CHƢƠNG 4 : PHÂN TÍCH KINH TẾ
4.7. Phân tích rủi ro kinh tế
Tƣơng tự nhƣ phân tích rủi ro tài chính, để giảm thiểu rủi ro trong việc phân tích kinh tế cũng nhƣ đánh giá mức độ bền vững của kết quả phân tích trên luận văn cần phân tích rủi ro tài chính của dự án. Dựa theo tỷ trọng trong các hạng mục lợi ích và chi phí kinh tế các biến quan trọng trong mơ hình bao gồm cơng suất hoạt động của cảng, chi phí đầu tƣ ban đầu, chi phí nhiên liệu và chi phí điện.
4.7.1. Phân tích độ nhạy theo cơng suất hoạt động của cảng Đại Ngãi
Luận văn giả định công suất hoạt động của cảng Đại Ngãi qua các năm biến thiên tƣơng tự nhƣ mơ hình tài chính nghĩa là từ năm thứ năm hoạt động cơng suất cảng thay đổi từ giảm 50% đến tăng 25% so với mơ hình cơ sở. Kết quả phân tích đƣợc trình bày tại Bảng 4.1. cho thấy NPV kinh tế của dự án vẫn âm khi công suất hoạt động của cảng tăng 25% so với mơ hình cơ sở và chỉ đạt giá trị hốn chuyển khi cơng suất hoạt động tăng 213% điều này rất khó xảy ra.
Bảng 4.1. Kết quả phân tích độ nhạy theo cơng suất hoạt động của cảng Đại Ngãi
Công suất hoạt động tăng/giảm Cơ sở -50% -20% 10% 25%
NPV kinh tế -606.939 -749.153 -663.824 -578.496 -535.832
IRR kinh tế 0,70% -6,73% -1,21% 1,47% 2,49%
Nguồn: Tác giả tự tính tốn.
4.7.2. Phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tƣ ban đầu
Luận văn giả định chi phí đầu tƣ ban đầu biến thiên tƣơng tự nhƣ mơ hình tài chính nghĩa là chi phí đầu tƣ ban đầu thay đổi từ giảm 10% đến tăng 40% so với mơ hình cơ sở.
Kết quả phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tƣ ban đầu đƣợc thể hiện tại Bảng 4.2. cho thấy khi chi phí đầu tƣ giảm thì NPV kinh tế của dự án ngày càng cải thiện nhƣng ở mức giảm 10% so với mơ hình cơ sở thì NPV kinh tế vẫn âm, chỉ khi chi phí đầu tƣ ban đầu giảm 86% thì NPV kinh tế mới đạt giá trị hốn chuyển điều này rất khó xảy ra.
Bảng 4.2. Kết quả phân tích độ nhạy theo chi phí đầu tƣ ban đầu
Chi phí đầu tƣ ban đầu
tăng/giảm Cơ sở -10% -5% 10% 40%
NPV kinh tế -606.939 -536.500 -571.720 -677.377 -888.692
IRR kinh tế 0,70% 1,15% 0,92% 0,30% -0,69%
Nguồn: Tác giả tự tính tốn.
4.7.3. Phân tích độ nhạy theo giá nhiên liệu
Luận văn giả định giá nhiên liệu biến thiên tƣơng tự nhƣ mơ hình tài chính nghĩa là giá nhiên liệu thay đổi từ giảm 58% đến tăng 58% so với mơ hình cơ sở.
Kết quả phân tích độ nhạy theo giá nhiên liệu đƣợc thể hiện tại Bảng 4.3. cho thấy khi giá nhiên liệu giảm thì NPV kinh tế của dự án tốt hơn nhƣng sự thay đổi của biến giá nhiên liệu không thể làm NPV kinh tế đạt giá trị hoán chuyển.
Bảng 4.3. Kết quả phân tích độ nhạy theo giá nhiên liệu
Giá nhiên liệu tăng/giảm Cơ sở -58% -20% 20% 58%
NPV kinh tế -606.939 -581.998 -598.339 -615.539 -631.879
IRR kinh tế 0,70% 1,36% 0,94% 0,46% -0,04%
Nguồn: Tác giả tự tính tốn.
4.7.4. Phân tích độ nhạy theo giá điện
Luận văn giả định giá điện biến thiên từ giảm 54% đến tăng 54% so với mơ hình cơ sở.
Kết quả phân tích độ nhạy theo giá điện đƣợc thể hiện tại Bảng 4.4. cho thấy khi giá điện giảm thì NPV kinh tế của dự án tốt hơn nhƣng sự thay đổi của biến giá điện không thể làm NPV kinh tế đạt giá trị hốn chuyển.
Bảng 4.4. Kết quả phân tích độ nhạy theo giá điện
Giá điện tăng/giảm Cơ sở -54,0% -20,0% 20,0% 54,0%
NPV kinh tế -606.939 -575.887 -595.438 -618.439 -637.991
IRR kinh tế 0,70% 1,51% 1,01% 0,37% -0,23%
4.7.5. Phân tích mơ phỏng Monte Carlo
Luận văn phân tích mơ phỏng Monte Carlo nhằm phân tích tác động đa chiều lên NPV kinh tế dựa trên quan điểm toàn xã hội. Các biến luận văn sử dụng phân tích là chi phí đầu tƣ ban đầu, cơng suất hoạt động của cảng, giá nhiên liệu, giá điện với các giả định sau:
Chi phí đầu tƣ ban đầu tuân theo phân phối tam giác với giá trị (min) là giảm 10%, giá trị (max) là tăng 40%, giá trị (liked) là mơ hình cơ sở.
Cơng suất hoạt động tuân theo phân phối tam giác với giá trị (min) là giảm 50%, giá trị (max) là tăng 25%, giá trị (liked) là mơ hình cơ sở.
Giá nhiên liệu tuân theo phân phối chuẩn với giá trị trung bình (mean) là mơ hình cơ sở, độ lệch chuẩn (Std. Dev) là 29%. Giá điện tuân theo phân phối chuẩn với giá trị trung bình (mean) là mơ hình cơ sở, độ lệch chuẩn (Std. Dev) là 27%.
Kết quả phân tích cho thấy NPV kinh tế không thể đạt giá trị dƣơng trong khoảng khảo sát. Kết quả phân tích mơ phỏng Monte Carlo theo quan điểm tồn xã hội thể hiện ở Hình 4.2. chi tiết đƣợc trình bày ở Phụ lục 4.6.
Hình 4.2. Kết quả phân tích mơ phỏng Monte Carlo