CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
3.3. Phân tích năng lực tài chính của công ty TNHH Xuân Cương
3.3.4. Phân tích khả năng sinh lời
Bảng 3. 12. Khả năng sinh lời của công ty TNHH Xuân Cƣơng Năm 2012-2015
Đơn vị: Triệu đồng
Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015
Lợi nhuận từ BH và CCDV 677 4.666 15.761 23.686 Lợi nhuận thuần từ hoạt động KD (1.392) (3.992) (2.507) (2.566) Lợi nhuận trước thuế (1.323) (3.914) (2.916) (2.421) Doanh thu thuần 101.760 34.446 213.846 196.445 Doanh thu hoạt động kinh doanh 101.943 34.447 214.038 196.478 Doanh thu và thu nhập khác 102.647 34.526 214.810 196.917 Tổng tài sản 11.981 83.195 215.894 160.185 vốn chủ sở hữu 881 42.935 39.829 36.620
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
doanh thu (0,01) (0,11) (0,01) (0,01)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
tổng tài sản (ROA) (0,11) (0,05) (0,01) (0,02)
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên
vốn chủ sở hữu (ROE) (1,50) (0,09) (0,07) (0,07)
Nguồn: tính toán từ BCTC của công ty TNHH Xuân Cương
Vì chỉ tiêu lợi nhuận thuần của công ty trong 4 năm gần nhất đều âm trong đó công ty bị lỗ nặng vào nằm 2013, năm 2014 và 2015, mức lỗ có được cải thiện nhưng không được bao nhiêu. Nhìn chung tình hình tài chính của công ty vẫn không có triển vọng sáng sủa. Đi sâu tìm hiều thấy rằng hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ vẫn tạo ra lợi nhuận nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp quá cao dẫn đến tổng lợi nhuận của doanh nghiệp luôn âm trong 4 năm 2012-2015. Để có thể cải thiện tình hình công ty cần phải có chính sách hợp lý để quản lý các chi phí, đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp, đồng thời tái cấu trúc lại hoạt động cũng như xem xét sự cần thiết của các tài
sản đầu tư trong những năm tới.
3.3.5. Đánh giá năng lực tài chính của công ty TNHH Xuân Cƣơng qua mô hình Dupont
Để làm rõ hơn năng lực tài chính của công ty TNHH Xuân Cương ta xét chỉ tiêu ROE mở rộng qua năm 2012 đến 2015
Áp dụng công thưc tính ROE mở rộng :
ROE = Hệ số LNR x Hiệu suất sử dụng TS x Đòn bẩy tài chính
Trong đó :
Hệ số LNR = LNR/ DT
Hiệu suất sử dụng tài sản = DT/ Tổng tài sản Đòn bẩy tài chính = Tổng TS/ Vốn chủ sở hữu Ta có bảng tính ROE qua các năm:
Bảng 3.13. Phân tích chỉ tiêu ROE của công ty TNHH Xuân Cƣơng bằng mô hình Dupont
Chỉ tiêu 2012 2013 2014 2015
Lợi nhuận trước thuế (1.323) (3.914) (2.916) (2.421) Doanh thu thuần 101.760 34.446 213.846 196.445 Tổng tài sản 11.981 83.195 215.894 160.185 vốn chủ sở hữu 881 42.935 39.829 36.620 HS LNR (0,0136) (0,1136) (0,0137) (0,0123) Hiệu suất sử dụng TS 0,8493 0,414 0,99 1,226 Đòn bẩy tài chính 13,6 1,937 5,42 4,374 ROE (1.50) (0.09) (0.07) (0.07)
( Nguồn từ kết quả điều tra báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty TNHH Xuân Cương qua 4 năm 2012 -> 2015)
Nhận thấy ROE của công ty TNHH Xuân Cương nếu phân tích mở rộng thì được tính như sau:
ROE năm 2012 = ( 0,0136) x 0,8493 x 13,6 = (0,15) ROE năm 2013 = (0,1136) x 0,414 x1,937 = (0,09) ROE năm 2014 = ( 0,0137) x 0,99 x 5,42 = ( 0,07) ROE năm 2015 = ( 0,0123) x 1,226 x 4,374 = ( 0,07)
ROE của công ty bị ảnh hưởng bởi ba chỉ tiêu là chỉ tiêu hệ số lợi nhuận ròng, hiệu suất sử dụng tài sản và đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên mỗi năm thì ba chỉ tiêu này ảnh hưởng khác nhau đến ROE của công ty, dẫn đến làm co ROE của công ty qua hai năm có sự thay đổi.
