng cửa trung bình hàng ngày khơng có trọng số hoặc giá đóng cửa trung bình hàng ngày có trọng số theo khối lượng giao dịch. Các giá trị trung bình của hai thước đo tuyệt đối của chi phí tiết kiệm là -15,6 triệu đồng và -16 triệu đồng.
Thứ hai, tác giả tính tốn tỷ lệ giữa hai thước đo tuyệt đối của chi phí mua lại tiết kiệm hoặc theo giá trị vốn hoá vào lúc bắt đầu của thời kỳ mẫu là 20 tháng hoặc theo giá trị sổ sách của tổng tài sản cơng ty trong năm tài chính gần nhất trước khi bắt đầu giai đoạn này. Tác giả nhân mỗi kết quả của bốn tỷ số này với 100 để đo lường phần trăm của thước đo về chi phí mua lại tiết kiệm so với giá trị vốn hoá và giá trị sổ sách của tài sản. Cuối cùng, tác giả tính tốn thống kê mơ tả cho bốn thước đo phần trăm.
Bảng 4.4: Thống kê mô tả về chi phí mua lại tiết kiệm
Mean Median Min Max
Chi phí mua lại tiết kiệm so với giá trị vốn hoá thị trường
%COST1S -0.00051 -0.000115 -0.00531 0.00295
%COST1W -0.00058 -0.000125 -0.0055 0.00333
Chi phí mua lại tiết kiệm so với tổng giá trị tài sản
%COST1S -0.00025 -0.000045 -0.00345 0.00088
%COST1W -0.00028 -0.00005 -0.00437 0.001
Ta thấy giá trị trung bình, trung vị của % chi phí mua lại tiết kiệm theo giá trị vốn hóa và tổng tài sản là rất nhỏ. Từ kết quả này, ta có thể kết luận rằng chi phí mà các cơng ty tiết kiệm trong khoảng thời gian 20 tháng do thực hiện mua lại chiếm một phần khơng đáng kể trong giá trị vốn hóa thị trường và giá trị sổ sách của tổng tài sản.