4.1.
Bảng thống kê mô tả dưới đây sẽ cung cấp thông tin về các đặc trưng cơ bản của các biến chính được sử dụng trong các mơ hình như số quan sát, trung bình, độ lệch chuẩn, giá trị cao nhất và giá trị thấp nhất.
Với mẫu nghiên cứu bao gồm tổng cộng 872 quan sát các cơng ty phi tài chính niêm yết trong giai đoạn năm 2012-2016. Trung bình, có 61.6% các công ty trong mẫu trả cổ tức, tỷ lệ chi trả cổ tức trên thu nhập (DVE) bình quân là 41.7%, tỷ lệ chi trả cổ tức trên dòng tiền (DVC) là 203%. Sử dụng biến DVE làm đại diện cho chi trả cổ tức, tác giả thấy rằng trung bình các cơng ty tại Việt Nam có khuynh hướng chi trả cổ tức cao cho cổ đông khi so sánh với công ty tại các quốc gia trong nghiên cứu của La Porta và cộng sự (2000a). Cụ thể, số liệu thống kê mô tả cho thấy các biến phụ thuộc (tỷ lệ cổ tức) như sau:
- DVE (tỷ lệ chi trả cổ tức trên thu nhập) có giá trị trung bình là 0.41.71 và độ lệch chuẩn ở mức 1.0065, trong đó giá trị cao nhất là 27.1806 và giá trị thấp nhất là 0.
- DVC (tỷ lệ chi trả cổ tức trên dịng tiền) có giá trị trung bình là 2.0331 và độ lệch chuẩn là 45.8363, trong đó giá trị cao nhất là 1353.306 và giá trị thấp nhất là 0.
- DVP (quyết định chi trả cổ tức) có giá trị trung bình 0.6158 và độ lệch chuẩn là 0.4867, trong đó giá trị cao nhất là 1 và giá trị thấp nhất là 0.
Biến giải thích chính của mơ hình là biến kém thanh khoản (được đo lường bằng Amihud) có giá trị trung bình là 15.5065 và độ lệch chuẩn là 44.7165.
Các biến kiểm sốt:
- Size (quy mơ doanh nghiệp) có giá trị trung bình là 27.8452 và độ lệch chuẩn ở mức 1.2827, trong đó giá trị thấp nhất là 25.04952 và giá trị cao nhất là 32.82648. Điều này cho thấy các doanh nghiệp Việt Nam có quy mơ tương đối nhỏ.
- ROA (tỷ suất sinh lợi trên tài sản) có giá trị trung bình là 6.435% và độ lệch chuẩn là 0.8567.
- Q (cơ hội tăng trưởng của cơng ty) có giá trị trung bình là 1.0919 và độ lệch chuẩn là 0.5798.
- Lev (tỷ lệ địn bẩy tài chính) có giá trị trung bình ở mức 46.84% và độ lệch chuẩn là 0.2104.
- Cash (tiền mặt cơng ty nắm giữ) có giá trị trung bình là 0.1043, trong đó mức nắm giữ cao nhất là 0.8397 và mức nắm giữ thấp nhất là 0.0002.
- Top1 (tỷ lệ sở hữu của cổ đơng lớn nhất) có giá trị trung bình là 35.85%, tỷ lệ nắm giữ cao nhất tới 96.72%.
- Independence (số thành viên hội đồng quản trị độc lập) có giá trị trung bình ở mức 1.84, tức khoảng 1 đến 2 người.
Bảng 3.2: Thống kê mô tả các biến Biến Số quan sát Trung bình Độ lệch
chuẩn Min Max
DVE 872 0.4171 1.0065 0 27.181 DVC 872 2.0331 45.836 0 1353.3 DVP 872 0.6158 0.4887 0 1 Liquidity 872 15.506 44.717 537.28 Size 872 27.845 1.2827 32.827 ROA 872 0.6435 0.0857 0.5523 Q 872 1.0919 0.5798 6.4029 Leverage 872 0.4684 0.2104 0.9706 Cash 872 0.1043 0.1169 0.8397 Top1 872 35.8580 19.971 96.72 Independence 872 1.8406 1.0623 6
Bảng này trình bày số liệu thống kê mơ tả của các biến chính được sử dụng trong nghiên cứu. Mẫu nghiên cứu bao gồm 872 quan sát công ty theo năm, đại diện cho 278 cơng ty phi tài chính niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2012-2016.