Có thể thấy chỉ tiêu hệ số lợi nhuận ròng của công ty ở 4 năm đều âm, điều đó là do lợi nhuận ròng của công ty qua 4 năm đều âm, vì hoạt động kinh doanh của công ty trong những năm gần đây đều thua lỗ.
Thứ hai nếu xét đến chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản thì rõ ràng ở hai năm có sự chênh lệch nhau về hiệu suất sử dụng tài sản lớn. Năm 2012 công ty sử dụng tài sản tốt hơn để tạo ra doanh thu , thì ba năm còn lại hiệu suất sử dụng tài sản giảm sút rất mạnh. Điều này dẫn đến ROE của công ty bị sụt giảm theo. Đây cũng là một vấn đề yếu kém về năng lực tài chính trong việc sử dụng tài sản. Công ty đang lãng phí nguồn tài sản hiện có của mình trong kinh doanh. Thứ ba, phần lớn nhận thấy rằng ROE của công ty tăng là do hệ số đòn bẩy tài chính. Trong bốn năm thì hệ số đòn bẩy tài chính góp phần lớn để tăng ROE. Năm 2015 hệ số đòn bẩy tài chính là 4,374 còn năm 2014 là 5,42. Có nghĩa rằng công ty cố gắng tăng ROE bằng cách gia tăng vốn và bằng cách vay nợ thêm. Nếu tình trạng này cứ tiếp tục diễn ra mà không thay đổi cơ cấu tài chính của công ty lại thì tương lai công ty sẽ rất khó trong chủ động nguồn vốn của mình.
Qua phân tích ROE bằng mô hình Dupont nhận thấy về năng lực tài chính của công ty TNHH Xuân Cương còn yếu kém. Yếu kém về sử dụng tài sản, yếu kém về hoạt động kinh doanh và yếu kém trong vấn đề chủ động
nguồn vốn, điều này là một vấn đề rất quan trọng mà công ty cần nghiêm túc xem lại . Nếu không chủ động trong nguồn vốn, trong kinh doanh thì công ty có thể bị phá sản bất cứ lúc nào .
3.4. Đánh giá năng lực cạnh tranh tài chính của Công ty TNHH Xuân Cƣơng so với một số đối thủ cạnh tranh trên địa bàn Cƣơng so với một số đối thủ cạnh tranh trên địa bàn
3.4.1 Môi trƣờng ngành dịch vụ vận tải và xuất nhập khẩu tại Lạng Sơn Cả nước nói chung và trên địa bàn tỉnh Lạng Sơn nói riêng trong những
năm gần đây, ngành kinh doanh dịch vụ vận tải và xuất nhập khẩu là một trong những ngành được chú trọng phát triển. Cùng với sự đầu tư ngày càng mạnh mẽ của chính quyền địa phương vào cơ sở hạ tầng tại các cửa khẩu như cửa khẩu quốc tế Hữu Nghị, cửa khẩu Chi Ma, cửa khẩu Tân Thanh, …hàng loạt các công ty lớn nhỏ hoạt động trong ngành kinh doanh vận tải và xuất nhập khẩu ra đời tạo nên một môi trường cạnh tranh gay gắt.
Các công ty xuất nhập khẩu tại Lạng Sơn hiện nay chủ yếu quy mô còn nhỏ, còn thiếu khá nhiều nhân viên có trình độ, đặc biệt là những nhân viên thông thạo tiếng Trung gây bất lợi trong quá trình giao thương với bạn hàng Trung Quốc. Các công ty cạnh tranh chủ yếu về giá chưa nâng cao được chất lượng dịch vụ.
