NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP .HCM
2.2 Thực trạng tỷ suất sinh lợi các công ty ngành công nghiệp chế biến và chế tạo
tạo niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán TP. HCM
2.2.1 Phân tích tỷ suất sinh lợi trên tài sản
Biểu đồ 2.2: ROA bình quân của các công ty ngành CN CB & CT niêm yết tại HOSE giai đoạn 2008-2013
ĐVT: %
(Nguồn: Phụ lục 4) Xu hướng ROA bình qn trong giai đoạn 2008-2013 của các cơng ty ngành CN CB
& CT niêm yết tại HOSE có xu hướng giảm và chỉ tăng duy nhất trong năm 2009, và
suy giảm liên tục trong suốt giai đoạn 2009- 2013. ROA bình quân đã giảm từ 9,7% năm 2009, 7,1% năm 2011 và 5,1% năm 2013. Trong hai thành phần cấu thành nên
100% 105% 110% 115% 120% 125% 130% 135% 140% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 2008 2009 2010 2011 2012 2013
ROA thì tỷ suất sinh lợi trên doanh thu biến động cùng chiều với ROA và hiệu suất sử dụng tài sản thì có xu hướng giảm. ROA năm 2009 tăng lên là do tỷ suất sinh lợi doanh thu bình quân tăng từ 3,8% lên 9,5% và sự sụt giảm tỷ suất vòng quay tổng tài sản từ 1,37 xuống 1,16. Tỷ suất sinh lợi doanh thu bình quân tăng do trong giai đoạn này các cơng ty đã cố gắng tiết kiệm các chi phí sản xuất trong tình trạng kinh tế khó khăn từ đó làm tăng lợi nhuận, bên cạnh đó hiệu suất sử dụng tài sản giảm có nghĩa là số ngày vòng quay cho một chu kì sản xuất tăng lên, hàng hóa có thể bị ứ đọng hoặc là các cơng ty phải thực hiện chính sách tăng ngày bán gối đầu cho các bên bán, do vậy làm giảm hiệu suất sử dụng tài sản. Năm 2013, ROA chỉ còn là 5,1% do sự sụt giảm của cả hai thành phần tỷ suất sinh lợi doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản bình quân.
Bảng 2.5: ROA bình quân của một số ngành kinh tế tại Việt Nam giai đoạn 2008- 2013
ĐVT: %
Năm CN chế biến và chế tạo
Nông lâm nghiệp
và thủy sản Xây dựng Khai khoáng
2008 5,4 % 18,3 % 3,2 % 16,3 % 2009 9,7 % 15,9 % 6,6 % 12,6 % 2010 9,2 % 20,1 % 7,7 % 22,4 % 2011 7,1 % 24,4 % 4,7 % 13,5 % 2012 5,1 % 19,9 % 2,7 % 10,3% 2013 5,1 % 11,9 % 1,9 % 8,7 %
(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính các cơng ty) So sánh với ROA bình qn của các cơng ty của một số ngành niêm yết tại HOSE, ROA bình quân của các công ty ngành CN CB & CT thuộc dạng thấp, chỉ cao hơn ngành xây dựng và thấp hơn các ngành khác là khai khống và nơng lâm nghiệp thủy sản.
Trong khi các ngành khác vẫn duy trì được ROA bình quân tăng trong các năm 2009, 2010, 2011 rồi mới giảm trong các năm 2012, 2013 thì ROA bình qn của các
cơng ty ngành CN CB &CT thì lại đạt đỉnh vào năm 2009 và suy giảm dần từ 2010 – 2013.
2.2.2 Phân tích tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu
Biểu đồ 2.3: ROE bình qn của các cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết tại HOSE giai đoạn 2008-2013
ĐVT: %
(Nguồn: Phụ lục 4) ROE trong giai đoạn 2008-2013 cũng có xu hướng giảm như ROA. Xu hướng tỷ suất sinh lợi trên doanh thu tương tự như xu hướng của ROE bình quân. Hiệu suất sử dụng tài sản thì biến động ngược chiều so với các thành phần khác. Cấu trúc vốn trong giai đoạn này cũng không thay đổi đáng kể, tỷ lệ nợ xung quanh giá trị 48%, cho thấy sự phụ thuộc khá lớn vào nguồn vay vốn. ROE lần lượt qua các năm là 9%, 17%, 17%, 14%, 9% và 4%. Đóng góp cho đỉnh của ROE năm 2009 là do tăng của tỷ suất sinh lợi trên doanh thu tăng từ 4% lên 9% và giảm hiệu suất sử dụng tài sản từ 8% - 6%.
Nhìn lại hai tỷ suất sinh lợi ROE và ROA, có thể nhận thấy ROE trung bình cao hơn ROA trong giai đoạn này, cho thấy các công ty sử dụng nợ nhiều hơn vốn chủ sở hữu, điểm này các công ty nên chú ý để điều chỉnh, tránh các nguy cơ vỡ nợ.
0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 00% 02% 04% 06% 08% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Bảng 2.6: ROE bình quân của một số ngành kinh tế Việt Nam giai đoạn 2008- 2013
ĐVT: %
Năm CN chế biến và chế tạo
Nông lâm nghiệp
và thủy sản Xây dựng Khai khoáng
2008 9,4 % 25,2 % 9,8 % 26 % 2009 17,4 % 22,3 % 15,9 % 18,4 % 2010 16,7 % 27,8 % 17,5 % 31,6 % 2011 13,9 % 33,8 % 12,6 % 18,7 % 2012 8,5 % 25 % 7,4 % 14,2 % 2013 4,4 % 16,4 % 4,5 % 12,4 %
(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính các cơng ty) Trong khi ROA bình qn của các cơng ty ngành CN CB &CT ln cịn duy trì cao hơn ngành xây dựng và thấp hơn các ngành khác là khai khống và nơng lâm nghiệp thủy sản thì ROE thậm chí cịn thấp hơn cả ngành xây dựng trong các năm 2008, 2010, 2013.
Tương tự ROA thì ROE bình qn của các cơng ty ngành CN CB & CT cũng đạt đỉnh vào năm 2009 và giảm dần qua các năm 2010 – 2013.
Như vậy kết quả hoạt động kinh doanh của các công ty ngành CN CB & CT trong thời gian qua cũng gặp rất nhiều khó khăn. Tỷ suất sinh lợi dừng lại mức trung bình, cao nhất vào năm 2009 và tương đối thấp khi so sánh với các ngành khác. Kết quả này là do sự bất lợi của nền kinh tế thế giới đang gặp khủng hoảng khiến cho tình hình xuất khẩu giảm đáng kể và kinh tế Việt Nam cũng bị ảnh hưởng, chi phí vốn cao, hàng tồn kho nhiều làm cho tỷ suất lợi nhuận giảm.