CHƢƠNG 2 PHƢƠNG PHÁP LUẬN VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU
3.2 Phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Kinh Đô
3.2.3 Phân tích tài chính Dupont
Ta có: ROE = ROS x Vòng quay Tổng tài sản x
Gọi Chỉ số sử dụng đòn bẩy tài chính FL = , ta lập đƣợc:
Chỉ tiêu ROE ROS Vòng quay
Tổng tài sản FL
2012 0.0911 0.0834 0.76 1.44
2013 0.1108 0.1081 0.77 1.33
2014 0.0971 0.1085 0.69 1.3
(Nguồn: Báo cáo tài chính Kinh Đô năm 2012, 2013, 2014)
Hoặc ROE = x x x x
Ta thấy ROE của Công ty đã giảm qua các năm từ 2012 đến 2014, điều này chủ yếu do 2 yếu tố Vòng quay Tổng tài sản và hệ số sử dụng đòn bẩy tài chính giảm đi.
Năm 2014, ROE của Kinh Đô đạt 9.71%, giảm khá nhiều so với đà tăng trƣởng của 3 năm trƣớc đó, đặc biệt so với năm 2013 ROE đạt 11.08%. Nguyên nhân của sự sụt giảm này là do tốc độ tăng của doanh thu (CAGR 2011-2014 là 5.25%) không nhanh bằng tốc độ tăng trƣởng của tổng tài sản (CAGR 2011-2014 là 10.68%), nguyên nhân là do lƣợng tiền mặt tăng lên so với năm 2013 nhờ việc phát hành cổ phiếu trong năm 2014 và các khoản đầu tƣ tài chính ngắn hạn.
Thứ nhất Kinh Đô có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình nhằm nâng cao vòng quay tài sản, tạo ra nhiều doanh thu hơn từ những tài sản sẵn có bằng các giải pháp để thúc đẩy các sản phẩm mới tăng trƣởng tốt nhƣ mì gói, snack, bánh bông lan... Mặt khác tiếp tục khai thác thu nhập từ hoạt động tài chính và thực hiện tiết kiệm chi phí để gia tăng lợi nhuận.
Thứ hai Công ty Kinh Đô có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tƣ. Nếu mức lợi nhuận trên tổng tài sản của doanh nghiệp cao hơn mức lãi suất cho vay thì việc vay tiền để đầu tƣ của doanh nghiệp là hiệu quả.