Phương pháp hồi quy
Pooling OLS REM FEM
Constant 0.2164 0.2244 0.2290 t-statistic 4.97 4.24 3.41 p-value 0.000 0.000 0.001 LNSIZE -0.0118 -0.0104 -0.0099 t-statistic -4.01 -3.21 -2.64 p-value 0.000 0.001 0.009 NIM 2.2639 1.9912 1.7809 t-statistic 11.17 9.35 7.47 p-value 0.000 0.000 0.000 LTA -0.3977 0.7418 1.3102 t-statistic -0.44 0.77 1.2 p-value 0.657 0.443 0.230 ETA 11.8715 10.4742 9.8438 t-statistic 3.89 3.36 2.96 p-value 0.000 0.001 0.003 CIR -0.2848 0.1114 0.5706 t-statistic -0.93 0.29 1.2 p-value 0.354 0.773 0.231 GDP 81.5805 85.3167 88.7919
Phương pháp hồi quy
Pooling OLS REM FEM
t-statistic 4.12 4.31 3.92 p-value 0.000 0.000 0.000 LNNON 0.0147 0.0123 0.0114 t-statistic 7.18 5.98 5.12 p-value 0.000 0.000 0.000 R2 Adj 0.5034 0.5091 0.4836 Prob 0.0000 0.0000 0.0000
LM test Chi2=10.82 p-value 0.0005
Hausman Test Chi2=12.44 p-value 0.0528
Kết quả kiểm định LM lựa chọn mô hình nghiên cứu phù hợp giữa Pooling OLS và Random effects đưa ra giá trị p-value bằng 0.0005 nhỏ hơn 0.05 nên bác bỏ giả thuyết H0 và chấp nhận giả thuyết H1. Vì vậy mô hình phù hợp hơn là mô hình Random effects.
Kết quả kiểm định Hausman cho thấy giá trị Prob>chi2 = 0.0528 và lớn hơn so với giá trị 0.05 nên chấp nhận giả thuyết H0. Do đó chọn mô hình RE sẽ tốt hơn là lựa chọn mô hình FE.
Kết hợp cả 2 lập luận trên, mô hình hồi quy phù hợp nhất là mô hình Random effects.
Giá trị Prob của thống kê F (F-Statistic)=0.0000<0.05, vì vậy mô hình có ý nghĩa thống kê.
Kiểm định phương sai sai số thay đổi. Giá trị Prob>chi2 = 0.000 nhỏhơn 0.05 nên bác bỏ H0. Mô hình gặp hiện tượng phương sai sai số thay đổi.
Kiểm định tự tương quan của phần dư: Giả thuyết H0của kiểm định Wooldrdge: không xuất hiện tự tương quan bậc nhất của sai số trong mô hình. Kết quả kiểm định cho thấy giá trị Prob>F = 0.0031nhỏ hơn 0.05 nên bác bỏ H0.Vì vậy mô hìnhgặp hiện tượng tự tương quan của sai số.
Bảng 4.15: Kiểm định tự tương quan của phần dư
Do mô hình có phương sai của sai số thay đổi. Do đó, nghiên cứu sử dụng mô hình FGLS để khắc phục vấn đề trên(Green, 2012).
Mô hình bình phương tối thiểu tổng quát hiệu quả - FGLS
Bảng 4.16: Mô hình hồi quy FGLS Estimated covariances = 40 Estimated covariances = 40 Estimated autocorrelations = 0 Estimated coefficients = 8 Number of obs = 246 Number of groups = 40 Wald chi2(6) = 431.68 Prob > chi2 = 0.0000 SDROE Coef. Std.
Err. z P>z [95% Conf. Interval]
LNSIZE 0.0105 0.0019 -5.45 0.000 -0.0142 -0.0067 NIM 2.2514 0.1491 15.10 0.000 1.9593 2.5436 LTA 1.2599 0.5388 -0.22 0.009 -1.1723 0.9398 ETA 12.4932 2.5562 4.89 0.000 7.4831 17.5034 CIR -0.0744 0.2614 -0.28 0.000 -0.5867 0.4379 GDP 81.8462 12.3089 6.65 0.000 57.7211 105.9713 LNNON 0.0146 0.0016 9.28 0.000 0.0115 0.0177 _cons 0.1969 0.0222 8.88 0.000 0.1535 0.2404
Mô hình trên đã mô tả kết quả hồi quy theo mô hình bình phương tối thiểu tổng quát. Kiểm định Wald cho kết quả Prob>chi = 0.0000 nhỏ hơn 0.05 nên mô hình có ý nghĩa về mặt tổng thể.
