CHƯƠNG 2 : THỰC TRÂNG CÂC NGUOĂN TĂI TR CHO DNBLHĐ VIT NAM
2.3. Thực trâng câc nguoăn tăi trợ cho câc DNBLHĐ cụa Vieôt Nam
2.3.1.2. Thun lợi, khó khn trong vic huy đng vôn cụa câc DNBLHĐ đieơn hình
hình cụa VN
Thođng qua cđu trúc vơn cụa câc doanh nghip được theơ hin ở phaăn
2.3.1.1 thì haău hít câc doanh nghip năy dùng nguoăn tăi trợ nợ ngaĩn hân đeơ phúc
vú cho hốt đng kinh doanh. Đađy cũng chính lă maịt thun lợi cụa các doanh nghip năy do hĩ hốt đng trong ngănh thương mâi bân lẹ, chu kỳ quay vịng vơn nhanh, chụ đng được câc phương thức bân hăng đeơ cĩ theơ bân được hăng nhanh chĩng vă thu được tieăn cho vic trang trại nợ cho câc nhă cung cđp. Vì thí, câc doanh nghip năy mới tranh thụ được nguoăn tăi trợ từ tín dúng thương mâi trong quan h mua bân chịu hăng hô. Thực trâng đĩ cũng chính lă mt bieơu hin cụa sự gia tng nhu caău nợ ngaĩn hân cụa câc doanh nghip này theo
Bạng 2.3 : Tỷ l tng trưởng cụa câc nguoăn vơn trong câc DNBL hin đâi đieơn hình Nảm 2010 so nảm 2009 Nảm 2009 so nảm 2008 Nảm 2010 so nảm 2009 Nảm 2009 so nảm 2008 Nảm 2010 so nảm 2009 Nảm 2009 so nảm 2008 Nảm 2010 so nảm 2009 Nảm 2009 so nảm 2008 Nảm 2010 so nảm 2009 Nảm 2009 so nảm 2008 Phan Khang 0,37 0,28 (0,04) 0,19 (0,17) 0,60 - 0,33 0,31 0,23 Chợ Lớn 0,27 0,18 0,06 0,03 0,35 0,30 - - 0,07 0,10 Nguyeín Kim 0,14 0,10 0,02 0,02 - - - - 0,49 0,35 Maximax - - 0,23 0,01 - - - - 0,25 0,05 Săi Gịn - - 0,05 0,05 - - - - 0,18 0,10 Tng trưởng phại trạ người bân Tng trưởng nợ dăi hân Tng trưởng vơn chụ sở hữu Tng trưởng lợi nhun giữ lâi Tng trưởng vay vă nợ
ngaĩn hân, phải trả nội bộ ngắn hạn Doanh nghieơp
(Nguoăn: toơng hợp từ bâo câo tăi chính cụa câc DNBL hin đâi đieơn hình)
Dựa văo bạng 2.3 cho thađy nhu caău nợ ngaĩn hân cụa nm doanh nghip neđu tređn đeău cĩ khuynh hướng tng từ nm 2008 đín nm 2010. Nhđt lă tỷ l tng trưởng phại trạ người bân cụa câc doanh nghip haău hít đeău tng, ngối trừ sieđu thị Phan Khang do đađy lă doanh nghip bân lẹ mới noơi nhưng cĩ tỷ l chiím dúng vơn từ nhă cung cđp cao văo nm 2009 neđn qua nm 2010 doanh nghip năy bị câc nhă cung cđp rút ngaĩn hân mức tín dúng vă nm 2010 tơc đ tng trưởng ađm so với nm 2009. Vì vy, doanh nghip năy phại chuyeơn sang sử dúng nguoăn ngaĩn hân khâc (vay vă nợ ngaĩn hân, phại trạ ni b ngaĩn hân) nm 2010 so nm 2009 tng leđn thănh 37%, trong khi nm 2009 so nm 2008 lă 28%. Beđn cânh đĩ, tỷ l tng trưởng nợ dăi hân cụa doanh nghip bân lẹ đieơn hình neđu tređn cĩ khuynh hướng giạm (ví dú như sieđu thị Phan Khang), vă câc doanh nghip cịn lâi lă khođng tng. Hơn nữa, nguoăn boơ sung vơn từ vơn đaău tư huy đng theđm cụa câc chụ sở hữu đeău khođng tng (ngối trừ Phan Khang tng vơn cho vic mở rng nhieău chi nhânh), cịn lâi lă nguoăn boơ sung vơn đa phaăn tng từ vic giữ lâi lợi nhun đeơ tâi đaău tư kinh doanh. Chính vì thực tí tređn, xĩt veă maịt lượng cũng như dựa tređn khía cânh tỷ trĩng vă tơc đ tng trưởng cụa câc nguoăn vơn huy đng trong câc doanh nghip bân lẹ hin đâi đieơn hình neđu tređn
