CHƢƠNG 1 GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
4.2 Mô tả biến và giả thuyết nghiên cứu được sử dụng trong mơ hình
4.2.2 Biến độc lập
4.2.2.1 Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP)
Biến độc lập vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản được xây dựng bằng cách chia vốn chủ sở hữu cho tổng tài sản, tỷ số này thể hiện tình trạng đủ vốn và sự an tồn, lành mạnh về tài chính của một ngân hàng. Tỷ lệ này càng lớn chứng tỏ ngân hàng được tài trợ càng nhiều bởi vốn chủ sở hữu và tỷ lệ địn bẩy tài chính thấp, vì thanh khoản sẽ cao hơn. Thông thường, các ngân hàng không dùng khoản vốn chủ sở hữu để cho vay mà chỉ dùng vào đầu tư ban đầu, mua sắm tài sản cố định, đầu tư hác, và những tài sản có tính thanh khoản cao. Đây cũng chính là nguồn để ngân hàng xoay sở hoạt động khi xảy ra trường hợp cần thanh khoản. Đa số các nghiên cứu trước tìm thấy vốn chủ sở hữu tác động cùng chiều đến thanh khoản như nghiên cứu của Vodová, P., 2013; Vodová, P., 2011a; Vodová, P., 2012. Ngược lại với nghiên cứu trên cũng có nghiên cứu lại cho rằng vốn chủ sở hữu tác động ngược chiều đến thanh khoản ngân hàng như Vodová, P., 2011b; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014; Cucineli, D., 2013; Moussa, M. A. B., 2015; Nguyễn Thị Mỹ Linh, 2016; Deléchat, C. et al, 2012; Lucchetta, M., 2007. Trong khi Diana Teixeira, 2013; Trần Hoàng Ngân và Phạm Quốc Việt, 2016, thì tìm thấy vốn chủ sở hữu tác động khơng rõ ràng lên thanh khoản ngân hàng. Bằng những lập luận trên tác giả kỳ vọng vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) tác động cùng chiều đến thanh khoản.
Giả thuyết H1: Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.2.2.2 Tỷ lệ nợ xấu trên tổng dƣ nợ (NPL)
Nợ xấu (NPL) được đo bằng tỷ lệ nợ xấu (nhóm 3 đến nhóm 5) trên tổng dư nợ, số liệu lấy từ thuyết minh báo cáo tài chính (Vodová, P., 2012; Deléchat, C. et al,
2012; Vodová, P., 2013; Vodová, P., 2011a; Mali , M. F. et al, 2013; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014; Trần Hoàng Ngân và Phạm Quốc Việt, 2016).
Nợ xấu là các khoản vay không thực hiện nghĩa vụ trả cả gốc và lãi trong một thời gian dài trái với các điều khoản và điều kiện trong hợp đồng cho vay. Nó cho thấy các khoản cho vay là khơng hiệu quả. Vì vậy, số lượng nợ xấu đo lường chất lượng tài sản của các ngân hàng. Nợ xấu có thể dẫn đến vấn đề hiệu quả cho ngành ngân hàng. Nợ xấu như “cục máu đông” gây tắc nghẽn hệ tuần hoàn. Các ngân hàng hoạt động khơng hiệu quả thường có xu hướng khơng tối ưu hóa các quyết định danh mục đầu tư của họ thơng qua việc cho vay ít hơn so với u cầu. Mặc dù các vấn đề liên quan đến nợ xấu có thể ảnh hưởng đến tất cả các lĩnh vực, tác động nghiêm trọng nhất là các tổ chức tài chính như ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính thế chấp mà có xu hướng có danh mục cho vay lớn. Bên cạnh đó, các hoản nợ xấu danh mục đầu tư lớn sẽ ảnh hưởng đến khả năng cung cấp tín dụng của các ngân hàng. Nợ xấu lớn có thể dẫn đến mất lòng tin của người gửi tiền và các nhà đầu tư nước ngồi, những người có thể tác động mạnh đến các ngân hàng, dẫn đến vấn đề thanh khoản.
