Ứng dụng mơ hình hồi quy trong kinh tế lượng vào việc phân tích CTV của
các doanh nghiệp tài chính được nghiên cứu nhiều tại các nước trên thế giới. Tuy nhiên, do hạn chế về thông tin nên tác giả chưa tìm được các nghiên cứu ở Việt
Nam về CTV ngân hàng để so sánh đối chiếu kết quả. Đồng thời, việc xây dựng
biến và mơ hình nghiên cứu được tác giả vận dụng dựa trên nghiên cứu từ các nghiên cứu về CTV ngân hàng của các quốc gia trên thế giới, kết hợp với nghiên cứu về CTV của doanh nghiệp phi tài chính trong và ngồi nước nên không thể
tránh việc phương pháp sử dụng biến chưa được đồng nhất.
Mẫu khảo sát: tác giả lựa chọn mẫu khảo sát của các ngân hàng có quy mơ
vốn lớn ở Việt Nam. Xét về số lượng ngân hàng thì mẫu nghiên cứu được tác giả
lựa chọn chiếm 56% về số lượng các ngân hàng. Và xét về quy mô vốn điều lệ thì mẫu nghiên cứu chiếm 70% tổng vốn điều lệ của các NHTM. Do đó nếu xét riêng về các NHTM thì mẫu có tính đại diện nhưng xét trên tổng thể chung tồn ngành tài chính thì mẫu này cịn rất nhỏ.
Về xây dựng biến: Kết quả nghiên cứu và thực nghiệm cho thấy có rất nhiều
nhân tố tác động đến CTV của ngân hàng. Nhưng do hạn chế về thu thập thông tin.
Đồng thời tính minh bạch thơng tin của các NHTM Việt Nam không cao nên tác giả
không thể đưa hết tất cả các nhân tố vào mơ hình để khảo sát biến. Vì vậy, kết quả nghiên cứu không đáp ứng trọn vẹn mục tiêu nghiên cứu cũng như hạn chế nhận định và đưa ra các kiến nghị góp phần xây dựng CTV tối ưu cho ngành ngân hàng. Đồng thời, Các biến được xem xét chỉ mới xét các biến nội tại phát sinh trong ngân hàng chưa xem xét đến các biến phát sinh do yếu tố thị trường.
Phương pháp đo lường: do những hạn chế về thông tin và số liệu nên đề tài
chỉ dừng lại tính tốn dựa trên các giá trị sổ sách, không thể đo lường các biến có yếu tố thị trường. Đây là một vấn đề quan trọng trong nghiên cứu CTV mà cần hoàn thiện trong tương lai.
Kết quả nghiên cứu: kết quả nghiên cứu của đề tài chỉ mới tập trung vào
khẳng định có tồn tại các nhân tố ảnh hưởng đến CTV ngân hàng và hướng tác động của các nhân tố này. Và đưa ra các gợi ý chính sách cho các NHTM Việt Nam, mà
chưa đi sâu vào nghiên cứu xây dựng CTV tối ưu cho NHTM.
Trên đây là một vài hạn chế của đề tài nghiên cứu mà cũng là các gợi ý để
nghiên cứu tiếp theo hoàn thiện và mở rộng.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
Từ kết quả của mơ hình phân tích hồi quy định lượng ở chương 3, Tác giả đã
đi đến các kết luận về các nhân tố ảnh hưởng lên CTV của các NHTM Việt Nam. Qua đó tác giả kết luận: Quy mơ, Tăng trưởng và GDP có tác động đồng biến lên địn bẩy tài chính và Lợi nhuận, Tài sản thế chấp có tác động nghịch biến lên địn
bẩy tài chính của ngân hàng.
Từ các kết quả này tác giả đã gợi ý các chính sách áp dụng cho các ngân
thơng qua mơ hình tác giả gợi ý các mơ hình về địn bẩy tài chính các NHTM Việt Nam.
KẾT LUẬN CHUNG
NHTM với vai trò là trung gian tài chính và đảm bảo lưu thơng tiền tệ. Vì
thế, NHTM có ảnh hưởng hầu như đến mọi hoạt động của nền kinh tế xã hội và được xem là ngành quan trọng nhất. Vì vậy, muốn ổn định nền kinh tế phải ổn định
hoạt động của ngành ngân hàng. Mà trong Ngân hàng, vốn được xem là yêu cầu
quan trọng nhất. Bởi lẽ, công cụ kinh doanh chính của ngân hàng là vốn.
