4.1. Bối cảnh thị trƣờng trong những năm tới
4.1.3 Triển vọng phát triển ngành
Trong bối cảnh chung với sự hồi phục của nền kinh tế, triển vọng của thị trƣờng chứng khoán vẫn đƣợc đánh giá tích cực dù rằng vẫn còn những yếu tố rủi ro đến từ cả trong và ngoài nƣớc.
4.1.3.1 TTCK tiếp tục là kênh huy động vốn và kênh đầu tư hiệu quả của nền kinh tế
Hiện tại chỉ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu (P/E) của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đang ở mức 15,9 lần, thấp hơn mức trung bình P/E của khu vực Đông Nam Á (18,9 lần). Nhìn chung, thị trƣờng Việt Nam vẫn đang rẻ hơn các thị trƣờng trong khu vực, nhƣng khoảng cách đã không còn quá xa nhƣ trƣớc đây.Tuy nhiên, mức độ tăng trƣởng lợi nhuận của các doanh nghiệp Việt Nam dự kiến sẽ bù đắp lại cho P/E, tạo thêm sức hút cho thị trƣờng. Theo đó, Việt Nam sẽ tiếp tục trở thành điểm đến hấp dẫn với nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, đặc biệt với các doanh nghiệp mới niêm yết và câu chuyện thoái vốn nhà nƣớc sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn trong năm 2017 và giai đoạn tới.
Bên cạnh đó, trong số các kênh đầu tƣ, thị trƣờng chứng khoán vẫn là kênh có hiệu suất sinh lời cao nhất. Theo thống kê, tỷ suất sinh lời của một số kênh đầu tƣ tiêu biểu trong năm 2016 nhƣ sau: kênh ngân hàng đạt 6,5%; bất động sản 6,4%; vàng 8,5%; chứng khoán 14,8%; USD 3,7%. Với hiệu suất sinh lời tốt, thị trƣờng chứng khoán Việt Nam vẫn có cơ sở đƣợc coi là lựa chọn đối với cả nhà đầu tƣ trong nƣớc và quốc tế trong năm tới.
Biểu đồ 4.1: Chỉ số P/E, P/B, ROE, ROA của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam so với các nƣớc trong khu vực
4.1.3.2 Sản phẩm hàng hóa của thị trường còn gia tăng.
Trong năm 2017, thị trƣờng Việt Nam sẽ bắt đầu vận hành chứng khoán phái sinh. Có thể nói từ khi thành lập thị trƣờng chứng khoán đến nay, đây là thời điểm đầu tiên thị trƣờng chứng khoán đón nhận một loạt các sản phẩm mang tính đột phá nhất.
Theo đánh giá của các chuyên gia, sự ra đời của thị trƣờng chứng khoán phái sinh sẽ mở ra dƣ địa phát triển mới cho TTCK trên nhiều khía cạnh nhƣ: phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới; cung cấp nguồn hàng mới; hình thành lớp nhà đầu tƣ (NĐT) mới… Việc cung cấp hàng hóa mới sẽ đáp ứng đa dạng nhu cầu của NĐT, sẽ huy động đƣợc một lƣợng vốn lớn tham gia thị trƣờng.
Bên cạnh đó, triển khai thị trƣờng chứng khoán phái sinh không chỉ giúp NĐT giảm thiểu các rủi ro trong quá trình đầu tƣ, mà còn hỗ trợ tích cực cho các DN huy động vốn qua TTCK. Trong những năm qua, vì thị trƣờng chứng khoán phái sinh chƣa đủ điều kiện chín muồi để triển khai, nên mỗi khi thị trƣờng biến động đã khiến nhiều NĐT, thậm chí là các NĐT tổ chức phải bán tháo, cắt lỗ.
Việc thiếu những công cụ phòng vệ rủi ro cộng với tâm lý đám đông vẫn chi phối mạnh trên TTCK Việt Nam, khiến cho những biến động trên thị trƣờng bị khuyếch đại nhiều lần. Điểm yếu này không những làm thiệt hại cho NĐT, mà còn khiến tổ chức phát hành khó huy động vốn trên thị trƣờng... Những hạn chế này theo các chuyên gia, các nhà nghiên cứu sẽ đƣợc giảm thiểu khi vận hành thị trƣờng chứng khoán phái sinh.