Đa số các nghiên cứu trước cho thấy rằng nợ xấu tác động ngược chiều đến thanh khoản ngân hàng (Vodová, P., 2011a; Deléchat, C. et al, 2012; Vodová, P., 2012; Vodová, P., 2011b; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014).
Giả thuyết H2: Tỷ lệ nợ xấu trên tổng nợ tác động ngược chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.2.2.3 Quy mô ngân hàng (TOA)
Được đo lường bằng cách lấy logarit tổng tài sản. Nếu TOA có mối tương quan dương với khả năng thanh hoản của ngân hàng chứng tỏ ngân hàng càng mở rộng quy mơ thì hả năng thanh hoản càng tăng, mở ra cơ hội cho các ngân hàng có thể tiếp tục huy động nhiều nguồn vốn khác nhau nhằm nâng cao khả năng thanh hoản của mình. Có rất nhiều kết quả nghiên cứu trái chiều về quy mô ngân hàng và thanh khoản ngân hàng, như nghiên cứu của Lucchetta, M., 2007; Vodová, P., 2013; Nguyễn Thị Mỹ Linh, 2016; Diana Teixeira 2013; Vodová, P., 2012; Vodová, P., 2011b cho rằng quy mô tác động ngược chiều đến thanh khoản, còn nghiên cứu của Malik, M. F. et al, 2013; Deléchat, C. et al, 2012; Cucineli, D., 2013; Trương Quang Thông và Phạm
Minh Tiến, 2014 thì quy mơ tác động cùng chiều đến thanh khoản. Theo Vodová, P., 2013 thì cho rằng quá lớn để sụp đổ “too big to fail”, các ngân hàng lớn dựa vào lợi thế thương hiệu, huy động vốn thấp hơn và đầu tư vào tài sản rủi ro nhiều hơn nên thanh khoản thấp. Tác giả kỳ vọng quy mô ngân hàng tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
Giả thuyết H3: quy mô ngân hàng (TOA) tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.2.2.4 Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) được đo bằng lợi nhuận sau thuế chia vốn chủ sở hữu (Aspachs, O., et al, 2005, Vodová, P., 2011a; Vodová, P., 2011b; Vodová, P., 2012; Vodová, P., 2013; Malik, M. F. et al, 2013; Nguyễn Thị Mỹ Linh, 2016; Diana Teixeira, 2013; Moussa, M. A. B., 2015; Trần Hoàng Ngân và Phạm Quốc Việt, 2016).
Những nghiên cứu gần đây tìm ra tác động cùng chiều của tỷ lệ lợi nhuận với khả năng thanh hoản của các ngân hàng (Vodová, P., 2013; Diana Teixeira, 2013; Moussa, M. A. B., 2015). Nghiên cứu này sử dụng tỷ số ROE vì một mặt muốn đánh giá khả năng sử dụng vốn chủ sở hữu, mặt khác muốn xem xét tác động của yếu tố này lên khả năng thanh khoản ngân hàng, nghiên cứu này ỳ vọng tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu sẽ có tác động cùng chiều với khả năng thanh hoản của ngân hàng.
Giả thuyết H4: lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ ở hữu (ROE) tác động c ng chiều đến khả năng thanh khoản của ngân hàng.
4.2.2.5 Cơng cụ chính sách tiền tệ (MIR)
Cơng cụ chính sách tiền tệ (MIR) là biến vĩ mô được đo bằng lãi suất tái cấp vốn bình quân lấy từ báo cáo thường biên của Ngân hàng Nhà nước (Aspachs, O., et al, 2005; Lucchetta, M., 2007; Vodová, P., 2013; Vodová, P., 2012; Vodová, P., 2011a; Malik, M. F. et al, 2013).