cho thđy mt nhu caău gia tảng tỷ trọng nguoăn tăi trợ từ vay ngaĩn hân và phại trạ người bân (hay tín dúng thương mâi) lă khâ lớn do nguoăn tăi trợ từ lợi nhun giữ lâi khođng đâp ứng đụ nhu caău trong khi nguoăn nguoăn vay vă nợ ngaĩn hân cũng như nợ dăi hân tng khođng đâng keơ (vă nhđt lă dựa vạo bạng 2.5) đeău cao nhađt trong toơng nguoăn vơn (chiím tređn 20% so với toơng nguoăn vơn vă tređn 40% so với nợ phại trạ).
Bạng 2.4 : Toơng hợp tỷ trĩng phại trạ người bân
Chỉ tiíu Tỷ lệ trín tổng nguồn vốn 2010 Tỷ lệ trín tổng nợ phải trả 2010 Tỷ lệ trín tổng nguồn vốn 2009 Tỷ lệ trín tổng nợ phải trả 2009 Tỷ lệ trín tổng nguồn vốn 2008 Tỷ lệ trín tổng nợ phải trả 2008 A - NỢ PHẢI TRẢ (300 = 310 + 330) 0,52 0,52 0,51 I. Nợ ngắn hạn (310 = 311 + 312 + ... + 319 + 320) 1. Vay vă nợ ngắn hạn 0,15 0,30 0,14 0,27 0,13 0,26 2. Phải trả người bđn 0,21 0,41 0,21 0,42 0,22 0,42 7. Phải trả nội bộ 0,01 0,02 0,01 0,02 0,01 0,02 II. Nợ dăi hạn (330 = 331 + 332 + ... + 336 + 337)
4. Vay vă nợ dăi hạn 0,14 0,27 0,15 0,29 0,15 0,29
(Nguoăn: toơng hợp từ bâo câo tăi chính cụa câc DNBL hin đâi đieơn hình)
Bạng 2.5 : Toơng hợp vơn huy đng cụa câc doanh nghip bân lẹ chụ yíu cụa Vit Nam
Nguoăn vơn Nm 2010 Nảm 2009 Nảm 2008 Toơng
Tỷ trĩng 2010 Tỷ trĩng 2009 Tỷ trĩng 2008 Tỷ trĩng toơng Tảng trưởng vơn 2010 so 2009 Tảng trưởng vơn 2009 so 2008 Nợ 1.145.689.831.223 1.086.237.370.353 1.031.185.632.053 3.263.112.833.629 0,52 0,52 0,51 0,51 0,05 0,05
Vay vă nợ ngaĩn hân, phại trạ
noơi boơ ngaĩn hân 366.086.641.489 321.098.542.939 292.368.838.890 979.554.023.318 0,16 0,15 0,14 0,15 0,14 0,10 Phại trạ người bân(TDTM) 466.103.189.735 452.138.827.415 437.816.793.163 1.356.058.810.312 0,21 0,21 0,22 0,21 0,03 0,03 Nợ dăi hân(vay vă nợ dăi hân) 313.500.000.000 313.000.000.000 301.000.000.000 927.500.000.000 0,14 0,15 0,15 0,15 0,002 0,04
Vođn CSH 1.073.563.480.485 1.020.754.251.618 986.847.408.692 3.081.165.140.795 0,48 0,48 0,49 0,49 0,05 0,03
Vođn CSH 855.500.000.000 855.500.000.000 850.500.000.000 2.561.500.000.000 0,39 0,41 0,42 0,40 - 0,01 Lợi nhun đeơ lâi 218.063.480.485 165.254.251.618 136.347.408.692 519.665.140.795 0,10 0,08 0,07 0,08 0,32 0,21
Toơng 2.219.253.311.708 2.106.991.621.971 2.018.033.040.745 6.344.277.974.424 1 1 1 1 0,05 0,04
Xĩt tređn phương din toơng hợp trong bạng 2.5: câc nguoăn vơn huy đng được cụa nm doanh nghip đieơn hình đê được đeă cp ở tređn cho thđy mt nhu caău vơn ngaĩn hân khâ lớn đeơ phúc vú cho quâ trình kinh doanh cụa mình vă hĩ cũng được đâp ứng với tỷ trĩng tương đơi cao trong cđu trúc vơn.