Mặc dù các công ty xuất nhập khẩu trên địa bàn hiện nay đang có lợi thế về mặt vị trí địa lý, thuận tiện hơn trong việc sử dụng bến bãi cũng như làm thủ tục. Tuy nhiên với xu hướng phát triển mạnh mẽ của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu trong cả nước, nếu như các công ty trên địa bản tỉnh không có chiến lược phù hợp, nhận thức đúng điểm mạnh điểm yếu của mình sẽ bị mất lợi thế cạnh tranh và nhường miếng bánh thị trường đang ngày một lớn cho các đối thủ khác.
Từ thực trạng hoạt động, trên địa bàn công ty TNHH Xuân Cương đã xác định được nhóm đối thủ cạnh tranh dựa trên các tiêu chí về quy mô tổng tài sản tương đương và thị phần kinh doanh dịch vụ vận tải, bến bãi và xuất nhập khẩu như sau: Công ty cổ phần sản xuất và thương mại Lạng Sơn, Công ty TNHH thương mại và vận tải Đại Thành, Công ty TNHH thương mại xuất nhập khẩu Tiến Thành Lạng Sơn.
Công ty Cổ phần sản xuất và thương mại Lạng Sơn địa chỉ tại Số 125, đường Trần Đăng Ninh, phường Tam Thanh, thành phố Lạng Sơn, tỉnh Lạng Sơn. Công ty hoạt động đa lĩnh vực trong đó có vận tải hàng hóa bằng đường bộ, bốc xếp hàng hóa, hoạt động dịch vụ hỗ trợ khác liên quan đến vận tải (bao gồm hoạt động của đại lý làm thủ tục hải quan). Với quy mô tổng tài sản lên đến 145 tỷ, đây được coi là một trong những công ty lớn nhất tại Lang Sơn về vận tải hàng hóa và dịch vụ xuất nhập khẩu
Công ty TNHH thương mại và vận tải Đại Thành địa chỉ tại số 19, khối 5 Ngạn Sơn, Đường Chu Văn An, Phường Vĩnh Trại, thành phố Lạng Sơn, Lạng Sơn. Công ty hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực vận tải hàng hóa siêu trường, siêu trọng. Quy mô tổng tài sản 115 tỷ, có văn phòng tại các cửa khẩu trên địa bàn tỉnh Lạng Sơn, đội ngũ nhân viên nhanh nhẹn và có nghiệp vụ vững trong hoạt động xuất nhập khẩu.
Công ty TNHH thương mại xuất nhập khẩu An Phú Hưng địa chỉ tại số 1 đường Ba Sơn, xã Hoàng Đồng, thành phố Lạng Sơn, Lạng Sơn. Là một công ty mới thành lập vào năm 2012 nhưng đã tạo được uy tín trong hoạt động xuất nhập khẩu. Với quy mô tổng tài sản 98 tỷ đồng, công ty có quy mô khá nhỏ so với công ty TNHH Xuân Cương do chưa đầu tư nhiều vào tài sản cố định, tuy nhiên công ty đã chú trọng đầu tư đào tạo nhân viên có trình độ chuyên môn nghiệp vụ và các dịch vụ chăm sóc khách hàng.