Nghiên cứu của Lucchetta, M., 2007; Malik, M. F. et al, 2013 cho rằng công cụ chính sách tiền tệ tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng. Tác giả kỳ vọng cơng cụ chính sách tiền tệ tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
Giả thuyết H5: cơng cụ chính sách tiền tệ (MIR) có tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.2.2.6 Tốc độ t ng trƣởng kinh tế (GDP)
Tăng tưởng kinh tế (GDP) là biến vĩ mô được đo bằng tăng trưởng GDP, lấy từ Tổng cục thống kê (Aspachs, O., et al, 2005, Vodová, P., 2011a; Vodová, P., 2011b; Vodová, P., 2012; Vodová, P., 2013; Deléchat, C. et al, 2012; Diana Teixeira, 2013, Cucineli, D., 2013; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014; Moussa, M. A. B., 2015).
Trong giai đoạn kinh tế phát triển các doanh nghiệp mở rộng quy mô, gia tăng sản xuất nên giai đoạn này ngân hàng thường có mức độ đầu tư cao và lợi nhuận cao. Tác giả kỳ vọng tăng trưởng GDP tác động ngược chiều đến thanh khoản.
Giả thuyết H6: tốc độ tăng trưởng (GDP) có tác động ngược chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.2.2.7 Tỷ lệ lạm phát (INF)
Lạm phát (INF) là biến vĩ mô được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng CPI lấy từ Tổng cục thống kê (Vodová, P., 2013, Vodová, P., 2011a; Malik, M. F. et al, 2013; Cucineli, D., 2013; Moussa, M. A. ., 2015; Vodová, P., 2012; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014.
Khi nền kinh tế bất ổn lạm phát cao, giá cả hàng hóa tăng, doanh nghiệp khó hăn, thu hẹp sản xuất cầm chừng, các ngân hàng siết chặt tín dụng. Kết quả là, các ngân hàng cho vay ít hơn, các ngân hàng giảm dần các đầu tư dài hạn và đầu tư nhiều hơn vào tài sản thanh khoản. Vì vậy, tỷ lệ lạm phát có mối quan hệ tích cực với thanh khoản. Các nghiên cứu gần đây cho rằng lại phát tác động ngược chiều đến thanh khoản như Vodová, P., 2011a; Mali , M. F. et al, 2013; Trương Quang Thông và Phạm Minh Tiến, 2014. Tác giả kỳ vọng lạm phát tác động cùng chiều đến thanh khoản.
Giả thuyết H7: lạm phát (INF) có tác động cùng chiều đến thanh khoản ngân hàng.
4.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 4.3.1 Phân tích thống kê mơ tả
Phương pháp thống kê mơ tả, mơ tả đặc tính cơ bản của bộ dữ liệu thu thập nhằm có cái nhìn tổng qt về mẫu nghiên cứu. Thống kê các biến giải thích và biến phụ thuộc của các NHTMCPVN trong giai đoạn năm 2008 đến 2016 qua đó thấy được giá trị trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị lớn nhất và giá trị nhỏ nhất của từng biến trong mơ hình cũng như ích thước mẫu.
4.3.2 Phân tích ma trận tƣơng quan
Phân tích ma trận tương quan dùng để xem xét mối quan hệ giữa các biến giải thích với các biến phụ thuộc, cũng như mối tương quan giữa các biến giải thích với nhau. Kết quả ma trận tương quan bước đầu đánh giá được sơ bộ mối quan hệ giữa biến giải thích và biến phụ thuộc. Trong trường hợp các biến giải thích có tương quan với nhau rất cao, cụ thể trường hợp hệ số ma trận tương quan giữa các biến giải thích lớn hơn 0,8. Khi đó, mơ hình có hả năng đa cộng tuyến cao.
4.3.3 Phân tích hồi quy
Phân tích hồi quy dùng để đánh giá mức độ tác động và chiều tác động của các biến giải thích đến các biến phụ thuộc, phương pháp này giúp giải quyết mục tiêu nghiên cứu thứ nhất đã đặt ra ở chương 1.