Tuy nhieđn, câc doanh nghip năy cịn cĩ maịt khĩ khn khi huy đng
vơn từ nguoăn nợ dăi hân do tình hình kinh tí nm 2008 đín nm 2010 chưa khạ quan sau cuc khụng hoạng tăi chính, câc ngađn hăng chưa đụ vơn vă chưa mânh dân cho câc doanh nghip năy vay vơn đeơ phât trieơn kinh doanh, hĩ đănh dùng nguoăn lợi nhun đeơ lâi đeơ thay thí cho nhu caău mở rng kinh doanh, gia tng địa đieơm kinh doanh, mở theđm nhieău chi nhânh ở tâi hieău tưnh thành nhaỉm múc tieđu gia tng nng lực cânh tranh với câc đơi thụ nước ngoăi trong giai đốn cânh tranh thời mở cửa. Đieău năy theơ hin rõ ở bạng 2.5 ở tređn, trong khi tỷ trĩng nợ dăi hân trong toơng nguoăn vođn chư chiím trung bình khoạng 14-15% trong khi
toơng nợ ngaĩn hân vă phại trạ người bân chiím khoạøng 36-37% vă cĩ tơc đ tng
trưởng qua ba nm cao hơn nợ dăi hân rđt nhieău. Tuy nhieđn, qua đĩ cũng thđy rõ raỉng tín dúng thương mâi cụa câc doanh nghip năy khođng hẳn lă đi theo xu thí tng nĩi chung mă cũng cĩ doanh nghip cĩ xu hướng giạm (Phan Khang) do nhă cung cđp cũng khođng phại lă khođng cĩ đânh giâ khạ nng thanh tôn cụa khâch hăng khi cđp hân mức tín dúng thương mâi. Đieău năy cũng lă mt maịt hân cheđ cho câc doanh nghip bân lẹ đieơn hình năy do chư sơ tín nhim cụa hĩ
tređn thương trường chưa cao, đieơn hình lă sieđu thị Phan Khang đê bị hâ mức tín dúng thương mâi (phại trạ người bân) 4% văo nm 2010 so nm 2009.
Đeơ kieơm chứng cho câc vđn đeă được đeă cp trong tieơu múc 2.3.1 năy,
hơn câc nhn định veă thực trâng huy đng vơn trong câc doanh nghip bân lẹ hin đâi cụa Vit Nam.
2.3.2. Khạo sât tình hình huy đng vơn trong câc DNBLHĐ cụa Vieơt Nam
Nhaỉm hoăn thin cơ sở lý lun đê được trình băy ở chương 1 vă kieơm chứng thực tin trong tieơu múc 2.3.1 đeơ cĩ theơ đeă xuđt câc giại phâp phù hợp cho vic huy đng vơn cho câc doanh ghip bân lẹ hin đâi cụa Vit Nam, tâc giạ kít hợp với vic tiín hănh mt cuc khạo sât thực trâng huy đng vơn trong các doanh nghip bân lẹ hin đâi cụa Vit Nam tâi Tp.HCM, Hă Ni vă Hại Phịng.
