Chƣơng 2 : CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN TÀI LIỆU
2.1. Cơ sở lý thuyết
2.1.5. Cách phân loại danh mục đầu tƣ
Có nhiều cách phân loại DMĐT đã đƣợc các nghiên cứu trƣớc sử dụng, cụ thể nhƣ sau :
a. Cách 1:
Phân loại 2 x 3 (đây là phƣơng pháp cổ điển của mơ hình Fama French). Phân loại 2 x 3 nghĩa là quy mơ (size) đƣợc chia thành 2 nhóm ; các nhân tố khác là tỷ số BE/ME, mỗi nhân tố đƣợc chia thành 3 nhóm. Nhƣ vậy sẽ có 2x3 = 6 danh mục theo (size –BE/ME), Cụ thể nhƣ sau:
- Quy mô (size) đƣợc sắp xếp tăng dần và chia làm hai nhóm 50% S và 50% B:
+ Những loại cổ phiếu có giá trị vốn hoá thị trƣờng thấp hơn so với giá trị trung bình thì đƣợc xếp vào nhóm danh mục cổ phiếu có quy mơ nhỏ (tức Small - S);
+ Những loại cổ phiếu có giá trị vốn hố thị trƣờng cao hơn giá trị trung bình thì đƣợc xếp vào nhóm danh mục cổ phiếu có quy mơ lớn (Big -B).
- Tỷ số giá trị sổ sách trên giá trị thị trƣờng (BE/ME) đƣợc sắp xếp giảm dần và chia thành 3 nhóm H, M, L theo tỷ lệ: 30%; 40%; 30%. Tức là: Những cổ phiếu có tỷ số BE/ME thuộc nhóm 30% giá trị cao nhất sẽ xếp vào nhóm H (high), 40% những cổ phiếu có tỷ số BE/ME tiếp theo đƣợc xếp vào nhóm M (Medium) và 30% cổ phiếu cịn lại xếp vào nhóm L (Low).
b. Cách 2:
Phân loại 2x2: Phân loại 2x2 nghĩa là quy mô (size), tỷ số BE/ME, lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu (OP), đầu tƣ trên tài sản (Inv), mỗi nhân tố được chia thành 2 nhóm. Như vậy sẽ có 2x2 = 4 danh mục theo size –BE/ME, 2x2 = 4
danh mục theo size –OP, 2x2 = 4 danh mục theo size -Inv. Quy mô (Size) được sắp xếp tăng dần và chia thành 2 nhóm S và B với tỷ lệ 50%S –50% B.
Tỷ số giá trị sổ sách trên giá trị thị trường (BE/ME) được sắp xếp giảm dần được chia thành 2 nhóm H và L, với tỷ lệ 50% H -50% L Lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu (OP) được sắp xếp giảm dần được chia thành 2 nhóm R(cao) và W(thấp) với tỷ lệ 50% R –50%W Đầu tư trên tổng tài sản (Inv) được sắp xếp tăng dần được chia thành 2 nhóm C (đầu tƣ ít)và A (đầu tƣ nhiều) với tỷ lệ 50%C –50%A.
c. Cách 3:
Phân loại 2x2x2x2: Phân loại 2x2x2x2 nghĩa là quy mô (size), tỷ số BE/ME, lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu (OP), đầu tư trên tài sản (Inv) được chia thành 2 nhóm. Như vậy sẽ có 2x2x2x2 = 16 danh mục theo size –BE/ME –OP -Inv. Quy mô (Size) được sắp xếp tăng dần và chia thành 2 nhóm S và B với tỷ lệ 50%S –50% B.Tỷ số giá trị sổ sách trên giá trị thị trường (BE/ME) được sắp xếp giảm dần và chia thành 2 nhóm H và L, với tỷ lệ 50% H –50% L Lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu (OP) được sắp xếp giảm dần chia thành 2 nhóm R và W với tỷ lệ 50% R –50%W Đầu tư trên tổng tài sản (Inv) được sắp xếp tăng dần và chia thành 2 nhóm C và A với tỷ lệ 50%C –50%A.