Bài nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy bình phương bé nhất dạng gộp Pooled OLS để hồi quy dữ liệu bảng (Panel data). Phương pháp Pooled OLS có các hạn chế về đặc tính khơng gian và thời gian của dữ liệu, để khắc phục những hạn chế này, mô hình FEM (tác động cố định) và mơ hình REM (tác động ngẫu nhiên) được sử dụng. Để lựa chọn được mơ hình tối ưu, ta tiến hành kiểm định F-test để lựa chọn giữa hai mơ hình Pooled OLS và FEM, nếu giá trị xác suất Prob (Chi-square) nhỏ hơn mức ý nghĩa 5% thì mơ hình FEM tối ưu hơn, tiếp theo đó tiến hành kiểm định Hausman để
lựa chọn giữa mơ hình FEM và REM, nếu giá trị xác suất Prob (Random) nhỏ hơn mức ý nghĩa 5% thì mơ hình FEM tối ưu hơn (Chris broo s, 2008).
Sau khi lựa chọn được mơ hình tối ưu sẽ tiến hành kiểm định lại các giả định của mơ hình hồi quy OLS như hiện tượng đa cộng tuyến, tự tương quan, phương sai thay đổi. Khi các giả định hồi quy bị vi phạm ta chuyển sang hồi quy theo phương pháp bình phương bé nhất tổng quát (GLS) để khắc phục các vi phạm của giả định hồi quy.
4.3.4 Kiểm định vi phạm các giả định hồi quy 4.3.4.1 Kiểm định đa cộng tuyến (Multicollinearity) 4.3.4.1 Kiểm định đa cộng tuyến (Multicollinearity)
Đa cộng tuyến là hiện tượng mà các biến giải thích có tương quan q chặt chẽ với nhau. Giả định của mơ hình hồi quy OLS là khơng có hiện tượng đa cộng tuyến, hay tương quan giữa các biến giải thích khơng q cao, khi mơ hình có hiện tượng đa cộng tuyến dẫn đến ước lượng mơ hình khơng chính xác. Hệ số tương quan giữa các biến giải thích lớn hơn 0,8 thì mơ hình có hả năng đa cộng tuyến cao, mặt khác có thể kiểm định đa cộng tuyến bằng hệ số phóng đại phương sai VIF (Variance Inflation Factor) bằng cơng thức:
VIFi = 1 1-Ri2
Trong đó, Ri2là hệ số xác định của mơ hình hồi quy phụ thứ i (hồi quy từng biến giải thích i với các biến giải thích cịn lại). Nếu hệ số phóng đại phương sai VIF lớn hơn 10 thì có hiện tượng đa cộng tuyến (Hoàng Trọng và Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008).
4.3.4.2 Kiểm định phƣơng sai tha đổi (Heteroscedasticity)
Giả định của mơ hình hồi quy OLS yêu cầu phương sai là hông đổi. Nếu mơ hình mắc phải khuyết tật này có thể làm cho các kết quả kiểm định hệ số hồi quy hơng cịn đáng tin cậy (nó làm cho các biến độc lập có ý nghĩa hơn trong mơ hình), các ước lượng thu được trong mơ hình là các ước lượng khơng hiệu quả. Để phát hiện hiện tượng phương sai thay đổi đề tài sử dụng kiểm định Breusch and Pagan Lagrangian, với giả thuyết H0: chưa phát hiện hiện tượng phương sai thay đổi, nếu Prob <0,05 chứng tỏ có hiện tượng phương sai thay đổi.
4.3.4.3 Kiểm định tự tƣơng quan (Autocorrelation)
Hiện tượng tự tương quan xảy ra hi tương quan giữa các phần dư. Khi có tồn tại hiện tượng tự tương quan, tuy các ước lượng OLS vẫn là các ước lượng không chệch nhưng hông phải là ước lượng hiệu quả. Hay nói cách hác, ước lượng OLS khơng phải là ước lượng không chệch tốt nhất. Để phát hiện tự tương quan xảy ra trong mơ hình, tác giả sử dụng kiểm định Wooldridge, nếu Prob <0.05 thì có hiện tượng tự
tương quan.
