2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm
2.3.1.4 Truyền dẫn của cú sốc thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng
Tiếp đến, để làm rõ hơn sự lây lan cú sốc của cuộc khủng hoảng tài chính trên thị trường tín dụng, một số nghiên cứu như của Ivashina và Scharfstein (2010), Almei a et al. (2011), và Puri et al. (2011)… đã nghiên cứu về tác động của khủng hoảng đến kênh cho vay liên ngân hàng và cho thấy rằng cuộc khủng hoảng cho vay ưới chuẩn có một tác động tiêu cực đến việc cho vay tại Đức.
Tương tự như vậy, trong bài nghiên cứu “Interbank Contagion: Evidence
from Real Transactions” của Iyer và Peydró-Alcalde năm 2005 cho thấy một cú sốc
thanh khoản ngoại sinh làm tăng sự mong manh về tài chính của các ngân hàng và được truyền dẫn đến thị trường liên ngân hàng. Chính xác hơn, các nghiên cứu nhấn mạnh vai trò của các ngân hàng cho vay trong việc gia tăng sự mong manh tài chính của các ngân hàng đi vay. Hơn nữa, họ làm nổi bật vai trò của thanh khoản nội sinh trong việc truyền tải sốc thanh khoản. Để giải thích cho phát hiện tượng này, giả sử rằng một ngân hàng Y có tiền gửi tại ngân hàng X và ngân hàng Z gửi tại ngân hàng Y. Bây giờ, nếu ngân hàng Z có thơng tin chính xác về sự thất bại sắp xảy ra của
ngân hàng X, nó nhận được một tín hiệu để ra quyết định có hay khơng việc rút sớm tiền gửi từ ngân hàng Y. Sau khi tín hiệu này, bài nghiên cứu sẽ quan sát sự thất bại của ngân hàng Y. Những kết quả này cung cấp bằng chứng mạnh mẽ ủng hộ các liên kết tài chính như là một cơ chế quan trọng để gây nhiễm và có ý nghĩa quan trọng đối với việc xây dựng chính sách.
Bài nghiên cứu“International Banking and Liquidity Risk Transmission:
Evidence from Austria” của Segalla năm 2015 cung cấp kết quả về việc truyền dẫn
các cú sốc thanh khoản của các ngân hàng mẹ của Áo thơng qua kênh cho vay. Ơng đã nghiên cứu cách các loại ngân hàng khác nhau điều chỉnh các vị trí bảng cân đối của họ để phản ứng với cú sốc về thanh khoản. Ông cho thấy các ngân hàng nhỏ hơn (ngân hàng mẹ khơng có các chi nhánh) phải đối mặt với rủi ro thanh khoản phụ thuộc vào nguồn vốn huy động chính cho các khoản cho vay thương mại và cơng nghiệp ở nước ngồi và tổng tín dụng. Hơn nữa, ông cũng nhấn mạnh rằng sự khác biệt giữa các ngân hàng lớn (ngân hàng mẹ với các chi nhánh) trong việc đối mặt rủi ro thanh khoản là khơng thể giải thích một cách nhất qn theo một nguyên tắc xác định trước.
Các nghiên cứu khác, như bài The flight home effect: Evidence from the
syndicated loan market during financial crises của Giannetti và Laeven, 2012a, 2012bcho thấy các cú sốc thanh khoản trong nước có thể được chuyển ra nước
ngồi cho các cơng ty con của ngân hàng nước ngoài, với những hậu quả tiêu cực đến hoạt động cho vay của họ. Hay bài nghiên cứu của De Haas và Van Horen năm
2012 “Running for the Exit? International Bank Lending During a Financial Crisis” sử ụng số liệu mức vay để kiểm tra xem các ngân hàng quốc tế cắt giảm
khoản cho vay qua biên giới như thế nào sau sự sụp đổ của Lehman Brothers. Tác giả đã cho thấy rằng các ngân hàng nước ngoài tiếp tục cho vay với các quốc gia
gần về mặt địa lý, nơi họ có nhiều kinh nghiệm hơn và họ đã thiết lập các mối quan hệ cho vay ài hạn.
