SSI HSC BSC AGR
Thương hiệu và uy tín hoạt động.
Với ƣu thế là những CTCK đã đƣợc niêm yết, thƣơng hiệu của các CTCK niêm yết chắc chắn đƣợc quảng bá rộng rãi đối với công chúng đầu tƣ, đồng thời là khách hàng sử dụng dịch vụ của CTCK.
Ngoài ra, thông qua các giải thƣởng trong nƣớc và quốc tế, khách hàng của CTCK có đƣợc góc nhìn chuyên môn đối với thành tích của CTCK, ảnh hƣởng đến quyết định sử dụng dịch vụ của CTCK hay không. Nhƣ vậy giải thƣởng càng cao, uy tín đƣợc công nhận càng lớn, nó gián tiếp tác động đến việc thu hút khách hàng của CTCK đang niêm yết.
Bảng 3.10: Một số thành tích nổi bật của CTCK được ghi nhận
CTCK Năm Thành tích
SSI
2016
“Nhà môi giới khách hàng cá nhân tốt nhất Việt Nam” và “Nhà môi
giới khách hàng tổ chức tốt nhất Việt Nam” do Tạp chí Alpha Southeast Asia bình chọn.
1 trong số 50 công ty niêm yết tốt nhất Việt Nam theo Tạp chí Forbes 1 trong 500 doanh nghiệp tăng trƣởng nhanh nhất Việt Nam –
FAST500 do Vietnam Report kết hợp cùng Báo VietNamNet xếp hạng.
2015, 2016
“50 Công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam” do Tạp chí Nhịp cầu đầu tƣ bình chọn.
2014
- Công ty đƣợc quản trị tốt nhất Việt Nam - Công ty minh bạch nhất Việt Nam
- Công ty có đội ngũ quản lý và lãnh đạo tốt nhất Việt Nam - Công ty có quyền lợi cổ đông tốt nhất Việt Nam
- Công ty với các hoạt động hƣớng về xã hội và cộng đồng tốt nhất Theo Corporate Government Poll 2014 bình chọn
HSC 2016
Top 50 Công ty Niêm yết tốt nhất do tạp chí Forbes Việt Nam bình chọn
2015
“Top 50 công ty kinh doanh hiệu quả nhất Việt Nam” do tạp chí Nhịp Cầu Đầu Tƣ tổ chức
Top 3 Công ty Niêm yết của Việt Nam có cơ cấu quản trị tốt nhất do Chƣơng trình Thẻ điểm Quản trị công ty trao tặng tại Manila,
Philippines
2014
“Nhà môi giới và Nhà tƣ vấn M&A tốt nhất Việt Nam” tại giải thƣởng Triple A Country Awards 2014 do The Asset trao tặng.
“Top 3 Môi giới khách hàng tổ chức tốt nhất tại Việt Nam” và các danh hiệu hàng đầu khác về dịch vụ môi giới và sản phẩm nghiên cứu do tạp chí uy tín AsiaMoney bình chọn.
BSC 2015 Nhà Thu xếp chứng khoán nợ tốt nhất Việt Nam 2015 - Giải thƣởng thƣờng niên do Finance Asia.
Nguồn: tổng hợp báo cáo CTCK giai đoạn 2014 - 2016
Chất lượng nguồn nhân lực
Là các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực cung cấp dịch vụ tài chính, các CTCK đều nhận thức đƣợc tầm quan trọng của chất lƣợng nguồn nhân lực. Vì vậy, các CTCK đều từng bƣớc kiện toàn chính sách thu hút, đào tạo và duy trì nguồn nhân lực chất lƣợng cao. Chất lƣợng nguồn nhân lực là một trong những yếu tố chính mang lại thành công cho các CTCK.