Tác giả đã xác định muốn ổn định được vốn cho ngân hàng thì yêu cầu đặt ra là ngân hàng phải xây dựng một CTV hợp lý. Để làm được điều này các nhà quản trị phải hiểu, và vận dụng được các nhân tố tác động đến CTV ngân hàng.
Xuất phát từ các nghiên cứu khẳng định rằng các nhân tố ảnh hưởng đến
CTV doanh nghiệp phi tài chính cũng ảnh hưởng lên CTV ngân hàng. Đề tài đã tiến hành nghiên cứu các lý thuyết về CTV doanh nghiệp và các nghiên cứu thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến CTV của các doanh nghiệp phi tài chính. Và rút ra kết luận: CTV doanh nghiệp được xác định là địn bẩy tài chính được tính bằng tỷ lệ nợ trên tổng tài sản. Xác định các nhân tố chính ảnh hưởng đến CTV
doanh nghiệp là Quy mô, Tăng trưởng, Tài sản thế chấp, Lợi nhuận và GDP.
Từ những nghiên cứu này, kết hợp với các cơng trình nghiên cứu trên thế giới về CTV ngân hàng, đề tài nghiên cứu đã vận dụng xây dựng các nhân tố ảnh hưởng đến CTV NHTM Việt Nam với biến phụ thuộc là Địn bẩy tài chính và các
biến độc lập gồm: Lợi Nhuận, Quy mô, Tăng trưởng, Tài sản thế chấp và Tăng trưởng tổng sản phẩn quốc nội. Mơ hình ước lượng các nhân tố tác động lên CTV
NHTM Việt Nam dựa trên phân tích tổng quan về NHTM Việt Nam và các thơng tin về số liệu sẵn có của các NHTM Việt Nam. Từ đó đề tài nghiên cứu đã đi đến ước lượng mơ hình tổng thể và kết luận:
Hầu hết các nhân tố ảnh hưởng đến CTV của doanh nghiệp phi tài chính có có ảnh hưởng đến CTV của các NHTM Việt Nam.
Nhân tố Lợi nhuận và Tài sản thế chấp tác động nghịch bién với địn bẩy tài chính.
Đồng thời, đề tài còn phát hiện các biến tài sản thế chấp và lợi nhuận có
chịu sự ảnh hưởng của đặc điểm riêng của ngân hàng và phụ thuộc vào
nhân tố thời gian.
Từ những phát hiện quan trọng này đề tài nghiên cứu đi đến trả lời cho các câu hỏi ở phần mở đầu đã đặt ra là:
Có tồn tại các nhân tố ảnh hưởng đến CTV ngân hàng Việt Nam, ngoài sự ảnh hưởng của các quy định của nhà nước về vốn pháp định và về an toàn vốn.
Các nhân tố này có xu hướng ảnh hưởng lên CTV các NHTM Việt Nam tương đồng với các nhân tố ảnh hưởng lên CTV các doanh nghiệp phi tài
chính.
Việc xác định các nhân tố ảnh hưởng đến CTV NHTM là điều cần thiết
và từ mơ hình ước lượng này có thể sử dụng cho cơng tác hoạch định tài chính nhằm xây dựng CTV tối ưu cho ngân hàng.
Từ mơ hình đề tài nghiên cứu vận dụng để xác định CTV của ngân hàng dựa trên quy mô về tài sản của từng ngân hàng.
Bên cạnh những kết quả đạt được luận văn vẫn còn những hạn chế nhất định mà nguyên nhân chủ yếu là do việc khó khăn trong việc thu thập số liệu, tiếp cận thông tin và do hạn chế về thời gian, do đó khơng thể đánh giá tất cả các nhân tố tác
động đến CTV của ngân hàng vào trong mơ hình. Và hi vọng rằng các nghiên cứu
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tiếng Việt:
1. PGS.TS Trần Ngọc Thơ – Chủ biên (2005), Tài chính doanh nghiệp hiện đại,
Trường Đại học kinh tế TP.HCM, Nhà xuất bảng Thống Kê.