2.3.2.1. Giới thiu veă cuc khạo sât
Cuc khạo sât được thực hin trong khoạng thời gian từ thâng 04 nm 2010 đín thâng 07 nm 2010. Hình thức đieău tra lă phât phiíu thm dị ý kiín với 32 cađu hỏi, trong đĩ cĩ 14 cađu hỏi lieđn quan đín mt sơ thođng tin chung veă doanh nghip vă 18 cađu hỏi đeă cp đín cođng tâc huy đng vă gia tng nguoăn vơn (xem ni dung chi tiít cađu hỏi ở bạng phú lúc 1.1).Với 54 phiíu thm dị được gởi đín 54 sieđu thị và cođng ty, thu veă được 51 phiíu vă 30 phiíu gởi đín câc doanh nghip cĩ cửa hăng đĩng tâi 10 trung tađm thương mâi, thu veă được 23 phiíu nhưng câc doanh nghip năy yeđu caău dđu teđn vă chư cho thođng tin theo trung tađm thương mâi. Do đĩ, bạng phú úc 1.3 lit keđ hai nhĩm đieău tra đĩ lă theo doanh nghip đieău tra vă theo trung tađm thương mâi. Sau khi kieơm tra câc phiíu thm dị thu veă. Trong toơng cng 74 phiíu thu veă cĩ 4 phiíu khođng sử dúng được do lựa chĩn nhieău phương ân trạ lời vă thiíu thođng tin. Vì thí, đeă tăi nghieđn cứu, phađn tích, đânh giâ thực trâng huy đng vơn cụa câc doanh nghip bân lẹ Vit Nam dựa tređn 70 bạng trạ lời cađu hỏi đieău tra thu veă hợp l.
Sơ lượng Tỷ l
Bân lẹ, dịch vú 22 31,40%
Bân lẹ, sư, dịch vú, khâc 4 5,70%
Bán lẹ, bán sư 18 25,70%
Bán lẹ 26 37,10%
Toơng coơng 70 100,00%
Chư tieđu
(Nguoăn: Toơng hợp từ kít quạ khạo sát cụa tác giạ)
Bạng 2.6 : Sơ lượng DN khạo sât theo lối hình hốt đng Sơ phiíu
Hốt đng chính
Theo bạng 2.6, trong 70 doanh nghip trạ lời cađu hỏi khạo sât cĩ đín 26 doanh nghip chuyeđn bân lẹ, chiím tỷ l 37.1% vă 22 doanh nghip chuyeđn veă bân lẹ, dịch vú chiím 31.4%. Như thí, sơ doanh nghip chuyeđn kinh doanh bân lẹ tham gia phỏng vđn cũng xđp xư tređn 60 % giúp cho vic kieơm nghim lâi thực trâng kinh doanh bân lẹ vă tình hình huy đng vơn tâi câc doanh nghip bân lẹ hin đâi Vit Nam được chính xâc hơn. Sơ lượng doanh nghip tham gia khạo sât được din tạ lâi trong bieơu đoă 2.1.
Bieơu đoă 2.1: Tỷ trĩng doanh nghip tham gia khạo sát
31.40%
5.70% 25.70%
37.10%
Bân lẹ, dịch vú Bân lẹ, sư, dịch vú, khác Bán lẹ, bán sư
Bán lẹ
Kít quạ khạo sât tređn do câc câ nhađn đang cođng tâc trong câc đơn vị trạ lời khạo sát cung cđp với câc chức danh như giâm đơc, kí tơn trưởng, trưởng phịng kinh doanh, chức vú khâc theo bạng 2.7
Sơ lượng Tỷ l Giâm đơc 20 28,60% KTT 32 45,70% TPKD 9 12,90% Khác 9 12,90% Total 70 100,00%
(Nguoăn: Toơng hợp từ kít quạ khạo sât cụa tâc giạ)
Sơ phiíu
Chức danh
Bạng 2.7 : Tần số trả lời theo chức danh trong DN
Chư tieđu
Với đâi đa sơ câ nhađn trạ lời cađu hỏi phỏng vđn lă kí tơn trưởng, kí đín lă giâm đơc lă những người giữ chức vú quan trĩng trong câc doanh nghip, hĩ cĩ mt trình đ am hieơu veă kinh doanh vă tăi chính, nhađn sự …cũng tương đơi neđn kít quạ trạ lời câc cađu hỏi khạo sât sẽ cĩ giâ trị cao.