Bảng 3.11: Tỷ trọng trình độ nhân sự của CTCK năm 2016
SSI HSC BSI AGR
Đại học 84% 84% 68% 85%
Sau đại học 13% 10% 27% 7%
Khác 3% 6% 5% 8%
Nguồn: tổng hợp báo cáo CTCK
Chất lƣợng nguồn nhân lực của các công ty chứng khoán khá đồng đều, trong đó nguồn nhân lực chất lƣợng cao chiếm hơn 90% nhân viên. Việc này đóng góp không nhỏ cho thành công trong sự phát triển của các CTCK
KẾT LUẬN CHƢƠNG 3
Dựa trên cơ sở lý thuyết đã trình bày ở chƣơng 1, luận văn đi vào phân tích hiệu quả hoạt động thực tế của nhóm CTCK niêm yết chọn nghiên cứu gồm: SSI, HSC, BSI và AGR, và lý giải tác động của những nhân tố khách quan lẫn chủ quan đến hoạt động kinh doanh của nhóm.
Khi xem xét nhóm nhân tố khách quan, tồn tại song song những nhân tố có tác động thuận lợi và bất lợi đến hiệu quả hoạt động của CTCK. Nhóm nhân tố thuận lợi có thể kể đến: môi trƣờng kinh tế chính sách của nhà nƣớc giai đoạn 2014 - 2016 có nhiều bƣớc khởi sắc, tăng trƣởng; môi trƣờng chính trị, luật pháp và công nghệ tạo nhiều điều kiện tốt cho CTCK hoạt động ổn định, mở rộng kinh doanh. Nhóm nhân tố gây bất lợi lớn nhất cho hiệu quả hoạt động là mức độ cạnh tranh gay gắt giữa các CTCK giành thị phần. Cuộc chiến giành thị phần có thể dẫn đến doanh thu bị thu hẹp, chi phí tăng; thúc đẩy các CTCK chấp nhận các hoạt động có độ rủi ro cao, và thậm chí là vi phạm pháp luật.
Các nhân tố chủ quan gồm tiềm lực tài chính, uy tín, năng lực quản trị, chất lƣợng nguồn nhân lực hay công nghệ tác động thuận chiều lên hiệu quả hoạt động của CTCK. Các nhân tố này càng mạnh thì hiệu quả đem lại càng lớn. Do vậy, xét về giải pháp mang tính chất vi mô, để nâng cao hiệu quả hoạt động của CTCK, điều cần làm là nâng cao hơn nữa tiềm lực tài chính, uy tín, chất lƣợng quản trị, nhân lực và công nghệ.
CHƢƠNG 4: GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA MỘT SỐ CTCK ĐANG NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH
CHỨNG KHOÁN TP HỒ CHÍ MINH 4.1. Bối cảnh thị trƣờng trong những năm tới
4.1.1 Định hướng phát triển của Chính phủ.
Sự phát triển của TTCK là tất yếu khách quan, bởi vậy Chính phủ Việt nam đã liên tục ban hành và đƣa ra các chính sách, định hƣớng phát triển phù hợp với sự phát triển của đất nƣớc cũng nhƣ hội nhập kinh tế quốc tế. Theo đó, chủ trƣơng của Nhà nƣớc là xây dựng và phát triển thị trƣờng chứng khoán phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội của đất nƣớc, hình thành một hệ thống thị trƣờng chứng khoán đồng bộ và thống nhất trong tổng thể thị trƣờng tài chính của đất nƣớc. Thứ hai, cần tập trung phát triển, mở rộng thị trƣờng chứng khoán có tổ chức, thu hẹp thị trƣờng tự do đồng thời đặc biệt coi trọng vấn đề chất lƣợng và sự an toàn của thị trƣờng, từng bƣớc tiếp cận với các thông lệ và chuẩn mực quốc tế.
Để phát triển thị trƣờng đƣợc lành mạnh, hiệu quả thì việc phát triển thị trƣờng chứng khoán theo hƣớng gắn kết với việc cải cách, sắp xếp khu vực doanh nghiệp nhà nƣớc, tạo động lực cho các doanh nghiệp, các thành phần kinh tế cả về năng lực tài chính và quản trị doanh nghiệp là trọng yếu và rất cần thiết. Theo đó, Nhà nƣớc thực hiện quản lý bằng công cụ pháp luật, có các chính sách hỗ trợ, tạo điều kiện để thị trƣờng chứng khoán phát triển ổn định, vững chắc; phát huy vai trò của các tổ chức tự quản, hiệp hội nhằm bảo đảm quyền, lợi ích hợp pháp và khuyến khích các chủ thể tham gia thị trƣờng chứng khoán.