3.4.2 So sánh các chỉ tiêu tài chính của công ty TNHH Xuân Cƣơng với các đối thủ cạnh tranh
Nhóm chỉ số I: Phân tích năng lực hoạt động của tài sản
Bảng 3.14 So sánh năng lực hoạt động tài sản
của công ty TNHH Xuân Cƣơng với ba đối thủ cạnh tranh
Chỉ số Xuân
Cƣơng CPSX&TM LS Thành Đại An Phú Hƣng
Vòng quay các khoản phải thu 2,25 1,96 2,04 1,83 Vòng quay hàng tồn kho 9,86 9,35 7,43 9,32 Hiệu suất sử dụng TSCĐ bình quân 2,47 3,15 3,05 2,56 Hiệu suất sử dụng tài sản bình quân 1,04 2,23 2,01 1,89
( Nguồn: Kết quả tính toán từ BCTC của các công ty)
Nhận xét: Mức độ đầu tư vào khoản phải thu để duy trì mức doanh thu của công ty TNHH Xuân Cương cao hơn so với các công ty cùng ngành. Đây có thể là một trong những chính sách tín dụng của công ty, tuy nhiên vốn của công ty bị ứ đọng trong khâu thanh toán cũng nhiều hơn so với ba doanh nghiệp còn lại.
Vòng quay hàng tồn kho của công ty TNHH Xuân Cương cũng cao nhất trong các doanh nghiệp được phân tích, vốn ứ đọng nhiều hơn ở hàng tồn kho kéo theo nhu cầu vốn của công ty cũng tăng.
Cứ một đồng tài sản cố định đưa vào hoạt động kinh doanh trong một năm thì công ty TNHH Xuân Cương tạo ra được 2,47 đồng doanh thu, thấp nhất trong bốn công ty. Điều này thể hiện công tác quản lý tài sản cố định của công ty chưa tốt. Không chỉ trong quản lý tài sản cố định, mà hiệu quả đầu tư chung của công ty vào tổng tài sản chưa cao và luôn thấp nhất trong các công ty cùng ngành trên địa bàn được phân tích.
Nhóm chỉ số II: Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn
Bảng 3.15 So sánh khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty TNHH Xuân Cƣơng với ba đối thủ cạnh tranh
Chỉ số Xuân Cƣơng CPSX&TM LS Đại Thành An Phú Hƣng Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn 0,73 1,96 1,32 1,45 Hệ số khả năng thanh toán nhanh 0,57 1,914 1,21 1,38 Hệ số khả năng thanh toán ngay 0,01 1,515 1,01 1,18
Nhận xét: Với khả năng thanh toán hiện hành tức là xét đến khả năng thanh toán chỉ sử dụng Tài sản lưu động để trả các khoản nợ ngắn hạn trong năm. Nhận thấy trong năm 2015, hệ sô thanh toán hiện hành của công ty TNHH Xuân Cương là 0,73, con số này nhỏ hơn nhiều so với các công ty đối thủ cạnh tranh. Nhận thấy công ty TNHH Xuân Cương không đủ khả năng thanh toán các khoản nợ NH trong năm.
- Với khả năng thanh toán nhanh là xét đến khả năng thanh toán không tính đến giá trị Hàng tồn kho thì công ty TNHH Xuân Cương trong năm 2015 là 0,57 , một chỉ số rất thấp. Điều này càng thể hiện rõ , nếu như công ty Lạng Sơn luôn chủ động trong các khoản nợ ngắn hạn của mình thì công ty Xuân Cương đang đứng trước khả năng không đủ điều kiện để trả các khoản nợ NH của mình.
- Xét đến khả năng thanh toán ngay thì thực sự đây là một điểm rất yếu của công ty TNHH Xuân Cương. Nếu như các công ty đối thủ cạnh tranh có khả năng thanh toán ngay đều lớn hơn 1. Tức là công ty đó có đủ tiền mặt trong kinh doanh đủ để trang trải các khoản nợ ngắn hạn của họ trong năm 2015. Thì công ty TNHH Xuân Cương đã thể hiện rất rõ mặt yếu kém của mình trong vấn đề quản lý. Gần như khả năng thanh toán các khoản nợ NH bằng Tiền mặt của công ty bằng 0 ( 0,01) . Điều đó cho thấy công ty không có tiền mặt tại công ty, công ty không kiểm soát được lượng tiền mặt lưu thông trong công ty, thường xuyên để tình trạng không có khả năng trả các khoản nợ ngắn hạn bằng Tiền mặt diễn ra. Điều này rất bất lợi cho công ty TNHH Xuân Cương, bởi trong hoạt động kinh doanh, nếu không chủ động trong vấn đề quản lý tiền thì công ty khó lòng chủ động trong hoạt động kinh doanh của mình được. Đây có thể được coi là một điểm yếu rất lớn so với đối thủ cạnh tranh.