2. PGS.TS Trần Huy Hoàng – Chủ biên (2007), Quản trị Ngân hàng thương mại,
NXB Lao động
3. Trần Trọng Hồi, Phùng Thanh Bình, Nguyễn Khánh Duy (2009), Dự báo và phân tích dữ liệu trong kinh tế và tài chính, Nhà xuất bản Thống Kê.
4. TS Nguyễn Minh Kiều (2011), Nghiệp vụ ngân hàng thương mại, Nhà xuất
bản lao động và xã hội.
5. Tài liệu đọc chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright (Niên khóa 2010-2012), Xinh Xinh (biên dịch), Trọng Hồi (Hiệu đính), Mơn học Các phương pháp
định Lượng, Chương 16: Các mơ hình hồi quy dữ liệu bảng.
6. Lê Hoàng Vinh (2008), Xây dựng mơ hình cơ cấu vốn hợp lý cho doanh nghiệp Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TPHCM. 7. Lê Trọng Thuần (2010), Nghiên cứu cấu trúc vốn của các công ty đang niêm
yết ngành thực phẩm giai đoạn 2005 -2009, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường
Đại học Kinh tế TPHCM.
8. Huỳnh Hữu Mạnh (2010), Bằng chứng thực nghiệm về những nhân tố tác
động đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TPHCM, TP.HCM.
9. Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và
hiệu quả tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn, Tạp chí khoa học và cơng nghệ, Trường Đại học kinh tế Đà Nẵng – số 5(40).2010. 10. Báo cáo thường niên ngân hàng nhà nước 2006, 2007, 2008, 2009
11. Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 về ban hành danh mục mức vốn pháp định của các tổ chức tín dụng.
12. Nghị định số 10/2011/NĐ-CP ngày 26/01/2011 về sửa đổi một số điều trong
Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 về ban hành danh mục mức vốn pháp định của các tổ chức tín dụng.
Tiếng Anh:
1. Ebru Çağlayan (2010), The Determinants of Capital Structure: Evidence from
the Turkish Banks, Marmara University Istanbul, Turkey
2. Monica Octavia và Rayna Brown (2008), Determinants of Bank Capital Structure in Developing Countries: Regulatory Capital Requirement versus the Standard Determinants of Capital Structure, Department of Finance The University of Melbourne, Victoria 3010, AUSTRALIA.
3. Reint Gropp and Florian Heider (2009), The determinants of bank capital structure, European Central Bank
4. Tran Dinh Khoi Nguyen (2006) “Capital structure in small and medium-sized enteprises: the case of Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin, 23, 192-211 5. William E. Griffiths, Guay C. Lim, R. Carter Hill (2008), Using Eviews of
Principles of Econometrics, third Edition.
6. Franco Modigliani and Merton H. Miller (1958), The Cost of Capital, Corperation Finance and the Theory of Investment, The American Economic Review Volume XLVIII.
7. Franco Modigliani and Merton H. Miller (1963), Corperate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction, The American Economic Review, Vol. 53, No. 3.
8. Diamond, D. and Rajan, R. (2000) A theory of bank capital, Journal of Finance 55, 2431- 2465.
Tài liệu trang Web: 1. http://finance.vietstock.vn/vi/ 2. http://cafef.vn 3. http://www.vinacorp.vn. 4. http://www.saga.vn 5. www.sbv.gov.vn/
6. Các trang Web của các NHTM trong khảo sát:
STT TÊN NGÂN HÀNG Trang WEB
1 NH TMCP Ngoại Thương Việt Nam http://www.vietcombank.com.vn