Mục tiêu tổng quát:
Để thực hiện đƣợc định hƣớng phát triển TTCK Việt Nam, Chính phủ nêu ra mục tiêu cần phát triển thị trƣờng chứng khoán ổn định, vững chắc, cấu trúc hoàn chỉnh với nhiều cấp độ, đồng bộ về các yếu tố cung - cầu; tăng quy mô và chất lƣợng hoạt động, đa dạng hóa các sản phẩm, nghiệp vụ, đảm bảo thị trƣờng hoạt động hiệu quả và trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng của nền kinh tế.
Sự phát triển và lớn mạnh của thị trƣờng luôn đi kèm với mục tiêu bảo đảm tính công khai, minh bạch, các tiêu chuẩn và thông lệ quản trị công ty, tăng cƣờng
tin của thị trƣờng. Từ đó, chỉ ra đƣợc mục tiêu cho các đơn vị tham gia trên TTCK cần chủ động hội nhập thị trƣờng tài chính quốc tế, từng bƣớc tiếp cận với các chuẩn mực chung và thông lệ quốc tế.
Mục tiêu cụ thể:
+ Tiếp tục tăng quy mô, độ sâu và tính thanh khoản của thị trƣờng chứng khoán. Đây là mục tiêu quan trọng trong giai đoạn phấn đấu đến năm 2020 của Chính phủ đối với lĩnh vực TTCK, theo đó phấn đấu đƣa tổng giá trị vốn hóa thị trƣờng cổ phiếu vào năm 2020 đạt khoảng 70% GDP; đƣa thị trƣờng trái phiếu trở thành một kênh huy động và phân bổ vốn quan trọng cho phát triển kinh tế. Song song với đó, TTCK Việt nam sẽ cần đƣợc đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tƣ, phát triển hệ thống nhà đầu tƣ tổ chức, khuyến khích đầu tƣ nƣớc ngoài dài hạn, đào tạo nhà đầu tƣ cá nhân.
+ Tăng tính hiệu quả của thị trƣờng chứng khoán:
Trên cơ sở đánh giá hiệu quả hoạt động của thị trƣờng trong hơn 15 năm qua thì việc tái cấu trúc mô hình tổ chức thị trƣờng chứng khoán theo hƣớng cả nƣớc chỉ có 01 Sở giao dịch chứng khoán và từng bƣớc cổ phần hóa Sở Giao dịch chứng khoán để bảo đảm sự thống nhất trong hoạt động, thuận tiện trong việc nâng cao năng lực quản trị và thu hút vốn từ các thành viên thị trƣờng là vô cùng cần thiết. Đi kèm với việc tái cấu trúc là việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng, đa dạng hóa phƣơng thức giao dịch và sản phẩm nghiệp vụ của Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lƣu ký chứng khoán; từng bƣớc kết nối với các Sở Giao dịch chứng khoán, Trung tâm Lƣu ký chứng khoán trong khu vực Asean.
Nâng cao sức cạnh tranh của các định chế trung gian thị trƣờng và các tổ chức phụ trợ trên cơ sở sắp xếp lại các công ty chứng khoán, từng bƣớc tăng quy mô, tiềm lực tài chính của công ty chứng khoán, đa dạng hóa các hoạt động nghiệp vụ theo thông lệ và chuẩn mực quốc tế; mở cửa thị trƣờng cho các trung gian tài chính nƣớc ngoài phù hợp với lộ trình cam kết và mức độ cạnh tranh đối với các tổ chức trong nƣớc. Tăng cƣờng năng lực quản lý, giám sát, thanh tra và cƣỡng chế thực thi của cơ quan quản lý nhà nƣớc trên cơ sở cho phép Ủy ban Chứng khoán Nhà nƣớc có đủ quyền lực để thực thi tốt các chức năng quản lý, giám sát, thanh tra và cƣỡng chế thực thi.
+ Tiếp tục thực hiện thoái vốn các doanh nghiệp 100% vốn nhà nƣớc.
Thủ tƣớng chính phủ Quyết định 58/2016/QĐ-TTg về tiêu chí phân loại doanh nghiệp nhà nƣớc, doanh nghiệp có vốn nhà nƣớc và danh mục doanh nghiệp nhà nƣớc
thực hiện sắp xếp giai đoạn 2016 – 2020 lộ trình thoái vốn. Nhằm tăng nguồn thu ngân sách, tăng quy mô, tiềm lực tài chính cho doanh nghiệp;
4.1.2 Kinh tế vĩ mô và thị trường chứng khoán Việt Nam
4.1.2.1 Kinh tế vĩ mô
Kết thúc năm tài chính 2016, bức tranh kinh tế Việt Nam có nhiều điểm nhấn, là động lực tăng trƣởng cho giai đoạn tiếp theo.
+ Tăng trƣởng GDP cả năm 2016 đạt 6,21%.
+ Lạm phát tiếp tục đƣợc duy trì dƣới 5%. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 tăng 0,23% so với tháng trƣớc. Tính chung cả năm, CPI đã tăng 4,74% so với cuối năm 2015. Tính bình quân năm 2016, chỉ số giá cao hơn năm ngoái 2,66%, đều thấp hơn so với giới hạn 5% đƣợc phê duyệt.
+ Thành công trong thu hút FDI.Thu hút vốn đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài
cũng là một điểm sáng trong bức tranh kinh tế chung của năm 2016. Tới ngày 26/12, tổng vốn FDI thực hiện ƣớc đạt 15,8 tỷ USD, tăng 9%; tổng vốn đăng ký ƣớc đạt 24,372 tỷ USD.
+ Tái cơ cấu DNNN. Trong năm 2016, số lƣợng công ty niêm yết tăng thêm 20 doanh nghiệp, nâng tổng số công ty niêm yết trên 2 sàn lên 691 doanh nghiệp. So với năm 2015 với 47 doanh nghiệp mới đƣợc niêm yết, chỉ tiêu về lƣợng năm 2016 mới đạt khoảng 40%. Trong năm, doanh nghiệp có xu hƣớng chọn lên sàn Upcom, với gần 120 doanh nghiệp đƣa cổ phiếu lên sàn này kể từ đầu năm.
+ Tỷ giá trở nên ổn định hơn. Trong năm 2016, NHNH áp dụng cơ chế tỷ giá
trung tâm khiến cho tỷ giá ổn định hơn các năm trƣớc. So với các năm trƣớc, VND mất giá 2-5%, trong năm nay VND chỉ mất giá khoảng 1-2%. Bất chấp áp lực về việc Fed tăng lãi suất vào giữa tháng 12/2016 (nhƣ dự kiến), qua đó khiến đồng USD tăng giá tạo áp lực tăng tỷ giá USD/VND, NHNN đã có phƣơng án đối phó với nguồn dự trữ ngoại hối trên 40 tỷ USD.
4.1.2.1 TTCK Việt Nam.
- Triển vọng của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới sẽ tiếp tục đƣợc đánh giá tích cực, tuy nhiên tốc độ tăng trƣởng dự báo sẽ thấp hơn năm 2016.
Bảng 4.1: Những yếu tố chính tác động lên TTCK
STT Chính sách và thông tin
TÍCH CỰC
1 Áp dụng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 17% đối với DN nhỏ và vừa. 2 Các CTCK sẽ là những Market Maker của thị trƣờng từ năm 2017
3 Nhiều cổ phiếu lớn tiếp tục niêm yết trên sàn chứng khoán 4 Nới lỏng điều kiện cho vay margin
5 Sản xuất và tiêu dùng tiếp tục tăng trƣởng
6 Thị trƣờng chứng khoán phái sinh bắt đầu hoạt động 7 Giá dầu sẽ phục hồi trong năm 2017
8 Tiếp tục thoái vốn tại các doanh nghiệp Nhà nƣớc 9 Xuất khẩu tăng trƣởng, thƣơng mại toàn cầu phục hồi
TIÊU CỰC
1 Nợ công chạm trần 65% GDP 2 Lạm phát tăng cao, VNĐ mất giá 3 FED dự kiến nâng lãi suất 3 lần
4 Kinh tế Trung Quốc tăng trƣởng chậm lại, đồng NDT mất giá 5 Mỹ rút khỏi TPP, hiệp định không đƣợc thông qua
Nguồn: Báo cáo phân tích thị trƣờng 2016 - SSI
4.1.3 Triển vọng phát triển ngành.
Trong bối cảnh chung với sự hồi phục của nền kinh tế, triển vọng của thị trƣờng chứng khoán vẫn đƣợc đánh giá tích cực dù rằng vẫn còn những yếu tố rủi ro đến từ cả trong và ngoài nƣớc.
4.1.3.1 TTCK tiếp tục là kênh huy động vốn và kênh đầu tư hiệu quả của nền kinh tế
Hiện tại chỉ số giá trên lợi nhuận cổ phiếu (P/E) của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đang ở mức 15,9 lần, thấp hơn mức trung bình P/E của khu vực Đông Nam Á (18,9 lần). Nhìn chung, thị trƣờng Việt Nam vẫn đang rẻ hơn các thị trƣờng trong khu vực, nhƣng khoảng cách đã không còn quá xa nhƣ trƣớc đây.Tuy nhiên, mức độ tăng trƣởng lợi nhuận của các doanh nghiệp Việt Nam dự kiến sẽ bù đắp lại cho P/E, tạo thêm sức hút cho thị trƣờng. Theo đó, Việt Nam sẽ tiếp tục trở thành điểm đến hấp dẫn với nhà đầu tƣ nƣớc ngoài, đặc biệt với các doanh nghiệp mới niêm yết và câu chuyện thoái vốn nhà nƣớc sẽ diễn ra mạnh mẽ hơn trong năm 2017 và giai đoạn tới.
Bên cạnh đó, trong số các kênh đầu tƣ, thị trƣờng chứng khoán vẫn là kênh có hiệu suất sinh lời cao nhất. Theo thống kê, tỷ suất sinh lời của một số kênh đầu tƣ tiêu biểu trong năm 2016 nhƣ sau: kênh ngân hàng đạt 6,5%; bất động sản 6,4%; vàng 8,5%; chứng khoán 14,8%; USD 3,7%. Với hiệu suất sinh lời tốt, thị trƣờng chứng khoán Việt Nam vẫn có cơ sở đƣợc coi là lựa chọn đối với cả nhà đầu tƣ trong nƣớc và quốc tế trong năm tới.
Biểu đồ 4.1: Chỉ số P/E, P/B, ROE, ROA của thị trƣờng chứng khoán Việt Nam so với các nƣớc trong khu vực
4.1.3.2 Sản phẩm hàng hóa của thị trường còn gia tăng.
Trong năm 2017, thị trƣờng Việt Nam sẽ bắt đầu vận hành chứng khoán phái sinh. Có thể nói từ khi thành lập thị trƣờng chứng khoán đến nay, đây là thời điểm đầu tiên thị trƣờng chứng khoán đón nhận một loạt các sản phẩm mang tính đột phá nhất.
Theo đánh giá của các chuyên gia, sự ra đời của thị trƣờng chứng khoán phái sinh sẽ mở ra dƣ địa phát triển mới cho TTCK trên nhiều khía cạnh nhƣ: phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới; cung cấp nguồn hàng mới; hình thành lớp nhà đầu tƣ (NĐT) mới… Việc cung cấp hàng hóa mới sẽ đáp ứng đa dạng nhu cầu của NĐT, sẽ huy động đƣợc một lƣợng vốn lớn tham gia thị trƣờng.