Kết quả mô hình hồi quy ở bảng trên cho thấy có 7 biến tác động đến độ lệch chuẩn của lợi nhuận ròng trên tài sản bình quân: quy mô Ngân hàng (Size), tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM), dư nợ cho vay trên tổng tài sản (LTA), vốn chủ sở hữu
Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first order autocorrelation
F( 1, 36) = 10.063 Prob > F = 0.0031
trên tổng tài sản (ETA), tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập (CIR), tăng trưởng kinh tế (GDP), thu nhập ngoài lãi (NON). Mô hình hồi quy viết lại
SDROE=0.0146*NON + 0.0105*SIZE + 2.2514*NIM + 12.4932*ETA + 1.2599*LTA – 0.0744*CIR + 81.8462*GDP
4.5.3 Đánh giá các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro của Ngân hàng.
• Thu nhập ngoài lãi (NON-INTEREST INCOME): Kết quả hồi quy ủng hộ giả thuyết H1. Khi thu nhập ngoài lãi tăng 1% thì rủi ro của Ngân hàng sẽ tăng lên, cụ thể SDROA tăng 0.9% và SDROE tăng 1.46%. Rủi ro của Ngân hàng đều có tương quan thuận với yếu tố thu nhập ngoài lãi. Điều này cho thấy, khi Ngân hàng mở rộng hoạt động thu nhập ngoài lãi đồng nghĩa với việc tăng chi phí cố định, dẫn đến tăng đòn bẩy hoạt động của Ngân hàng và làm rủi ro cao hơn. Kết quả này hoàn toàn phù hợp với nghiên cứu của tác giả DeYoung Roland (2001) và tác giả Lepetit (2008).
• Quy mô Ngân hàng (SIZE): Kết quả hồi quy cho thấy biến số này có tác động cùng chiều lên rủi ro của Ngân hàng và kết quả này ngược với kỳ vọng của nghiên cứu (bác bỏ giả thuyết H2). Như vậy, khi tổng tài sản tăng 1% thì SDROA tăng 0.78% và SDROE tăng 1.05%. Có thể khi Ngân hàng tăng tổng tài sản thì Ngân hàng sử dụng phần lớn trong số tăng lên để kinh doanh tín dụng, đầu tư dài hạn hoặc các hoạt động ngoài lãi khác. Điều này khiến cho tài sản có tính thanh khoản giảm đi và rủi ro của Ngân hàng sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu càng để tài sản có tính thanh khoản chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản thì Ngân hàng sẽ an toàn hơn, giảm áp lực về rủi ro.
• Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM): Kết quả hồi quy cho thấy, biến NIM có tác động cùng chiều đến rủi ro của Ngân hàng. Điều này có nghĩa là khi hoạt động tín dụng có chuyển biến tốt (hoạt động này tạo ra tỷ lệ thu nhập lãi cận biên NIM) thì Ngân hàng sẽ sử dụng thêm nhiều nguồn lực cho hoạt động này để tạo ra mức thu nhập cao hơn do đó rủi ro sẽ gia tăng. Giả thuyết H3 được chấp nhận.
• Dư nợ cho vay trên tổng tài sản (LTA): Kết quả hồi quy ủng hộ giả thuyết H4, cụ thể biến LTA tác động cùng chiều lên rủi ro của Ngân hàng. Hệ số tương quan của biến LTA đối với SDROA là 0.1352 và SDROE là1.2599. Nghiên cứu của Syfrari (2012) cũng tìm thấy kết quả tương tự như kết quả hồi quy này. Tài sản của
Ngân hàng thường ít thanh khoản hơn nợ phải trả của Ngân hàng đó. Phần lớn nợ phải trả của Ngân hàng là các khoản huy động từ khách hàng thường có thể bị rút ra trước ngày đáo hạn. Vì vậy khi khách hàng có nhu cầu rút vốn sẽ làm cho lượng tiền của Ngân hàng không đủ để đáp ứng việc chi trả. Dẫn đến tăng rủi ro, cụ thể là rủi ro thanh khoản.
• Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (ETA): Theo giả thuyết, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản có tương quan nghịch với rủi ro của Ngân hàng. Kết quả hồi quy cho thấy biến ETA có tác động dương đến rủi ro của Ngân hàng (bác bỏ giả thuyết H5). Có thể các cổ đông khi đầu tư thêm vốn vào Ngân hàng càng muốn vốn của mình được sinh lợi nhiều hơn nên đặt áp lực kinh doanh nhiều hơn và vì thế lượng tài sản giảm đi để phục vụ cho hoạt động kinh doanh dẫn đến rủi ro của Ngân hàng cũng gia tăng.
• Tỷ lệ chi phí hoạt động trên thu nhập (CIR): Theo mô hình hồi quy, biến số CIR có tác động âm SDROE của Ngân hàng. Trong khi đó, chỉ số SDROA lại có quan hệ cũng chiều với biến CIR, cụ thể khi tỷ lệ chi phí trên thu nhập CIR tăng 1% sẽ làm cho SDROA giảm 0.19% và SDROE hữu giảm 7%. Điều này có nghĩa rằng khi chi phí hoạt động tăng lên, doanh nghiệp sẽ phải sử dụng thêm tài sản để đưa vào kinh doanh nhằm bù đắp chi phí hoạt động, như thế đồng nghĩa với việc rủi ro sẽ tăng. Trong trường hợp, Ngân hàng hoạt động tốt, thu nhập tăng thì điều này sẽ giảm áp lực về vốn cho Ngân hàng. Nói cách khác, giả thuyết H6 được chấp nhận nếu biến phụ thuộc là SDROA và bị bác bỏ nếu biến phụ thuộc là SDROE.
• Tốc độ tăng trưởng GDP (GDP): Theo giả thuyết nghiên cứu, rủi ro của Ngân hàng sẽ tăng khi tốc độ tăng trưởng giảm nhưng kết quả hồi quy đã chỉ ra xu hướng ngược lại do đó bác bỏ giả thuyết H7. Kết quả hồi quy cho thấy GDP tăng sẽ dẫn đến rủi ro của Ngân hàng tăng. Cụ thể, khi GDP tăng là dấu hiệu của nền kinh tế tăng trưởng vì thế Ngân hàng sẽ sử dụng nhiều tài sản hơn cho hoạt động kinh doanh chính. Khi đó, rủi ro thanh khoản tăng và nếu chất lượng danh mục khoản cho vay không tốt thì dẫn đến tăng dự phòng rủi ro tín dụng .
TÓM TẮT CHƯƠNG 4
Trong chương này, bài nghiên cứu đã tiến hành hồi quy 4 mô hình nghiên cứu theo 3 phương pháp: Pooling OLS, FEM, REM. Qua kết quả của 2 kiểm định LM test và Hausman test, tác giả đã chọn lựa mô hình hồi quy thích hợp nhất và tiến hành thảo luận kết quả nghiên cứu.
Từ kết quả nghiên cứu, chương này cũng đưa ra các thảo luận và giải thích ý nghĩa của kết quả thu được từ mô hình hồi quy. Các thảo luận, phân tích trong chương này là cơ sở để tác giả tiến hành đưa ra những kết luận và gợi ý trong chương tiếp theo.
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ
5.1 Kết luận
Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là tìm hiểu tác động của thu nhập phi truyền thống đến khả năng sinh lời và rủi ro của Ngân hàng, giai đoạn 2008-2013. Biến số khả năng sinh lời của Ngân hàng được đo lường bằng hệ số ROA, ROE và biến rủi ro được đo lường bằng hệ số SDROA, SDROE. Các nhân tố tác động được tìm hiểu bao gồm sáu biến số: quy mô Ngân hàng (Size) được đo lường bằng logarit tổng tài sản, tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM), tỷ lệ dự dư nợ cho vay trên tổng tài sản (LTA), tỷ lệ vốn chủ sở hữu chia tổng tài sản (ETA), tỷ suất chi phí trên thu nhập (CIR), thu nhập ngoài lãi (NON) và biến số đại diện cho yếu tố vĩ mô là GDP.
Để kiểm định các giả thuyết đưa ra và chọn lựa mô hình nghiên cứu phù hợp, tác giả đã sử dụng nghiên cứu dữ liệu bảng (panel data) được hồi quy theo 3 cách: Pooling OLS, Random effects và Fixed effects. Đồng thời sử dụng phương pháp kiểm định Lagrangian Multiplier – LM test (Breusch & Pagan, 1980) và kiểm định Hausman test (Hausman, 1978). Nghiên cứu đã thực hiện thống kê mô tả và phân tích hồi quy để làm rõ vấn đề nghiên cứu. Trong phân tích hồi quy, đề tài đã sử dụng mô hình hồi quy dữ liệu bảng bằng phần mềm Stata. Bằng việc sử dụng mô hình FGLS (mô hình hồi quy bình phương tối thiểu tổng quát hiệu quả), nghiên cứu đã tìm thấy tất cả các biến số đều có tác động và có ý nghĩa trong mô hình hồi quy. Một số kết luận từ kết quả phân tích như sau:
• Kết quả của nghiên cứu khẳng định lợi nhuận và rủi ro của Ngân hàng bị ảnh hưởng bởi bảy yếu tố: quy mô Ngân hàng (Size) được đo lường bằng logarit tổng tài sản, tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM), tỷ lệ dự dư nợ cho vay trên tổng tài sản (LTA), tỷ lệ vốn chủ sở hữu chia tổng tài sản (ETA), tỷ suất chi phí trên thu nhập (CIR), thu nhập ngoài lãi (NON) và biến số GDP.
• Thu nhập ngoài lãi từ hoạt động đa dạng hoá giúp tăng khả năng sinh lời của các NHTM tại Việt Nam. Các hoạt động đa dạng hoá giúp các Ngân hàng tiếp tục giữ vững và gia tăng khả năng sinh lời. Tuy nhiên, hoạt động đa dạng hoá cũng là nguyên nhân dẫn đến rủi ro của Ngân hàng tăng cao.
• Khi quyết định gia tăng lợi nhuận bằng việc mở rộng quy mô kinh doanh đầu tư , Ngân hàng cần có những biện pháp phù hợp trong dài hạn để không làm gia tăng rủi ro của Ngân hàng.
• Ngân hàng coi tỷ lệ sinh lời biên (NIM) hay GDP là một chỉ báo cho cơ hội sinh lời từ hoạt động cho vay. Nếu tỷ lệ này càng cao thì Ngân hàng sẽ giảm bớt lượng tài sản (vốn mang lại lợi nhuận thấp) để đầu tư vào hoạt động cho vay hoặc hoạt động khác có mức lợi nhuận cao hơn vì vậy rủi ro sẽ tăng lên.
• Khi Ngân hàng gặp chi phí kinh doanh cao như dự phòng lớn hoặc chi phí hoạt động cao, Ngân hàng sẽ bù đắp các loại chi phí này bằng cách sử dụng tài sản có tính thanh khoản để đưa vào kinh doanh các hoạt động sinh lời cao. Nói cách khác, nếu Ngân hàng thương mại thực hiện các món cho vay có nhiều rủi ro thì sẽ làm tăng chi phí từ hoạt động tín dụng và giảm thu từ chính những hoạt động này.
5.2 Các khuyến nghị
Đề tài đưa ra một số kiến nghị đối với hoạt động của Ngân hàng liên quan tới khả năng sinh lời và rủi ro như sau:
• Thu nhập ngoài lãi từ hoạt động đa dạng hoá giúp tăng khả năng sinh lời của các NHTM tại Việt Nam. Do vậy, các Ngân hàng phải không ngừng mở rộng sang các hoạt động khác, nhất là các hoạt động dịch vụ. Tuy nhiên các Ngân hàng cũng cần cân nhắc khi quyết định đa dạng hoá hoạt động. Đối với các Ngân hàng có quy mô nhỏ, nên tập trung vào việc nâng cao chất lượng trong hoạt động huy động vốn và cho vay truyền thống để tạo ra lợi nhuận hoặc tập trung và một nhóm khách hàng mà họ có lợi thế trong hoạt động truyền thống của mình hơn là đa dạng hoá ra các lĩnh vực khác tiềm ẩn rủi ro cao hơn.
• Ngân hàng cần cân đối một cách thận trọng giữa việc gia tăng tài sản để đảm bảo an toàn và hiệu quả hoạt động.
• Ngân hàng có thể sử dụng các chỉ số như NIM, GDP hay INF để làm căn cứ rút bớt một cách hợp lý lượng tài sản có tính thanh khoản để gia tăng vào hoạt động kinh doanh sinh lời hơn. Khi các chỉ số này tăng lên, Ngân hàng cần quyết định nhanh chóng việc rút bớt ra bao nhiêu phần trăm tài sản trên tổng tài sản để sử dụng trong các hoạt động kinh doanh khác.
• Ngân hàng cũng cần kiểm soát tốt chi phí hoạt động vì khi chi phí gia tăng, Ngân hàng sẽ có xu hướng rút bớt tài sản có tính thanh khoản để đưa vào các hoạt động sinh lời cao nhưng có mức rủi ro cao hơn và vì vậy rủi ro sẽ cao hơn.
• Ngân hàng cần quan tâm đến yếu tố rủi ro khi quyết định đa dạng hóa các hoạt động để tạo ra nguồn thu đóng góp vào lợi nhuận tối ưu nhất và hạn chế được những rủi ro của Ngân hàng.
• Đối với Ngân hàng, khi chi phí hoạt động càng được tối thiểu hóa thì lợi nhuận Ngân hàng càng gia tăng. Tuy nhiên, cùng với sự phát triển kinh tế, các Ngân hàng thương mại luôn mong muốn mở rộng phát triển hoạt động kinh doanh, mà việc này đòi hỏi một lượng chi phí bỏ ra không nhỏ. Do đó, các Ngân hàng cần phải cân nhắc kỹ lưỡng để có kế hoạch kinh doanh hiệu quả, giúp tối thiểu hóa chi phí và tối đa hóa lợi nhuận. Để tăng hiệu quả hoạt động, các Ngân hàng cần phải giảm thiểu được chi phí hoạt động, đồng thời khai thác và phát triển những sản phẩm mới trên nền tảng công nghệ hiện có để có thể tăng doanh thu từ các hoạt động dịch vụ này.
5.3 Hạn chế
Mặc dù đã có nhiều cố gắng để có thể hoàn thành luận văn nghiên cứu nhưng do làm việc ở lĩnh vực khác cũng như năng lực còn hạn chế nên nghiên cứu này chưa được hoàn chỉnh, vẫn còn còn nhiều hạn chế:
• Luận văn chỉ tập trung nghiên cứu 6 biến bên trong Ngân hàng và 1 biến vĩ mô.Chưa nghiên cứu các biến độc lập khác cũng tác động đến khả năng sinh lời và rủi ro của Ngân hàng.
• Thời gian nghiên cứu 08 (tám) năm từ 2005 đến 2013 thực sự chưa đủ dài để loại khỏi những biến động bất thường của doanh nghiệp.
• Do hạn chế về thời gian và năng lực, bài luận văn chỉ đề cập đến rủi ro nói chung của doanh nghiệp.
5.4 Hướng nghiên cứu mới
• Gia tăng số lượng mẫu và khoản thời gian nghiên cứu nhiều hơn để tăng tính giải thích cho mô hình hồi quy.
• Xem xét, đưa vào phân tích một số biến mới hoặc phân tích cụ thể từng rủi ro của Ngân hàng.
Bên cạnh đó, những hạn chế của đề tài này cũng là những gợi ý cho những nghiên cứu tiếp theo.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
Tài liệu tham khảo tiếng Anh
1. Alper & Anbar. (2011), Bank Specific and Macroeconomic Determinants of Commercial Bank Profitability: Empirical Evidence from Turkey, Business and economics research Journal, 2, 139-152.