CHƯƠNG 4 : KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
4.4. Hồi quy OLS
4.4.2. Phân tích tương quan, kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến
mb 0.0233 0.1246 0.2071 -0.0334 -0.0070 0.3421 0.2062 0.7589 1.0000 cf -0.0077 0.0132 0.0111 -0.1603 0.0287 0.1028 0.1479 1.0000 cash -0.3060 0.3457 0.1765 -0.0365 -0.1954 0.1309 1.0000 lnmv -0.0994 0.3775 0.4449 -0.2125 -0.2919 1.0000 sd 0.1251 -0.2234 -0.1920 0.0845 1.0000 amihud 0.2515 -0.1343 0.0740 1.0000 insoinsto 0.0088 0.6779 1.0000 insto -0.7292 1.0000 inso 1.0000 inso insto insoin~o amihud sd lnmv cash cf mb
Hệ số tương quan giữa các biến thấp, ngoại trừ: hệ số tương quan giữa sở hữu nội bộ và sở hữu tổ chức âm lớn, giữa sở hữu tổ chức và sở hữu có thơng tin dương lớn, giữa biến CF và MB dương lớn. Các trường hợp này có thể giải thích như sau:
Hệ số tương quan giữa sở hữu nội bộ và sở hữu tổ chức: Vì tổng hai hình thức sở hữu này có giới hạn nên khi có một sự gia tăng lớn trong sở hữu nội bộ có thể dẫn đến sự suy giảm của sở hữu tổ chức và ngược lại. Điều này sẽ dẫn đến mối quan hệ âm giữa hai biến.
Hệ số tương quan giữa sở hữu tổ chức và sở hữu có thơng tin: Một trong những thành phần cấu thành sở hữu có thơng tin là sở hữu tổ chức. Do đó, khi có sở hữu tổ chức tăng, sẽ làm gia tăng sở hữu có thơng tin.
Hệ số tương quan giữa CF và MB: CF là biến đại diện cho thu nhập hoạt động trước khấu hao của công ty. Khi biến này lớn hàm ý có thể là cơng ty có triển vọng về thu nhập, điều này sẽ được các nhà đầu tư ghi nhận và phản ánh vào giá trị thị trường theo chiều hướng tích cực, làm gia tăng M/B. Do đó, giữa CF và MB sẽ có tương quan dương.
Tuy nhiên, để xác nhận chính xác có hay khơng hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến này, tác giả đã kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến bằng lệnh VIF trong Stata được thực hiện sau mỗi hồi quy OLS (theo các bảng kết quả hồi quy OLS bên dưới) và kết quả cho thấy trung bình của VIF trong các hồi quy đều nhỏ hơn 10 (Xem kết quả chi tiết trong phụ lục 3).