Ph n ứng của l i suất thị trƣờng khi chịu một cú s c từ chính sách tiền tệ. Khi t giá tăng đồng nghĩa với việc đồng tiền trong nƣớc gi m giá, l i suất thị trƣờng tăng – phù hợp lý thuyết : khi mức giá của đồng tiền một nƣớc so với các nƣớc khác gi m xu ng thì một ƣớc đốn hợp lý là l i suất trong nƣớc sẽ tăng lên và ngƣợc l i.
Khi t giá h i đoái tăng 1% sẽ làm tăng l i suất thị trƣờng 18 . Tác động này k o dài trong kho ng 1 quý, sau đ giá chứng khoán sẽ điều ch nh l i và trở l i mức cân bằng sau kho ng 5 k .
Nếu so sánh giữa ph n ứng của l i suất thị trƣờng trƣớc cú s c của giá chứng khốn và l i suất thì hiển nhiên chúng ta đều thấy l i suất khá nh y c m trƣớc sự biến động của t giá h i đoái, điều này càng chứng tỏ vai tr của kênh truyền dẫn t giá trong nền kinh tế Việt Nam. ể hƣớng tới mục tiêu kiểm soát giá c và tăng trƣởng kinh tế trong nƣớc trong điều kiện dự trữ ngo i h i c ph n khiêm t n, dƣới tác động của các biến c kinh tế, Ngân hàng Nhà nƣớc l i chọn cách qu n lý t giá h i đoái th nội c qu n lý với biên độ dao động h p. Một sự thay đ i nhỏ trong t giá h i đoái k o theo sự
biến động lớn trong chính sách tiền tệ trong khi thị trƣờng chứng khoán Việt Nam chƣa thực sự phát triển và đáp ứng k vọng v n c là trung tâm chu chuyển v n của nền kinh tế.
4.4.8 Tác động của t giá đến giá chứng khoán