CHƯƠNG 3 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
3.3. Kiểm định lựa chọn mơ hình
Bảng 3.5. So sánh kết quả ước lượng theo 3 kỹ thuật hồi quy của dữ liệu bảng
OLS FEM REM
Mơ hình 1 R2 38% 92% 26% Prob(F-statistic) 0.00000 0.00000 0.00000 Durbin-Watson stat 0.84324 1.95031 1.44003 Mơ hình 2 R2 40% 92% 27% Prob(F-statistic) 0.00000 0.00000 0.00000 Durbin-Watson stat 0.82307 1.96629 1.45512 Mơ hình 3 R2 40% 92% 27% Prob(F-statistic) 0.00000 0.00000 0.00000 Durbin-Watson stat 0.81946 1.97674 1.45512
Bảng 3.6 Kết quả kiểm định redundant fixed effect - likelihood test
Với giả thuyết Ho: Nên sử dụng kỹ thuật hồi quy Pooled OLS
Effects Test Statistic d.f. Prob.
Mơ hình 1 Cross-Section/Period F 24.19889 -112,423 0.00000 Cross-Section/Period Chi-square 1091.34182 112 0.00000 Mơ hình 2 Cross-Section/Period F 24.35078 -112,422 0.00000 Cross-Section/Period Chi-square 1095.40977 112 0.00000 Mơ hình 3 Cross-Section/Period F 24.22346 -112,420 0.00000 Cross-Section/Period Chi-square 1095.17767 112 0.00000
Nguồn: Tác giả tính tốn từ phần mềm Eview 8.0
Bảng 3.7 Kết quả kiểm định Correlated Random effect - Hausman test
Giả thuyết Ho: Nên sử dụng kỹ thuật hồi quy Random effect Model
Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob.
Mơ hình 1 Cross-section random 140.71489 9 0.00000
Mơ hình 2 Cross-section random 139.09459 10 0.00000
Mơ hình 3 Cross-section random 137.87838 12 0.00000
Nguồn: Tác giả tính tốn từ phần mềm Eview 8.0
Từ kết quả ước lượng của bảng 3.7 chúng ta có thể thấy khi sử dụng kỹ thuật hồi quy Pooled OLS, R2 của mơ hình 1, mơ hình 2, mơ hình 3 nằm trong trong khoản 38% ~ 40%. Điều này có nghĩa là các biến độc lập có thể giải thích 38% ~ 40% tỷ lệ địn bẩy tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên hai sàn chứng khoán HOSE, HNX. Đối với các hiện tượng kinh tế xã hội, R2 thường không cao
như các hiện tượng tự nhiên hoặc kỹ thuật. Do đó, với R2 lớn hơn 30% có thể chấp
nhận kết quả của mơ hình hồi quy. Tuy nhiên, với phương pháp hồi quy Pooled OSL kiểm định Durbin-Watson static nhỏ hơn 1, mơ hình bị hiện tượng tự tương quan. Khi xảy ra hiện tượng tự tương quan, kết quả ước lượng của OLS trở nên
khơng cịn hiệu quả. Hiện tượng tự tương quan này được khắc phục khi thực hiện hồi quy với FEM và REM.
Các kiểm định likelihood và hausmand test để chọn kỹ thuật hồi quy phù hợp với mơ hình đều cho kết quả bác bỏ Ho, khuyên dùng kỹ thuật hồi quy FEM để kiểm định. Vì vậy, đề tài sử dụng kỹ thuật hồi quy FEM để thực hiện hồi quy lần lược ba mơ hình. Sau khi hồi quy 3 mơ hình, đề tài sẽ sử dụng câu lệnh xttest3, xtserial để kiểm định liệu rằng mơ hình có bị hiện tượng phương sai thay đổi, và tự tương quan hay không?
Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi
Hiện tượng phương sai thay đổi sẽ làm các kiểm định mất đi tính hiệu quả (phương sai khơng cịn nhỏ nhất); các hệ số hồi quy các các kiểm định hồi quy
khơng cịn đáng tin cậy; R2 của mơ hình khơng cịn đáng tin cậy.
Thực hiện kiểm định wald được sử dụng để đo lường hiện tượng phương sai thay đổi của phần dư cho mơ hình FEM.
Giả thuyết H0: Phương sai không thay đổi
Bảng 3.8 Kết quả kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi . xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i
Mơ hình 1 Mơ hình 2 Mơ hình 3
chi2 (109) 1986.97 1639.80 1543.89
Prob>chi2 0.0000 0.0000 0.0000
Với P-value < 5%, với mức ý nghĩa 1% bác bỏ giả thuyết Ho, tức là cả ba mơ hình đều xảy ra hiện tượng phương sai thay đổi.
Kiểm định hiện tượng tự tương quan
Sự tự tương quan giữa các phần dư sẽ gây ra các tác động sai lệch nghiêm trọng đến mơ hình hồi quy tuyến tính như hiện tượng phương sai thay đổi.
Thực hiện kiểm định Berusch-Godfrey (BG) nhân tử Lagrange cho tương quan của các sai số kề nhau (tương quan chuỗi bậc nhất). Giả thuyết khi tiến hành kiểm định này là
H0: Khơng có tương quan chuỗi
Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation
Bảng 3.9 Kết quả kiểm định hiện tượng tự tương quan
Mơ hình 1 Mơ hình 2 Mơ hình 3
F( 1, 108) 119.406 125.964 128.198
Prob > F 0.0000 0.0000 0.0000
Nguồn: Tác giả tính tốn từ phần mềm Stata 11
Với P-value < 5%, với mức ý nghĩa 1% bác bỏ giả thuyết Ho, tức là cả ba mơ hình đều xảy ra hiện tượng tự tương quan.
Để khắc phục cùng lúc hiện tượng phương sai thay đổi và tự tương quan, để tài thực hiện hồi quy với mơ hình GLS