Nếu xảy ra hiện tượng phương sai thay đổi hoặc hiện tượng tự tương quan, để khắc phục đề tài sử dụng phương pháp bình phương nhỏ nhất tổng quát - GLS (Generalized Least Squares)
4.4 Thu thập và xử lý số liệu 4.4.1 Mẫu nghiên cứu 4.4.1 Mẫu nghiên cứu
Tác giả sử dụng dữ liệu bảng thông qua mẫu quan sát gồm 26 NHTMCPVN trong khoảng thời gian từ 2008 – 2016. Danh sách 26 ngân hàng thương mại cổ phần được liệt kê chi tiết ở bổ sung bảng
4.4.2 Nguồn dữ liệu nghiên cứu
Để đảm bảo dữ liệu được thu thập là có độ tin cậy cao, dữ liệu trong nghiên cứu này được thu thập từ nguồn BCTC.
4.5 Kết quả nghiên cứu 4.5.1 Thống kê mô tả 4.5.1 Thống kê mô tả
Thống kê mô tả nhằm thực hiện mô tả tổng quát bộ dữ liệu. Thống kê mô tả phân tích các chỉ tiêu như giá trị trung bình, giá trị lớn nhất, giá trị nhỏ nhất, độ lệch tiêu chuẩn… Kết quả thống kê mơ tả được trình bày theo bảng 4.2.
Bảng 4.2 Kết quả thống kê mô tả
iến Số quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn Giá trị nhỏ nhất Giá trị lớn nhất
Phụ thuộc L1 234 0.2191 0.1064 0.0523 0.6110 L2 234 0.2804 0.1493 0.0574 1.0160 L3 234 0.5091 0.1346 0.1138 0.8448 L4 234 0.6403 0.1848 0.1852 1.3184 Độc lập CAP 234 0.1104 0.0625 0.0426 0.4624 NPL 234 0.0219 0.0128 0.0002 0.0880 ROE 234 0.0838 0.0847 -0.8212 0.2846 TOA 234 11.1124 1.3369 7.7910 19.2766 GDP 234 0.0592 0.0048 0.0525 0.0668 CPI 234 8.4844 6.3952 0.6300 19.9000 MIR 234 0.0856 0.0279 0.0550 0.1300
Qua bảng 4.2 kết quả thống kê mô tả, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) cho thấy tỷ lệ vốn tự có, đánh giá được sức mạnh tài chính của các ngân hàng. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (CAP) trung bình của các ngân hàng là 11,01%, giá trị lớn nhất là 46.24% nguyên nhân tỷ lệ lớn như vậy là do ngân hàng ưu Điện Liên Việt (LienVietPostBank) mới thành lập và đi vào hoạt động cuối tháng 03/2008, nên tình hình huy động và cho vay đang trong quá trình phát triển dẫn đến tổng tài sản cịn thấp chưa tương xứng với quy mơ vốn chủ sở hữu. Trong khi giá trị nhỏ nhất là 4.26% thuộc về ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu năm 2011 tổng tài sản tăng trưởng đến 37% so với năm 2010. Độ lệch tiêu chuẩn là 6.25%.
Nợ xấu (NPL) là tỷ lệ nợ xấu trong tổng dư nợ, tỷ lệ nợ xấu cao nhất là 8,8% là của ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội năm 2012, nguyên nhân tỷ lệ nợ xấu cao như thế là do năm 2012 hoàn thành sáp nhập giữa ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn – Hà Nội (SHB) và ngân hàng Habubank. Nợ xấu thấp nhất là 0% do năm 2008 ngân hàng ưu Điện Liên Việt (LienVietPostBank) mới thành lập và đi vào hoạt động nên tăng trưởng tín dụng chưa cao và chưa phát sinh nợ xấu. Nợ xấu trung bình của các ngân hàng trong giai đoạn nghiên cứu là 2.19% và độ lệch chuẩn là