Beđn cânh đĩ, đeă tăi nghieđn cứu cũng quan tađm đín sơ nm hốt đng cụa câc doanh nghip tham gia khạo sát bạng 2.8
Sơ lượng Tỷ l Dưới 5 nm 29 41,40% Từ 5-dưới 10 nm 31 44,30% Từ 10-dưới 15nm 6 8,60% Từ 15 nm trở leđn 4 5,70% Toơng coơng 70 100,00% Sơ nm hốt đng
Bạng 2.8 : Số lượng DN khạo sát theo số năm hốt đng
Chư tieđu
(Nguoăn: Toơng hợp từ kít quạ khạo sât cụa tác giạ)
Trong sođ 70 doanh nghip khạo sât, vớiù 31 doanh nghip thănh lp từ 5 nm đín dưới 10 nm(chiím tỷ l 44.3%), trong đĩ đâng lưu ý nhđt lă 12 doanh nghip bân lẹ, 14 doanh nghip bân lẹ vă bân sư (chiím tỷ l toơng cng là
37.1%) lă mt con sơ đn tượng vì qua đĩ chúng ta cĩ theơ thđy mức đ tin cy cụa những thođng tin lieđn quan ngănh bân lẹ lă mă đeă tăi caăn nghieđn cứu lă đâng tin cy.
Những thođng tin toơng quât veă câc doanh nghip tham gia khạo sât :
Đeă tăi nghieđn cứu cịn mn lăm sâng tỏ đín cơ cđu vơn trong câc doanh nghip bân lẹ Vit Nam đeơ hieơu theđm vđn đeă tăi trợ vơn cho câc doanh nghip trong ngành này.
Theo kít quạ khạo sât được lit keđ trong bạng 2.9:
Sođ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Dưới 20 tỷ 22 31,40% 5 7,10% 1 1,40% 0 0,00% 28 40,00% Từ 20-dưới 60 tỷ 13 18,60% 15 21,40% 1 1,40% 0 0,00% 29 41,40% Từ 60-dưới 100 tỷ 0 0,00% 10 14,30% 3 4,30% 0 0,00% 13 18,60% Từ 100 tỷ trở leđn 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 1 0,00% 0 0,00% Toơng coơng 35 50,00% 30 42,90% 5 7,10% 0 0,00% 70 100,00% Dưới 30 tỷ 35 50,00% 24 34,30% 4 5,70% 0 0,00% 63 90,00% Từ 30-dưới 70 tỷ 0 0,00% 6 8,60% 1 1,40% 0 0,00% 7 10,00% Từ 70-dưới 120 tỷ 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% Từ 120 tỷ trở leđn 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% Toơng coơng 35 50,00% 30 42,90% 5 7,10% 0 0,00% 70 100,00%
Bạng 2.9 : Nợ ngaĩn hân, nợ dăi hân theo toơng tăi sạn nm 2009 cụa câc DN khạo sât
Toơng giâ trị tăi sạn Dưới 100 tỷ Từ 100-dưới 500 tỷ Từ 500-dưới 1000 tỷ Từ 1000 tỷ trở leđn Toơng
(Nguoăn: Toơng hợp từ kít quạ khạo sât cụa tâc giạ)
Toơng NNH
Chư tieđu
Toơng NDH
Có đín 90% doanh nghip cĩ nợ dăi hân dưới 30 tỷ vă 40% doanh nghip cĩ nợ ngaĩn hân dưới 20 tỷ, như thí níu lăm mt phĩp tơn toơng đơn giạn cho toăn câc doanh nghip khạo sât đâi din cho ngănh bân lẹ thì với toơng nợ (dăi hân vă ngaĩn hân) gaăn 50 tỷ trong khi lợi nhun sau th cụa nhĩm dưới 50 tỷ cũng chiím khoạng 94.3%. Thực trâng năy phạn ânh mt bâo đng raỉng níu câc doanh nghip rơi văo mt tình hng xđu nhđt lă phại dùng toăn b lợi nhun
sau thuí đeơ lâi vă trạ nợ thì cũng chưa đụ bù đaĩp. Như vy, cĩ theơ câc doanh
nghip năy đang kinh doanh tương đơi thiíu an toăn veă tình hình tăi chính.