Một số các tài liệu khác mô tả các ảnh hưởng của cú sốc thanh khoản trên nền kinh tế thực và tập trung vào việc truyền tải các cú sốc thanh khoản trên các thị
trường ngân hàng quốc tế. Như bài “Collateral Damage: Effects of the Japanese
Real Estate Collapse on Credit Availability and Real Activity in the United States” do Peek và Rosengren nghiên cứu năm 1997 cho thấy việc các ngân hàng Nhật
giảm cho vay liên ngân hàng sang các ngân hàng Mỹ đã truyền ẫn những cú sốc cho các ngân hàng Hoa Kỳ. Cuộc khủng hoảng ngân hàng Nhật Bản cung cấp một thí nghiệm tự nhiên để kiểm tra liệu một cú sốc cho vay có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế thực sự hay không. Một cú sốc bên ngồi thị trường tín ụng ở Hoa Kỳ, nhưng vẫn được kết nối thông qua sự thâm nhập của ngân hàng Nhật Bản vào thị trường Hoa Kỳ, sự kiện này cho phép tác giả xác định cú sốc cho vay ngoại sinh và cuối cùng kết nối cú sốc đó với hoạt động xây ựng trong các thị trường bất động sản thương mại ở Hoa Kỳ. Tác giả khai thác sự khác biệt trên các thị trường bất động sản thương mại khác nhau để xác định rằng các cú sốc thanh khoản từ Nhật Bản đã có những ảnh hưởng thực sự đối với hoạt động kinh tế ở Hoa Kỳ. Trong các bài nghiên cứu khác của Puri và cộng sự (2011), Cetorelli và Goldberg (2012), Dursun (2012), Schnabl (2012), De Haas và Van Horen (2013), và Allen et al. (2014) cũng đều khai thác một thí nghiệm tự nhiên và cho thấy các tổ chức ngân hàng đã truyền những cú sốc thanh khoản cho các tổ chức ngân hàng khác từ việc giảm cho vay liên ngân hàng.
Bài nghiên cứu “The International Transmission of Bank Liquidity Shocks:
Evidence from an Emerging Market” của Schnabl (2012) cũng đã phân tích sự
truyền ẫn cuộc khủng hoảng năm 1998 của Nga tới các ngân hàng quốc tế và cho thấy rằng sau cú sốc các ngân hàng quốc tế đã giảm cho vay liên ngân hàng đến các
ngân hàng ở Peru ẫn đến việc giảm cho vay các công ty nội địa. Những kết quả này cho thấy các ngân hàng quốc tế đã gây ra những cú sốc về thanh khoản ở các quốc gia và làm giảm cho vay ngân hàng ở các quốc gia bị ảnh hưởng.
Một số nghiên cứu khác như Allen và cộng sự (2014) phân tích thị trường vốn nội bộ của 51 ngân hàng đa quốc gia và các công ty con trong giai đoạn 1990- 2008. Họ nhận thấy rằng trong thời kỳ khủng hoảng, ngân hàng mẹ đã giảm khoản cho vay đối với các cơng ty con bởi vì nó trở nên mong manh o các khoản trích lập ự phịng tương đối cao.Cetorelli và Gol berg (2012a) cũng tập trung vào các thị trường vốn nội bộ của các ngân hàng Hoa Kỳ từ năm 1980 đến năm 2005. Họ thấy rằng các cú sốc thanh khoản được truyền ẫn bằng cách kích hoạt cho vay qua biên giới giữa trụ sở chính và văn phịng nước ngồi. Thêm vào đó, Khwaja và Mian (2008) đã cho thấy bằng chứng về việc truyền ẫn cú sốc thanh khoản thông qua sự biến động về thanh khoản qua ngân hàng sau các cuộc thử nghiệm hạt nhân không được ự kiến ở Pakistan.
Bảng 2.4 Tóm tắt các nghiên cứu về truyền dẫn cú sốc thanh khoản trên thị trường liên ngân hàng
Tác giả Năm Kết quả chính
Peek và Rosengren
1997
Việc các ngân hàng Nhật giảm cho vay liên ngân hàng sang các ngân hàng Mỹ đã truyền dẫn những cú sốc cho các ngân hàng Hoa Kỳ
Iyer và Peydró- Alcalde
2005 Cú sốc thanh khoản ngoại sinh làm tăng sự mong manh
về tài chính của các ngân hàng và được truyền dẫn đến thị trường liên ngân hàng.
Giannetti và Laeven
2012a 2012b
Cho thấy các cú sốc thanh khoản trong nước có thể được chuyển ra nước ngoài cho các công ty con của
ngân hàng nước ngoài, với những hậu quả tiêu cực đến hoạt động cho vay của họ
De Haas và Van Horen
2012 Các ngân hàng nước ngoài tiếp tục cho vay với các
quốc gia gần về mặt địa lý, nơi họ có nhiều kinh nghiệm hơn và họ đã thiết lập các mối quan hệ cho vay dài hạn
Schnabl 2012 Các ngân hàng quốc tế đã gây ra những cú sốc về thanh khoản ở các quốc gia và làm giảm cho vay ngân hàng ở các quốc gia bị ảnh hưởng.
Allen và cộng sự
2014 Trong thời kỳ khủng hoảng ngân hàng mẹ đã giảm
khoản cho vay đối với các công ty con