2.2. Diễn biến lãi suất thị trường từ năm 2010 đến 2012 và 6 tháng 2013:
2.2.4. Diễn biến lãi suất năm 2013:
Sau 6 tháng đầu năm 2013, lãi suất trên thị trường tiếp tục xu hướng
giảm, ổn định phù hợp với định hướng điều hành chính sách tiền tệ của NHNN, cụ thể
NHNN đã 2 lần điều chỉnh các mức lãi suất điều hành theo các Quyết định số 643/QĐ-
NHNN (ngày 25/03/2013) và Quyết định số 1073/QĐ-NHNN (ngày 10/05/2013). Theo
đó, lãi suất tái cấp vốn được điều chỉnh giảm từ mức 8%/năm xuống còn 7%/năm; lãi
suất tái chiết khấu từ 6%/năm xuống còn 5%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong
thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù
trừ của NHNN đối với các ngân hàng từ 9%/năm xuống còn 8%/năm, lãi suất trên thị
trường mở cũng được điều chỉnh giảm liên tục. Diễn biến lãi suất trên thị trường liên
ngân hàng theo sát với lãi suất chỉ đạo của NHNN và giảm mạnh. Qua đó cho thấy, tính thanh khoản của các TCTD ngày càng ổn định, vai trò của NHNN trong dẫn dắt
thị trường ngày càng thể hiện rõ rệt.
Các biện pháp điều hành của NHNN đã đi đúng hướng, nhất quán kết
hợp đồng bộ giữa chính sách tỷ giá với chính sách lãi suất và các biện pháp thắt chặt trên thị trường ngoại hối. Ngay từ đầu năm 2012 và năm 2013, xét thấy sự ổn định tỷ giá và giảm tình trạng đơ la hóa có ý nghĩa quan trọng đối với ổn định kinh tế vĩ mô,
NHNN đã đặt ra mục tiêu ổn định tỷ giá trong biên độ tăng không quá 2-3% trong năm
2013 nhằm tạo điều kiện cho các doanh nghiệp chủ động trong việc lập kế hoạch kinh doanh, giảm thiểu rủi ro về tỷ giá và kiểm soát kỳ vọng mất giá của VND.
Mặc dù, thị trường tiền tệ bước đầu đã có sự ổn định, tạo đà cho những
bước phát triển tiếp theo, tuy nhiên đến nay thị trường còn những tồn tại, hạn chế cụ
thể:
Thứ nhất, sự luân chuyển vốn chưa thực sự thông suốt, nợ xấu trong hệ thống ngân hàng đang có xu hướng gia tăng do hệ thống doanh nghiệp đang gặp khó
khăn trong sản suất và tiêu thụ sản phẩm, hàng tồn kho lớn. Do vậy, dẫn đến khả năng
Mặc dù, 6 tháng đầu năm tín dụng có xu hướng gia tăng nhưng mức độ
tăng thấp. Tính đến hết tháng 05/2013, dư nợ tín dụng ngân hàng chỉ tăng khoảng 2,98%, mặc dù NHNN và các NHTM đã hạ rất thấp mức lãi suất cho vay, mở rộng các
đối tượng cho vay, một vài ngân hàng đã nới lỏng hơn các điều kiện cho vay, song việc
mở rộng tín dụng vẫn rất chậm.
Thứ hai, trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng bắt đầu hình thành đường cong lãi suất theo xu hướng giảm, song do sự phát triển không đồng đều của các thành viên trên thị trường, còn tồn tại một số các định chế tài chính và doanh nghiệp yếu kém, buộc NHNN vẫn phải áp dụng trần lãi suất huy động, nên đã cản trở việc hình thành giá cả (lãi suất) dựa trên quan hệ cung - cầu. Đồng thời, thị trường cũng bắt đầu có dấu hiệu bất hợp lý giữa các mức lãi suất, do vậy việc hình thành đường cong lãi
suất chuẩn của thị trường tiền tệ cịn khó khăn.
Thứ ba, hiện nay, sự vay mượn lẫn nhau của các thành viên trên thị
trường liên ngân hàng chưa thực sự thơng suốt, do mức độ tín nhiệm lẫn nhau chưa
cao, doanh số cho vay trên thị trường liên ngân hàng 6 tháng đầu năm giảm so với cùng kỳ, tình trạng ngân hàng thừa vốn khơng ít, nhưng cũng có ngân hàng thiếu vốn phải tiếp cận vốn từ NHNN.
Thứ tư, trên thị trường thứ cấp, việc mua, bán lại giấy tờ có giá trị, trái
phiếu Chính phủ giữa các định chế tài chính dường như chưa phát triển, mà chủ yếu giấy tờ có giá do các NHTM nắm giữ chỉ để mua bán lại với NHNN qua thị trường mở dẫn đến tính thanh khoản của các cơng cụ tài chính trên thị trường chưa cao.
Thứ năm, các nghiệp vụ trên thị trường tiền tệ còn chưa đa dạng, đặc biệt