2.3.2.2. Thực trâng tiíp cn tăi trợ tín dúng thương mâi cụa câc DNBL Vit Nam Nam
Theo cuc khạo sât ở bạng 2.10
Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l Sơ lượng Tỷ l
Nhă xuđt khaơu 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,0%
Nhà mođi giới 2 2,90% 1 1,40% 0 0,00% 0 0,00% 3 4,3%
Nhà cung cđp trực tiíp 34 48,60% 13 18,60% 6 8,60% 4 5,70% 57 81,4%
Nhà cung cđp giân
tiíp 4 5,70% 4 5,70% 1 1,40% 1 1,40% 10 14,3% Toơng coơng 40 57,10% 18 25,70% 7 10,00% 5 7,10% 70 100,0% Dưới 30 ngày 10 14,30% 3 4,30% 2 2,90% 2 2,90% 17 24,3% Từ 30-dưới 40 ngăy 21 30,00% 10 14,30% 0 0,00% 1 1,40% 32 45,7% Từ 40-dưới 50 ngăy 6 8,60% 4 5,70% 4 5,70% 1 1,40% 15 21,4% Từ 50 ngăy trở leđn 3 4,30% 1 1,40% 1 1,40% 1 1,40% 6 8,6% Toơng coơng 40 57,10% 18 25,70% 7 10,00% 5 7,10% 70 100,0% Dươới 300 triu 33 47,10% 16 22,90% 5 7,10% 4 5,70% 58 82,9% Từ 300-dưới 500 trieơu 7 10,00% 2 2,90% 2 2,90% 1 1,40% 12 17,1% Từ 500-dưới 700 triu 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,0% Từ 700 triu trở leđn 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,0% Toơng coơng 40 57,10% 18 25,70% 7 10,00% 5 7,10% 70 100,0% Hân mức TDTM Chư tieđu
(Nguoăn: Toơng hợp từ kít quạ khạo sát cụa tác giạ)
Bạng 2.10 : Mức đ chiím dúng TDTM theo nguoăn , theo thời hân, theo hân mức cụa câc DN khạo sât nm Mức đ chiím dúng TDTM
Luođn luođn Thường
xuyeđn Thưnh thoạng
Khođng bao
giờ Toơng coơng
Nguoăn TDTM
Thời hân TDTM
Qua bạng keđt quạ khạo sât tređn, mức đ chiím dúng tín dúng thương mâi
lă khâ lớn : trong 70 doanh nghip tham gia khạo sât thì cĩ 40 doanh nghip
luođn luođn chiím dúng vơn từ tín dúng thương mâi, chiím tỷ l 57.1% vă 18 doanh nghip thường xuyeđn chiím dúng vơn tín dúng thương mâi, chiím tỷ l 25.7%. Như thí, haău như 82.8% doanh nghip tham gia khạo sât lă cĩ chiím
dúng vơn cụa nhă cung cđp từ mức đ thường xuyeđn trở leđn. Baỉng câch kĩo dăi thời hân thanh tôn maịc dù câc đơn hăng đeău cĩ theơ ở tình trâng q hân thanh tơn nhưng do lut phâp Vit Nam văn cịn kẹ hở vă chưa cĩ chi tieđt phât cú theơ neđu vi phâm thanh tôn hợp đoăng neđn phaăn lớn câc hợp đoăng bị vi phâm đieău khoạn thanh tơn cũng ít được nhă cung cđp mang ra kin túng.Thực tí đĩ cho