Bảng 3.16 So sánh khả năng sinh lời
của công ty TNHH Xuân Cƣơng với ba đối thủ cạnh tranh
Chỉ số Xuân Cƣơng CPSX&TM LS Đại Thành An Phú Hƣng
Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản
(0,11) 0,014 0,007 0,013
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
(1,5) 0,044 0,038 0,052
( Nguồn: Kết quả tính toán từ BCTC của các công ty)
Nhận xét:
Các tỷ số về khả năng sinh lời của các công ty xuất nhập khẩu tại Lạng Sơn khá thấp. Tuy nhiên, chỉ riêng công ty TNHH Xuân Cương kinh doanh thua lỗ nên cả 2 tỷ số ROA và ROE đều âm. Cụ thể:
- Xét đến chỉ tiêu ROE là chỉ tiêu thể hiện sức sinh lời từ vốn chủ sở hữu. Vì lợi nhuận các năm gần đây của công ty TNHH Xuân Cương là âm nên ROE của các năm cũng âm. Năm 2015 ROE của công ty TNHH Xuân Cương là (1,5), Trong khi của các đối thủ cạnh tranh tỷ số này đều dương mặc dù rất thấp. Điều đó có nghĩa sức sinh lời từ vốn chủ sở hữu của công ty TNHH Xuân Cương kém hơn rất nhiều . Nói cách khác công ty sử dụng vốn chủ sở hữu chưa hiệu quả trong việc tạo ra lợi nhuận sau thuế.
- Xét đến chỉ tiêu ROA là chỉ tiêu thể hiện sức sinh lời từ tài sản của công ty.Công ty TNHH Xuân Cương là (0,11. Chứng tỏ có sự chênh lệch rất lớn trong việc sử dụng tài sản kinh doanh công ty TNHH Xuân Cương với các công ty khác trong việc tạo ra lợi nhuân. Có nghĩa đây là điểm rất yếu kém trong sử dụng tài sản của công ty.
Theo tính toán nhận thấy nếu so sánh với công ty cùng quy mô kinh doanh và cùng chức năng kinh doanh trên địa bàn hoạt động thì công ty
TNHH Xuân Cương có năng lực cạnh tranh rất thấp. Mặc dù hiệu quả sản xuất kinh doanh của các công ty được phân tích trên địa bàn tỉnh Lạng Sơn cũng không phải quá cao (ROA và ROE cũng ở mức thấp). Trong khi đó, mọi chỉ tiêu tài chính của công tu TNHH Xuân Cượng đều thấp hơn so với công ty đối thủ cạnh tranh.
Điều đó cho thấy công ty TNHH Xuân Cương cần phải có biện pháp chấn chỉnh ngay lại hoạt đông, sắp xêp cơ cấu tài chính cho hợp lý thì mới thay đổi được những hạn chế khó khăn đang diễn ra.
3.4.3 Phân tích SWOT năng lực cạnh tranh tài chính của công ty TNHH Xuân Cƣơng Xuân Cƣơng
Dựa trên những phân tích về tài chính, tác giả tiến hành phân tích cụ thể các yếu tố cấu thành năng lực cạnh tranh của công ty TNHH Xuân Cương và từ đó rút ra điểm mạnh, điểm yếu của công ty TNHH Xuân Cương so với đối thủ cạnh tranh.
a) Điểm mạnh của công ty TNHH Xuân Cƣơng so với đối thủ cạnh tranh
Công ty đã áp dụng mô hình tổ chức quản lý theo chức năng với các phòng ban. Theo đó mỗi phòng ban có một chức năng nhiệm vụ cụ thể. Phòng tổ chức, phòng tài chính – kế toán, phòng maketing, phòng chăm sóc khách hàng và các Đội xe.