Dự báo tình hình lợi nhuận của Tổng công ty trong những năm tới

2.1 .Quy trình nghiên cứu

3.3. Đánh giá chung về tình hình thực hiện lợi nhuận của Tổng công ty Điện

3.3.3. Dự báo tình hình lợi nhuận của Tổng công ty trong những năm tới

Bảng 3.7. Dƣ̣ báo các chỉ tiêu SXKD của PV Power tƣ̀ 2017 – 2022

Đơn vi ̣ tính : tỷ đồng

Chỉ tiêu hiệu quả

SXKD 2017 2018 2019 2020 2021 2022

1 Tổng Doanh thu 21.123 22.346 24.581 27.039 32.446 38.936 2 Lợi nhuận sau thuế 939 1.236 1.607 1.928 2.025 1.923

3 ROE 3,97% 5,23% 6,60% 7,60% 6,22% 4,98% 4 Tỷ lệ trả cổ tức 0,00% 6,00% 8,20% 8,70% 5,70% 10,50% - %Trả cổ tức bằng tiền mặt 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% - %Trả cổ tức bằng cổ phiếu 0,00% 6,00% 8,20% 8,70% 5,70% 10,50%

Nguồn : Tác giả tổng hợp từ Phương án sau cổ phần hóa của PV Power

Dƣ̣ kiến sau cổ phần hóa vào cuối năm 2017, các chỉ tiêu về doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PV Power sẽ trở nên tích cực hơn trƣớc do các nguyên nhân sau.

- Trong giai đoa ̣n tƣ̀ năm 2017 – 2020, nhà máy nhiệt điện Vũng Áng sẽ đi vào vận hành ổn định, hạn chế tối đa các sự cố hỏng hóc thiết bị. Do đó viê ̣c nhà máy phát điê ̣n hết công suất sẽ làm dòng tiền thu về sẽ ổn đi ̣nh hơn làm doanh thu bán điện tăng đều đă ̣n qua tƣ̀ng năm . Sản lƣợng huy động cũng đƣợc dự báo tăng dần theo nhu cầu từng năm . Bên ca ̣nh đó giá dầu thế giới dƣ̣ đoán đang tiếp tu ̣c đà hồi phu ̣c cũng là 1 nguyên nhân đẩy doanh thu

Cà Mau và Nhơn Trạch 1 đã khấu hao hết giá tri ̣ phần máy móc thiết bi ̣, vốn có giá trị cao trong năm 2019, năm 2020 dẫn đến tổng chi phí giảm đi đáng kể. Các chi phí lãi vay cùng nợ gốc vay cũng đồng thời giảm xuống theo thời gian cũng làm lợi nhuâ ̣n sau thuế trong giai đoa ̣n này có sƣ̣ tăng trƣởng qua tƣ̀ng năm . Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hƣ̃u (ROE) do đó cũng đƣợc tăng lên đáng kể và dần thu he ̣p khoảng cách với chỉ số trung bình ngành. Điều này sẽ góp phần thu hút sự chú ý của các nhà đầu tƣ , tạo điều kiê ̣n thuâ ̣n lợi cho viê ̣c chào bán cổ phần cho cổ đô ng chiến lƣợc hay viê ̣c thoái vốn của nhà nƣớc khỏi Tổng công ty sẽ đƣợc dễ dàng hơn trong thời gian sắp tới.

- Tƣ̀ giai đoa ̣n 2021 – 2022 trở đi là giai đoa ̣n 2 dƣ̣ án nhiê ̣t điê ̣n Nhơn Trạch 3 và nhiệt điện Nhơn Trạch 4 hoàn thành đầu tƣ và đi vào vận hành phát điện thƣơng mại. Do đó doanh thu của Tổng công ty tƣ̀ năm 2021 sẽ có sƣ̣ tăng trƣởng ma ̣nh mẽ so với thời gian trƣớc đó do sản lƣợng điê ̣n tƣ̀ 2 nhà máy mới này mang lại . Hầu nhƣ các dự án đầu tƣ nhiệt điện mới đi vào hoạt động đều chịu lỗ kế hoạch trong các năm đầu do gánh nặng về chi phí khấu hao và chi phí lãi vay là khá lớn . Dẫn đến lợi nhuâ ̣n sau thuế của Tổng công ty giai đoa ̣n này sẽ chƣ̃ng la ̣i và khô ng tăng trƣởng, đồng thời vốn chủ sở hƣ̃u cũng tăng lên dẫn đến ROE giảm xuống . Tuy nhiên cũng giống nhƣ nhà máy điện Vũng Áng 1, khoản thua lỗ này chỉ là tạm thời và có trong kế hoạch. Khi các nhà máy này đi vào hoa ̣t đô ̣ ng ổn đi ̣nh và phát hết công suất thì lợi nhuận mang lại cho Tổng công ty các năm tiếp đó sẽ là rất lớn.

- Nguồn vốn để đầu tƣ các dƣ̣ án Nhơn Tra ̣ch 3 và Nhơn Trạch 4 dƣ̣ đi ̣nh sẽ bao gồm 30% vốn vay và 70% vốn chủ. Nguồn vốn vay sẽ tâ ̣n du ̣ng đƣợc lợi thế về uy tín của Tổng công ty để vay vốn với lãi suất thấp tƣ̀ các ngân hàng trong nƣớc . Nguồn vốn chủ đối ƣ́ng sẽ đến tƣ̀ viê ̣c giƣ̃ la ̣i lợi nhuâ ̣n sau thuế hàng năm thay vì trả cổ tƣ́c bằng tiền để tiến hành đầu tƣ .

Trong trƣờng hợp thiếu vốn có thể tính đến phƣơng án phát hành thêm cổ phiếu cho cổ đông chiến lƣợc nhằm huy đô ̣ng vốn cho dƣ̣ án.

CHƢƠNG 4. CÁC BIỆN PHÁP NÂNG CAO LỢI NHUẬN TẠI TỔNG CÔNG TY ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM