1.3 Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
1.3.3 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
Nhƣ đã trình bày ở trên, tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp đƣợc sử dụng cho các quá trình dự trữ, sản xuất và lƣu thông. Quá trình vận động của tài sản ngắn hạn bắt đầu từ việc dùng tiền tệ mua sắm vật tƣ dự trữ cho sản xuất, tiến hành sản xuất và khi sản xuất xong doanh nghiệp tổ chức tiêu thụ để thu về một số vốn dƣới hình thái tiền tệ ban đầu với giá trị tăng thêm. Mỗi lần vận động nhƣ vậy đƣợc gọi
là một vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn. Doanh nghiệp sử dụng vốn đó càng có hiệu quả bao nhiêu thì càng có thể sản xuất và tiêu thụ sản phẩm nhiều bấy nhiêu. Vì lợi ích kinh doanh đòi hỏi các doanh nghiệp phải sử dụng hợp lý, hiệu quả hơn từng đồng tài sản ngắn hạn, làm cho mỗi đồng tài sản ngắn hạn hàng năm có thể mua sắm nguyên, nhiên vật liệu nhiều hơn, sản xuất ra sản phẩm và tiêu thụ đƣợc nhiều hơn. Nhƣng điều đó cũng đồng nghĩa với việc doanh nghiệp nâng cao tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn (số vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ).
Để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn chúng ta có thể sử dụng nhiều chỉ tiêu khác nhau nhƣng tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn là chỉ tiêu cơ bản và tổng hợp nhất phản ánh trình độ sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp.
1.3.3.1 Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn (Số vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ).
Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn (Số vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ) là chỉ tiêu tổng hợp đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp. Tốc độ luân chuyển tài sản ngắn hạn nhanh hay chậm nói lên tình hình tổ chức các mặt: mua sắm, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ của doanh nghiệp có hợp lý hay không, các khoản vật tƣ dự trữ sử dụng tốt hay không, các khoản phí tổn trong quá trình sản xuất kinh doanh cao hay thấp. Thông qua phân tích chỉ tiêu tốc độ luân chuẩn tài sản ngắn hạncó thể giúp cho doanh nghiệp đẩy nhanh đƣợc tốc độ luân chuyển, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn.
Tốc độ luân chuyển TSNH (Số vòng quay TSNH trong kỳ):
Số vòng quay TSNH trong kỳ = Doanh thu thuần trong kỳ TSNH bình quân trong kỳ
Tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ là bình quân số học của tài sản ngắn hạn có ở đầu kỳ và cuối kỳ.
Đây là chỉ tiêu nói lên số lần quay (vòng quay) của tài sản ngắn hạn trong một thời kỳ nhất định (thƣờng là một năm), chỉ tiêu này đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn trên mối quan hệ so sánh giữa kết quả sản xuất (tổng doanh thu thuần) và số tài sản ngắn hạn bình quân bỏ ra trong kỳ. Số vòng quay tài sản ngắn hạn trong kỳ càng cao thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao.
- Kỳ luân chuyển tài sản ngắn hạn:
Kỳ luân chuyển TSNH = 365 ngày Số vòng quay TSNH
Chỉ tiêu này nói lên độ dài bình quân của một lần luân chuyển của tài sản ngắn hạn hay số ngày bình quân cần thiết để tài sản ngắn hạn thực hiện một vòng quay trong kỳ. Ngƣợc với chỉ tiêu số vòng quay TSNH trong kỳ, thời gian luân chuyển tài sản ngắn hạn càng ngắn chứng tỏ tài sản ngắn hạn càng đƣợc sử dụng có hiệu quả.
1.3.3.2 Mức đảm nhiệm tài sản ngắn hạn.
Mức đảm nhiệm TSNH =
TSNH sử dụng bình quân trong kỳ Doanh thu thuần
Hệ số này cho biết để đạt đƣợc mỗi đơn vị doanh thu, doanh nghiệp phải sử dụng bao nhiêu % đơn vị tài sản ngắn hạn. Hệ số này càng thấp, thì hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp càng cao.
1.3.3.3 Tỷ suất sinh lời tài sản ngắn hạn.
Tỷ suất sinh lời TSNH = Lợi nhuận sau thuế TSNH bình quân trong kỳ
Chỉ tiêu này cho biết mỗi đơn vị tài sản ngắn hạn có trong kỳ đem lại bao nhiêu đơn vị lợi nhuận sau thuế. Tỷ suất sinh lời của tài sản ngắn hạn càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao.
1.3.3.4 Vòng quay tiền mặt
Vòng quay tiền mặt (Cash conversion cycle – CCC) là một chỉ số quan trọng, đặc biệt là các công ty có giá trị hàng tồn kho và các khoản phải thu – phải trả lớn, vì nó đánh giá sự hiệu quả trong việc sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty.
Vòng quay tiền mặt đƣợc định nghĩa là thời gian để doanh nghiệp chuyển hoá các nguyên liệu sản xuất thành tiền mặt, đây cũng là khoảng thời gian doanh nghiệp cần sử dụng vốn lƣu động. Vòng quay tiền mặt là công cụ hữu hiệu để các doanh nghiệp tối ƣu hoá nguồn vốn lƣu động, kiểm soát chi phí tài chính và thiết lập các chính sách quản trị liên quan đến các khoản phải trả - phải thu và hàng tồn kho. Ngoài ra, vòng quay tiền mặt là chỉ số đánh giá thanh khoản ngắn hạn của
doanh nghiệp một cách xác thực và hiệu quả hơn hẳn chỉ số thanh toán hiện hành và chỉ số thanh toán nhanh.
Công thức tính vòng quay tiền mặt (CCC) nhƣ sau: CCC = DOI + DOR – DOP Trong đó:
+ DOI: Số ngày nằm giữ hàng tồn kho (Number of days of inventory on hand) DOI = Hàng tồn kho trung bình năm × 365 / Giá vốn hàng bán
+ DOR: Số ngày khoản phải thu (Number of days of receivables) DOR = Khoản phải thu trung bình năm × 365/ Doanh thu bán hàng + DOP: Số ngày khoản phải trả (Number of days of payables) DOP = Khoản phải trả trung bình năm × 365 / Giá vốn hàng bán
Vòng quay tiền mặt hữu ích nhất trong việc thực hiện phân tích xu hƣớng cho các công ty trong cùng một ngành nghề. Nhìn chung, vòng quay tiền mặt ngắn hơn là tốt hơn, vì nó thể hiện rằng công ty có khả năng bán hàng tồn kho và thu hồi tiền mặt từ khách hàng càng nhanh càng tốt, trong khi đó thanh toán cho các nhà cung cấp càng chậm càng tốt. Việc rút ngắn vòng quay tiền mặt có thể thực hiện qua việc rút ngắn thời gian thu hồi công nợ (giảm DOR), khẩn trƣơng đƣa nguyên vật liệu vào dây chuyền sản xuất (giảm DOI), hay thƣơng thảo với các nhà cung cấp để kéo dài thời gian công nợ (tăng DOP).
1.3.3.5 Chỉ tiêu về khả năng thanh toán.
Trong hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp, có những doanh nghiệp đạt lợi nhuận rất cao song vẫn phá sản do không đảm bảo khả năng thanh toán. Nhƣ vậy, các hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đó không thể gọi là hiệu quả. Do đặc điểm của tài sản ngắn hạn có tính thanh khoản cao cho nên việc sử dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn là luôn có sự lựa chọn, đánh đổi giữa khả năng sinh lời với khả năng thanh khoản.
Khi phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp thì ngƣời ta thƣờng sử dụng các chỉ tiêu sau đây:
Đây là một trong những thƣớc đo khả năng thanh toán của một doanh nghiệp, đƣợc sử dụng phổ biến nhất, là tỷ số giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn.
Hệ số thanh toán hiện hành =
Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toán hiện hành cho thấy doanh nghiệp có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Hệ số này đo lƣờng khả năng trả nợ của doanh nghiệp.
Nếu hệ số thanh toán hiện hành giảm cho thấy khả năng thanh toán giảm, đó là dấu hiệu báo trƣớc những khó khăn về tài chính sẽ xảy ra.
Nếu hệ số này cao, điều đó có nghĩa là doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ. Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động vì doanh nghiệp đầu tƣ quá nhiều vào tài sản ngắn hạn.
- Hệ số thanh toán nhanh
Hệ số thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Hệ số thanh toán nhanh đƣợc tính toán trên cơ sở những tài sản ngắn hạn có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, đôi khi chúng còn đƣợc gọi là tài sản có tính thanh khoản, tài sản có tính thanh khoản bao gồm tất cả tài sản ngắn hạn trừ hàng tồn kho. Do đó, hệ số thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào hàng tồn kho.
1.3.3.6 Vòng quay các khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân.
- Vòng quay các khoản phải thu
Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ thu hồi vốn trong thanh toán của doanh nghiệp. Vòng quay càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu càng nhanh, doanh nghiệp tổ chức tốt công tác thu hồi nợ, vốn của doanh nghiệp bị chiếm dụng càng ít. Nếu vòng quay càng nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp đang bị chiếm dụng vốn càng nhiều, công tác thu hồi nợ của doanh nghiệp chƣa tốt. Các khoản phải thu là các khoản bán chịu mà doanh nghiệp chƣa thu tiền do thực hiện chính sách bán chịu và
các khoản tạm ứng chƣa thanh toán, các khoản trả trƣớc cho ngƣời bán... Vòng quay các khoản phải thu = Doanh thu thuần
Các khoản phải thu bình quân Vòng quay các khoản phải thu đƣợc sử dụng để xem xét cẩn thận việc khách hàng thanh toán các khoản nợ cho doanh nghiệp. Khi khách hàng thanh toán các khoản nợ đã đến hạn thì lúc đó các khoản phải thu đã quay đƣợc một vòng.
- Kỳ thu tiền bình quân:
Kỳ thu tiền bình quân =
365
Vòng quay các khoản phải thu
Chỉ tiêu này cho biết số ngày cần thiết để thu đƣợc các khoản phải thu, chỉ tiêu càng nhỏ chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng tăng.
1.3.3.7 Vòng quay hàng tồn kho và chu kỳ lưu kho.
- Vòng quay hàng tồn kho:
Số vòng quay hàng tồn kho phản ánh số lần hàng tồn kho luân chuyển trong kỳ, là một tiêu chuẩn để đánh giá doanh nghiệp sử dụng hàng tồn kho của mình hiệu quả nhƣ thế nào. Chỉ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều trong doanh nghiệp. Điều đó nghĩa là doanh nghiệp sẽ ít rủi ro hơn nếu nhìn thấy trong báo cáo tài chính, khoản mục hàng tồn kho có giá trị giảm qua các năm.
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân
Trong đó, Hàng tồn kho bình quân trong kỳ là bình quân số học của hàng tồn kho có ở đầu kỳ và cuối kỳ.
Vòng quay hàng tồn kho hay số vòng luân chuyển hàng tồn kho cao hay thấp phụ thuộc vào đặc điểm của từng ngành nghề kinh doanh, phụ thuộc vào mặt hàng kinh doanh. Tuy nhiên chỉ số này quá cao cũng không tốt vì nhƣ thế có nghĩa là lƣợng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trƣờng tăng đột ngột thì rất khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị
phần. Thêm nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến cho dây chuyền bị ngƣng trệ. Vì vậy chỉ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng đƣợc nhu cầu khách hàng.
- Chu kỳ lưu kho
Chu kỳ lƣu kho = 365
Vòng quay hàng tồn kho
Chỉ tiêu này cho ta biết số ngày lƣợng hàng tồn kho đƣợc chuyển đổi thành doanh thu. Từ chỉ tiêu này cho biết số ngày cần thiết cho việc luân chuyển kho vì hàng tồn kho có ảnh hƣởng trực tiếp tới hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn ở khâu dự trữ. Hệ số này thấp chứng tỏ công tác quản lý hàng tồn kho càng tốt, hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn càng cao và ngƣợc lại.