2 NH TMCP Công Thương Việt Nam http://www.vietinbank.vn
3 NH Đầu Tư và Phát triển Việt Nam http://www.bidv.com.vn
4 NH TMCP Xuất Nhập Khẩu http://www.eximbank.com.vn
5 NH TMCP Á Châu http://www.acb.com.vn/
6 NH TMCP Sài Gịn Thương Tín http://www.sacombank.com.vn
7 NH TMCP Quân đội http://www.militarybank.com.vn
8 NH TMCP Kỹ thương Việt Nam https://www.techcombank.com.vn
9 NH TMCP Đông Nam Á http://www.seabank.com.vn
10 NH TMCP Hàng Hải Việt Nam http://www.msb.com.vn
11 NH TMCP Đại Dương http://oceanbank.vn
12 NH TMCP Sài gòn – Hà nội http://www.shb.com.vn
13 NH TMCP Đông Á http://www.dongabank.com.vn
14 NH TMCP Sài Gòn http://www.scb.com.vn
15 NH TMCP Việt Nam Thịnh vượng http://www.vpb.com.vn
16 NH TMCP Quốc Tế http://www.vib.com.vn
17 NH TMCP An Bình http://www.abbank.vn/
18 INDOVINA BANK LIMITTED http://www.indovinabank.com.vn
19 NH TMCP Việt Á http://www.vietabank.com.vn
20 NH TMCP Phương Nam http://www.southernbank.com.vn
21 NH TMCP Nam Việt http://www.navibank.com.vn 22 Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng Bằng
Sông Cửu Long
http://www.mhb.com.vn
23 NH TMCP Nhà Hà Nội http://www.habubank.com.vn
24 NH TMCP Nam Á http://namabank.com.vn
25 NH TMCP Phát triển nhà TP.HCM http://hdbank.com.vn
26 NH TMCP Kiên Long http://www.kienlongbank.com.vn
27 NH TMCP Phương Tây http://www.westernbank.vn
PHỤ LỤC
PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG CHỌN LÀM MẪU KHẢO SÁT TRONG MƠ HÌNH
STT TÊN NGÂN HÀNG Tên viết tắt
Mã chứng khoán Vốn điều lệ/vốn được cấp (tỷ đồng)
1 NH TMCP Ngoại Thương Việt Nam Vietcombank VCB 17,587 2 NH TMCP Công Thương Việt Nam Vietinbank CTG 16,858 3 NH Đầu Tư và Phát triển Việt Nam BIDV BIDV 14,600
4 NH TMCP Xuất Nhập Khẩu Eximbank EIB 10,560
5 NH TMCP Á Châu ACB ACB 9,376
6 NH TMCP Sài Gịn Thương Tín Sacombank STB 9,179
7 NH TMCP Quân đội MB Bank MB 7,300
8 NH TMCP Kỹ thương Việt Nam Techcombank TCB 6,932
9 NH TMCP Đông Nam Á SeABank SEAB 5,334
10 NH TMCP Hàng Hải Việt Nam MaritimeBank MSB 5,000
11 NH TMCP Đại Dương OceanBank OJB 5,000
12 NH TMCP Sài gòn – Hà nội SHB SHB 4,815
13 NH TMCP Đông Á DongAbank EAB 4,500
14 Sài Gòn (SCB) SCB SCB 4,185
15 NH TMCP Việt Nam Thịnh vượng VPBank VPB 4,000
16 NH TMCP Quốc Tế VIB VIB 4,000
17 NH TMCP An Bình ABbank ABB 3,482
18 INDOVINA BANK LIMITTED INDOVINA IVB 3465
19 NH TMCP Việt Á VIETA BANK VAB 3,098
20 NH TMCP Phương Nam Southernbank PNB 3,049
21 NH TMCP Nam Việt Navibank NVB 3,010
22 Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng Bằng Sông Cửu Long
MHB MHB
3,000
23 NH TMCP Nhà Hà Nội HABUBANK HBB 3,000
24 NH TMCP Nam Á NAMA BANK NAB 3,000
25 NH TMCP Phát triển nhà TP.HCM HDBank HDB 3,000
26 NH TMCP Kiên Long Kienlongbank KLB 3,000
27 NH TMCP Phương Tây Westernbank WB 3,000
28 NH TMCP Đại Tín Trustbank RKB 3,000
PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU SỬ DỤNG CHO MƠ HÌNH ĐVT: triệu đồng STT NH NAM TSTC TS VCSH EAT 1 VCB 2010 51,459,400 307,496,090 20,669,479 4,235,792 2 VCB 2009 67,120,050 255,495,883 16,710,333 3,944,753 3 VCB 2008 69,394,687 222,089,520 13,945,829 1,506,103 4 VCB 2007 57,924,605 197,408,036 13,527,759 2,389,952 5 VCB 2006 47,150,428 167,127,832 11,127,248 2,877,021 6 VCB 2005 33,117,071 136,456,412 8,415,901 1,292,553 7 CTG 2010 73,978,667 367,712,191 18,170,363 3,414,347 8 CTG 2009 50,163,311 243,785,208 12,572,078 1,284,283 9 CTG 2008 51,978,889 193,590,357 12,336,159 1,804,464 10 CTG 2007 50,065,078 166,112,971 10,646,529 1,149,442 11 CTG 2006 26,722,625 135,442,520 5,637,625 602,800 12 CTG 2005 24,588,015 115,765,970 4,999,839 423,093 13 BIDV 2010 47,736,552 366,267,769 24,219,730 3,760,715 14 BIDV 2009 45,407,904 296,432,087 17,639,330 2,817,501 15 BIDV 2008 52,103,947 246,494,323 13,466,100 1,979,392 16 BIDV 2007 42,511,093 204,511,148 11,634,793 1,531,416 17 BIDV 2006 36,237,875 161,277,291 7,626,198 1,075,878 18 BIDV 2005 19,123,096 121,403,327 6,530,861 559,993 19 EIB 2010 30,656,449 131,110,882 13,510,740 1,814,639 20 EIB 2009 18,654,969 65,448,356 13,353,319 1,132,463 21 EIB 2008 16,548,606 48,247,821 12,844,077 711,014 22 EIB 2007 9,633,890 33,710,424 6,294,943 463,417 23 EIB 2006 5,377,742 18,323,772 1,946,667 258,469 24 EIB 2005 3,088,356 11,369,233 835,539 21,101 25 ACB 2010 67,076,701 205,102,950 11,376,757 2,334,794 26 ACB 2009 43,327,049 167,881,047 10,106,287 2,201,204 27 ACB 2008 38,053,811 105,306,130 7,766,468 2,210,682 28 ACB 2007 20,992,260 85,391,681 6,257,849 1,760,008 29 ACB 2006 9,724,495 44,650,194 1,653,987 505,576 30 ACB 2005 7,778,857 24,272,864 1,283,206 299,201 31 STB 2010 42,362,366 152,386,936 14,018,317 1,910,340 32 STB 2009 24,676,175 104,019,144 10,546,760 1,670,559 33 STB 2008 23,196,303 68,438,569 7,758,624 954,753 34 STB 2007 22,620,637 64,572,875 7,349,659 1,397,897
37 MB 2010 20,708,359 109,623,198 8,882,349 1,745,170 38 MB 2009 13,418,081 69,008,288 6,888,072 1,173,727 39 MB 2008 10,991,952 44,346,106 4,424,317 696,205 40 MB 2007 3,478,206 29,623,582 3,479,591 492,608 41 MB 2006 1,882,124 13,529,356 1,365,654 211,421 42 MB 2005 916,593 8,214,933 636,598 109,045 43 TCB 2010 39,503,054 150,291,215 9,389,161 2,072,755 44 TCB 2009 19,423,679 92,581,504 7,323,826 1,700,169 45 TCB 2008 16,334,994 59,360,485 5,615,554 1,173,229 46 TCB 2007 9,755,927 39,542,496 3,573,416 510,384 47 TCB 2006 3,859,109 17,326,353 1,761,687 256,906 48 TCB 2005 2,591,535 10,666,106 1,009,405 206,156 49 SEAB 2010 18,338,159 55,241,568 5,743,378 629,168 50 SEAB 2009 4,790,695 30,596,995 5,481,440 459,800 51 SEAB 2008 5,108,947 22,473,979 4,177,114 321,102 52 SEAB 2007 6,166,392 26,238,838 3,364,209 298,964 53 SEAB 2006 2,651,163 10,200,417 1,055,536 98,551 54 SEAB 2005 1,382,806 6,124,937 291,776 40,103 55 MSB 2010 30,604,241 115,336,083 6,327,589 1,157,117 56 MSB 2009 12,752,317 63,882,044 3,553,452 772,886 57 MSB 2008 4,830,389 32,626,054 1,873,374 316,650 58 MSB 2007 2,626,505 17,569,024 1,883,804 172,846 59 MSB 2006 1,175,900 8,521,285 795,055 79,068 60 MSB 2005 465,159 4,378,532 245,493 32,569 61 OJB 2010 10,744,856 55,138,903 4,087,344 520,422 62 OJB 2009 6,846,099 33,784,958 2,252,379 227,323 63 OJB 2008 4,372,779 14,091,336 1,078,162 45,300 64 OJB 2007 713,953 13,680,072 1,114,572 97,362 65 OJB 2006 215,360 1,001,386 179,562 9,393 66 OJB 2005 131,878 748,987 170,169 7,060